【财经要闻】
　　1、国务院发布深入推进跨部门综合监管的指导意见明确，2023年底前，建立跨部门综合监管重点事项清单管理和动态更新机制，在部分领域开展跨部门综合监管试点，按事项建立健全跨部门综合监管制度。
　　2、重庆银保监局、市金融监管局、市商务委联合印发《金融支持消费恢复助力扩大内需若干措施》。
　　3、多位行业人士表示，腾讯XR部门仅留存少量员工，未来将推进引入Meta旗下的Qculus Quest 2（VR设备）。
　　4、在上海“算网融合，智领未来”算力网络论坛上，依托上海超算中心建设并运营的上海市人工智能公共算力服务平台正式揭牌投用，上海市经信委副主任汤文侃为平台揭牌。
　　5、2月LPR报价连续6个月持稳，1年期LPR报3.65%，5年期以上品种报4.30%。
　　6、工信部、交通运输部会同相关部门印发通知，在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点。
　　7、央行召开2023年金融消费权益保护工作会议。
　　8、证监会启动不动产私募投资基金试点，支持不动产市场平稳健康发展。
　　【宏观策略】
　　总量周观点：工业制造业偏强运转，总量货币政策中性
　　市场分析：金融基建领涨A股大幅反弹
　　周度策略：复苏预期放缓，市场短期震荡
　　市场分析：军工医药领涨A股小幅整理
　　“双碳”月报：板块表现较好，欧盟碳配额价格上涨
　　【行业公司】
　　行业点评报告：生物育种政策加码，种植业高景气延续
　　行业月报：需求边际改善，行业回暖加速
　　行业月报：销量回落，短期谨慎关注
　　行业专题研究：2023年春节食饮消费复苏观察
　　行业月报：创新中药、CXO等板块仍然值得重点关注
　　行业月报：化工品价格大幅回暖，关注地产链与轮胎、电子化学品行业
　　行业月报：行业Q4表现超预期，2023年有望业绩修复
　　行业点评报告：国内旅游市场强劲复苏，春节旅游人次恢复至疫前八成
　　行业点评报告：美国非农就业数据远超预期，短期波动不改变黄金板块中长期配置价值
　　行业月报：关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会
　　【重点数据更新】
　　近期限售股解禁明细
　　沪深港通前十大活跃个股明细
　　今日新股申购
　　IPO信息
　　

研究报告全文：分析师周建华登记编码S0730518120001zhoujh-yjsccnewcm021-50586758晨会聚焦证券研究报告-晨会聚焦发布日期2023年02月21日财经要闻上证指数深证成指11国务院发布深入推进跨部门综合监管的指导意见明确2023年底前-14-28202202202206202210202302建立跨部门综合监管重点事项清单管理和动态更新机制在部分领域开-43-57展跨部门综合监管试点按事项建立健全跨部门综合监管制度-71-862重庆银保监局市金融监管局市商务委联合印发金融支持消费恢-100复助力扩大内需若干措施资料来源中原证券3多位行业人士表示腾讯XR部门仅留存少量员工未来将推进引入国内市场表现Meta旗下的QculusQuest2VR设备指数名称昨日收盘价涨跌幅4在上海算网融合智领未来算力网络论坛上依托上海超算中心上证指数329034206建设并运营的上海市人工智能公共算力服务平台正式揭牌投用上海市深证成指1195413203经信委副主任汤文侃为平台揭牌创业板指248079128沪深30041334924552月LPR报价连续6个月持稳1年期LPR报3655年期以上上证50278840273品种报430科创50998831276工信部交通运输部会同相关部门印发通知在全国范围内启动公共创业板50245999130领域车辆全面电动化先行区试点中证100402097258中证5006346071747央行召开2023年金融消费权益保护工作会议中证10006959361328证监会启动不动产私募投资基金试点支持不动产市场平稳健康发展国证2000854745126资料来源中原证券宏观策略国际市场表现总量周观点工业制造业偏强运转总量货币政策中性指数名称收盘涨跌幅市场分析金融基建领涨A股大幅反弹道琼斯3077279-067标普500380178-045周度策略复苏预期放缓市场短期震荡纳斯达克1124758-015市场分析军工医药领涨A股小幅整理德国DAX1275632-116双碳月报板块表现较好欧盟碳配额价格上涨富时100715637-074日经2252664339062行业公司恒生指数2081827010行业点评报告生物育种政策加码种植业高景气延续资料来源中原证券行业月报需求边际改善行业回暖加速行业月报销量回落短期谨慎关注行业专题研究2023年春节食饮消费复苏观察本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共15页行业月报创新中药CXO等板块仍然值得重点关注行业月报化工品价格大幅回暖关注地产链与轮胎电子化学品行业行业月报行业Q4表现超预期2023年有望业绩修复行业点评报告国内旅游市场强劲复苏春节旅游人次恢复至疫前八成行业点评报告美国非农就业数据远超预期短期波动不改变黄金板块中长期配置价值行业月报关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会重点数据更新近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共15页财经要闻1国务院发布深入推进跨部门综合监管的指导意见明确2023年底前建立跨部门综合监管重点事项清单管理和动态更新机制在部分领域开展跨部门综合监管试点按事项建立健全跨部门综合监管制度2重庆银保监局市金融监管局市商务委联合印发金融支持消费恢复助力扩大内需若干措施3多位行业人士表示腾讯XR部门仅留存少量员工未来将推进引入Meta旗下的QculusQuest2VR设备4在上海算网融合智领未来算力网络论坛上依托上海超算中心建设并运营的上海市人工智能公共算力服务平台正式揭牌投用上海市经信委副主任汤文侃为平台揭牌52月LPR报价连续6个月持稳1年期LPR报3655年期以上品种报4306工信部交通运输部会同相关部门印发通知在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点7央行召开2023年金融消费权益保护工作会议8证监会启动不动产私募投资基金试点支持不动产市场平稳健康发展宏观策略总量周观点工业制造业偏强运转总量货币政策中性2023-02-20钮若洋S0730522120002021-50586356niuryccnewcom投资要点l宏观2月14日美国1月CPI数据公布CPI同比增长64核心CPI同比增长56二者均较前值小幅下行01通胀下行的斜率有所放缓结构上除核心商品外食品服务的价格粘性均较强能源商品与房租甚至出现同比上行整体通胀压力仍然较为严峻CPI数据公布后市场对联储进一步加息的预期快速走强3月议息会议加息至500525BP区间的期货隐含预期上行约3美债利率出现快速上行美股明显低开黄金与石油价格均有下跌国内2月第三周高频数据方面上游生产端高炉炼铁与焦化企业开工均延续超季节性高位运行煤炭调度量石油沥青开工螺纹钢与线材产量均延续回暖汽车开工大幅高于往年季节性织机开工复苏斜率不低下游需求来看汽车零售与电影票房基本符合季节性运行地产二手房成交热度较高但新房成交依然偏弱物流运输方面铁路货运与邮政揽储量中枢仍在复苏整体上我国复工出现加快推进现象整体工业制造业运行偏强建筑业运行偏弱需求侧有一定反弹但地产需求仍需进一步提振当前美国劳动参与度偏弱形成的工资物价螺旋在边际减弱但劳动力市场的需求却迟迟没有收敛同时偏强的消费需求带动核心商品价格中枢上移整体经济呈现出较好韧性未来美国可能走向浅衰退我们对联储的宽松预期保持谨慎国内目前高频生产的复苏一定程度验证春节期间人员大幅流动带来的生产修复滞后结合1月信贷需求较好企业在2月的生产活动有望加快复苏政策层面2月15日央行小幅增量平价续作MLF4990亿显示出总量政策依然较为谨慎一方面当前的货币政策基调依然是坚决不搞大水漫灌另一方面1月信贷投放不俗2月票据利率延续上行或预示信贷持续投放表现为超储消耗带来资金利率的显著上移在货币乘数的扩张期央行进一步降准降息的概率下降转而使用OMO维持流动性的充裕l股市上周全球指数涨跌不一纳指略涨059道指略跌013国内市场普遍下跌创业板50和科创50表现最差分别下跌434373上证综指跌幅相对较小下跌1112沪深两市日均成交额10059亿元较上周环比164成交额大幅回升上周行业方面6个行业上涨24个行业下跌食品饮料石油石化纺织服装等表现较好新能源电子房地产等表现较差概念方面医药商业PTA轻工制造等表现较好服务机器人快递种植业等表现较差春节之后上证综指区间震荡运行市场进入盘整阶段外资流入的步伐放缓市场对热点概念的追逐告一段落经济复苏的成色不足可能制约市场信心美国官员本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共15页近期可能窜访台湾中美关系依然是牵动市场的重要因素美国通胀环比上升美联储加息可能超预期短期推升美元也会影响外资流入意愿因此短期市场可能面临一段调整不过市场估值依然较低市场大幅回落的概率不高中期依然建议布局短期适当将仓位降至60以下短期关注医药建材证券等板块l债市当前的市场还是处于一个上下不能既不能交易进一步复苏也不能交易复苏见顶的状态交易情绪总体谨慎且市场割裂明显年后偏弱的开工数据逐步恢复正常强开工下交易复苏推进的阻力在缩小部分商品本周已经经历了一轮交易表需修复的反弹行情但目前幅度还相对有限微妙暗示了对现货表需修复强度的信心资金方面在税期和人民银行大额公开市场操作滚续短期资金的背景下仍然不平稳受到资金中枢抬升压制利率曲线短端表现偏弱亦有所抬升长端方面现券总体波动非常有先陷入了历史罕见的低波动率时期衍生品日内波动率较好连续回踩后拉升收贴水贴水幅度已经基本收拢完毕高频方面总体继续趋向修复并带有一定分化特征30城新房成交仍然不强但部分城市二手房回暖迹象明显建筑业开工恢复到正常季节性但从商品需求看房屋等部分领域开工强度达到满负荷开工的水平一定程度削弱了开工率数据的成色随着经济的修复基本面上做多的安全性下降我们认为利率的僵局中短期更可能由空头方打破2月底到3月窗口期间市场对两会政策上抱有一定期待2月PMI和社融或许也表现不错并推动债市调整但债市欠配情况较明显调整幅度或许难以很深l资产配置股票40债券15商品20Reits25风险提示政策经济数据预测不及预期突发风险事件等大类资产配置模拟组合仅用于回测过往收益率不代表未来状况市场分析金融基建领涨A股大幅反弹2023-02-20张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周一A股市场高开高走大幅震荡上扬随着金融酿酒工程基建以及机械等权重股的轮番领涨提振两市股指早盘高开后逐步走高午后更多的成长股加入反弹行列带动股指加速上扬沪指收盘距离3300点整数关口仅一步之遥当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1339倍4069倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周一成交量9498亿元处于近三年日均成交量中位数区域2023年开年以来经济正进入稳步复苏期特别是春节期间的各项数据显示消费复苏态势良好1月全球市场普遍上涨特别是科技类公司反弹力度更大对中国经济强劲复苏的预期大增和美联储加息周期步入尾声对科技股的风险偏好上升1月北向资金净流入超过1100亿元为历史最多月度流入显示外资继续加大买入力度随着经济企稳复苏市场信心将进一步增强有望推动市场继续走强未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注金融工程建设工程机械以及有色金属等行业的投资机会周度策略复苏预期放缓市场短期震荡2023-02-19周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcml经济在复苏但尚未恢复至疫情之前疫情冲击过后经济进入自然复苏阶段环比改善较多春节后经济进入正常状态从春运数据来看经济在复苏但尚未恢复至疫情之前国家铁路集团数据显示为期40天的2023年的铁路春运累计发送旅客348亿人次同比增长374日均发送870万人次恢复至2019年同期的855代表农民工重要输出地的重庆火车站春运期间累计发送旅客6802万人次恢复至2019年同期的934中国民航数据显示1月份完成旅客运输量39775万人次同比增长3481月份民航运输总周转量旅客运输量货邮运输量分别恢复至2019年同期的695745和729l政策将把恢复和扩大消费摆在优先位置求是杂志发表国家领导人重要文章当前经济工作的几个重大问题文章指出要从改善社会心理预期提振发展信心入手抓住重大关键环节纲举目张做好明年经济工作要把恢复和扩大消费摆在优先位置通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资要加快建设现代化产业体系切实落实两个毫不动摇更大力度吸引和利用外资要有效防范化解重大经济金融风险防范房地产业引发系统性风险财本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共15页政部部长刘昆在求是撰文指出今年要适度加大财政政策扩张力度适度扩大财政支出规模l美国通胀高于预期联储官员鹰派表态美国1月CPI同比回落至64为连续7个月涨幅下降但高于预期值62环比则上升05符合市场预期核心CPI同比升56创2021年12月以来最小增幅略高于预期值55核心CPI环比升04符合预期利率期货数据显示目前市场预期美联储在3月加息25个基点的概率超过90不过圣路易斯联储主席布拉德与克利夫兰联储主席梅斯特的发表鹰派言论市场对美联储终点利率高于此前预期的525产生担心市场出现一定下跌复苏预期放缓市场短期震荡春节之后上证综指在3220-3310点之间震荡运行市场进入盘整阶段外资流入的步伐放缓市场对概念的追逐告一段落国内经济复苏预期放缓外部美国官员近期可能窜访台湾美国通胀环比上升美联储利率终点可能更高短期推升美元也会影响外资流入意愿短期市场可能面临一段调整不过市场估值依然较低市场大幅回落的概率不高中期依然建议做多布局短期适当将仓位降至60以下短期关注医药建材证券等板块市场分析军工医药领涨A股小幅整理2023-02-17张刚S0730511010001021-50586990zhanggangccnewcom周五A股市场冲高遇阻小幅震荡整理早盘股指小幅低开后快速上行沪指在3262点附近遭遇阻力午后随着互联网半导体软件以及金融行业轮番调整拖累股指逐级震荡回落盘中医药军工煤炭以及食品饮料等防御属性较强的行业逆势领涨沪指全天呈现冲高回落的运行特征当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为1351倍4141倍处于近三年中位数以下水平市场估值依然处于较低区域适合中长期布局两市周五成交量9141亿元处于近三年日均成交量中位数区域2023年开年以来经济正进入稳步复苏期特别是春节期间的各项数据显示消费复苏态势良好1月全球市场普遍上涨特别是科技类公司反弹力度更大对中国经济强劲复苏的预期大增和美联储加息周期步入尾声对科技股的风险偏好上升1月北向资金净流入超过1100亿元为历史最多月度流入显示外资继续加大买入力度随着经济企稳复苏市场信心将进一步增强有望推动市场继续走强未来股指总体预计将维持震荡格局同时仍需密切关注政策面资金面以及外部因素的变化情况我们建议投资者保持六成仓位短线关注医药军工工程机械以及食品饮料等行业的投资机会双碳月报板块表现较好欧盟碳配额价格上涨2023-02-17周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjsccnewcm投资要点l1月碳中和指数整体表现较好涨幅达913跑输沪深300指数737按照中信三级行业分类截至1月31日碳中和指数行业权重按总市值分类占比情况来看排名前五的行业占比分别为乘用车190锂电池184太阳能168水电59电力电子及自动化50l原煤生产增速略有放缓进口降幅收窄12月份生产原煤40亿吨同比增长24增速比上月放缓07个百分点日均产量1299万吨进口煤炭3091万吨同比下降01降幅比上月收窄77个百分点2022年生产原煤450亿吨同比增长90进口煤炭29亿吨同比下降9212月份火电基本持平水电由降转增核电增速回落风电太阳能发电增速加快l十种有色金属产量继续保持增长据国家统计局数据1-12月我国十种有色金属产量6774万吨同比增长43电解铝产量4021万吨同比增加4512月我国十种有色金属产量595万吨同比增长73电解铝产量343万吨同比增加10312月采矿业增加值同比增长49有色金属冶炼和压延加工业增长63制造业增长02l1月全国碳市场挂牌协议交易成交额下降无大宗协议交易CEA价格上涨根据上海环境能源交易所发布的数据全国碳市场碳排放配额CEA总成交量2574万吨总成交额143423万元挂牌协议交易月成交量2574万吨月成交额143423万元最高成交价5600本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共15页元吨最低成交价5500元吨1月最后一个交易日收盘价为5600元吨较上月最后一个交易日上涨1821月无大宗协议交易截至1月底全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量230亿吨累计成交额10490亿元l韩国碳市场1月碳配额价格继续下滑成交量及金额相较上月也有所下降KAU22价格1月2日收盘价为16800韩元吨1月31日收盘价为14800韩元吨五个月合计跌幅达5481月度成交量共计10086万吨月度成交金额为14349亿韩元欧盟碳市场1月碳配额价格上涨月度成交量小幅下滑EAU价格1月2日收盘价为8340欧元吨1月31日收盘价为9005欧元吨上涨797四个月合计涨幅达3500月度成交量共计605亿吨风险提示1宏观经济加速下行2地缘冲突加剧3疫情反复行业公司行业点评报告生物育种政策加码种植业高景气延续2023-02-17张蔓梓S073052211000113681931564zhangmzccnewcom2022年2月13日中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见发布是21世纪以来第20个指导三农工作的中央一号文件从此次意见可以看出农业在我国的地位不容忽视目前行业处于合理估值区间考虑到生物育种产业化的应用和种植效益的提升行业估值仍有扩张空间维持行业强于大市投资评级建议关注制种行业研发能力突出和前期获得转基因生物安全证书的相关种企行业月报需求边际改善行业回暖加速2023-02-15欧洋君S0730522100001021-50586769ouyjccnewcom随着政策面支持力度的不断加大房地产市场已逐渐进入企稳修复阶段其中具有代表性的二手房景气指数在2023年1月下旬升至24点已超过2022年最高水平同月17日全国住房和城乡建设工作会议提出2023年要以增信心防风险促转型为主线促进地产市场平稳健康发展同时就增加保障性租赁住房供给支持刚性和改善性住房需求等方面做出明确指示另从春节期间找房热度来看除一线城市较2022年同期下降3外二线及以下城市找房热度增速达到63合计找房热度上涨37基于地产房屋交易的逐步回暖下游家具家电行业有望随之受益特别是嵌入式厨电卫浴以及其他整装智能家电等前置化产品需求或将稳步增长行业月报销量回落短期谨慎关注2023-02-14牟国洪S0730513030002021-50586980moughccnewcom2022年1月锂电池板块指数上涨914显著强于沪深300指数我国新能源汽车销售4080万辆同比回落543环比2022年12月大幅回落4988回落主要受补贴退出及春节放假等因素影响2022年12月我国动力电池装机3615GWh同比增长3788其中宁德时代比亚迪和中创新航位居前三短期上游主要原材料价格全面承压包括电池级碳酸氢氧化锂电解钴钴酸锂三元523磷酸铁锂六氟磷酸锂和电解液价格均下跌截止2023年2月13日锂电池和创业板估值分别为2601倍和3783倍结合行业景气度维持行业强于大市投资评级考虑行业相关政策表述行业近期走势目前市场估值水平及行业未来增长预期短期建议谨慎关注板块投资机会同时密切关注指数走势及市场风格行业专题研究2023年春节食饮消费复苏观察2023-02-14刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcoml根据酒业家的调查在受访的白酒经销商中七成反馈春节前白酒动销改善样本经销商反映库存可控批价平稳由于2022年三季度的渠道积重较多动销加快后部分白酒的库存从三个月降至正常的两个月水平部分白酒的库存则降至1个月如泸州老窖但即使如此经销商仍反映当前的库存较上年春节要高一些但动销确实好于去年目前于经销商而言降库存仍是核心目标厂商价格倒挂的情况仍然局部地存在因而经营必须要十分谨慎由此看白酒经销商的本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共15页信心尚未全然修复l此外据经销商的反映白酒高低两头的市场修复较好次高档白酒修复较慢返乡潮簇拥下三四线城市及城镇的消费活跃起来包括礼赠和聚餐场景增多对应的白酒档次大概是地产白酒中的100至300元价位带产品高档白酒的销售一直较好因为高档白酒以礼赠为主要场景而礼赠事宜并不会因为疫情而中断次高档白酒对应的是商务宴请该场景在疫情三年期间骤减目前尚未修复l白酒包含了宴请聚会自饮等丰富的食饮消费场景故白酒价格可视为食饮消费冷暖的关键指标春节前后白酒的价格基本上保持平稳部分单品节后价格略有下跌白酒价格印证了社会调查的情形次高档白酒的需求修复仍需要更多的时间私人部门的宴请恢复后市场对300至400元价格带名酒的需求增加随着春节返乡潮成行社会消费向下沉淀带动了100至300元价格带的地产名酒l一季度是重要的投资时点板块有望急速向价值中枢靠拢完成价值回归给予食品饮料行业强于大市的投资评级板块将会呈现系统性行情目前食品饮料二级市场的拐点较为明确市场正在从空向多发生积极的转变政策明朗低基数就业和收入改善等诸多积极因素促成消费板块的活跃食饮作为基础消费有望率先完成估值修复一季度是重要的投资时点板块有望急速向价值中枢靠拢完成价值回归给予食品饮料行业强于大市的投资评级未来一个季度市场将会呈现集体繁荣的系统性行情预计食品和饮料板块均有较好的表现风险提示居民收入和消费修复不及预期出口订单持续减少出口下降超过预期过往三年中欧美历经了四次新冠感染高峰日韩经历了两次我国首度放开管控后目前经历了第一次感染潮未来仍会有数次将会切实影响到人员到岗人流物流继而影响资本市场的表现行业月报创新中药CXO等板块仍然值得重点关注2023-02-14李琳琳S0730511010010021-50586983lillccnewcoml2月月度核心观点近期新冠病毒呈现慢速传播的态势建议围绕以下几条主线寻找投资机会1关注创新中药领域投资机会如康缘药业600557羚锐制药600285葫芦娃605199的投资机会2建议重点关注国产医疗器械龙头迈瑞医疗300760联影医疗688271安图生物6036583CXO板块整体业绩较好建议关注该板块的估值修复机会重点关注昭衍新药603127临床实验管理公司普蕊斯301257中药CXO公司博济医药300404常规服务领域建议重点关注眼科领域的投资机会随着疫情常态化以及第一波感染高峰的过去眼科消费有望持续复苏建议重点关注爱尔眼科300015何氏眼科301103华夏眼科301267普瑞眼科301239l市场行情回顾1月2023年1月1日至1月31日中信生物医药行业指数上涨646同期沪深300上涨656跑输沪深30001个百分点行业整体表现在31个申万二级行业指数中排名第15位较上月略有上升l医药行业估值分析从近十年来申万生物医药指数的PE走势看截至2023年1月20日行业的动态PE为3644倍处于近10年来的相对低位水平较上月有所上升维持行业强于大市的投资评级风险提示疫情及病毒变异情况超出预期中美政治风险国家政策变化风险行业月报化工品价格大幅回暖关注地产链与轮胎电子化学品行业2023-02-10顾敏豪S0730512100001021-50586308gumh00ccnewcom2023年1月份中信基础化工行业指数上涨874在30个中信一级行业中排名第8位子行业中氨纶橡胶制剂和无机盐行业表现居前主要产品中1月份化工品价格大幅回暖涨跌情况强于上期上涨品种中BDOMIBK异丁醛油浆和丁二烯涨幅居前从行业估值情况来看截止2022年2月9日中信基础化工板块TTM市盈率整体法剔除负值为1688倍2010年以来行业估值平均水平为3081倍目前估值水平低于历史平均水平与其他中信一级行业横向对比基础化工行业估值在30个行业中位居16位维持行业同步大市的投资评级本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共15页2022年下半年以来随着海外高通胀带来的经济衰退的担忧加剧加上美联储加快加息节奏等因素驱动下全球经济面临较大下行压力化工下游需求整体疲弱价格持续下行同时上游原油等资源品供给面仍呈紧张态势2022年底中央经济工作会议定调明年经济工作要坚持稳字当头稳中求进加强各类政策协调配合形成共促高质量发展合力会议释放出积极信号对化工行业的主要下游房地产汽车等均有明确的政策支持未来化工行业的投资思路上建议围绕三条主线进行布局随着化工行业安全环保监管进入新常态未来环保安全等门槛将不断提升在双碳目标推进的大背景下具有产业链一体化低排放清洁发展的龙头企业有望持续提升市场份额实现长期的成长建议优选各行业龙头关注竞争优势较强的一体化企业周期行业关注地产链与轮胎行业随着地产扶持政策的逐步发力房地产市场回暖有望带动地产链相关化工品种需求的提升包括钛白粉聚氨酯纯碱等近年来我国汽车产业竞争力不断提升汽车出口实现快速增长叠加全球汽车行业的新能源浪潮我国汽车产业有望凭借新能源汽车产业链的配套优势逐步崛起从而拉动配套的国产轮胎需求精选优质成长我国半导体领域的国产化程度依然有待提升随着国内政策扶持力度的不断加大芯片领域的国产化趋势将进一步提升从而拉动电子化学品的相关需求板块行业月报行业Q4表现超预期2023年有望业绩修复2023-02-07唐月S0730512030001021-50586737tangyueccnewcom投资要点l1月申万计算机指数上涨1280跑赢大盘741个百分点跑赢创业板282个百分点在31个申万一级行业中排名第2景气度提升明显12月计算机行业个股329只上涨12只下跌96个股上涨行业相关概念悉数上涨其中炒股软件以3425涨幅最高其次为人工智能1509金融科技14912月6日申万计算机行业估值为4888倍在逐渐接近中长期均值的上限水平l2022年10月以来计算机板块受到了包括信创数据要素人工智能等多个概念的拉动步入了上涨趋势中在亮丽表现的背后我们认为主要有几大逻辑形成了对板块的支撑1市场缺乏有想象力的概念拉动而在此之前光伏新能源汽车等概念受到了行业发展战略行业周期性等方面的因素拉动增长迅猛计算机板块相对而言是缺乏业绩弹性22022年上半年计算机板块进行了深度调整头部标的也获得了较好的估值32023年随着人员增长压力的减弱我们认为行业有较强的业绩改善预期并且在Q4这个趋势已经开始显现同时Q4积压的订单有望在上半年释放带来一个同比明显改善的业绩表现4数据要素将成为新的经济增长驱动力发挥出数据资产的潜在的价值中美关系决定了未来一段时间科技领域脱钩趋势延续人工智能领域ChatGPT成为继2016年的阿尔法狗之外人工智能领域又一个里程碑式的应用满足了人们对人工智能的需求同时有望解决AI在商业落地方面的困境l从当前人流量监测数据来看十五前后上海为代表的大城市人流量已经恢复到11月水平疫情感染高峰过后带来的免疫屏障效应已经打消了人们对再次感染的恐惧性市场表现也更加积极乐观建议积极寻找阶段性的投资机会和投资亮点择机介入风险提示病毒演绎超出预期国际局势的不确定性通货膨胀下上游企业削减开支地方债务风险释放行业点评报告国内旅游市场强劲复苏春节旅游人次恢复至疫前八成2023-02-06刘冉S0730516010001021-50586281liuranccnewcom投资要点l文旅部数据显示2023年春节假期全国国内旅游出游308亿人次同比增长231恢复至2019年同期的886实现国内旅游收入375843亿元同比增长30恢复至2019年同期的731本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共15页l据携程发布的2023年春节旅游总结报告平台春节期间国内外旅行订单皆迎来三年巅峰旅游订单整体较虎年春节增长4倍国内外的景区门票订单迎来三年新高春节期间出境游整体订单同比增长640内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍跨境机票订单增长4倍以上相较国内热门景点的人山人海一些尚处于价格低位且体验舒适的海外旅游产品也吸引了首批海外过年游客旅游资源充沛又热情好客的东南亚更是成为春节档大赢家l今年春节期间全国各地交通也在逐步恢复往昔的繁忙高速公路小客车流量甚至达到了历年春运之最据交通运输部数据截至1月29日全国铁路公路水路民航累计发送旅客892亿人次比2019年同期下降469比2022年同期增长560l据商务部监测春节期间全国重点零售和餐饮企业的销售额与去年春节相比增长了68有关平台数据显示春节假期餐饮堂食消费同比增长154店均消费增长108各大商场和步行街人气十足春节期间相关订单同比增长791l今年春节假期海南离岛免税消费持续火爆据海口海关统计1月21日至1月27日海口海关共监管离岛免税购物金额156亿元比2022年春节假期增长588免税购物人数157万人次比2022年春节假期增长951人均消费9959元l根据中国饭店协会的调研统计超七成受调查住宿企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平其中近40实现反超较2019年春节同期平均增长156超六成受调查餐饮企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平其中40与2019年春节同期持平20高于2019年春节同期平均增长10l投资建议考虑到行业与疫情和政策的关联性疫情防控进入新阶段后经济的复苏以及各方面政策的利好我们维持行业强于大市评级我们建议重点关注1各国陆续放松入境管控在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业2旅游出行放宽离岛消费不断升级的免税龙头3疫情下行业集中度提升竞争格局逐步明确的酒店行业风险提示疫情反复经济恢复不如预期居民收入低于预期行业政策变化行业点评报告美国非农就业数据远超预期短期波动不改变黄金板块中长期配置价值2023-02-06刘智S0730520110001021-50586775liuzhiccnewcom投资要点l美国新增非农就业人口数量远超预期黄金白银价格大幅下跌美国1月季调后非农就业人口增517万人创去年7月来最大增幅预期增185万人前值自增223万人修正至增26万人失业率为34触及53年低点预期36前值35平均每小时工资同比升44预期升43前值升46环比升03预期升03前值自升03修正至升04就业参与率为624预期623前值623美国1月超预期的非农就业数据与失业率引发了市场对于美联储紧缩政策增强或延缓的担忧美元指数跳涨贵金属价格重挫截至当日收盘COMEX黄金和白银分别下跌275和517SHFE黄金和白银分别下跌194和419l短期波动不改变黄金板块中长期配置价值2022年全球央行购金数量大幅增加根据世界黄金协会统计2022年全球央行对黄金总需求为1136吨2021年为4501吨为1950年有记录以来的第二高年需求水平为1967年以来的最高购买水平也是全球央行连续十三年净购买地缘政治不确定性和高通胀被强调为持有黄金的主要原因2022年世界黄金总需求相较近几年增长明显2022年世界黄金总需求为46372吨同比增长6140其中珠宝制造金条和金币科技工业央行及官方机构购金对黄金需求分别为11357吨11068吨3085吨和20862吨分别同比增长381226282927和17314管理基金COMEX黄金期货和期权多头持仓连续八周增长上海期货交易所黄金期货持仓数量自去年年底以来大幅增长l受近期美国国债收益率跳升美国非农就业数据超预期美国PMI小幅抬升等因素影响黄金价格有所回落但随着美联储加息预期放缓美国经济弱衰退预期增强黄金价格有望高位震荡上行2023年1月3日-2月3日期间COMEX黄金期货价格从183720最高上涨至19752本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共15页美元盎司涨幅达751受近期美国国债收益率跳升美国非农就业数据超预期美国PMI小幅抬升等因素影响黄金价格有所回落截至2023年2月3日COMEX黄金期货价格为18777美元盎司年初以来涨幅为26建议继续关注黄金板块的投资机会风险提示1美联储加息超预期2美国通胀数据下降不及预期3国际局势复杂多变行业月报关注防控政策大幅调整下的疫后复苏以及新兴技术的投资机会2023-02-03乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqiccnewcoml在最新的政策调整下各地已不再查验核酸检测报告行程码等证明加上首波奥密克戎亚型毒株感染的快速达峰春节期间人员的流动以及外出活动大幅增加根据交通运输部数据显示截止至1月29日全国铁路公路水路民航累计发送旅客892亿人次相比2022年增长56人员活跃度的增加有望带动大量的线下娱乐及消费需求同时随着地方两会的相继召开各地的经济增长目标也陆续出台有较多的省份将GDP增速设定在了5及5以上国内消费和生产活动将逐渐恢复正常经济增速回升居民和市场信心不断增强此前受疫情以及经济下行影响较大的行业复苏可期在文娱内容端我们观察到近期电影市场供给较为丰富在不确定性消弭后有较多的影片先后宣布定档同时漫威系列时隔三年半再次引进国内或意味着海外进口影片的顺利引进有望进一步为国内电影市场内容供给提供补充加速市场回暖在游戏端版号常态化后游戏公司将能够根据现有储备产品合理安排产品上线进度丰富新游产品供给助力行业回暖2022年广告影视游戏等细分领域市场规模以及相关公司业绩进入短期低点预计将在2022年的低基数上实现较好的增长建议重点关注政策优化调整下有望受益于疫后复苏以及内容供给改善的相关板块以及VRARAIGC等在政策端受到重视的新兴技术的发展与应用建议重点关注三七互娱完美世界吉比特恺英网络昆仑万维分众传媒万达电影光线传媒风险提示疫情反复以及病毒变异风险宏观经济波动影响文娱消费监管政策收紧超预期市场竞争加剧产出内容质量不及预期项目制特点导致公司业绩波动重点数据更新近期限售股解禁明细代码简称本次解禁数量万股总股本万股占总股本比例解禁日期603132SH金徽股份616000978000000620230222002355SZ兴民智通10000620570400020230222002939SZ长城证券38421764034427001020230222688271SH联影医疗27495824158003320230222002756SZ永兴材料87433414693500220230222301229SZ纽泰格14113780000001820230222688169SH石头科技216941936916231520230221688177SH百奥泰30653664140800740320230221688233SH神工股份7664181600000479020230221301181SZ标榜股份7500090000000820230221688292SH浩瀚深度15952157146710120230220603215SH比依股份237991186660001320230220688403SH汇成股份62114834853307420230220688203SH海正生材20643202678110220230220688728SH格科微350000024988872140120230220301300SZ远翔新材828564150000120230220301171SZ易点天下46089471885900120230220本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共15页301207SZ华兰疫苗580010400010001420230220688200SH华峰测控313200910736343920230220002212SZ天融信153601184832400020230220300817SZ双飞股份817344145532205620230220600860SH京城股份107847542266000220230220300473SZ德尔股份155280150447701020230220002789SZ建艺集团215835159623501420230220000893SZ亚钾国际530806929139000620230220000591SZ太阳能58810233909227401520230220600481SH双良节能24340541870661301320230220000725SZ京东方A718132938196363400220230220601956SH东贝集团1000000622365101620230220资料来源中原证券沪深港通前十大活跃个股明细股十大活跃个股数据更新日期2023年02月20日A成交金额涨跌幅成交金额涨跌幅排序代码证券名称收盘价代码证券名称收盘价RMB亿RMB亿1600519SH贵州茅台5489187500012000977SZ浪潮信息772938330052600031SH三一重工46911956114002230SZ科大讯飞646250940693601728SH中国电信4263600090000858SZ五粮液4024212950034601360SH三六零42451101003002594SZ比亚迪3525272800285600036SH招商银行40893849092002415SZ海康威视351438701106600050SH中国联通3585529051000756SZ新华制药336630780317601318SH中国平安32824995059002603SZ以岭药业33563160-0418601668SH中国建筑316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