核心观点
　　螺纹钢：得益于需求良好恢复，螺纹钢供需格局迎来改善，叠加市场情绪相对乐观，短期钢价延续偏强运行，但需注意的是螺纹产量也在回升，谨防需求强预期证伪后的下行风险，重点关注需求恢复强度。
　　铁矿石：高矿价再度引发政策调控风险，短期有所承压，但钢厂复产带来矿石需求持续回升，而供应也处于季节性低位，供弱需增格局下矿石基本面相对良好，叠加市场情绪相对乐观，往上驱动依然较强，后续矿价仍会偏强运行，操作上维持逢低做多思路。
　　焦炭：地产端政策利好再现，加之复工、表需等数据表现良好，推动焦炭期价上行，不过焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存在，高位追多需谨慎，关注钢矿方面宏观席位资金动向。
　　焦煤：由于性价比不佳，短期内澳煤进口量有限，不过蒙煤增量释放，叠加国内两栖煤种向焦煤转移，预计一季度焦煤供应整体宽松，相对利多在于低库存以及市场对经济复苏的乐观预期。
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年2月22日黑色金属日报政策调控再现黑色金属高位震荡核心观点螺纹钢得益于需求良好恢复螺纹钢供需格局迎来改善叠加市场情绪相对乐观短期钢价延续偏强运行但需注意的是螺纹产量也在回升谨防需求强预期证伪后的下行风险重点关注需求恢复强度铁矿石高矿价再度引发政策调控风险短期有所承压但钢厂复产带来矿石需求持续回升而供应也处于季节性低位供弱需增格局下矿石基本面相对良好叠加市场情绪相对乐观往上驱动依然较强后续矿价仍会偏强运行操作上维持逢低做多思路宝城期货研究所焦炭地产端政策利好再现加之复工表需等数据表现良好推动焦炭期价上行不过焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存投资咨询团队在高位追多需谨慎关注钢矿方面宏观席位资金动向焦煤由于性价比不佳短期内澳煤进口量有限不过蒙煤增量释放叠加国内两栖煤种向焦煤转移预计一季度焦煤供应整体宽松相对利多在于低库存以及市场对经济复苏的乐观预期仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1中共中央政治局切实加强基础研究夯实科技自立自强根基中共中央政治局2月21日下午就加强基础研究进行第三次集体学习中共中央总书记习近平在主持学习时强调加强基础研究是实现高水平科技自立自强的迫切要求是建设世界科技强国的必由之路各级党委和政府要把加强基础研究纳入科技工作重要日程加强统筹协调加大政策支持推动基础研究实现高质量发展2乘联会2月狭义乘用车零售预计135万辆同比增长72受春节时间提前影响2023年初车市整体销售节奏明显提前2月节后复工居民工作与生活都逐渐回归常态上旬车市处于节后温和恢复阶段中下旬各地车市逐渐步入常态各地方补贴的发放及新能源价格调整逐步落地也助推市场在节后恢复正常水平3日本制铁将斥资1100亿日元入股加拿大采矿企业日本制铁21日宣布将向加拿大制铁用原料煤开采企业投资约1100亿日元约合人民币56亿元获得10的普通股等将通过确保高品质原料煤的权益推进高炉炼铁中利用氢的清洁方法力争削减炼铁时排放的二氧化碳CO2公司投资的是加拿大资源企业泰克资源剥离原料煤业务后成立的公司ElkValleyResources预计今年上半年完成入股等在原料煤行情上涨的情况下日本制铁此举还意在实现稳定的资源采购据悉韩国的浦项钢铁也计划投资一部分二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4250421043334300393027102720193024402500现货3050364060020000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR91984061001614012702131852170030-0060083230数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所图2主流品种价格走势图专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右2255500155017002055000135015001854500165115013001454000950110012535001057509003000855507006525004520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢42370124278422514442612267819744182614期货热轧卷板4283-02343264274364802227398786414310市场铁矿石9095-03891759070545536-182543927450-21083焦炭28825-012292302863027263425939599833焦煤1960001019890195204716922899068868数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材供需两端延续回升态势且需求恢复超预期库存增幅迎来收窄短流程钢厂复产积极螺纹周产量环比再增1724万吨已连续三周增加低位增量显著并接近历年同期水平考虑到品种吨钢利润尚可后续供应仍将延续回升态势与此同时螺纹需求同样在恢复且回升力度超预期上周螺纹周度表需环比增8550万吨增幅扩大并升至同期高位相应的高频终端采购数据同样在回升需求改善同样提振市场后续重点关注持续性综上得益于需求良好恢复螺纹钢供需格局迎来改善叠加市场情绪相对乐观短期钢价延续偏强运行但需注意的是螺纹产量也在回升谨防需求强预期证伪后的下行风险重点关注需求恢复强度铁矿石大商所调整铁矿石期货合约交易限额政策调控再度出现主力期价夜盘低开窄幅震荡目前矿市供需格局相对良好钢厂复产继续推升矿石终端消耗上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加双双升至高位同时港口高位疏港量也在提升而矿石现货成交同样有所放量可见钢厂刚需补库格局下矿石需求表现良好继续给予矿价强支撑与此同时国内港口矿石到货量如期回落而矿商发运则是迎来回升按船期推算后续海外矿石供应将触底回升但依旧处于相对低位但考虑到内矿供应也在恢复供应端利好效应在趋弱目前来看高矿价再度引发政策调控风险短期有所承压但钢厂复产带来矿石需求持续回升而供应也处于季节性低位供弱需增格局下矿石基本面相对良好叠加市场情绪相对乐观往上驱动依然较强后续矿价仍会偏强运行操作上维持逢低做多思路焦炭上周公布的螺纹表需数据良好且近期一线城市房价回暖市场乐观情绪再现带动焦炭期价上行需注意的是成材需求目前仍处在节后修复阶段虽然增速较快但修复完成后的绝对需求水平尚待跟踪警惕市场氛围过度乐观利润方面本周高炉利润边际收紧焦企利润小幅改善除江西河南部分焦化厂仍处明显亏损外国内焦化厂整体实现盈亏平衡供需方面专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报据钢联统计截至2月17日焦化厂焦炭产量共计1141万吨环比微增04万吨247家钢厂铁水日产23081万吨环比增215万吨总的来说地产端政策利好再现加之复工表需等数据表现良好推动焦炭期价上行不过焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存在高位追多需谨慎关注钢矿方面宏观席位资金动向焦煤2月21日至23日受蒙古国白月节影响中蒙公路口岸闭关3天24日恢复整体来看焦煤依然处于产业偏空宏观偏多的格局上周公布的工地复工和螺纹表需数据均好于预期市场乐观情绪再现驱动焦煤小幅反弹从现货市场情况看近一周蒙煤价格稳中偏强运行17日沙河驿蒙5精煤报价2170元吨暂稳运行澳洲峰景矿硬焦煤16日报价3963美元吨和国内煤价有较大倒挂抑制进口量释放产业方面截至2月17日全国110家洗煤厂日均精煤产量6278万吨环比增268万吨焦化厂焦炭日产1141万吨环比微增04万吨综上由于性价比不佳短期内澳煤进口量有限不过蒙煤增量释放叠加国内两栖煤种向焦煤转移预计一季度焦煤供应整体宽松相对利多在于低库存以及市场对经济复苏的乐观预期仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款