值得注意的是，根据历史数据统计，当期权持仓量CPR值处于其历史10%分位数以下时，标的大概率将冲高回落；反之，当处于90%分位数以上时，标的大概率将触底反弹。（下面的表8是50ETF期权持仓量CPR历史各分位数参考值）
　　参考案例：
　　（1）2020年3月23号，50ETF期权持仓量CPR升至2.17，处于CPR历史90%分位数以上（或对应PCR降至0.46,处于PCR历史10%分位数以下）,次日标的50ETF见底大反弹；
　　（2）2020年7月6号，50ETF期权持仓量CPR降至0.62，处于CPR历史10%分位数以下（或对应PCR升至1.61,处于PCR历史90%分位数以上），次日标的50ETF见顶大回调。

研究报告全文：证券研究报告2023年2月27日星期一A股市场大势研判指数延续震荡回落市场表现指数名收盘点涨跌幅涨跌上证指数分时图称位上证指数326716-062-2032深证成指1178745-081-9685沪深300406105-104-4260创业板242894-116-2855科创5099063-018-183北证50100788-045-458恒生指数2001004-168-34131恒生科技401066-334-13846资料来源东莞证券研究所Wind数据板块排名申万一级行业涨申万一级行业涨幅热点板块涨幅前五热点板块涨幅后五幅前五后五国防军工166非银金融-153连板指数565触板指数-260计算机092食品饮料-147服务器指数365尾气治理指数-255通信064汽车-138小基站指数343汽车整车指数-207纺织服饰026电力设备-130光模块指数315首板指数-203轻工制造021有色金属-129地面兵装指数306新能源整车指数-186资料来源东莞证券研究所Wind数据北向资金流入亿元沪市-3018当日净流入-5097深市-2079资料来源东莞证券研究所Wind数据后市展望周五指数延续震荡回落沪指走出三连阴三大指数开盘涨跌不一沪指低开001深成指高开003创业板指平开随后均全天震荡回落最终三大指数均收跌科创50本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投1资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明财富通每日策略和北证50微幅收跌个股板块跌多涨少国防军工计算机通信纺织服饰轻工制造等板块上涨非银金融食品饮料汽车电力设备有色金属等板块走势较弱市场环境方面人民银行等五部门近日联合发布金融支持横琴粤澳深度合作区和前海深港现代服务业合作区建设意见各提出三十条金融改革创新举措涵盖民生金融金融市场互联互通现代金融产业发展促进跨境贸易和投融资便利化加强金融监管合作等方面从技术面来看指数延续震荡整理沪指走出三连阴两市量能再度收缩处于近期低位北向资金延续三天净流出本周终结连续14周净买入态势在国内经济数据和政策真空期市场短期或震荡调整但在稳增长防风险的背景下随着经济稳步回升市场中长期有望逐步震荡企稳上行关注量能变化北向资金流向和板块轮动操作上建议适度积极关注金融食品饮料家电基建军工电力设备和TMT等行业请务必阅读末页声明2财富通每日策略东莞证券宏观策略研究团队分析师费小平分析师岳佳杰SAC执业证书编号S0340518010002SAC执业证书编号S0340518110001电话0769-22111089电话0769-22118627邮箱fxpdgzqcomcn邮箱yuejiajiedgzqcomcn分析师尹炜祺分析师刘爱诗SAC执业证书编号S0340522120001SAC执业证书编号S0340523010001电话0769-22118627电话0769-22118627邮箱yinweiqidgzqcomcn邮箱liuaishidgzqcomcn请务必阅读末页声明3财富通每日策略东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因无评级导致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明4