市场要闻与重要数据
　　1.上期所燃料油期货主力合约FU2305夜盘收涨0.48%，报2949元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2305夜盘收跌1.92%，报3924元/吨。
　　2.俄罗斯联邦国家统计局：2023年1月俄罗斯石油和天然气凝析油产量下降0.4%。
　　3.国际能源署署长比罗尔：对欧盟明年冬季的能源供应有些过于自信。
　　4.俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，从西方对俄罗斯暂停履行《新削减战略武器条约》的反应来看，他们并没有准备好与俄罗斯进行谈判。俄罗斯需要等待时机成熟时就这一条约与西方开展正常的对话。佩斯科夫表示，西方并不想进行透明的调查，俄方认为不应该阻碍对“北溪”爆炸事件的调查，这是对真相的掩盖。他还表示，俄罗斯将尽全力保障自身安全，包括在军控问题上。
　　5.摩根士丹利：将石油需求增速预期从140万桶/日上调至190万桶/日。
　　6.俄罗斯国家石油管道运输公司总裁托卡列夫表示，俄石油管道运输公司计划在2023年通过科兹米诺港转运至少4000万吨石油。科兹米诺港是东西伯利亚—太平洋（ESPO）石油管线终点站，通过这一管线运输的石油主要出口到亚太地区以及俄罗斯国内市场。目前东西伯利亚–太平洋管道一期工程（ESPO—1）的最大设计输油能力为每年8000万吨，东西伯利亚–太平洋管道二期工程（ESPO—2）的最大设计输油能力为每年5000万吨。
　　核心观点
　　市场分析
　　近日原油价格出现连续回调，对下游能化品成本端支撑再度减弱，带动LU单边价格下跌，而FU则表现得相对坚挺。我们此前提过，高硫油近期的走强可能来自于俄罗斯、伊朗2月出口的下滑、以及下游炼厂需求的提振。但从趋势上来看，俄罗斯炼厂减产尚未得到验证，而且其发货量预计在2月下旬显著反弹。另一方面，炼厂端的需求在一定程度得益于高硫燃料油较低的价格（深加工利润好），但随着裂解价差逐步上涨，高硫油作为炼化原料的经济性也有所收缩。整体而言，我们认为FU上方面临一定阻力，不宜过度乐观。
　　策略
　　中性偏多，逢低多FU主力合约；前期FU 59正套可暂时止盈离场，等待俄罗斯减产预期兑现
　　风险
　　原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；LU仓单大幅增加；航运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油供应降幅不及预期；伊朗燃料油出口超预期

研究报告全文：期货研究报告燃料油日报2023-02-23油价连续回调成本端支撑边际转弱市场要闻与重要数据研究院能源化工组研究员1上期所燃料油期货主力合约FU2305夜盘收涨048报2949元吨INE低硫燃潘翔料油期货主力合约LU2305夜盘收跌192报3924元吨0755-827671602俄罗斯联邦国家统计局2023年1月俄罗斯石油和天然气凝析油产量下降04panxianghtfccom3国际能源署署长比罗尔对欧盟明年冬季的能源供应有些过于自信从业资格号F3023104投资咨询号Z00131884俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示从西方对俄罗斯暂停履行新削减战略武器陈莉条约的反应来看他们并没有准备好与俄罗斯进行谈判俄罗斯需要等待时机成熟020-83901030时就这一条约与西方开展正常的对话佩斯科夫表示西方并不想进行透明的调查clhtfccom俄方认为不应该阻碍对北溪爆炸事件的调查这是对真相的掩盖他还表示俄罗斯从业资格号F0233775将尽全力保障自身安全包括在军控问题上投资咨询号Z00004215摩根士丹利将石油需求增速预期从140万桶日上调至190万桶日梁宗泰020-839010316俄罗斯国家石油管道运输公司总裁托卡列夫表示俄石油管道运输公司计划在liangzongtaihtfccom2023年通过科兹米诺港转运至少4000万吨石油科兹米诺港是东西伯利亚太平从业资格号F3056198洋ESPO石油管线终点站通过这一管线运输的石油主要出口到亚太地区以及俄投资咨询号Z0015616罗斯国内市场目前东西伯利亚太平洋管道一期工程ESPO1的最大设计输油能康远宁力为每年8000万吨东西伯利亚太平洋管道二期工程ESPO2的最大设计输油能力为每年5000万吨0755-23991175kangyuanninghtfccom从业资格号F3049404投资咨询号Z0015842核心观点市场分析投资咨询业务资格近日原油价格出现连续回调对下游能化品成本端支撑再度减弱带动LU单边价格下证监许可20111289号跌而FU则表现得相对坚挺我们此前提过高硫油近期的走强可能来自于俄罗斯伊朗2月出口的下滑以及下游炼厂需求的提振但从趋势上来看俄罗斯炼厂减产尚未得到验证而且其发货量预计在2月下旬显著反弹另一方面炼厂端的需求在一定程度得益于高硫燃料油较低的价格深加工利润好但随着裂解价差逐步上涨高硫油作为炼化原料的经济性也有所收缩整体而言我们认为FU上方面临一定阻力不宜过度乐观策略中性偏多逢低多FU主力合约前期FU59正套可暂时止盈离场等待俄罗斯减产预请仔细阅读本报告最后一页的免责声明燃料油日报丨2023223期兑现风险原油价格大幅下跌全球炼厂开工超预期FU仓单量大幅增加LU仓单大幅增加航运业需求不及预期汽柴油市场大幅转弱电厂端燃料油需求不及预期俄罗斯燃油供应降幅不及预期伊朗燃料油出口超预期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明燃料油日报丨2023223目录市场要闻与重要数据1核心观点1图表图1SHFEFU主力结算价丨单位元吨5图2SHFEFU远期曲线丨单位元吨5图3SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位手5图4SHFEFU总成交持仓量丨单位手5图5SHFEFU对原油裂解价差丨单位美元桶5图6SHFEFU与原油比价丨单位无5图7INELU期货结算价丨单位元吨6图8INELU远期曲线丨单位元吨6图9INELU主力合约成交持仓量丨单位手6图10INELU总成交持仓量丨单位手6图11INELU对原油裂解价差丨单位美元桶6图12INELU与SHFEFU价差丨单位元吨6图13SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位美元吨7图14INELU主力合约内外盘价差丨单位美元吨7图15新加坡高硫燃料油现货价格丨单位美元吨7图16新加坡低硫燃料油现货价格丨单位美元吨7图17新加坡高硫380现货贴水丨单位美元吨7图18新加坡MARINE05现货贴水丨单位美元吨7图19新加坡高硫380掉期价格丨单位美元吨8图20新加坡高硫380掉期季节性丨单位美元吨8图21新加坡高硫380月差丨单位美元吨8图22新加坡高硫380月差季节性丨单位美元吨8图23新加坡高硫对BRENT裂差丨单位美元桶8图24新加坡高硫裂差季节性丨单位美元桶8图25新加坡VLSFO掉期丨单位美元吨9图26新加坡VLSFO掉期月差丨单位美元吨9图27新加坡VLSFOHSFO价差丨单位美元吨9图28新加坡VLSFO对BRENT裂差丨单位美元吨9图29新加坡高硫380远期曲线丨单位美元吨9图30新加坡VLSFO远期曲线丨单位美元吨9图31西北欧燃料油库存丨单位千吨10图32新加坡燃料油库存丨单位千桶10图33富查伊拉燃料油库存丨单位千桶10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311燃料油日报丨2023223图34美国燃料油库存丨单位千桶10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411燃料油日报丨2023223图1SHFEFU主力结算价丨单位元吨图2SHFEFU远期曲线丨单位元吨FU主力合约结算价2023219202321220231204700300042003700320027002200170012002500202107202111202203202207202211052023102023数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图3SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位手图4SHFEFU总成交持仓量丨单位手成交持仓比右轴主力合约成交量左轴成交持仓比右轴FU总成交量左轴主力合约持仓量左轴FU总持仓量左轴14000003514000003012000003012000002510000001000000252080000020800000156000001560000010400000104000002000000520000005000000202302202302202302202302数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图5SHFEFU对原油裂解价差丨单位美元桶图6SHFEFU与原油比价丨单位无FU-SCFU-BrentFU-WTIFUSCFUBrentFUWTI0009-5009-10008-15008-20007-25007-300-35006-40006-450052022102520221125202212252023012520221025202211252022122520230125数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511燃料油日报丨2023223图7INELU期货结算价丨单位元吨图8INELU远期曲线丨单位元吨LU主力合约结算价20232192023212202312075004400430065004200550041004000450039003500380037002500360015003500202107202111202203202207202211032023052023072023092023112023012024数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图9INELU主力合约成交持仓量丨单位手图10INELU总成交持仓量丨单位手成交持仓比右轴成交持仓比右轴LU总成交量左轴主力合约成交量左轴LU总持仓量左轴主力合约持仓量左轴1500006020000025015000021000004030100000150000205000011000000202301202301202302202301202301202301202302202302数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图11INELU对原油裂解价差丨单位美元桶图12INELU与SHFEFU价差丨单位元吨LU-SCLU-BrentLU-WTILU主力-FU主力2517002015001300151100109005700050020221025202211252022122520230125202301202023020320230217数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611燃料油日报丨2023223图13SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位美元吨图14INELU主力合约内外盘价差丨单位美元吨内外盘价差右轴内外盘价差右轴SHFEFU主力结算价换算为美元新加坡高硫380掉期M-1INELU主力结算价换算为美元800601000新加坡高硫380掉期M-1120401006008002080060060400-2040040200-4020200-6000-800-2020201220216202112202262022122022820221120232数据来源PlattsBloomberg华泰期货研究院数据来源PlattsBloomberg华泰期货研究院图15新加坡高硫燃料油现货价格丨单位美元吨图16新加坡低硫燃料油现货价格丨单位美元吨新加坡现货高低硫价差右轴新加坡现货粘度价差右轴SingMarine05左轴Sing180cstHSFOcargo左轴Sing380cstHSFOcargo左轴Sing380cstHSFOcargo左轴80040080080700600606003005004004020040030020020100200001000202202202204202206202208202210202212202208202209202210202211202212202301数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图17新加坡高硫380现货贴水丨单位美元吨图18新加坡Marine05现货贴水丨单位美元吨新加坡380现货升水新加坡Marine05现货升水351003090258070206015501040530020-520220220220420220620220820221020221210-100202202202205202208202211202302数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711燃料油日报丨2023223图19新加坡高硫380掉期价格丨单位美元吨图20新加坡高硫380掉期季节性丨单位美元吨新加坡高硫380掉期M1新加坡高硫380掉期M220232022202120202019新加坡高硫380掉期M38008007007006006005005004004003003002002001001000202301202303202305202307202309202311202202202204202206202208202210202212数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图21新加坡高硫380月差丨单位美元吨图22新加坡高硫380月差季节性丨单位美元吨新加坡高硫380月差M1M220232022202120202019新加坡高硫380月差M2M310030新加坡高硫380月差M3M42580206015104052000-5-10-20202202202204202206202208202210202212202301202303202305202307202309202311数据来源Platts华泰期货研究院数据来源Platts华泰期货研究院图23新加坡高硫对Brent裂差丨单位美元桶图24新加坡高硫裂差季节性丨单位美元桶新加坡高硫380对Brent裂差M1新加坡高硫380对Brent裂差M220232022202120202019新加坡高硫380对Brent裂差M3500-5-10-10-15-20-20-25-30-30-35-40-4020220220220420220620220820221020221220230120230320230520230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