豆类
　　 –供应宽松预期，但预期还没有落地（巴西收获慢，阿根廷减产还未最终确定）
　　生猪
　　–小幅上涨与震荡
　　油脂
　　–暂时周度级别反弹

研究报告全文：豆类生猪油脂周报2023-02-23生猪震荡上涨油脂延续小幅反弹豆粕仍在产量博弈中wwwhongyuanqhcom研究所黄小洲F3014548Z001414201082292826目录豆类供应宽松预期但预期还没有落地巴西收获慢阿根廷减产还未最终确定生猪小幅上涨与震荡油脂暂时周度级别反弹豆类供应南美天气南美天气阿根廷干旱仍然影响其大豆情况巴西主产区干旱有利收获近一个周累计降雨异常近一月累计降雨异常豆类巴西推进收获巴西大豆收获推进随着巴西大豆产区天气偏干旱有利大豆生长收获进度也在不断推进虽然当前25的收获进度仍然低于往年32的平均值但后期天气有利增产预期也需要时间10000900080007000600050004000300020001000000日日日日日日日日日日日日日日96529123122112月月月月月630307296月月月月月月月月月123441112223332019年2020年2021年2022年2023年豆类到港预估大豆到港供应一季度到港相对偏多4月大豆到港预估甚至可能突破往年同期水平1200100080060040020001234567891011122020202120222023豆类国内供应豆粕库存与大豆库存豆粕大豆库存逐步恢复豆粕库存大豆库存1401000090001208000100700060008050006040004030002000201000000135791113151719212325272931333537394143454749511357911131517192123252729313335373941434547495120202021202220232020202120222023豆粕需求逆季节增长豆粕需求成交走高豆粕需求增速豆油现货成交10日均值12004500001000400000800350000600300000400250000200200000000150000-200100000-40050000-6000-8001124567911111112222222233333135791113151719212325272931333537394143454749514703692013467801245689123566958148147036581470320202021202220232020202120222023生猪生猪供应压力减弱需求有反弹经济活动出游旺盛带动肉类需求供应变化屠宰季节性缩减但较往年节后偏高二次育肥减少---出栏体重减轻利空减弱需求端当前处于需求淡季随着经济活动旺盛下游需求出现反弹短期有反弹震荡反弹生猪出栏高位回落出栏高位回落1月出栏下滑配合出栏体重下滑供应端压力降低生猪出栏量30000002500000200000015000001000000500000012345678910111220192020202120222023生猪屠宰量回落但偏高供应高峰屠宰供应正常回落但当前屠宰量明显高于往年同期屠宰量3000002500002000001500001000005000000812344567889111111111111222222222222233333333642086420860122345667890012344567889012234564208642086420864208642086420864202020202120222023生猪实际供应缩减出栏体重降低--同期供应缩减当前屠宰量与往年春节附近接近并无明显方向指引出栏体重变化同比并没有偏低生猪出栏体重生猪出栏体重变化与价格对比14000453040251350020351300015301012500255120002001511500-510-10110005-15105000-201000013579111315171921232527293133353739414345474951532222222200000000111112222020年2021年2022年2023年56789012111生猪1价格1均重同比111222222221111111111111111生猪需求端利多出现淡季中需求回落后基本企稳春节后生猪猪肉消费进入淡季暂无利多不过近期高频数据显示白条需求企稳需求端在节后旅游的作用下有利多出现白条生猪价差161412108642012345678910111213141516171819202122232425262728293031323334353637383940414243444546474849505152532020202120222023生猪亏损延续生猪亏损预计利润暂时还会维持在负值有利去产能外购仔猪养殖利润自繁自养养殖利润2500300020002500150020001000150050010000500-5000-1000-1500-500-2000-10001357911131517192123252729313335373941434547495153135791113151719212325272931333537394143454749515320202021202220232020202120222023油脂油脂马来减产与节后国内需求带动反弹价格反弹延续菜籽油菜粕现货紧张将逐步缓解国内库存分批恢复菜粕现货需求强劲需求中性偏多节后火热的旅游和出行带动着油脂肉类的需求豆油库存有恢复迹象中性棕榈油产量同比增产供应宽松短期马来受到洪涝减产影响油脂需求旺盛三大油脂成交总计总体走高棕榈油增幅最大60000三大油脂成交10日均值8000棕榈油成交10日均值7000500006000400005000300004000300020000200010000100000111234678912456791111111122222222333333111111112222222333333579135747036920234568901245678012346013457890234678012359135791357913579135791581470369258147036922020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年油脂菜籽到港预期增加菜籽到港预计高位回落即使回落依然处于同期高位油脂菜籽压榨菜籽开机压榨情况明显高企正在补充库存油菜籽周度压榨量161412108642012345678910111213141516171819202122232425262728293031323334353637383940414243444546474849505152532020202120222023油脂菜籽油与菜籽库存菜系库存菜油库存恢复菜粕库存冲高回落现货需求旺盛菜油华东库存菜粕库存4510409835730625520415310251001357911131517192123252729313335373941434547495153135791113151719212325272931333537394143454749515320202021202220232020202120222023油脂马来边际供应宽松马来棕榈油供应仍然宽松即使在1月出现洪涝影响下马来出口与产量增速对比依旧表现为供大于求马来产量出口增速对比15001000500000-500-1000-1500月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1000111000000000111000000000111000000000111年789012123456789012123456789012123456789012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2222222222222222222222222222222222222222222000000000000000000000000000000000000000000021111112222222222222222222222222222222222223999999000000000000111111111111222222222222产量同比出口同比油脂印尼边际供应宽松印尼棕榈油供应仍然宽松产量增速远超出口增速印尼棕榈产出口同比200015001000500000-500-1000-1500999990000001111112222211111222222222222222220000000000000000000000-20002222222222222222222222年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年46802246802246802246800001100001100001100001月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月产量同比总出口同比