成本：美国经济数据仍较好，加息预期进一步升温，及EIA原油库存持续累库等对油价压制明显，但3月俄罗斯存减产计划，中国需求继续好转预期以及美国需求旺季临近等仍支撑油价，预计布油维持75-90美元/桶区间震荡走势。原料PX方面，2月亚洲及国内PX月度开工率回升明显，亚洲PX月均开工率72%（+2.5%），中国PX月均开工率73.5%（+1.6%）。3月广东石化PX负荷或逐步提升，但下游PTA新装置即将投产，3月PX仍存累库预期，但亚洲PX检修季将至，2季度PX供需压力不大，预计PX存一定支撑，但因PXN仍偏高，如果供需矛盾不突出，PX向上空间难以打开。
　　供需：3月刚需较强及装置检修预期下，PTA存去库预期。2月PTA月均开工率约79%左右（+5%）。3月虹港2#及英力士存检修预期，且低加工费下不排除部分装置计划外检修，但逸盛大化重启，恒力惠州可能投产，预计PTA供应仍在高位；需求上，2月聚酯月均负荷约80%（+14%），3月月均负荷可能在86%偏上。3月关注织造高负荷下，终端订单能否同步跟进，否则织造负荷存下降风险。
　　估值：偏低。目前PTA现货加工费至293元/吨附近，TA05盘面加工费321元/吨，3月去库预期下预计PTA加工费或适当修复；
　　观点：3月虽有PTA装置检修，但部分装置计划重启，且有新装置投产预期，PTA供应收缩不明显，但下游聚酯负荷恢复至86%偏上，PTA供需仍在逐步好转。整体来看，3月产业链中上游PX –PTA-聚酯供需矛盾不突出，价格无明显驱动，TA05可能在5300-5800区间震荡，关注油价及终端需求跟进情况。如果织造和终端市场矛盾逐步积累至负反馈向上游传导，PTA存下行风险。