1.基本面：从供应端来看，集团场出栏节奏基本正常，出栏压力不大，部分适当增重控量。散户中大猪数量在减少，标肥价差缩窄，标猪体重不大，在亏损压力下，散户挺价情绪较强。此外，仔猪补栏及二次育肥较积极，中小体重的猪源成交价高，对养殖端心态带来支撑。从需求来看，本周消费基本平稳，天气转暖，局部消费或有改善，但整体需求增量有限。目前白条走货一般，猪价走高，分割入库意愿在减弱，屠企开工稳中略降，压价意向较强。综合来看，预计本周猪价整体震荡运行，价格或小涨后转跌。目前养殖散户出栏压力不大，挺价较强，对价格仍有些支撑，本周需求无明显增量，屠企入库在减少，而压价意向在增强，月底预期集团出栏节奏预期稍强，猪价再涨动力有限，窄幅震荡几日之后或转弱走跌；中性。
　　2.基差：现货价15630元/吨，03合约基差-1835元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3.库存：截至12月30日，生猪存栏量45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%；截至2022年12月底，能繁母猪存栏为4390万头，环比上升0.6%；我的农产品调查重点企业能繁母猪1月底存栏量为511.98万头，环比减少0.15%；商品猪存栏3286.62万头，环比增长2.75%。偏空。
　　4.盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。
　　6.预期：预计本周猪价整体震荡运行，价格或先涨后跌；LH2305合约建议日内偏空操作。

研究报告全文：证券代码839979生猪期货早报2023-2-24投资咨询部分析师王明伟投资咨询证Z0010442联系方式0575-852267591每日观点1基本面从供应端来看集团场出栏节奏基本正常出栏压力不大部分适当增重控量散户中大猪数量在减少标肥价差缩窄标猪体重不大在亏损压力下散户挺价情绪较强此外仔猪补栏及二次育肥较积极中小体重的猪源成交价高对养殖端心态带来支撑从需求来看本周消费基本平稳天气转暖局部消费或有改善但整体需求增量有限目前白条走货一般猪价走高分割入库意愿在减弱屠企开工稳中略降压价意向较强综合来看预计本周猪价整体震荡运行价格或小涨后转跌目前养殖散户出栏压力不大挺价较强对价格仍有些支撑本周需求无明显增量屠企入库在减少而压价意向在增强月底预期集团出栏节奏预期稍强猪价再涨动力有限窄幅震荡几日之后或转弱走跌中性2基差现货价15630元吨03合约基差-1835元吨现货贴水期货偏空3库存截至12月30日生猪存栏量45256万头环比增长19同比增长07截至2022年12月底能繁母猪存栏为4390万头环比上升06我的农产品调查重点企业能繁母猪1月底存栏量为51198万头环比减少015商品猪存栏328662万头环比增长275偏空4盘面MA20向上05合约期价收于MA20上方偏多5主力持仓主力持仓净空空增偏空6预期预计本周猪价整体震荡运行价格或先涨后跌LH2305合约建议日内偏空操作2一生猪行情概览表1昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅01合约190151898035018全国1452145100100703合约1520015410-210-136四川14241424000005合约1746517680-215-122湖南14741465009061期货收盘价07合约1782517885-60-034山东1456146-004-02709合约1814018155-15-008湖北1427141501208511合约184351837065035广东1541546-006-03901-4495-4470-25-056生猪出栏价广西1464146300100703-680-9002202444黑龙江14031404-001-00705-2945-3170225710江苏14691476-007-047基差07-3305-337570207贵州1455149-035-23509-3620-364525069重庆1452145100100711-3915-3860-55-142吉林14041407-003-0211338153570245686山西14021411-009-06415155013002501923河南1421422-002-014171190109595868各规格猪价仔猪均价头4533341095423810311987582550606二元母猪价元头1561901533332857186111580610-30-492淘汰母猪价元公斤103698904747535-2265-227050222-3cm白条价格元公斤1977195502211337-2625-2475-150-606自繁自养利润周度-24408-3177473662318月间价差39-2940-2745-195-710外购仔猪利润周度-38170-48845106752185311-3235-2960-275-929养殖利润猪粮比周度000496-496-1000057-360-205-155-7561猪料比周度40940100820059-675-475-200-4211屠宰加工利润元头-3579-3525-054-153511-970-690-280-4058日生猪屠宰量131878133950-2072-15579-315-270-45-1667周屠宰开工率26682695-027-100屠宰与库存711-610-485-125-2577周鲜销率91639158005005911-295-215-80-3721周冻品率184517890563133二生猪期货行情-基差与价差走势图1生猪期现基差走势元吨图2生猪1-31-5合约价差走势元吨150004000090003500070001000030000500050002500030000200001000-500015000-1000-1000010000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日117236589383579124112611221328211223131324152717172919103121121311151414151412101515141613241526172818302011月月月月月月月月月月月月月月月月235815791月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月24681月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月245134567891113678113456789234567891010111210101112101112101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2021年2022年2023年2021年2022年2023年主力基差左轴商品猪均价收盘价1-3价差1-5价差4二生猪现货行情-各规格猪均价图3商品猪出栏白条及36城猪肉均价走势元千克图4近5天全国外三元毛猪价格走势元千克55全国外三元毛猪出栏价走势50190045401800353017002516002015150010日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日62849252140013121926131829111926101924291521282319141031262217月月月月月月月月516738月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月23489121236789111345678912121011101300第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季安北重福甘广广贵海河河黑湖湖吉江江辽内宁青山山陕上四天西新云浙徽京庆建肃东西州南北南龙北南林苏西宁蒙夏海东西西海川津藏疆南江2020年2021年2022年江古出栏均价白条均价36城均价20232192023220202322120232222023223全国均价5二生猪现货行情-各规格猪均价图5标肥猪价差走势元千克355255024515401350530025-0520-115-1510日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日222932767764297652922161511231322112031181425122313311221301524251525172616271526152414231827162526月月月月月月月月月月月月月月月月月678934567891月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月93667788891112111223445566778899101112121210101111121210101111126月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2021年2022年2023年标肥猪价差左轴标猪价肥猪价6三生猪基本面分析-供给端-指标猪价图6二元母猪均价元头7kg仔猪均价元头及淘汰母猪均价元走势62002500255700235200200021470019420015001737001532001000132700119220050017007512000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3128692日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日151716517192510271431172023251229151812836921118231319251219243018231130月月月月月月月171925102714311720232512291518月月月月月月月712389月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月124578月月月月月月月月月月月月月月1234455678912123789月月月月月月月月月月月月月月月9123456789111010111212344556789121011121210101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2018年2019年2020年2018年2019年2020年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年2021年2022年2023年7三生猪基本面分析-供给端-仔猪指标图7仔猪料肉比及存活率仔猪料肉比规模场仔猪存活率2749452739427293527193279252699226891526791266905265901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月8三生猪基本面分析-供给端-农村农业部存栏图8月度生猪存栏及环比走势万头图9月度能繁母猪存栏及环比走势万头10000002480060090000015400430080000012003800000700000053300-200600000-40050000-0052800-60040000-012300-80030000-0151800-10001581237911135791113681012246102468月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月第三季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季月月月月月月2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年农村农业部存栏量环比能繁母猪存栏能繁母猪存栏环比右轴截至9月30日生猪存栏量44394万头较6月环比上升311同比增长144截至2022年10月底能繁母猪存栏为4379万头环比上升0399三生猪基本面分析-供给端-规模场存栏图10123家重点企业能繁母猪商品猪存栏走势万头3000006003500100050030002500008002500400200000200060030015000015002004001000100000100200500500000001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月0-100第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四月月月月月月月月月月月月月月月月月月135579157913793季1111112020年2021年2022年2020年2021年2022年二元能繁存栏量三元能繁存栏量7-49kg存栏量50-89kg存栏量90-140kg存栏量能繁母猪淘汰量规模场能繁存栏量140kg以上存栏量规模场存栏量10三生猪基本面分析-供给端-规模场存栏图11周度90kg以下和150kg以上猪占比走势50454035302520151050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日68631852974292024211428112511252229132710171522291219261623301428111825162330月月月月月月月月月月月月月145677899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5611223344556677788899910111212101010111111121212第一季第二季第三季第四季90kg以上占比-2021年90kg以上占比-2022年90kg以上占比-2023年150公斤以上占比-2021年150公斤以上占比-2022年150公斤以上占比-2023年11三生猪基本面分析-供给端-猪肉进口图12月度猪肉进口走势千克5000000004500000004000000003500000003000000002500000002000000001500000001000000005000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月第一季第二季第三季第四季2017年2018年2019年2020年2021年2022年12三生猪基本面分析-供给端-饲料库存图13周度饲料企业库存走势天4139373533312927日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日35874181828121623301421111825152229132027101724152229月月月月月月月月月167899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月71116667788899912121010101111111212121月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年13三生猪基本面分析-供给端-饲料产量图15月度生猪饲料产量走势13501250115010509508507506505504501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年14三生猪基本面分析-供给端-育肥成本图16育肥成本走势以100-120kg为例40353025201510日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日891925613457822425172510182613212914223016171119271220281321291523311624101826月月月月月月月月月月月月月月56112346789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5611222333444567778889991011121010101111121212第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年15三生猪基本面分析-供给端-饲料盈利预期图17周度生猪饲料盈利预期110kg头3500300025002000150010005000-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2187919118632292920161526152316251623101725152229132710172410172411192616232330月月月月月月月月月月月月月月月月月3112344566789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月711223344555666778889991111121212101010111112121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年16三生猪基本面分析-供给端-出栏图18月度生猪出栏量走势万头图19周度生猪出栏均重走势千克900135800130700125600120500115400110300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日151817272819111314241826192719152620132521132620月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月13512345677899101112111112200101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2023年17三生猪基本面分析-供给端-出栏图2011家上市企业生猪月销量走势万头14001200100080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年18三生猪基本面分析-供给端-出栏利润图21周度生猪出栏利润走势元千克44038363034203210328026-1024日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日36576855465781222214271715261728182718262314251627171526172825182920101223211123月月月月月月月月月月月月月月月月1368123681479月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月72345678911345678911123456891211121011121011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年周均出栏利润周均猪出栏价周均饲料价右轴19三生猪基本面分析-供给端-利润图22周度自繁自养及外购仔猪利润走势元头40003000200010000-1000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日763185527441961029262421181613113028252320171512102927242219161411月月月月月月月月月月月月月月2345123412341月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月156789456789456789121011121011121011第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2020年2021年2022年2023年外购仔猪利润自繁自养利润20