国债：
　　【品种观点】
　　短线观点：
　　上周五国债期货主力合约低开，全天震荡上行，截至收盘10年期国债期货主力合约T2306上涨0.08%，5年期TF2306上涨0.02%，2年期TS2306上涨0.01%。上周五央行公开市场开展了4700亿元7天期逆回购操作，当日有8350亿元逆回购到期，因此当日净回笼3650亿元。上周五货币市场隔夜利率较上一交易日小幅波动，DR001加权平均1.44%，上一交易日1.43%；DR007加权平均2.26%，上一交易日2.18%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日小幅波动，2年期国债到期收益率下行0.27个BP至2.49%，5年期下行0.51个BP至2.74%，10年期下行0.94个BP至2.91%。上周五公布美国1月核心PCE物价指数同比上涨4.7%，预期4.3%，前值4.4%；美国1月核心PCE物价指数环比上升0.6%，为2022年8月以来最大增幅，预估为0.4%，前值为0.3%。美国1月通胀超预期，美联储可能会提高加息上限或将高利率维持更长时间。上周五央行发布的2022年四季度货币政策执行报告中预计国内短期通胀水平总体保持温和，下一阶段坚持不搞“大水漫灌”，保持流动性合理充裕，保持信贷总量有效增长，推动降低企业融资和个人消费信贷成本，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，加强金融、地方债务风险防控。2月高频数据显示经济温和增长。我们预期未来政策不大会大幅超出市场预期，中短期国债期货或继续震荡格局，多头风险略大。国债期货短线或继续震荡。
　　【操作建议】
　　观望或交易型投资适量资金波段操作。
　　【利多因素】
　　国内需求较弱，经济下行压力较大，货币市场流动性保持宽松。
　　【利空因素】
　　国内逆周期政策连续发力，加大基建投资，出台房地产支持政策，货币政策努力保持信贷总量稳定增长。
　　【风险因素】
　　宏观政策边际变化，疫情变化，全球地缘政治变化，市场信用风险波动。

研究报告全文：格林大华国债期货早报20230227国债品种观点短线观点上周五国债期货主力合约低开全天震荡上行截至收盘10年期国债期货主力合约T2306上涨0085年期TF2306上涨0022年期TS2306上涨001上周五央行公开市场开展了4700亿元7天期逆回购操作当日有8350亿元逆回购到期因此当日净回笼3650亿元上周五货币市场隔夜利率较上一交易日小幅波动DR001加权平均144上一交易日143DR007加权平均226上一交易日218银行间国债现券收盘收益率较上一交易日小幅波动2年期国债到期收益率下行027个BP至2495年期下行051个BP至27410年期下行094个BP至291上周五公布美国1月核心PCE物价指数同比上涨47预期43前值44美国1月核心PCE物价指数环比上升06为2022年8月以来最大增幅预估为04前值为03美国1月通胀超预期美联储可能会提高加息上限或将高利率维持更长时间上周五央行发布的2022年四季度货币政策执行报告中预计国内短期通胀水平总体保持温和下一阶段坚持不搞大水漫灌保持流动性合理充裕保持信贷总量有效增长推动降低企业融资和个人消费信贷成本坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段加强金融地方债务风险防控2月高频数据显示经济温和增长我们预期未来政策不大会大幅超出市场预期中短期国债期货或继续震荡格局多头风险略大国债期货短线或继续震荡操作建议观望或交易型投资适量资金波段操作利多因素国内需求较弱经济下行压力较大货币市场流动性保持宽松利空因素国内逆周期政策连续发力加大基建投资出台房地产支持政策货币政策努力保持信贷总量稳定增长风险因素宏观政策边际变化疫情变化全球地缘政治变化市场信用风险波动免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告本报告反映公司分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意删节和修改研究员刘洋联系邮箱liuyang18036greendhcom从业资格F3063825投资咨询Z0016580