【财经要闻】
　　1、中办、国办印发《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》。
　　2、国家发改委正式下达2023年中央预算内投资计划，支持首批11个中西部和东北地区省份超过100个中小城市，加快推进5G和千兆光网等基础网络建设。
　　3、央行上海总部：1月末，长三角地区本外币各项贷款余额58.81万亿元，同比增长13.7%；人民币贷款余额57.67万亿元，同比增长14.4%，增速比上月末高0.6个百分点。
　　4、国资委：要推动央企利润总额增速高于全国GDP增速；着力推进新一轮国企改革，加强国有资产监管；大力推进产业化整合，用市场化方式进行股权合作。
　　5、工信部等七部门印发《智能检测装备产业发展行动计划（2023-2025年）》。
　　6、近日，工程机械板块飙升异动，高压油缸机械装备公司恒立液压股价创近一年新高。
　　7、欧元区1月CPI终值同比升8.6%，初值升8.5%。
　　8、阿里巴巴2023财年第三财季净利润468.15亿元，上年同期276.92亿元。
　　

研究报告全文：分析师周建华登记编码S0730518120001zhoujh-yjsccnewcm021-50586758晨会聚焦证券研究报告-晨会聚焦发布日期2023年02月24日财经要闻上证指数深证成指1中办国办印发关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康0-14发展的意见-29202202202206202210202302-432国家发改委正式下达2023年中央预算内投资计划支持首批11个-57中西部和东北地区省份超过100个中小城市加快推进5G和千兆光网-71-86等基础网络建设-100央行上海总部月末长三角地区本外币各项贷款余额万亿315881资料来源中原证券元同比增长137人民币贷款余额5767万亿元同比增长国内市场表现144增速比上月末高06个百分点指数名称昨日收盘价涨跌幅4国资委要推动央企利润总额增速高于全国GDP增速着力推进新上证指数328748-011一轮国企改革加强国有资产监管大力推进产业化整合用市场化方深证成指1188430-013式进行股权合作创业板指245748023工信部等七部门印发智能检测装备产业发展行动计划沪深300410365-00852023-2025上证50276754-007年科创50992460286近日工程机械板块飙升异动高压油缸机械装备公司恒立液压股创业板50243289046价创近一年新高中证100398620-008欧元区月终值同比升初值升中证500636032-02371CPI8685中证1000696679-0458阿里巴巴2023财年第三财季净利润46815亿元上年同期27692国证2000856230-043亿元资料来源中原证券宏观策略国际市场表现指数名称收盘涨跌幅宏观定期美国通胀惯性仍强国内复工加快推进道琼斯3077279-067策略专题多层次资本市场周报主要指数继续回调标普500380178-045总量周观点工业制造业偏强运转总量货币政策中性纳斯达克1124758-015市场分析金融基建领涨A股大幅反弹德国DAX1275632-116周度策略复苏预期放缓市场短期震荡富时100715637-074日经2252664339062行业公司恒生指数2081827010行业月报饲料产量稳步增长生物育种政策加码资料来源中原证券行业月报经济复苏预期增强机械板块周期与成长共舞行业月报2022年电力行业加快清洁绿色低碳转型上游降价电站运营商受益行业月报券商板块2023年1月回顾及2月展望行业点评报告生物育种政策加码种植业高景气延续行业月报需求边际改善行业回暖加速11944行业月报销量回落短期谨慎关注行业专题研究2023年春节食饮消费复苏观察行业月报创新中药CXO等板块仍然值得重点关注本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共14页行业月报化工品价格大幅回暖关注地产链与轮胎电子化学品行业重点数据更新近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共14页财经要闻1中办国办印发关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见2国家发改委正式下达2023年中央预算内投资计划支持首批11个中西部和东北地区省份超过100个中小城市加快推进5G和千兆光网等基础网络建设3央行上海总部1月末长三角地区本外币各项贷款余额5881万亿元同比增长137人民币贷款余额5767万亿元同比增长144增速比上月末高06个百分点4国资委要推动央企利润总额增速高于全国GDP增速着力推进新一轮国企改革加强国有资产监管大力推进产业化整合用市场化方式进行股权合作5工信部等七部门印发智能检测装备产业发展行动计划2023-2025年6近日工程机械板块飙升异动高压油缸机械装备公司恒立液压股价创近一年新高7欧元区1月CPI终值同比升86初值升858阿里巴巴2023财年第三财季净利润46815亿元上年同期27692亿元宏观策略宏观定期美国通胀惯性仍强国内复工加快推进2023-02-22钮若洋S0730522120002021-50586356niuryccnewcom投资要点l海外经济美国通胀仍有惯性加息预期走强2月14日美国1月CPI数据公布CPI同比增长64核心CPI同比增长56二者均较前值小幅下行01通胀下行的斜率有所放缓结构上除核心商品外食品服务的价格粘性均较强能源商品与房租甚至出现同比上行整体通胀压力仍然较为严峻CPI数据公布后市场对联储进一步加息的预期快速走强3月议息会议加息至500525BP区间的期货隐含预期上行约3美债利率出现快速上行美股明显低开黄金与石油价格均有下跌高频数据方面2月第二周美国红皮书商业零售销售同比增长49较前值小幅上行06劳动力市场方面美国失业率依然处在低位进入2月申请失业金人数小幅反升劳动力市场紧俏的压力或逐步有所缓解当前美国劳动参与度偏弱形成的工资物价螺旋在边际减弱但劳动力市场的需求却迟迟没有收敛同时偏强的消费需求带动核心商品价格中枢上移整体经济呈现出较好韧性未来美国可能走向浅衰退我们对联储的宽松预期保持谨慎l国内经济复工加快推进地产有望回暖2月第三周高频数据方面上游生产端高炉炼铁与焦化企业开工均延续超季节性高位运行煤炭调度量石油沥青开工螺纹钢与线材产量均延续回暖汽车开工大幅高于往年季节性织机开工复苏斜率不低下游需求来看汽车零售与电影票房基本符合季节性运行地产二手房成交热度较高但新房成交依然偏弱物流运输方面铁路货运与邮政揽储量中枢仍在复苏整体上我国复工出现加快推进现象整体工业制造业运行偏强建筑业运行偏弱需求侧有一定反弹但地产需求仍需进一步提振政策层面2月15日央行小幅增量平价续作MLF4990亿显示出总量政策依然较为谨慎一方面当前的货币政策基调依然是坚决不搞大水漫灌另一方面1月信贷投放不俗2月票据利率延续上行或预示信贷持续投放表现为超储消耗带来资金利率的显著上移在货币乘数的扩张期央行进一步降准降息的概率下降转而使用OMO维持流动性的充裕全年视角下国内经济运行有望持续回暖但复苏高度仍需观察由于消费场景较疫情政策优化前变化不大消费能力的抬升收入预期的稳定也是长期变量消费侧复苏或偏弱核心关注外贸与地产的复苏状况一方面当前美国通胀粘性较强美联储货币政策空间逼仄持续的加息与高利率必然损伤实体经济进一步影响全球循环以及我国的外贸另一方面国内地产需求侧出现回暖迹象但集中在二手房的需求显示出居民部门对于交房问题仍有担忧地产企业的投融资能力仍然有待松绑如果两会后地产政策进一步优化房地产市场有望迎来显著回暖本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共14页l权益资产2月第三周法指涨幅居前恒指跌幅居前国内市场普遍下跌创业板指跌幅居前行业方面食品饮料石油石化纺织服装涨幅居前房地产电子电力板块跌幅居前交易拥挤度上轻工制造消费者服务传媒处在历史较高分位数水平其中轻工制造与传媒板块拥挤度较前值显著抬升市场风格表现上价值gt成长小盘gt大盘消费gt周期gt稳定gt金融gt成长整体上2月第三周整体交易逻辑主线依然是强预期与弱现实的分歧3300点呈现出明显阻力市场呈现窄幅震荡短期来看当前宏观高频数据呈现出加快复苏迹象工业与制造业偏强运转地产需求也有明显回升预计2月PMI与信贷数据均会不错市场交易逻辑或逐步向强现实靠拢或形成强势震荡突破全年来看国内经济运行有望持续回暖但复苏高度仍需观察两个核心不确定性一是地产二是外贸若地产回暖显著信贷数据或将持续转好全年有望实现50以上的潜在增速并带动指数进一步走高若美国衰退放缓全球循环重启有望进一步拉动我国外贸增速抬升经济动能板块上科技消费或是主线大宗商品价格趋于筑底地产或仍有左侧的投资机会l债券资产2月第三周美国CPI数据公布显著超出市场预期美债收益率显著上行国内方面信贷的持续投放对银行系统超储消耗较大叠加缴税因素资金利率持续高位运转国股大行存单发行持续提价显示出银行负债压力较大同时央行货币政策态度偏中性使用大量OMO调剂银行体系流动性增大了资金面的脆弱性短端利率快速上行尽管经济高频数据边际改善但配置力量偏强以及期货基差交易的升温推升了长端情绪收益率整体横盘收益率曲线呈现出熊平特征短期来看资金中枢或围绕政策利率波动理财资金回暖的配置力量一定程度降低了债市的波动性也为深度贴水的十债远月合约提供了保护短期可以适当博弈中期来看伴随基本面修复特征逐渐明显债市仍然承压全年视角下若地产持续回暖宽信用周期重启背景下债市难有行情货币政策或加大基础货币的投放但在信贷需求偏好货币乘数扩张期没有足够理由进行降准操作建议短期适度参与中期谨慎操作l商品资产2月第三周南华商品指数收涨结构上能源品农场品涨幅较大有色金属多数收跌当前商品价格整体处在筑底区间中铜价已经出现反弹迹象伴随国内需求的进一步转暖商品价格有望继续反弹l汇率资产美国市场意识到通胀的粘性较强通胀的持续性或超出预期联储加息预期进一步增强美债利率走高驱动美元指数延续强势反弹人民币汇率收跌当前美国与欧亚经济体的宽松错位交易或告一段落短期美元指数仍存在反弹可能中期来看美国货币周期与我国经济周期或形成同步中美利差或难以快速收敛人民币汇率有望在均衡位置震荡风险提示疫情影响仍然存在不确定性经济短期修复仍有不确定性策略专题多层次资本市场周报主要指数继续回调2023-02-21叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangyeqqcoml上周市场指数继续回调上证指数跌112上证50跌118创业板50指数收跌434科创50指数跌373北证50跌幅为119l截至2023年2月19日科创板共有506家上市公司全部A股上市公司数量5093家占比达到99科创板总市值达到66万亿l截至2023年2月19日北京板共有171家上市公司全部A股上市公司数量5093家占比33仍处于快速发展阶段l截至2023年2月19日共有6561家公司在新三板挂牌从整个新三板市场看创新层共有1640家基础层4921家总量周观点工业制造业偏强运转总量货币政策中性2023-02-20钮若洋S0730522120002021-50586356niuryccnewcom投资要点l宏观2月14日美国1月CPI数据公布CPI同比增长64核心CPI同比增长56二者均较前值小幅下行01通胀下行的斜率有所放缓结构上除核心商品外食本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共14页品服务的价格粘性均较强能源商品与房租甚至出现同比上行整体通胀压力仍然较为严峻CPI数据公布后市场对联储进一步加息的预期快速走强3月议息会议加息至500525BP区间的期货隐含预期上行约3美债利率出现快速上行美股明显低开黄金与石油价格均有下跌国内2月第三周高频数据方面上游生产端高炉炼铁与焦化企业开工均延续超季节性高位运行煤炭调度量石油沥青开工螺纹钢与线材产量均延续回暖汽车开工大幅高于往年季节性织机开工复苏斜率不低下游需求来看汽车零售与电影票房基本符合季节性运行地产二手房成交热度较高但新房成交依然偏弱物流运输方面铁路货运与邮政揽储量中枢仍在复苏整体上我国复工出现加快推进现象整体工业制造业运行偏强建筑业运行偏弱需求侧有一定反弹但地产需求仍需进一步提振当前美国劳动参与度偏弱形成的工资物价螺旋在边际减弱但劳动力市场的需求却迟迟没有收敛同时偏强的消费需求带动核心商品价格中枢上移整体经济呈现出较好韧性未来美国可能走向浅衰退我们对联储的宽松预期保持谨慎国内目前高频生产的复苏一定程度验证春节期间人员大幅流动带来的生产修复滞后结合1月信贷需求较好企业在2月的生产活动有望加快复苏政策层面2月15日央行小幅增量平价续作MLF4990亿显示出总量政策依然较为谨慎一方面当前的货币政策基调依然是坚决不搞大水漫灌另一方面1月信贷投放不俗2月票据利率延续上行或预示信贷持续投放表现为超储消耗带来资金利率的显著上移在货币乘数的扩张期央行进一步降准降息的概率下降转而使用OMO维持流动性的充裕l股市上周全球指数涨跌不一纳指略涨059道指略跌013国内市场普遍下跌创业板50和科创50表现最差分别下跌434373上证综指跌幅相对较小下跌1112沪深两市日均成交额10059亿元较上周环比164成交额大幅回升上周行业方面6个行业上涨24个行业下跌食品饮料石油石化纺织服装等表现较好新能源电子房地产等表现较差概念方面医药商业PTA轻工制造等表现较好服务机器人快递种植业等表现较差春节之后上证综指区间震荡运行市场进入盘整阶段外资流入的步伐放缓市场对热点概念的追逐告一段落经济复苏的成色不足可能制约市场信心美国官员近期可能窜访台湾中美关系依然是牵动市场的重要因素美国通胀环比上升美联储加息可能超预期短期推升美元也会影响外资流入意愿因此短期市场可能面临一段调整不过市场估值依然较低市场大幅回落的概率不高中期依然建议布局短期适当将仓位降至60以下短期关注医药建材证券等板块l债市当前的市场还是处于一个上下不能既不能交易进一步复苏也不能交易复苏见顶的状态交易情绪总体谨慎且市场割裂明显年后偏弱的开工数据逐步恢复正常强开工下交易复苏推进的阻力在缩小部分商品本周已经经历了一轮交易表需修复的反弹行情但目前幅度还相对有限微妙暗示了对现货表需修复强度的信心资金方面在税期和人民银行大额公开市场操作滚续短期资金的背景下仍然不平稳受到资金中枢抬升压制利率曲线短端表现偏弱亦有所抬升长端方面现券总体波动非常有先陷入了历史罕见的低波动率时期衍生品日内波动率较好连续回踩后拉升收贴水贴水幅度已经基本收拢完毕高频方面总体继续趋向修复并带有一定分化特征30城新房成交仍然不强但部分城市二手房回暖迹象明显建筑业开工恢复到正常季节性但从商品需求看房屋等部分领域开工强度达到满负荷开工的水平一定程度削弱了开工率数据的成色随着经济的修复基本面上做多的安全性下降我们认为利率的僵局中短期更可能由空头方打破2月底到3月窗口期间市场对两会政策上抱有一定期待2月PMI和社融或许也表现不错并推动债市调整但债市欠配情况较明显调整幅度或许难以很深l资产配置股票40债券15商品20Reits25风险提示政策经济数据预测不及预期突发风险事件等大类资产配置模拟组合仅用于回测过往收益率不代表未来状况市场分析金融基建领涨A股大幅反弹2023-02-20张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周一A股市场高开高走大幅震荡上扬随着金融酿酒工程基建以及机械等权重股的轮番领本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共14页涨提振两市股指早盘高开后逐步走高午后更多的成长股加入反弹行列带动股指加速上扬沪指收盘距离3300点整数关口仅一步之遥当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1339倍4069倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周一成交量9498亿元处于近三年日均成交量中位数区域2023年开年以来经济正进入稳步复苏期特别是春节期间的各项数据显示消费复苏态势良好1月全球市场普遍上涨特别是科技类公司反弹力度更大对中国经济强劲复苏的预期大增和美联储加息周期步入尾声对科技股的风险偏好上升1月北向资金净流入超过1100亿元为历史最多月度流入显示外资继续加大买入力度随着经济企稳复苏市场信心将进一步增强有望推动市场继续走强未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注金融工程建设工程机械以及有色金属等行业的投资机会周度策略复苏预期放缓市场短期震荡2023-02-19周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcml经济在复苏但尚未恢复至疫情之前疫情冲击过后经济进入自然复苏阶段环比改善较多春节后经济进入正常状态从春运数据来看经济在复苏但尚未恢复至疫情之前国家铁路集团数据显示为期40天的2023年的铁路春运累计发送旅客348亿人次同比增长374日均发送870万人次恢复至2019年同期的855代表农民工重要输出地的重庆火车站春运期间累计发送旅客6802万人次恢复至2019年同期的934中国民航数据显示1月份完成旅客运输量39775万人次同比增长3481月份民航运输总周转量旅客运输量货邮运输量分别恢复至2019年同期的695745和729l政策将把恢复和扩大消费摆在优先位置求是杂志发表国家领导人重要文章当前经济工作的几个重大问题文章指出要从改善社会心理预期提振发展信心入手抓住重大关键环节纲举目张做好明年经济工作要把恢复和扩大消费摆在优先位置通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资要加快建设现代化产业体系切实落实两个毫不动摇更大力度吸引和利用外资要有效防范化解重大经济金融风险防范房地产业引发系统性风险财政部部长刘昆在求是撰文指出今年要适度加大财政政策扩张力度适度扩大财政支出规模l美国通胀高于预期联储官员鹰派表态美国1月CPI同比回落至64为连续7个月涨幅下降但高于预期值62环比则上升05符合市场预期核心CPI同比升56创2021年12月以来最小增幅略高于预期值55核心CPI环比升04符合预期利率期货数据显示目前市场预期美联储在3月加息25个基点的概率超过90不过圣路易斯联储主席布拉德与克利夫兰联储主席梅斯特的发表鹰派言论市场对美联储终点利率高于此前预期的525产生担心市场出现一定下跌复苏预期放缓市场短期震荡春节之后上证综指在3220-3310点之间震荡运行市场进入盘整阶段外资流入的步伐放缓市场对概念的追逐告一段落国内经济复苏预期放缓外部美国官员近期可能窜访台湾美国通胀环比上升美联储利率终点可能更高短期推升美元也会影响外资流入意愿短期市场可能面临一段调整不过市场估值依然较低市场大幅回落的概率不高中期依然建议做多布局短期适当将仓位降至60以下短期关注医药建材证券等板块行业公司行业月报饲料产量稳步增长生物育种政策加码2023-02-23张蔓梓S073052211000113681931564zhangmzccnewcom畜禽养殖2022年三季度猪价强势反弹生猪养殖步入新一轮上行周期养殖盈利水平在10月末到达年内高点我们认为猪企业绩尚未完全体现出养殖盈利水平的提升生猪养殖公司有望进一步释放盈利弹性建议关注牧原股份天邦食品傲农生物白羽鸡养殖行业建议关注全产业本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共14页链布局的行业龙头圣农发展饲料畜禽生产产能触底回升将进一步拉动饲料需求叠加成本端压力的缓解饲料企业盈利能力有望迎来周期复苏建议关注市占率稳步提升的海大集团种业2022年末的中央经济工作会议中央农村工作会议中都提出了要实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动而生物育种技术的应用将是提升粮食单产水平的关键对于前期已经获得转基因生物安全证书的企业来说意义重大建议关注生物育种技术商业化应用的进展相关上市公司有大北农隆平高科登海种业目前板块估值仍处于相对低位有望迎来估值回归维持行业强于大市的投资评级行业月报经济复苏预期增强机械板块周期与成长共舞2023-02-23刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点截止到2月22日收盘2月中信机械板块上涨294跑赢沪深300指数294个pct在30个中信一级行业中排名第13三级子行业中2月叉车工程机械起重运输机械表现居前分别上涨212512021053投资建议近期复苏主题走势较强机械板块工程机械叉车等子行业表现强势新能源板块继续调整态势我们认为经济复苏是上半年的行情主线包括工程机械叉车通用自动化等周期机械板块经历了2021年以来长达两年的调整股价调整充分安全边际高叠加行业需求边际改善有明显触底反弹的需求此外成长依然是全年行情的重要构成包括新能源风电光伏设备储能设备产业链安全专精特新等成长板块龙头仍然是全年主要亮点近期调整可以逐步关注寻找黄金坑的投资机遇风险提示1制造业投资增速不及预期2出口需求不及预期3下游行业需求不及预期4原材料价格继续上涨5新能源半导体政策发生重大转变行业月报2022年电力行业加快清洁绿色低碳转型上游降价电站运营商受益2023-02-23唐俊男S0730519050003021-50586738tangjnccnewcom1月电力及公用事业指数表现弱于沪深3002023年1月电力及公用事业指数总市值加权平均上涨241从子行业来看1月燃气板块773涨幅居前水电板块-041跌幅居前同期沪深300指数上涨773电力及公用事业表现弱于市场2022年12月全社会用电量下降从电力消费情况看2022年12月全社会用电量7784亿千瓦时受疫情影响同比下降4552022年全年累积用电量864万亿千瓦时同比增长360截至2022年12月底全国全口径发电装机容量256亿千瓦同比增长78我国电力行业正加快清洁绿色低碳转型火电上游原材料价格下降光伏上游价格下降下游装机成本降低国家能源局发布关于公开征求新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿意见的通知预计我国经济2023年总体将稳步复苏可再生能源装机占比预期大幅提升电力板块有望迎来盈利提升的投资机会同时目前电力板块估值仍处于相对低位有望迎来估值修复的机会首次给予行业强于大市的投资评级风险提示经济复苏不及预期国际政治形势不确定美联储货币政策不确定上游价格波动风险行业政策执行力度不及预期行业月报券商板块2023年1月回顾及2月展望2023-02-21张洋S0730516040002021-50586627Zhangyangyjsccnewcoml券商板块2023年1月行情回顾2023年1月券商指数月初开盘受个别公司公告再融资预案的影响低开下探再创去年11月以来调整新低随后出现较为连续流畅的修复反弹行情月底略有震荡全月实现明显上涨中信二级行业指数证券全月上涨958跑赢沪深300指数221个百分点1月券商板块出现全面性修复反弹板块平均PB的震荡区间为1231-1378倍l影响上市券商2023年1月月度经营业绩的核心要素1权益同步反弹固收震荡整固本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共14页预计上市券商自营业务环比仍有望实现一定程度的改善2日均成交量环比稳定但由于春节长假因素成交总量创近12个月以来新低行业经纪业务景气度创近一年来新低3两融余额延续低波动运行对上市券商单月经营业绩的边际贡献保持收敛4行业股权债权融资规模环比同比均出现下滑投行业务总量出现较大幅度回落l投资建议1进入2月以来各权益类指数同步陷入震荡调整行业权益类自营业务的经营环境环比转弱固定收益类指数持续于相对低位窄幅震荡在股债同步陷入盘整的背景下上市券商的自营业务难有亮眼表现2得益于长假结束且短线热点号召力较强市场交易热情快速回升且由于今年2月是少见的完整交易月份预计2月行业经纪业务景气度将出现较大幅度回暖3截至目前2月最新两融余额虽有回升但幅度相对有限对上市券商单月经营业绩的边际贡献度将小幅扩大4股权融资规模环比出现明显回升各类债券承销金额仍未出现显著改善预计2月行业投行业务总量将在股权融资业务的带动下实现一定幅度的回升5综合目前市场各要素的最新变化预计2023年2月上市券商母公司口径单月整体经营业绩环比将出现较为明显的改善62月以来券商指数跟随各权益类指数同步出现震荡回落截至目前板块平均PB由接近140倍回落至130倍以下回调幅度尚处于良性的范围之内中短周期内预计券商指数仍将跟随各权益类指数维持相对强势震荡整固以待新上涨周期的开启板块内有望延续一定程度及范围的结构性行情关注龙头券商以及低估值中小及弹性券商的波段投资机会风险提示1权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑2市场波动风险3全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期行业点评报告生物育种政策加码种植业高景气延续2023-02-17张蔓梓S073052211000113681931564zhangmzccnewcom2022年2月13日中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见发布是21世纪以来第20个指导三农工作的中央一号文件从此次意见可以看出农业在我国的地位不容忽视目前行业处于合理估值区间考虑到生物育种产业化的应用和种植效益的提升行业估值仍有扩张空间维持行业强于大市投资评级建议关注制种行业研发能力突出和前期获得转基因生物安全证书的相关种企行业月报需求边际改善行业回暖加速2023-02-15欧洋君S0730522100001021-50586769ouyjccnewcom随着政策面支持力度的不断加大房地产市场已逐渐进入企稳修复阶段其中具有代表性的二手房景气指数在2023年1月下旬升至24点已超过2022年最高水平同月17日全国住房和城乡建设工作会议提出2023年要以增信心防风险促转型为主线促进地产市场平稳健康发展同时就增加保障性租赁住房供给支持刚性和改善性住房需求等方面做出明确指示另从春节期间找房热度来看除一线城市较2022年同期下降3外二线及以下城市找房热度增速达到63合计找房热度上涨37基于地产房屋交易的逐步回暖下游家具家电行业有望随之受益特别是嵌入式厨电卫浴以及其他整装智能家电等前置化产品需求或将稳步增长行业月报销量回落短期谨慎关注2023-02-14牟国洪S0730513030002021-50586980moughccnewcom2022年1月锂电池板块指数上涨914显著强于沪深300指数我国新能源汽车销售4080万辆同比回落543环比2022年12月大幅回落4988回落主要受补贴退出及春节放假等因素影响2022年12月我国动力电池装机3615GWh同比增长3788其中宁德时代比亚迪和中创新航位居前三短期上游主要原材料价格全面承压包括电池级碳酸氢氧化锂电解钴钴酸锂三元523磷酸铁锂六氟磷酸锂和电解液价格均下跌截止2023年2月13日锂电池和创业板估值分别为2601倍和3783倍结合行业景气度维持行业强于大市投资评级考虑行业相关政策表述行业近期走势目前市场估值水平及行业未来增长预期短期建议谨慎关注板块投资机会同时密切关注指数走势及市场风格本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共14页行业专题研究2023年春节食饮消费复苏观察2023-02-14刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcoml根据酒业家的调查在受访的白酒经销商中七成反馈春节前白酒动销改善样本经销商反映库存可控批价平稳由于2022年三季度的渠道积重较多动销加快后部分白酒的库存从三个月降至正常的两个月水平部分白酒的库存则降至1个月如泸州老窖但即使如此经销商仍反映当前的库存较上年春节要高一些但动销确实好于去年目前于经销商而言降库存仍是核心目标厂商价格倒挂的情况仍然局部地存在因而经营必须要十分谨慎由此看白酒经销商的信心尚未全然修复l此外据经销商的反映白酒高低两头的市场修复较好次高档白酒修复较慢返乡潮簇拥下三四线城市及城镇的消费活跃起来包括礼赠和聚餐场景增多对应的白酒档次大概是地产白酒中的100至300元价位带产品高档白酒的销售一直较好因为高档白酒以礼赠为主要场景而礼赠事宜并不会因为疫情而中断次高档白酒对应的是商务宴请该场景在疫情三年期间骤减目前尚未修复l白酒包含了宴请聚会自饮等丰富的食饮消费场景故白酒价格可视为食饮消费冷暖的关键指标春节前后白酒的价格基本上保持平稳部分单品节后价格略有下跌白酒价格印证了社会调查的情形次高档白酒的需求修复仍需要更多的时间私人部门的宴请恢复后市场对300至400元价格带名酒的需求增加随着春节返乡潮成行社会消费向下沉淀带动了100至300元价格带的地产名酒l一季度是重要的投资时点板块有望急速向价值中枢靠拢完成价值回归给予食品饮料行业强于大市的投资评级板块将会呈现系统性行情目前食品饮料二级市场的拐点较为明确市场正在从空向多发生积极的转变政策明朗低基数就业和收入改善等诸多积极因素促成消费板块的活跃食饮作为基础消费有望率先完成估值修复一季度是重要的投资时点板块有望急速向价值中枢靠拢完成价值回归给予食品饮料行业强于大市的投资评级未来一个季度市场将会呈现集体繁荣的系统性行情预计食品和饮料板块均有较好的表现风险提示居民收入和消费修复不及预期出口订单持续减少出口下降超过预期过往三年中欧美历经了四次新冠感染高峰日韩经历了两次我国首度放开管控后目前经历了第一次感染潮未来仍会有数次将会切实影响到人员到岗人流物流继而影响资本市场的表现行业月报创新中药CXO等板块仍然值得重点关注2023-02-14李琳琳S0730511010010021-50586983lillccnewcoml2月月度核心观点近期新冠病毒呈现慢速传播的态势建议围绕以下几条主线寻找投资机会1关注创新中药领域投资机会如康缘药业600557羚锐制药600285葫芦娃605199的投资机会2建议重点关注国产医疗器械龙头迈瑞医疗300760联影医疗688271安图生物6036583CXO板块整体业绩较好建议关注该板块的估值修复机会重点关注昭衍新药603127临床实验管理公司普蕊斯301257中药CXO公司博济医药300404常规服务领域建议重点关注眼科领域的投资机会随着疫情常态化以及第一波感染高峰的过去眼科消费有望持续复苏建议重点关注爱尔眼科300015何氏眼科301103华夏眼科301267普瑞眼科301239l市场行情回顾1月2023年1月1日至1月31日中信生物医药行业指数上涨646同期沪深300上涨656跑输沪深30001个百分点行业整体表现在31个申万二级行业指数中排名第15位较上月略有上升l医药行业估值分析从近十年来申万生物医药指数的PE走势看截至2023年1月20日行业的动态PE为3644倍处于近10年来的相对低位水平较上月有所上升维持行业强于大市的投资评级风险提示疫情及病毒变异情况超出预期中美政治风险国家政策变化风险行业月报化工品价格大幅回暖关注地产链与轮胎电子化学品行业2023-02-10本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共14页顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00ccnewcom2023年1月份中信基础化工行业指数上涨874在30个中信一级行业中排名第8位子行业中氨纶橡胶制剂和无机盐行业表现居前主要产品中1月份化工品价格大幅回暖涨跌情况强于上期上涨品种中BDOMIBK异丁醛油浆和丁二烯涨幅居前从行业估值情况来看截止2022年2月9日中信基础化工板块TTM市盈率整体法剔除负值为1688倍2010年以来行业估值平均水平为3081倍目前估值水平低于历史平均水平与其他中信一级行业横向对比基础化工行业估值在30个行业中位居16位维持行业同步大市的投资评级2022年下半年以来随着海外高通胀带来的经济衰退的担忧加剧加上美联储加快加息节奏等因素驱动下全球经济面临较大下行压力化工下游需求整体疲弱价格持续下行同时上游原油等资源品供给面仍呈紧张态势2022年底中央经济工作会议定调明年经济工作要坚持稳字当头稳中求进加强各类政策协调配合形成共促高质量发展合力会议释放出积极信号对化工行业的主要下游房地产汽车等均有明确的政策支持未来化工行业的投资思路上建议围绕三条主线进行布局随着化工行业安全环保监管进入新常态未来环保安全等门槛将不断提升在双碳目标推进的大背景下具有产业链一体化低排放清洁发展的龙头企业有望持续提升市场份额实现长期的成长建议优选各行业龙头关注竞争优势较强的一体化企业周期行业关注地产链与轮胎行业随着地产扶持政策的逐步发力房地产市场回暖有望带动地产链相关化工品种需求的提升包括钛白粉聚氨酯纯碱等近年来我国汽车产业竞争力不断提升汽车出口实现快速增长叠加全球汽车行业的新能源浪潮我国汽车产业有望凭借新能源汽车产业链的配套优势逐步崛起从而拉动配套的国产轮胎需求精选优质成长我国半导体领域的国产化程度依然有待提升随着国内政策扶持力度的不断加大芯片领域的国产化趋势将进一步提升从而拉动电子化学品的相关需求板块重点数据更新近期限售股解禁明细代码简称本次解禁数量万股总股本万股占总股本比例解禁日期300658SZ延江股份507614278371401820230227601696SH中银证券132631582778000004820230227688183SH生益电子49909831821206020230227688677SH海泰新光1089086980012520230227688247SH宣泰医药21631453340004820230227301282SZ金禄电子19504151140000120230227688370SH丛麟科技10783106400010120230227688439SH振华风光20132200000010120230227688396SH华润微878982113200919665820230227688086SHST紫晶5580601903815293120230227002556SZ辉隆股份589357953993000620230227600877SH声光电科10844451184167100920230227002706SZ良信股份10400141123125000920230227300382SZ斯莱克461167626546100720230227603719SH良品铺子1773034401000004420230224002401SZ中远海科23429371904600120230224002638SZ勤上股份10965081446495300820230224000851SZ高鸿股份3245971157860000320230224000534SZ万泽股份1998500623100020230224300319SZ麦捷科技1345864383900020230224002121SZ科陆电子240001408349100020230223600973SH宝胜股份11940301371366200920230223301130SZ西点药业40975980803905120230223本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共14页600673SH东阳光215323013897300020230223600855SH航天长峰855403450225001920230223688619SH罗普特20715187645511020230223688381SH帝奥微26537252200010520230223资料来源中原证券沪深港通前十大活跃个股明细股十大活跃个股A成交金额涨跌幅成交金额涨跌幅代码证券名称收盘价代码证券名称收盘价排序RMB亿RMB亿601012SH隆基绿能47084579105000977SZ浪潮信息571937290041601360SH三六零45391119-003002230SZ科大讯飞345348450042601728SH中国电信4010545-014000651SZ格力电器301437031563600519SH贵州茅台3984181800-001000858SZ五粮液2994205100024600438SH通威股份35794233053002261SZ拓维信息2899950-0135600536SH中国软件35097227-015002594SZ比亚迪2705270440186中国卫星鸿博股份7600118SH34922801080002229SZ26671491-0088600095SH湘财股份33391133098002354SZ天娱数科24756440259600418SH江淮汽车23551715023000063SZ中兴通讯24232978-00510600256SH广汇能源21851083236002528SZ英飞拓23941141005资料来源中原证券今日新股申购股票名称申购代码发行总量申购上限发行价资料来源中原证券IPO信息公司名称公司代码申购日期发行数量申购上限发行价格资料来源中原证券近期报告日期题目作者2023-02-23行业月报饲料产量稳步增长生物育种政策加码张蔓梓S07305221100012023-02-23行业月报经济复苏预期增强机械板块周期与成长共舞刘智S0730520110001行业月报2022年电力行业加快清洁绿色低碳转型上游降价电站运营商受2023-02-23唐俊男S0730519050003陈拓益2023-02-23晨会聚焦晨会聚焦魏际维S07305221200012023-02-22宏观定期美国通胀惯性仍强国内复工加快推进钮若洋S07305221200022023-02-22公司深度分析光伏玻璃龙头砥砺前行唐俊男S07305190500032023-02-22公司点评报告全年业绩扭亏为盈种业板块成长可期张蔓梓S07305221100012023-02-22晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-21行业月报券商板块2023年1月回顾及2月展望张洋S07305160400022023-02-21策略专题多层次资本市场周报主要指数继续回调叶英刚S07305170600012023-02-21公司点评报告把握机遇扭亏为盈业绩弹性未来可期刘冉S07305160100012023-02-21晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-20总量周观点工业制造业偏强运转总量货币政策中性钮若洋S0730522120002周建华2023-02-20市场分析金融基建领涨A股大幅反弹张刚S0730511010001本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共14页2023-02-20晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-19周度策略复苏预期放缓市场短期震荡周建华S07305181200012023-02-17市场分析军工医药领涨A股小幅整理张刚S07305110100012023-02-17行业点评报告生物育种政策加码种植业高景气延续张蔓梓S07305221100012023-02-17双碳月报板块表现较好欧盟碳配额价格上涨周建华S0730518120001李泽森2023-02-17公司点评报告成本压力导致业绩承压未来有望恢复成长顾敏豪S0730512100001公司点评报告盈利实现高增拟发行定增用于年产80万吨电池箔及配套坯2023-02-17刘智S0730520110001李泽森料项目2023-02-17晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-16公司点评报告Tier05模式稳定发展2022年业绩大幅预增刘智S0730520110001余典2023-02-16调研简报海外市场增长良好国内市场积极修复刘冉S07305160100012023-02-16市场分析权重股波动加大A股冲高回落张刚S07305110100012023-02-16晨会聚焦晨会聚焦魏际维S07305221200012023-02-15行业月报需求边际改善行业回暖加速欧洋君S07305221000012023-02-15市场分析软件通讯领涨A股小幅震荡张刚S07305110100012023-02-15晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-14公司点评报告新能源业务表现优异重点项目持续推进刘智S0730520110001李泽森2023-02-14市场分析电网设备行业领涨A股窄幅波动张刚S07305110100012023-02-14策略专题多层次资本市场周报主要指数回调叶英刚S07305170600012023-02-14行业月报销量回落短期谨慎关注牟国洪S07305130300022023-02-14行业专题研究2023年春节食饮消费复苏观察刘冉S07305160100012023-02-14行业月报创新中药CXO等板块仍然值得重点关注李琳琳S07305110100102023-02-14晨会聚焦晨会聚焦刘智S07305201100012023-02-13总量周观点生产端出现修复地产需求仍待改善钮若洋S0730522120002周建华2023-02-13市场分析基建消费领涨A股震荡上扬张刚S0730511010001公司深度分析南网旗下唯一储能电站运营平台受益于新能源发电消纳需求2023-02-13唐俊男S0730519050003陈拓扩张2023-02-13公司点评报告业绩表现亮眼电池箔项目进展顺利刘智S0730520110001李泽森2023-02-13晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-12周度策略M2维持高增市场中期向好周建华S07305181200012023-02-10公司点评报告疫情冲击销售受阻长期看好龙头优势刘冉S07305160100012023-02-10市场分析恒指下跌影响A股宽幅震荡张刚S07305110100012023-02-10行业月报化工品价格大幅回暖关注地产链与轮胎电子化学品行业顾敏豪S07305121000012023-02-10晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-09市场分析蓝筹成长联袂走强A股探底回升张刚S07305110100012023-02-09豫股专题河南资本市场月报2023年第2期总第4期李济生S0730522100002郑婷2023-02-09调研简报需求复苏较快产能落地缓解供需矛盾刘冉S07305160100012023-02-09公司点评报告传统优势产线持续升级扩产积极拓宽新能源领域业务刘智S0730520110001李泽森2023-02-09晨会聚焦晨会聚焦魏际维S07305221200012023-02-08公司深度分析产业链一体化龙头生食熟食双轮驱动张蔓梓S07305221100012023-02-08市场分析新能源行业领涨A股小幅波动张刚S07305110100012023-02-08公司点评报告业绩触底修复可期车载业务拓展加速欧洋君S07305221000012023-02-08宏观定期生产与地产高频偏弱经济中期动能抬升钮若洋S07305221200022023-02-08固定收益专题流动性预计有惊无险魏际维S07305221200012023-02-08晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-07行业月报行业Q4表现超预期2023年有望业绩修复唐月S07305120300012023-02-07策略专题多层次资本市场周报节后一周涨跌互现叶英刚S07305170600012023-02-07市场分析周期题材表现抢眼A股小幅震荡张刚S07305110100012023-02-07晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-06总量周观点生产端出现修复地产需求仍待改善钮若洋S0730522120002周建华2023-02-06公司深度分析国内FPGA领导者国产替代势如破竹乔琪S07305200900012023-02-06行业点评报告国内旅游市场强劲复苏春节旅游人次恢复至疫前八成刘冉S07305160100012023-02-06市场分析核心资产宽幅震荡A股先抑后扬张刚S0730511010001行业点评报告美国非农就业数据远超预期短期波动不改变黄金板块中长期2023-02-06刘智S0730520110001李泽森配置价值2023-02-06晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-05周度策略市场熊牛转换期逢调整或可加仓周建华S07305181200012023-02-03公司点评报告Q4营收增速超预期2023行业景气度有望改善唐月S07305120300012023-02-03市场分析软件计算机领涨A股先抑后扬张刚S07305110100012023-02-03调研简报注射剂新平台获得FDA认可成长可期李琳琳S07305110100102023-02-03行业月报关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会乔琪S07305200900012023-02-03公司点评报告营收盈利创新高拟购买澳大利亚EssentialMetalsLimited刘智S0730520110001李泽森本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共14页100股权2023-02-03晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-02-02公司点评报告自主扛旗全年业绩稳增刘智S07305201100012023-02-02公司点评报告22Q4业绩增长超预期并网储能逆变器有望齐发力唐俊男S07305190500032023-02-02市场分析热点有序轮动A股强势震荡张刚S07305110100012023-02-02行业专题研究2023年春节档回顾票房历史第二开启全年复苏步伐乔琪S07305200900012023-02-02行业月报美联储加息符合预期金属价格普涨刘智S0730520110001李泽森2023-02-02晨会聚焦晨会聚焦魏际维S07305221200012023-02-01市场分析周期行业领涨A股探底回升张刚S07305110100012023-02-01金股组合中原证券股票池跟踪月报刘智S0730520110001公司点评报告营收盈利增速符合预期拟发行定增用于年产60万吨再生铝2023-02-01刘智S0730520110001李泽森等项目2023-02-01公司点评报告盈利继续修复拟收购银泰黄金股份有限公司控制权刘智S0730520110001李泽森2023-02-01公司点评报告四季度业绩不及预期隔膜龙头长期关注牟国洪S07305130300022023-02-01晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-31金股组合中原证券股票池跟踪月报刘智S07305201100012023-01-31公司点评报告需求下滑与成本上行压制盈利未来有望复苏顾敏豪S07305121000012023-01-31公司点评报告出境游复苏在即业绩回暖可期刘冉S0730516010001行业月报2022年国内新增光伏装机8741GW产业链迅速降价有望促使淡2023-01-31唐俊男S0730519050003季不淡2023-01-31公司点评报告强投入告一段落2023值得期待唐月S07305120300012023-01-31行业月报全年产销稳中有增自主品牌蓄势待发刘智S07305201100012023-01-31市场分析权重股滞涨A股小幅回落张刚S07305110100012023-01-31策略专题多层次资本市场周报市场普涨迎春节叶英刚S07305170600012023-01-31行业月报供需收缩上游价格下跌盈利有望改善刘冉S07305160100012023-01-31公司点评报告全年扭亏为盈Q4景气度超预期唐月S07305120300012023-01-31公司点评报告项目持续推进盈利有望逐步提升刘智S0730520110001李泽森2023-01-31晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-31总量周观点消费修复动能有待进一步增强钮若洋S0730522120002周建华2023-01-30行业月报疫情成为过去行业迎来复苏刘冉S07305160100012023-01-30市场分析成长行业表现抢眼A股兔年开门红张刚S07305110100012023-01-30行业月报内需潜力持续释放家电消费回暖向好欧洋君S07305221000012023-01-30公司点评报告盈利再创新高产业链结构继续优化刘智S0730520110001李泽森2023-01-30晨会聚焦晨会聚焦周建华S07305181200012023-01-29公司点评报告营收盈利稳步提升拟发行定增用于钽铌技改项目刘智S0730520110001李泽森2023-01-29公司点评报告营收盈利稳步提升产业链条持续完善刘智S0730520110001李泽森2023-01-29行业分析报告对标巨头产业规模化待提升刘冉S07305160100012023-01-29月度策略春节消费复苏市场继续走强周建华S0730518120001本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共14页行业投资评级强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10至10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格本人任职符合监管机构相关合规要求本人基于认真审慎的职业态度专业严谨的研究方法与分析逻辑独立客观的制作本报告本报告准确的反映了本人的研究观点本人对报告内容和观点负责保证报告信息来源合法合规重要声明中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本报告由中原证券股份有限公司以下简称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所含的信息不会发生任何变更本报告中的推测预测评估建议均为报告发布日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收益可能会波动过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标财务状况以及特殊需求任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐本报告具有专业性仅供专业投资者和合格投资者参考根据证券期货投资者适当性管理办法相关规定本报告作为资讯类服务属于低风险R1等级普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用本报告版权归本公司所有未经本公司书面授权任何机构个人不得刊载转发本报告或本报告任何部分不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的刊载转发本公司不承担任何刊载转发责任获得本公司书面授权的刊载转发引用须在本公司允许的范围内使用并注明报告出处发布人发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下简称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为其发送行为负责提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任特别声明在合法合规的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问等各种服务本公司资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策投资者应当考虑到潜在的利益冲突勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第14页共14页