策略摘要
　　近期所公布的经济数据提振了市场对美联储可能会将加息持续更久的预期。美元走强，贵金属承压。就操作而言，目前不建议过于激进地进行单边投机操作，但从资产配置分散风险的角度而言，在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产。
　　核心观点
　　贵金属市场分析
　　今日凌晨，美联储公布2月议息会议纪要，纪要显示几乎所有担任票委的美联储官员都投票支持加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调到4.50%至4.75%之间。不过纪要同时指出，并非所有的官员都支持这一决议，有少数非票委希望加息50个基点，以展示出更大的、降通胀的决心。总体来看，官员们普遍认为，有迹象表明美国通胀正在回落，但程度不足以令他们决定停止加息，结合近期美联储官员较为鹰派的言论，使得美元持续走高。外盘贵金属价格承压明显，内盘沪金则是由于汇率方面的影响而显得相对抗跌。操作上目前不建议过于激进地进行单边投机操作，可以关注多内盘空外盘的套利操作，此外从资产配置分散风险的角度而言，在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产。
　　基本面
　　上个交易日（2月22日）上金所黄金成交量为10,048千克，较前一交易日上涨21.35%。白银成交量为559,034千克，较前一交易日上涨25.95%。上期所黄金库存为2,790千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降18,118千克至2,020,484千克。
　　最新公布的黄金SPDRETF持仓为919.06吨，较前一交易日下降0.86吨。而白银SLVETF持仓为15,106.75吨，较前一交易日持平。
　　昨日（2月22日）上期所黄金库存为2,790千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降18,118千克至2,020,484千克。
　　■策略
　　黄金：谨慎偏多
　　白银：谨慎偏多
　　套利：多内盘空外盘
　　金银比价：逢低做多
　　期权：暂缓
　　■风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　加息尾端流动性风险飙升

研究报告全文：期货研究报告贵金属日报2023-02-23会议纪要显示虽然通胀回落但加息仍应继续研究院新能源有色组策略摘要研究员陈思捷近期所公布的经济数据提振了市场对美联储可能会将加息持续更久的预期美元走强贵金属承压就操作而言目前不建议过于激进地进行单边投机操作但从资产配置021-60827968分散风险的角度而言在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产chensijiehtfccom从业资格号F3080232核心观点投资咨询号Z0016047师橙贵金属市场分析021-60828513今日凌晨美联储公布2月议息会议纪要纪要显示几乎所有担任票委的美联储官员都shichenghtfccom投票支持加息25个基点将联邦基金利率目标区间上调到450至475之间不过纪从业资格号F3046665要同时指出并非所有的官员都支持这一决议有少数非票委希望加息50个基点以投资咨询号Z0014806展示出更大的降通胀的决心总体来看官员们普遍认为有迹象表明美国通胀正付志文在回落但程度不足以令他们决定停止加息结合近期美联储官员较为鹰派的言论020-83901026使得美元持续走高外盘贵金属价格承压明显内盘沪金则是由于汇率方面的影响而fuzhiwenhtfccom显得相对抗跌操作上目前不建议过于激进地进行单边投机操作可以关注多内盘空从业资格号F3013713外盘的套利操作此外从资产配置分散风险的角度而言在投资组合中仍可适当逢低投资咨询号Z0014433配置贵金属资产联系人基本面穆浅若上个交易日2月22日上金所黄金成交量为10048千克较前一交易日上涨2135021-60827969白银成交量为559034千克较前一交易日上涨2595上期所黄金库存为2790千克muqianruohtfccom较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降18118千克至2020484千克从业资格号F03087416最新公布的黄金SPDRETF持仓为91906吨较前一交易日下降086吨而白银SLV投资咨询业务资格ETF持仓为1510675吨较前一交易日持平证监许可20111289号昨日2月22日上期所黄金库存为2790千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降18118千克至2020484千克策略黄金谨慎偏多白银谨慎偏多套利多内盘空外盘金银比价逢低做多请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023223期权暂缓风险美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023223目录策略摘要1核心观点1宏观面4重要宏观数据及事件概述4美债收益率与利差监控4上期所金银持仓与成交量变化情况5贵金属ETF持仓跟踪5贵金属套利跟踪6基本面7上海黄金交易所Td市场监控7金银库存情况监测8相关下游行业市场表现概述9今日重要数据展望9图表图1美国10年期国债收益率丨单位5图210-2年期利差丨单位5图3上期所黄金成交量丨单位千手5图4上期所白银成交量丨单位千手5图5黄金ETF持仓量丨单位吨6图6白银ETF持仓量丨单位吨6图7国内黄金期现价差丨单位元克6图8国内白银期现价差丨单位元千克6图9黄金内外盘比价丨单位倍7图10白银内外盘比价丨单位倍7图11内盘金银比价丨单位倍7图12外盘金银比价丨单位倍7图13黄金TD成交量与交收量丨单位千克8图14白银TD成交量与交收量丨单位千克8图15上期所黄金库存丨单位千克8图16上期所白银库存丨单位千克8图17WIND电子元件行业指数丨单位点9图18申万光伏行业指数丨单位点9表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总4表2递延费交收方向8表3日内重要经济数据9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310贵金属日报丨2023223宏观面重要宏观数据及事件概述今日凌晨美联储公布2月议息会议纪要纪要显示几乎所有担任票委的美联储官员都投票支持加息25个基点将联邦基金利率目标区间上调到450至475之间不过纪要同时指出并非所有的官员都支持这一决议有少数非票委希望加息50个基点以展示出更大的降通胀的决心总体来看官员们普遍认为有迹象表明美国通胀正在回落但程度不足以令他们决定停止加息结合近期美联储官员较为鹰派的言论使得美元持续走高外盘贵金属价格承压明显内盘沪金则是由于汇率方面的影响而显得相对抗跌操作上目前不建议过于激进地进行单边投机操作可以关注多内盘空外盘的套利操作此外从资产配置分散风险的角度而言在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总品种昨收涨跌美元指数10452031欧元美元10605-039英镑美元12047-054美元日元13491-008纳斯达克1150707013标普500399105-016道琼斯3304509-026原油7385-329资料来源博易大师华泰期货研究院美债收益率与利差监控昨日10年期美国国债收于393较此前一个交易日下降2个基点10年期减2年期利差为-073较前一个交易日下降1个基点贵金属日报丨2023223图1美国10年期国债收益率丨单位图210-2年期利差丨单位美国国债收益率10年美国10年国债-2年期国债254132010-1201902222021022220230222201902222021022220230222数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院上期所金银持仓与成交量变化情况昨日2月22日Au2306合约上多头增持1192手空头则是增持768手沪金上个交易日成交量为139186手较前一交易日上涨5919在沪银方面在Ag2306合约上多头减持2644手空头减持2667手白银上个交易日成交量为851183手较前一交易日上涨5913图3上期所黄金成交量丨单位千手图4上期所白银成交量丨单位千手期货成交量黄金期货成交量白银14006000120050001000400080030006002000400200100000201902222021022220230222201902222021022220230222数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属ETF持仓跟踪最新公布的黄金SPDRETF持仓为91906吨较前一交易日下降086吨而白银SLVETF持仓为1510675吨较前一交易日持平贵金属日报丨2023223图5黄金ETF持仓量丨单位吨图6白银ETF持仓量丨单位吨白银ETF持仓右Comex白银价格左期货收盘价活跃合约COMEX黄金3024000SPDR黄金ETF持有量吨21001300252000019001100170020160009001500151200070013001080001100500201902212021022120230221201902172021021720230217数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属套利跟踪期现价差昨日Au2304合约与AuTd价差目前为-081元克较此前一交易日下降065元克Ag2306与AgTd价差36元千克与此前一交易日下降12元千克内外比价上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比价为630较前一交易日上涨084白银活跃合约内外盘比价为650较前一交易日上涨216金银比价昨日上期所金银主力合约价格比约为8277较前一交易日下降020外盘为8529较前一交易日上涨111图7国内黄金期现价差丨单位元克图8国内白银期现价差丨单位元千克黄金期现价差右上期所黄金活跃合约左白银期现价差右上期所白银收盘价左上金所黄金Td收盘价左上期所白银Td左700030045015600040010200500035051004000300003000250-52000-100201902222021022220230222201902222021022220230222数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023223图9黄金内外盘比价丨单位倍图10白银内外盘比价丨单位倍黄金内外盘比价内外盘白银比价7876655201902222021022220230222201902222021022220230222数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图11内盘金银比价丨单位倍图12外盘金银比价丨单位倍内盘金银比价外盘金银比价120130120110100100908080706060201902222021022220230222201902212021022120230221数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院基本面上海黄金交易所Td市场监控上个交易日2月22日上金所黄金成交量为10048千克较前一交易日上涨2135白银成交量为559034千克较前一交易日上涨2595黄金交11084千克白银交收量为169290千克贵金属日报丨2023223图13黄金Td成交量与交收量丨单位千克图14白银Td成交量与交收量丨单位千克上金所黄金成交量左上金所黄金交收量右上金所白银成交量左上金所白银交收量右35000060000600000001500000300000250000400004000000010000002000001500002000020000000500000100000500000000201902222021022220230222201902222021022220230222数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院表2递延费交收方向品种指标2023年2月24日当周2023年2月黄金Td递延费空付多交易日占比331316白银Td递延费空付多交易日占比03416资料来源上海黄金交易所华泰期货研究所金银库存情况监测昨日2月22日上期所黄金库存为2790千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日下降18118千克至2020484千克图15上期所黄金库存丨单位千克图16上期所白银库存丨单位千克上期所黄金库存左上期所黄金收盘价右上期所白银库存左上期所白银收盘价右600045034000007500500065004002800000400055003000350220000045002000300160000010003500025010000002500201902222021022220230222201902222021022220230222数据来源上期所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上期所wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023223相关下游行业市场表现概述昨日2月22日沪深300指数较前一交易日下降090电子元件板块较前一交易日下降041光伏板块较前一交易日下降090图17Wind电子元件行业指数丨单位点图18申万光伏行业指数丨单位点申万行业指数光伏设备沪深300Wind电子元件指数左沪深300指数右1600065001100065001200090005500500080007000450035005000350040003000250002000201902222021022220230222201902222021022220230222数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院今日重要数据展望表3日内重要经济数据北京时间具体数据事件1800欧元区1月CPI年率终值2130美国第四季度实际GDP年化季率修正值资料来源金十数据华泰期货研究所贵金属日报丨2023223免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参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