每日观点
　　1.基本面：样本企业产能利用率为78.59%，环比增加1.05%，同比减少1.87%，1月PVC产量在191.87万吨，环比增加6.59%。市场供应增加减缓，社会库存累库放缓，压力仍偏大；下游制品企业仍在复工，内需及房地厂政策支持预期向好；电石法成本受兰炭价格维稳以及液碱价格下滑的影响，同时乙烯法产能增加，供应总体处于高位但有下滑预期，导致PVC价格总体走强。偏多。
　　2.基差：02月23日，华东SG-5现货价6490元/吨，05合约基差18元/吨，现货升水期货。中性。
　　3.库存：企业库存为62.00万吨，环比减少4.21%；电石法厂库为52.24万吨，环比减少4.02%；乙烯法厂库为9.76万吨，环比减少5.24%；社会库存为51.57万吨，环比减少0.33%。偏空
　　4.盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20上方。中性。
　　5.主力持仓：主力持仓净多，多增。中性。
　　6.预期：今年国内经济尤其扩内需政策持续利好，新基建及房地产相关政策带动PVC盘面预期向好；成本支撑减弱，供应有减少预期，需求端远期增长预期仍在，出口增加利好。05合约建议在6416-6528区间震荡偏多操作。

研究报告全文：证券代码839979PVC期货早报2023-02-24投资咨询部分析师金泽彬投资咨询证Z0015557联系方式0575-852267591每日观点1基本面样本企业产能利用率为7859环比增加105同比减少1871月PVC产量在19187万吨环比增加659市场供应增加减缓社会库存累库放缓压力仍偏大下游制品企业仍在复工内需及房地厂政策支持预期向好电石法成本受兰炭价格维稳以及液碱价格下滑的影响同时乙烯法产能增加供应总体处于高位但有下滑预期导致PVC价格总体走强偏多2基差02月23日华东SG-5现货价6490元吨05合约基差18元吨现货升水期货中性3库存企业库存为6200万吨环比减少421电石法厂库为5224万吨环比减少402乙烯法厂库为976万吨环比减少524社会库存为5157万吨环比减少033偏空4盘面MA20向下05合约期价收于MA20上方中性5主力持仓主力持仓净多多增中性6预期今年国内经济尤其扩内需政策持续利好新基建及房地产相关政策带动PVC盘面预期向好成本支撑减弱供应有减少预期需求端远期增长预期仍在出口增加利好05合约建议在6416-6528区间震荡偏多操作2每日观点利多液碱成本走低利好电石法缩产供给压力减缓后市需求在政策经济环境利好下市场预期看多利空电石法成本支撑走弱乙烯法产能新增总体库存压力大企业总体供应压力偏大电石法成本支撑持续减弱政策落地实效性有待观察房地产市场以稳为主新增需求偏弱主要逻辑国内生产企业开工维持高位市场供应增加下游淡季休市行业持续累库一季度扩内需政策及房地产等形势向好市场环境预期向好主要风险点内需政策落地实现程度原油走势烧碱电石法成本支撑走势3一PVC行情概览表1昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅01641064064006华东SG-564906490000002640163974006全国电石法634963490000036449643316025全国乙烯法659365930000046470644426040华东电石法646564650000056472644725039现货基准价华东乙烯法662566250000066465644421033华北电石法630063000000期货收盘价076465644520031华北乙烯法649064900000086468644721033华南电石法650065000000096472644626040华南乙烯法666566650000106454642826040全国电乙价差-244-2440000116462642438059华东电乙价差-160-1600000电乙价差1264406460-20-031华北电乙价差-190-1900000018084-4-476华南电乙价差-165-1650000028993-4-430企业库存62006473-273-421034157-16-2807电石法厂内库存52245443-219-402周度库存042046-26-5652乙烯法厂内库存9761030-054-524051843-25-5814社会库存51575174-017-033062546-21-4565型材开工率431333759382779基差072545-20-4444管材开工率431333759382779开工率082243-21-4884薄膜开工率63005800500862091844-26-5909糊树脂开工率60366394-358-560103662-26-4194电石法利润-89880-10733017450-1626112866-38-5758利润乙烯法利润90009000000000125030206667乙烯法进口利润42486424780090021-5-62-41-215122电石法成本709880725330-15450-213成本部分月间价差1-9-62-40-225500乙烯法成本6510006510000000005-901-1-10000注册仓单数量大商所仓单498949890000周度产能利用率77077490217290电石法周产量34193346073218产量及减损量乙烯法周产量9871005-018-179周度检修减损量11431216-073-6004二PVC期货行情-基差走势图1PVC华东基差走势元吨10000400950030090008500200800075001007000065006000-10055005000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日418637186461118251118242910172431152229132027101724311522291118251522291320271118301320月月月月月月月月月月月34678912月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月33344445555666777888899911111211122101010111111121212第一季第二季第三季第四季第一季2022年2023年基差PVC华东市场价主力收盘价5二PVC期货行情-价差分析-主力合约价差图2159合约价差走势元吨25002000150010005000-500-1000-1500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2966374374751623301320271320271219261421281118251017243114212811192610172431142128121926月月月月月月月月月月月月1123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1112223334445556667777888999111210101010111111121212第一季第二季第三季第四季1-5价差-2020年1-5价差-2021年1-5价差-2022年1-5价差-2023年1-9价差-2020年1-9价差-2021年1-9价差-2022年1-9价差-2023年5-9价差-2020年5-9价差-2021年5-9价差-2022年5-9价差-2023年6三PVC现货行情-电乙价差走势图3各地电乙价差走势170001001600050014000150000-4001200013000-500-90010000110008000-1000-140090006000-1500-190070004000-200020005000-2400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0-25002156832779966562322242120221516161211131212151717161813111514152210182428291323月月月月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月月月月122343456796789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月21757968898345678956789181234122326262324241918201415151212151717161810101515171817261013121320283017101112101112101112101112月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12234656789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月345678934567891578912311112101112101112101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第10一第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第季一季2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年pvc全国电乙中间价价差pvc电石法全国中间价pvc乙烯法全国中间价pvc华北电乙中间价价差pvc华北电石法中间价pvc华北乙烯法中间价160005001800050014000160000140000120001200010000-500-50010000800080006000-1000-100060004000-15004000-1500200020000-20000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日217579688982175796889823262623242419182014151523262623242419182014151512121517171618101015151718172610131213202830171212151717161810101515171817261013121320283017月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1223465678912234656789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3456789345678915789123134567893456789157891231101112101112101112101112101112101112101112101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一一季季2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年pvc华东电乙中间价价差pvc华东电石法中间价pvc华东乙烯法中间价pvc华南电乙中间价价差pvc华南电石法中间价pvc华南乙烯法中间价三PVC基本面-成本-电石图4电石价格成本利润开工率走势全国电石到货中间价走势电石成本900065006000800055007000500060004500500040003500400030003000250020002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1858384262716日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日15231119271624152229121928182612223017271221101929142310182768237978234月月月月月月月月月月月月月101826111927152331172515233116241018261119271220281321291422301624月月月月月月月1123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11122233444556677788999101112月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678910101111111212111222333445556677788899911121010101111111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年电石利润平均开工率10028002300901800801300708006030050-200-70040日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日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1124567789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11122233344556677889910121010101111111212第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年17三PVC基本面-供应-产量图14PVC企业日产量周检修减损量周电石法产量和周乙烯法产量7226520186161455125108456日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日19256819345782日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日152331162410182617251018261321291422301624172511192712202813212918586327429月月月月月月月月月月月月月月142230111927172515222912192811192716241422111910223019271624月月月月月月月月11234566789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112223334445566777888999101112月月月月月月月月112456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1010101111121212111222333445566777889910121010101111111212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年3911103793583373165294日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1858631963964271212918261624152229121928111927162414221119172914261123月月月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月1124567789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1964185863196311122233344556677889910101112152229121928111927162414221119172914261123212918261624101011111212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112456778911122233344556677889910101112101111121210第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年182020年2021年2022年2023年三PVC基本面-供应-产量图15PVC月产量2102001901801701601501401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年19三PVC基本面-库存-交易所仓单图16交易所仓单20000180001600014000120001000080006000400020000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日296636318529429162330132027132027111825132027101724152229121926162330142128111825162330月月月月月月月月月月月月月月月112345677899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111222333444555666777888999111212101010111111121212第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年20