【下周策略】 
　　◆本周走势回顾
　　本周指数高开低走，沪指、深成指收红。周初指数震荡上扬，沪指一度站上3300点，但涨势未能延续至本周五，沪指随后冲高回落，走出三连阴，但最终周K线仍收红，创业板指收绿。从周K线来看，上证指数上涨1.34%，深证成指上涨0.61%，创业板指下跌0.83%，科创50上涨0.44%，北证50下跌1.56%。个股板块涨多跌少，煤炭、钢铁、家用电器、轻工制造和国防军工等板块上涨，美容护理、食品饮料、传媒和医药生物板块走势较弱。本周北向资金净流出41.25亿元，其中沪市净流入24.82亿元，深市净流出66.08亿元。
　　◆下周大势研判：震荡企稳
　　从本周市场来看：
　　首先，2023年将适度扩大财政支出规模，已有稳增长政策及减税降费政策仍有发挥效应的空间。
　　其次，房地产“第三支箭”再推进，美联储表抗通胀决心。
　　再次，2月LPR利率报价保持不变，央行积极呵护市场流动性。
　　总体来看，本周指数高开低走，沪指突破3300点后，冲高回落，但周K线最终仍收涨，表现偏强，个股板块涨多跌少。从市场环境来看，虽当前处于数据、政策真空期的阶段，不过财政部强调2023年将适度扩大财政支出规模，国常会亦表示，已有稳增长政策及减税降费政策仍有发挥效应的空间，传递加速经济回暖信心。房地产“第三支箭”再推进，有望从供给端带动楼市的恢复。海外方面，美联储会议纪要显示抗通胀决心，欧央行亦释放鹰派态度。不过对我国而言，当前我国的稳健货币政策仍坚持以我为主，维持精准有力操作，保持市场流动性相对宽裕。外围环境对我国影响相对有限。资金面方面，2月LPR利率报价保持不变，不过若后续经济形势与房地产市场恢复情况不及预期，不排除进一步调降5年期LPR的可能。央行本周亦积极呵护市场流动性，流动性合理充裕。从技术面来看，本周指数高开低走，沪指走出三连阴，但最终周K线仍收涨，表现偏强。随着两会临近释放政策新风，增量政策出台的预期不断升温，市场有望震荡企稳，关注量能变化以及板块轮动。
　　◆操作建议：
　　关注煤炭、建筑装饰、国防军工、食品饮料、医药生物、TMT等行业。
　　◆风险提示：
　　内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面；大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年2月24日星期五下周策略A股市场近一周走势本周走势回顾指数名称周收盘点涨跌幅本周指数高开低走沪指深成指收红周初指数震荡上扬上证指数326716134沪指一度站上3300点但涨势未能延续至本周五沪指随后冲高回深证成指1178745061落走出三连阴但最终周K线仍收红创业板指收绿从周K线创业板指242894-083来看上证指数上涨134深证成指上涨061创业板指下跌沪深300406105066083科创50上涨044北证50下跌156个股板块涨多跌科创5099063044少煤炭钢铁家用电器轻工制造和国防军工等板块上涨美北证50100788-156容护理食品饮料传媒和医药生物板块走势较弱本周北向资金恒生指数2001004-343净流出4125亿元其中沪市净流入2482亿元深市净流出6608恒生科技401066-580亿元资料来源东莞证券研究所Wind资讯下周大势研判震荡企稳从本周市场来看上证指数周K线图首先2023年将适度扩大财政支出规模已有稳增长政策及减税降费政策仍有发挥效应的空间其次房地产第三支箭再推进美联储表抗通胀决心再次2月LPR利率报价保持不变央行积极呵护市场流动性总体来看本周指数高开低走沪指突破3300点后冲高回落但周K线最终仍收涨表现偏强个股板块涨多跌少从市场环境来看虽当前处于数据政策真空期的阶段不过财政部强调2023年将适度扩大财政支出规模国常会亦表示已有稳增长政策及减税降费政策仍有发挥效应的空间传递加速经济回暖信心房资料来源东莞证券研究所Wind资讯地产第三支箭再推进有望从供给端带动楼市的恢复海外方面美联储会议纪要显示抗通胀决心欧央行亦释放鹰派态度不北向资金净流入情况过对我国而言当前我国的稳健货币政策仍坚持以我为主维持精准有力操作保持市场流动性相对宽裕外围环境对我国影响相对有限资金面方面2月LPR利率报价保持不变不过若后续经济形势与房地产市场恢复情况不及预期不排除进一步调降5年期LPR的可能央行本周亦积极呵护市场流动性流动性合理充裕从技术面来看本周指数高开低走沪指走出三连阴但最终周K线仍收涨表现偏强随着两会临近释放政策新风增量政策出台的预期不断升温市场有望震荡企稳关注量能变化以及板块轮动资料来源东莞证券研究所Wind资讯操作建议关注煤炭建筑装饰国防军工食品饮料医药生物TMT等行业风险提示内需恢复不及预期加大经济稳增长压力美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读请参阅最后一页的免责声明末页声明1财富通每周策略1下周策略下周大势研判震荡企稳本周指数高开低走沪指深成指收红周初指数震荡上扬沪指一度站上3300点但涨势未能延续至本周五沪指随后冲高回落走出三连阴但最终周K线仍收红创业板指收绿从周K线来看上证指数上涨134深证成指上涨061创业板指下跌083科创50上涨044北证50下跌156个股板块涨多跌少煤炭钢铁家用电器轻工制造和国防军工等板块上涨美容护理食品饮料传媒和医药生物板块走势较弱本周北向资金净流出4125亿元其中沪市净流入2482亿元深市净流出6608亿元从下周来看首先2023年将适度扩大财政支出规模已有稳增长政策及减税降费政策仍有发挥效应的空间财政部表示2023年要根据实际情况进一步完善减税降费措施增强精准性针对性同时优化组合财政赤字专项债贴息等工具适度扩大财政支出规模整体表述延续先前中央经济工作会议精神我们认为在财政面临支出刚性压力叠加宏观杠杆率再创历史新高的情况下2023年预算赤字率或将上调至3-32之间专项债有望保持一定规模财政贴息政策与产业政策结合如设备更新改造贷款贴息创业担保贷款贴息等通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资促进经济平稳恢复的同时稳定宏观杠杆率在当前处于数据政策真空期的阶段国常会强调当前经济增长正在企稳回升但仍面临诸多挑战已出台的稳经济一揽子政策和接续措施中的一些减税降费政策仍有发挥效应的空间要深入抓好落实3月4-5日两会开幕需关注近期各部委政策以及市场对经济预期的变化其次房地产第三支箭再推进美联储表抗通胀决心证监会启动不动产私募投资基金试点支持不动产市场平稳健康发展不动产私募投资基金的投资范围包括特定居住用房商业经营用房基础设施项目等此举将有助于房企盘活存量资产优化房企股权融资改善房企融资环境虽当前地产供给端三箭齐发需求端因城施策优化调控政策预期持续向好但当前房地产市场底部未见拐点房地产市场的分化依然比较明显不过随着商品房供给回落至中长期均衡水平以及积极政策陆续出台销售端有望修复从而带动房市恢复海外市场方面美联储2月议息会议纪要传达出美联储将继续加息维持紧缩货币政策的态度而美国经济就业和通胀数据超市场预期对美联储继续加息形成一定支撑另外欧央行强调将下定决心让通胀率重返2并在3月份加息50个基点利率升到多高取决于经济数据的表现释放鹰派态度我们认为高利率环境叠加外围政治环境的高不确定性对全球经济增速形成一定的抑制不过对我国而言当前我国的稳健货币政策仍坚持以我为主维持精准有力操作保持市场流动性相对宽裕外围环境对我国影响相对有限最后2月LPR利率报价保持不变央行积极呵护市场流动性2月LPR报价连续6个月持稳1年期LPR报3655年期以上品种报430一方面2月MLF操作利率未发生变化LPR报价基础未发生变化另一方面受节后流动性回笼贷款高增经济回暖预期升温等因素影响短期及中期市场利率快速上行银行边际资金成本上升报价行压缩LPR报价加点的动力削弱不过若后续经济形势与房地产市场恢复情况不及预期不排除进一步调降5年期LPR的可能当前调降LPR利率请参阅最后一页的免责声请务必阅读末页声明2明财富通每周策略仍处于边走边看阶段央行操作方面虽本周共有16620亿7天期逆回购操作到期但央行积极呵护市场流动性累计进行14900亿元7天期逆回购操作故央行本周净回笼考虑降准置换回笼1720亿元北向资金方面本周北向资金净流出412亿元结束先前连续14周净流入态势另外产业资本在本周减持7677亿元减持力度较上周有所扩大在股权融资方面下周有5支新股发行预计募集金额3073亿元整体融资压力较本周明显减少总体来看本周指数高开低走沪指突破3300点后冲高回落但最终周K线仍收涨表现偏强个股板块涨多跌少从市场环境来看虽当前处于数据政策真空期的阶段不过财政部强调2023年将适度扩大财政支出规模国常会亦表示已有稳增长政策及减税降费政策仍有发挥效应的空间传递加速经济回暖信心房地产第三支箭再推进有望从供给端带动楼市的恢复海外方面美联储会议纪要显示抗通胀决心欧央行亦释放鹰派态度不过对我国而言当前我国的稳健货币政策仍坚持以我为主维持精准有力操作保持市场流动性相对宽裕外围环境对我国影响相对有限资金面方面2月LPR利率报价保持不变不过若后续经济形势与房地产市场恢复情况不及预期不排除进一步调降5年期LPR的可能央行本周亦积极呵护市场流动性流动性合理充裕从技术面来看本周指数高开低走沪指走出三连阴但最终周K线仍收涨表现偏强随着两会临近释放政策新风增量政策出台的预期不断升温市场有望震荡企稳关注量能变化以及板块轮动操作建议关注煤炭建筑装饰国防军工食品饮料医药生物TMT等行业本周走势回顾图1近期上证指数日线走势资料来源东莞证券研究所Wind资讯请务必阅读末页声明3财富通每周策略图2行业周涨幅700周涨跌幅600500400300200100000-100-200-300煤钢家轻国通农建机建纺计综石有汽非银房基公环电交电商社医传食美炭铁用工防信林筑械筑织算合油色车银行地础用保力通子贸会药媒品容电制军牧装设材服机石金金产化事设运零服生饮护器造工渔饰备料饰化属融工业备输售务物料理资料来源东莞证券研究所Wind资讯表1一周消息面大事一览日期重要事件2月LPR报价连续6个月持稳1年期LPR报3655年期以上品种报430证监会启动不动产私募投资基金试点支持不动产市场平稳健康发展不动产私募投资基金的投资范围包括特定居住用房商2月20日业经营用房基础设施项目等工信部表示将进一步加强新能源汽车政策供给编制好汽车产业绿色发展路线图中国水泥协会表示对水泥市场复苏谨慎乐观密切关注3月份各地项目开复工进展欧洲央行表示打算在3月份加息50个基点乘联会表示2月狭义乘用车零售销量预计135万辆同比增长72农业农村部表示将2月21日提升生猪等畜产品供给能力大力发展智慧农业和数字乡村搭建应用农业农村大数据平台国家邮政局表示1月份邮政行业寄递业务量完成943亿件同比下降168国常会议指出要多措并举提振市场预期巩固经济增长企稳回升势头中共中央政治局强调要打好科技仪器设备操作系统和基础软件国产化攻坚战提升国产化替代水平和应用规模争取早日实现用我国自主的研究平台仪器设备来解决重大基础研究问题财政部表示2023年要根据实际情况进一步完善减税降费措施增强精准性针2月22日对性优化组合财政赤字专项债贴息等工具适度扩大财政支出规模为落实国家重大战略任务提供财力保障香港发布财政预算案建议上调每支香烟的烟草税调整首次置业印花税美联储2月会议纪要显示官员们倾向进一步加息以遏制通胀不过几乎全体成员赞成放慢升息步伐国资委表示将加大对集成电路工业母机等关键领域的科技投入2月23日推动央企利润总额增速高于全国GDP增速人民银行等多部门表示将探索资本项目可兑换有效路径允许前海合作区内符合条件的金融请务必阅读末页声明4财富通每周策略机构开展跨境证券投资等业务交通运输部表示将抓紧推进国家综合立体交通网建设扩大有效投资工信部表示将培育一批网络和数据安全创新平台和领跑企业科技部表示将进一步加强高新区自创区联动打造支撑创新型国家的2月24日战略方阵科技部表示将把人工智能作为战略性新兴产业继续给予大力支持发改委表示将统筹推进重点领域产品设备更新改造和回收利用资料来源东莞证券研究所2融资融券数据融资融券总体交易回顾2月16日-2月23日两市合计融资余额1488195亿元较2月10日-2月16日增加058两市合计融券余额97010亿元比之前增加028两市融资融券余额为1585204亿元比之前增加047总体来看2月16日-2月23日的融资余额较之前2月10日-2月16日增加融券余额较之前增加融资融券余额较之前增加行业分析方面按申万一级行业分类的融资融券标的统计情况来看2月16日-2月23日融资买入额前五的板块为计算机电力设备电子医药生物和非银金融融资买入增长率前五的行业是煤炭非银金融医药生物建筑材料和银行表2融资融券交易各行业指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出量申万一级融资买入申万一级融券卖出量行业额亿元行业万股行业增长率行业增长率计算机52386计算机1264318煤炭8366商贸零售26318电力设备33716非银金融1202801非银金融5477家用电器15323电子28809钢铁1187747医药生物3172综合14259医药生物28239电子890701建筑材料2933汽车8960非银金融22857有色金属725048银行2524非银金融7065有色金属21114传媒723955汽车2365建筑材料5306传媒20229基础化工714121美容护理2133银行4923基础化工16182医药生物664663有色金属2125国防军工4664机械设备14998银行612217综合2078美容护理4640食品饮料14643电力设备585672家用电器1935医药生物4639资料来源东莞证券研究所iFinD个股分析方面从2月16日-2月23日的两市融资买入排名来看浪潮信息科大讯飞三六零中科曙光和中国联通占据前五名从融资余额增长率来看冠中生态中国汽研英力股份达仁堂和威孚高科占据前五名市场情绪分析方面融资融券比可以作为市场情绪波动分析参考指标从目前的数据看融资融券比小幅上行说明上周市场参与情绪与前一周相比高涨表3融资融券各个股指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出个股代码个股名称个股代码个股名称行业额亿行业量万请务必阅读末页声明5财富通每周策略元股000977SZ浪潮信息计算机5735600010SH包钢股份钢铁852892002230SZ科大讯飞计算机4267002145SZ中核钛白基础化工350330601360SH三六零计算机3756601988SH中国银行银行291589603019SH中科曙光计算机3084601990SH南京证券非银金融205246600050SH中国联通通信2993002261SZ拓维信息计算机156286300059SZ东方财富非银金融2856600415SH小商品城商贸零售135740300750SZ宁德时代电力设备2762600050SH中国联通通信129876600519SH贵州茅台食品饮料2489002131SZ利欧股份传媒129210002261SZ拓维信息计算机2323600157SH永泰能源煤炭123224300229SZ拓尔思计算机2239600095SH湘财股份非银金融100831资料来源东莞证券研究所iFinD表4各个股融资余额增长幅度前10名图3融资融券比与沪深300关系融资余额个股名排名个股代码周增长幅称度1300948SZ冠中生态72402601965SH中国汽研64343300956SZ英力股份58644600329SH达仁堂56105000581SZ威孚高科51106300912SZ凯龙高科44517600872SH中炬高新42108688050SH爱博医疗38309688095SH福昕软件342210000539SZ粤电力A3394资料来源东莞证券研究所Wind资讯iFinD3个股跟踪本月月度潜力股跟踪表5东莞证券2023年2月份潜力股跟踪数据从月初截止本周五代码名称本周收盘价区间最大涨幅区间收盘涨幅600036SH招商银行3746277-910000933SZ神火股份18861597759600309SH万华化学101741179531000858SZ五粮液20110420-378002311SZ海大集团6322502141600763SH通策医疗15580463-404300014SZ亿纬锂能7278449-1734603606SH东方电缆5510181-1411请务必阅读末页声明6财富通每周策略300083SZ创世纪863467-400300253SZ卫宁健康1003590-747潜力股平均612-455000001SH上证综指326716163035000300SH沪深300406105134-230资料来源东莞证券研究所Wind资讯表6东莞证券2023年一季度潜力股表现代码名称收盘价收盘价区间涨幅区间最大涨幅2022-12-312023-2-24601601SH中国太保2452276612811741600036SH招商银行372637460541441601669SH中国电建708692-226240601636SH旗滨集团11391134-0441282000002SZ万科A18201722-538819600309SH万华化学9265101749811657600765SH中航重机31092971-444624000933SZ神火股份1496188626073590600763SH通策医疗15299155801841399300896SZ爱美客56635586003471406000858SZ五粮液180692011011302169000998SZ隆平高科160717035971686002311SZ海大集团61736322241606603345SH安井食品1618816213015906002050SZ三花智控2122255720503398002402SZ和而泰1458164312691907601888SH中国中免2160319751-8571109600009SH上海机场577158661651069300750SZ宁德时代39342405403052469300014SZ亿纬锂能87907278-1720520002850SZ科达利11881121602353004300274SZ阳光电源11180120707962075603606SH东方电缆67835510-1877683300083SZ创世纪8478631891110600011SH华能国际7617913941209002027SZ分众传媒655638-2551168300253SZ卫宁健康10281003-2431576002859SZ洁美科技282330227052047603986SH兆易创新10247107024442247002475SZ立讯精密31753100-236709潜力股平均2521529000001SH上证综指308926326716576716399001SZ深证成指110159911787457001117请务必阅读末页声明7财富通每周策略000300SH沪深3003871634061054891024资料来源东莞证券研究所Wind资讯4风险提示内需恢复不及预期加大经济稳增长压力美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩请务必阅读末页声明8财富通每周策略东莞证券宏观策略研究团队分析师费小平分析师岳佳杰SAC执业证书编号S0340518010002SAC执业证书编号S0340518110001电话0769-22111089电话0769-22118627邮箱fxpdgzqcomcn邮箱yuejiajiedgzqcomcn分析师尹炜祺分析师刘爱诗SAC执业证书编号S0340522120001SAC执业证书编号S0340523010001电话0769-22118627电话0769-22118627邮箱yinweiqidgzqcomcn邮箱liuaishidgzqcomcn请务必阅读末页声明9财富通每周策略东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明10