核心观点：
　　2020年以来公司大力度投入开源鸿蒙、开源欧拉等创新业务，并于近期取得重大突破，预计随着行业信创全面展开，公司创新业务增长有望超预期。
　　公司概览：IT服务领先企业，创新业务加速
　　公司是新一代信息技术产品、解决方案和服务提供商，主要聚焦“金融科技”、“智能物联”和“智慧能源”三大领域，形成行业核心技术、高质量交付等竞争壁垒。2020年以来，公司以“高增长、高毛利、高附加值”为标准，向OpenHarmony、openEuler、双碳智慧园区等创新业务转型，并取得重大突破，有望成为公司新的增长引擎。
　　OpenHarmony业务：迎国产化和物联网大浪潮
　　OpenHarmony是一个开源项目，主要基于华为捐献的鸿蒙操作系统的基础能力。2021年，公司基于OpenHarmony推出国内首款全场景智能物联操作系统HiHopeOS，并持续推出商业发行版，重点面向金融、电力等优势行业。目前，HiHopeOS金融发行版软件是国内首款既获得银联认证又通过金融信创验证的行业“双认证”的金融数字化服务终端操作系统，未来随着金融、电力等行业数字终端的国产化和智能化发展，公司开源鸿蒙业务有望加速增长。
　　OpenEuler业务：将受益于行业信创全面提速
　　openEuler是一个开源项目，2019年由华为发起成立。欧拉生态繁荣生长，主流计算架构100%覆盖，主流应用场景100%支持。2022年，在中国服务器操作系统新增市场中，欧拉的市场份额达到25%，市场份额快速提升。
　　公司是openEuler社区重要的贡献者，全面参与openEuler项目的重大决策及openEuler开源项目例行运作和管理。2021年，公司在国内率先推出了基于openEuler的国产操作系统发行版HopeStage。HopeStage已经在金融保险、能源电力、智能交通等领域实现落地，随着行业信创全面展开，HopeStage商业化进程有望加速。
　　投资建议
　　公司长期深耕金融、电力等领域，形成领先竞争优势，并在OpenHarmony、openEuler、双碳智慧园区等创新业务持续加大投入，取得突破性进展，有望分享信创产业发展红利。预计公司2022-2024年营收分别为31.2/39.0/49.7亿元，EPS分别为0.24/0.38/0.74元，2023年2月17日收盘价23.87元，对应PE分别为101.20/62.81/32.31倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济下行，新品研发不及预期，信创政策落地不及预期，人力成本上升，市场竞争加剧等。

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告公司深度研究报告TableDate2023年02月19日TableTitle鸿蒙欧拉踏上信创新征程TableTitle2润和软件300339评级及分析师信息TableRank核心观点TableSummary评级买入上次评级首次覆盖2020年以来公司大力度投入开源鸿蒙开源欧拉等创新业务目标价格并于近期取得重大突破预计随着行业信创全面展开公司创最新收盘价2387新业务增长有望超预期股票代码TableBasedata300339公司概览IT服务领先企业创新业务加速52周最高价最低价27851276公司是新一代信息技术产品解决方案和服务提供商主总市值亿19010要聚焦金融科技智能物联和智慧能源三大领域形成行业核心技术高质量交付等竞争壁垒2020年以自由流通市值亿18415来公司以高增长高毛利高附加值为标准向自由流通股数百万77146OpenHarmonyopenEuler双碳智慧园区等创新业务转型并TablePic取得重大突破有望成为公司新的增长引擎润和软件沪深3004025OpenHarmony业务迎国产化和物联网大浪潮OpenHarmony是一个开源项目主要基于华为捐献的鸿蒙10-5操作系统的基础能力2021年公司基于OpenHarmony推出国相对股价-19内首款全场景智能物联操作系统HiHopeOS并持续推出商业发-34202202202205202208202211202302行版重点面向金融电力等优势行业目前HiHopeOS金融发行版软件是国内首款既获得银联认证又通过金融信创验证的TableAuthor分析师刘泽晶行业双认证的金融数字化服务终端操作系统未来随着金邮箱liuzj1hx168comcn融电力等行业数字终端的国产化和智能化发展公司开源鸿SACNOS1120520020002蒙业务有望加速增长联系电话OpenEuler业务将受益于行业信创全面提速分析师刘熹openEuler是一个开源项目2019年由华为发起成立欧邮箱liuxi1hx168comcn拉生态繁荣生长主流计算架构100覆盖主流应用场景SACNOS1120522110001100支持2022年在中国服务器操作系统新增市场中欧拉联系电话的市场份额达到25市场份额快速提升TableReport公司是openEuler社区重要的贡献者全面参与openEuler项目的重大决策及openEuler开源项目例行运作和管理2021年公司在国内率先推出了基于openEuler的国产操作系统发行版HopeStageHopeStage已经在金融保险能源电力智能交通等领域实现落地随着行业信创全面展开HopeStage商业化进程有望加速投资建议公司长期深耕金融电力等领域形成领先竞争优势并在OpenHarmonyopenEuler双碳智慧园区等创新业务持续加大投入取得突破性进展有望分享信创产业发展红利预计公司2022-2024年营收分别为312390497亿元EPS分别为024038074元2023年2月17日收盘价2387元对应PE分别为1012062813231倍首次覆盖给予买入评级请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告公司深度研究报告风险提示宏观经济下行新品研发不及预期信创政策落地不及预期人力成本上升市场竞争加剧等盈利预测与估值财务摘要Tableprofit2020A2021A2022E2023E2024E营业收入百万元24802759311539024971YoY169112129253274归母净利润百万元167176188303588YoY10935566611944毛利率294284291311333每股收益元021023024038074ROE58585885142市盈率11367103781012062813231资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告公司深度研究报告正文目录1公司概览IT服务领先创新业务战略落地511公司业务精耕三大领域核心优势明显512财务状况收入稳步向好结构有所优化813新兴战略未来全面大力发展创新业务102OpenHarmony业务迎国产化和物联网大浪潮1121HarmonyOS万物互联时代全场景分布式OS1122HiHopeOS先发优势明显金融信创认证153OpenEuler业务将受益于行业信创全面提速2231openEulerCentOS停服信创进入提速期2232HopeStage欧拉社区主力军商业化加速264估值和盈利预测3041盈利预测3042估值分析和投资评级315风险提示32图表目录图1润和软件历史沿革5图2润和软件股权结构2022年第三季度8图320162022Q1-3营收及同比增速8图420162022Q1-3归母净利润及同比增速8图520162021年毛利率与净利率变化9图620162021年销售管理研发费用率变化9图720162022H1公司各业务收入占比9图820162022H1公司各业务毛利率9图920162021年研发支出及其占营收比10图1020172021年研发人员数量及其占比10图11润和软件智能物联业务架构11图12HarmonyOS鸿蒙历程及路标12图13华为鸿蒙操作系统13图14OpenHarmony成员单位13图15HarmonyOS核心技术理念13图16鸿蒙生态应用开发能力全景图13图17鸿蒙世界14图18携手开发者步入鸿蒙生态快车道15图19鸿蒙生态快速成长15图20润和软件基于OpenHarmony的HiHopeOS核心能力全栈图16图21OpenHarmony社区代码贡献率Top2018图22润和软件HarmonyOSConnect接入服务亮点18图232022年以来公司HiHopeOS操作系统持续在金融行业取得突破20图24我国联网POS机具及ATM机具数量21图25我国每百万人对应的联网机具数量21图26基于OpenHarmony的药品管理智能化方案系统架构图22图27OpenEuler发展历程23图28openEuler社区与上下游生态共同推进版本演进24图29OpenEuler特点鲜明24图30发布openEuler商业发行版的厂商24图312020-2022H1中国服务器操作系统装机量25图322020-2022H1中国openEuler系产品装机量25请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告公司深度研究报告图33信创细分领域部分国产化特点26图342022H1中国政府行业服务器操作系统市场格局26图352022H1中国金融行业服务器操作系统市场格局26图36润和软件企业级通用安全操作系统HopeStage27图37润和软件一体化基础软件解决方案平台HopeInfra28图38公司在openEuler社区贡献排名居前29图39鸿蒙生态应用开发能力全景图29图40HopeStageHopeEdge南向生态适配29图41HopeStage北向生态适配29表1公司三大业务领域6表2公司核心竞争优势7表3润和软件OpenHarmony系统平台研发及产业化解决方案和产品系列发展目标17表4润和软件开源鸿蒙业务持续向全行业拓展19表5EulerOS优势突出23表6HopeStage主要优势27表72022年公司HopeStage全面加速商业落地30表8润和软件收入预测单位百万元31表9可比公司估值32请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告公司深度研究报告1公司概览IT服务领先创新业务战略落地11公司业务精耕三大领域核心优势明显公司是新一代信息技术产品解决方案和服务提供商公司聚焦金融科技智能物联和智慧能源三大业务领域依托从芯片硬件操作系统到应用软件的软硬件一体化产品与解决方案能力以及涵盖需求开发测试运维于一体的综合服务体系赋能金融通讯汽车能源等行业客户满足客户数字化升级转型的需求帮助客户实现价值提升公司总部位于南京在北京上海广州深圳苏州武汉成都西安福州等国内多个主要城市设有分子公司或研发中心业务覆盖中国日本东南亚北美等国家和区域拥有全球化的技术整合客户响应与服务达到能力图1润和软件历史沿革资料来源公司官网华西证券研究所公司传统优势领域持续发力在电力能源等行业地位稳固请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告公司深度研究报告表1公司三大业务领域主营业务具体内容公司金融科技业务以新形势下金融机构经营模式的创新改革为契机围绕国内金融行业国产化数字化转型需求聚焦金融测试DevOps数字化软件交付新一代分布式核心系统业务中台数据中金融科台等业务方向为银行保险等持牌金融客户提供专业的产品解决方案及技术服务公司金融科技业技业务务已覆盖全国所有省份公司金融科技业务按收入类型主要分为产品与解决方案销售工程交付综合服务等三大部分公司以自身在国产开源操作系统OpenHarmonyopenEuler平台所积累的突出技术研发优势为核心依托自身在芯片与终端设备开发操作系统中间件边缘计算云计算大数据人工智能等先进技术领域的长期实践积累建立了从端到边到云从底层技术到上层应用的物联网解决方案全栈智能物技术能力针对未来物联网发展所带来的大量行业定制终端及万物互联需求不断推出多种软硬件产联业务品面向智慧金融智慧能源智能园区智能家居智能汽车可穿戴设备工业互联等行业领域打造云-边-端高效安全协同的解决方案公司智能物联业务根据业务模式分为软件技术服务和软硬件产品及解决方案两种类型公司智慧能源信息化业务以物联网云计算大数据人工智能技术为基础以物联传感和数据分析为核心向以电力为主的能源行业客户提供数字化解决方案包含但不仅限于能源物联网智慧能电力AI电力营销电力信息化及信息安全数据采集与分析电网优化生产移动作业管理营源业务销移动作业管理综合能源服务等范围内的产品与方案客户涵盖发电企业电网企业新能源企业研究院所等智慧能源信息化业务的商业模式包括研发项目整包和人力技术服务两种模式资料来源公司年报华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告公司深度研究报告表2公司核心竞争优势竞争优势具体内容围绕金融科技智能物联及智慧能源三大主营业务公司拥有的四大核心能力一是金融软件质量管理和自动化测试能力二是互联网金融应用场景的打造能力三是从芯片模组底层核心技术与行嵌入式软件到国产操作系统数据库中间件在行业的端到端软硬件研发和应用能力四是AI业深度融合技术在电力行业的应用能力以上能力均是在长期的专业领域实践背景下与不断完善的技术精准赋能栈深度融合产生的具有行业内的核心竞争能力特别是在行业信创解决方案方面具有先发优势公司在产品设计中即包含了面向服务的设计思想支持将系统功能封装成服务并设计标准服务接口真正实现异构系统的跨平台调用同时在对底层的应用支撑环境的集成中也支持产品与服务紧将公共组件功能封装为服务的方式支持客户业务产品设计充分整合和利用现有的资源同密结合实现时充分考虑到为客户业务提供持续的服务应用系统适应业务流程变化选择适当的过程方价值跃升法工具进行快速开发方便实施平台设计智能化支持版面内容的自由更换和更新流程化的工作能自由增加新模块同时在已有模块流程发生变化时可以按变化调整更新让产品成为服务的载体持续赢得增值服务机会体系化的研发2022年公司新增设立战略技术中心和战略业务部门对战略方向上的战略产品和项目进行统和成果转化机一规划集中研发促进前沿技术的跟进转化能力同时搭建核心技术的公司级共享平台支制保持创新撑自主产品的抽象设计开发迭代提升交付能力促进高端团队和产品的创新孵化活力公司金融科技业务分别以北京上海深圳西安成都为中心设立华北华东华南西高质量的技术北西南五个区域交付中心辐射周边地区中级以上技术服务人员占比超过60可以充分服务和保障体响应客户需求智能物联业务围绕关键技术拥有芯片操作系统云计算数据库大数系据人工智能等专业服务团队其核心人员均具有超过10年的技术积累与行业服务实践可充分保障项目优质稳定的价值交付公司是开放原子开源基金会捐赠单位之一OpenHarmony项目初始发起单位之一openEuler社关键领域生态区重要贡献者国际开源组织Linaro96Boards核心会员与通讯电力互联网等行业头部重建设和资源整量级合作伙伴形成紧密的战略合作伙伴关系深度融入关键领域生态并发挥重要作用有利于合能力公司扩展业务渠道提升资源整合能力提高品牌知名度扩大市场影响力资料来源公司年报华西证券研究所公司董事长周红卫是公司实际控制人与一致行动人润和投资的合计持股比例为1009截至2022年第三季度润和投资为公司第一大股东持股比例为592周红卫是公司第二大股东持股比例为417双方互为一致行动人周红卫曾担任日本恒星南京电脑系统有限公司项目经理及部门总经理宏图东方信息系统有限公司副总经理现任本公司董事长总裁2022年公司发布第二期员工持股计划参加本员工持股计划的公司含子公司员工总人数不超过300人不含预留份额本员工持股计划涉及的标的股票规模不超过16486289股占公司股本总额的207本员工持股计划购买标的股票的价格为1160元股同时持股计划制定业绩考核目标三个解锁批次的业绩考请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告公司深度研究报告核目标分别为以2021年营业收入为基数202220232024年度营业收入增长率分别不低于203545图2润和软件股权结构2022年第三季度资料来源Wind华西证券研究所12财务状况收入稳步向好结构有所优化收入增速稳健净利润水平企稳回升2016-2022年前三季度公司收入稳步增长2022年前三季度实现收入2214亿元同比增长1308实现归母净利润121亿元同比增长6722020-2021年毛利率和费用率逐渐稳定2021年公司毛利率为2840同比下降107个百分点净利率655同比下降023个百分点费用率方面2016-2021年公司三项费用率合计较为稳定图320162022Q1-3营收及同比增速图420162022Q1-3归母净利润及同比增速30264127593030424931451671761212002259248025212122142520380109310169320161220-178426055486721308-5-200151315112315-10-4001010410-15-60055-67072-20-80000-1794营业收入亿元同比增速归母净利润亿元同比增速资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告公司深度研究报告图520162021年毛利率与净利率变化图620162021年销售管理研发费用率变化12113810706041414366409710141023293940233926692840154315111083483286320678655737802016201720182019202020216-20382365344311-404-60-84942-800-1002018201920202021毛利率净利率销售费用率管理费用率研发费用率资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所公司各业务收入稳步增长智慧物流为主要增长引擎2016-2021年公司金融科技智能物联智慧能源业务收入复合增速分别为1079448225722022H1公司金融科技智能物联智慧能源业务收入分别为702545150亿元分别同比18672038-1027收入占比分别为473136771013其他占比579图720162022H1公司各业务收入占比图820162022H1公司各业务毛利率100501310911148099401315112633376032304020616565534820474710002016201720182019202020212022H12016201720182019202020212022H1金融科技智能物联智慧能源金融科技智能物联智慧能源资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所2016-2021年公司研发支出持续上升2021年公司研发支出达到379亿元同比增长178研发支出占总收入的比例为1374同时公司研发人员数量自2017年始呈现总体增加的态势2021年研发人员数量为1512人研发人员数量占比在近年来趋于稳定但占比仍然维持在12以上请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告公司深度研究报告图920162021年研发支出及其占营收比图1020172021年研发人员数量及其占比41475379161600151220137413741389129712971607132335120232214140012763012911408312120012861597012061228251010001942171880010156600144005052200000020162017201820192020202120172018201920202021研发支出亿元研发支出占营收比研发人员数量人研发人员数量占比资料来源Wind华西证券研究所资料来源Wind华西证券研究所13新兴战略未来全面大力发展创新业务公司积极从传统业务向创新业务转型公司在国产数字化底座方面不断积累核心技术能力打造高增长高毛利高附加值的创新业务形成OpenHarmonyopenEuler双碳智慧园区银行自动化测试等创新发展方向公司创新业务成果持续显现已完成OpenHarmony系统平台研发及产业化解决方案和产品系列基于openEuler开发面向边缘云端的服务器操作系统HopeStage智慧双碳能源解决方案研发及产业化项目金融自动化测试平台研发及产业化项目创新业务收入占比有望持续提升2022H1公司创新业务实现收入14亿元占总收入的比重达10公司已确定未来持续加大创新业务投入的战略随着创新业务不断发展公司目标在未来几年内创新业务规模将大幅提升成为新一轮增长周期的主力营收规模和业务占比大规模提升请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告公司深度研究报告图11润和软件智能物联业务架构资料来源公司公告华西证券研究所2OpenHarmony业务迎国产化和物联网大浪潮21HarmonyOS万物互联时代全场景分布式OS鸿蒙系统HarmonyOS鸿蒙OS是华为推出的一款面向万物互联的全场景分布式操作系统支持手机平板智能穿戴智慧屏和车机等多种终端设备OpenHarmony是其对应的开源项目华为公司在2019年8月正式发布HarmonyOS实行开源HarmonyOS通过创造一个超级虚拟终端互联的世界将人设备场景有机地联系在一起将消费者在全场景生活中接触的多种智能终端实现极速发现极速连接硬件互助资源共享用合适的设备提供场景体验请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告公司深度研究报告图12HarmonyOS鸿蒙历程及路标资料来源新浪新闻华西证券研究所OpenHarmony是由开放原子开源基金会OpenAtomFoundation孵化及运营的开源项目目标是面向全场景全连接全智能时代基于开源的方式搭建一个智能终端设备操作系统的框架和平台促进万物互联产业的繁荣发展2020年9月开放原子开源基金会接受华为捐赠的智能终端操作系统基础能力相关代码随后进行开源并根据命名规则为该开源项目命名为OpenAtomOpenHarmony简称OpenHarmony华为于2020年2021年分两次把鸿蒙操作系统的基础能力全部捐献给开放原子开源基金会OpenHarmony项目群的愿景和使命愿景打造开放的全球化的创新且领先的面向多智能终端全场景的分布式操作系统构筑可持续发展的开源生态系统使命OpenHarmony项目群托管了操作系统技术和架构的核心代码及组件以开放治理的方式聚合芯片开发者方案开发者产品开发者应用开发者及各种使能者持续发展代码使用者和共建者2020年12月博泰华为京东润和亿咖通中科院软件所中软国际等七家单位按各单位简称首字母排序在开放原子开源基金会的组织下成立了OpenHarmony项目群工作委员会开始对OpenHarmony项目进行开源社区治理各家单位对OpenHarmony开源项目持续投入和贡献请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12证券研究报告公司深度研究报告图13华为鸿蒙操作系统图14OpenHarmony成员单位资料来源百度百科华西证券研究所资料来源OpenHarmony官网华西证券研究所鸿蒙OS技术理念先进开发支持套件丰富鸿蒙系统结合移动生态发展的趋势提出了三大技术理念一次开发多端部署可分可合自由流转统一生态原生智能围绕开发者旅程鸿蒙系统为开发者提供了端到端的开发能力支持包括赋能套件鸿蒙开发套件三方库开发者支持平台等完整的工具链鸿蒙开发套件将作为万物互联时代鸿蒙生态的加速器助力开发者快速加入鸿蒙应用生态建设OpenHarmony不兼容安卓OpenHarmony用户应用程序是一种基于服务原子化概念定义的新型应用与传统终端用户应用程序不同OpenHarmony用户应用程序支持在OpenHarmony设备间跨端迁移多端协同一次开发多端部署实现可分可合可流转众多开发合作伙伴将以开源社区为中心分阶段快速迭代不断完善系统能力逐步构建起面向万物互联时代的OpenHarmony生态图15HarmonyOS核心技术理念图16鸿蒙生态应用开发能力全景图资料来源华为官网华西证券研究所资料来源华为官网华西证券研究所鸿蒙OS持续进化打造海洋生态2022年11月4日在华为开发者大会2022Together上鸿蒙OS更新了分布式能力原子化服务AI地图等新技术成果并提出鸿蒙生态应用开发三大理念开源鸿蒙对中国的千行百业进行持续赋能请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13证券研究报告公司深度研究报告目前开源鸿蒙已衍生23个行业发行版深度融入教育交通工业等多个行业进行赋能提升工作效能探索全新的业务边界在码云平台上开源鸿蒙是活跃度最高目前代码贡献人数最多的开源操作系统持续参与的开发者人数超过4700人如果以衡量开源项目影响力的指标Gitee计算目前鸿蒙更是排名第一图17鸿蒙世界资料来源华为开发者大会2022Together华西证券研究所鸿蒙设备数生态伙伴规模化增长2022年11月在华为开发者大会2022Together上华为余承东宣布截至目前搭载HarmonyOS的华为设备已突破32亿增长113生态设备数已破25亿鸿蒙生态开发者已超200万HarmonyOS原子化服务达50000个HMSCore开放25030个API近4万款应用跟随华为的步伐走向全球市场海外Top3000应用集成率达80与此同时鸿蒙OS的代码量已经增加到了2396万行2019年492万行请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明14证券研究报告公司深度研究报告图18携手开发者步入鸿蒙生态快车道资料来源华为开发者大会2022Together华西证券研究所图19鸿蒙生态快速成长资料来源华为开发者大会2022Together华西证券研究所22HiHopeOS先发优势明显金融信创认证公司基于OpenHarmony推出面向行业的商用操作系统公司通过自主研发于2021年推出了基于OpenHarmony的国内首款全场景智能物联操作系统HiHopeOS在此基础上公司将持续推出基于HiHopeOS的软件发行版HiHopeOS主要面向物联设备和移动终端设备聚焦智慧金融智慧能源智能制造智慧地产智慧教育智慧家居等领域实现多场景落地支持更多的行业企业依托HiHopeOS创新优质的OpenHarmony产品和应用公司成立全资子公司润开鸿聚焦OpenHarmony2022年10月公司成立全资子公司润开鸿润开鸿聚焦OpenHarmony国产化数字技术底座面向以垂直行业为代请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明15证券研究报告公司深度研究报告表的千行百业提供深度融合行业特征与业务场景的终端商用设备操作系统发行版及解决方案润开鸿传承了润和软件深耕行业多年的客户资源与专家团队依托从芯片硬件操作系统到应用软件的软硬件一体化产品与解决方案能力聚焦深耕金融能源两大赛道同时广泛赋能医疗智慧城市工业教育等多个垂直行业联合生态伙伴和行业客户共建共享万物智联的数字世界图20润和软件基于OpenHarmony的HiHopeOS核心能力全栈图资料来源公司官网华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明16证券研究报告公司深度研究报告表3润和软件OpenHarmony系统平台研发及产业化解决方案和产品系列发展目标发展目标具体说明公司一方面持续推出自主研发的满天星系列海王星系列和大禹系列开发板超过数十款给OpenHarmony主线代码演进提供了源源不断的硬件基础另一方面主导组织OpenHarmony共建单位共同制定开源板富设备和瘦设备核心板规范助力社区推出数十款开发板并带领社区打造打造基于OpenHarmony硬件一站式服务平台OpenHarmony系统的软硬一体化公司OpenHarmony标准系统平台润和大禹平台是国内首款能力完善的可运行标准系统的富设通用技术与服务备智能硬件平台在引领OpenHarmony全面进入富设备产业化方面具有标杆意义目前基于该平台平台的标准系统开发平台已在多个行业展开落地应用试点和部署公司正全面推进开展基于OpenHarmony的通用平台的开发已完成3款轻量系统平台2款小型系统平台2款标准系统平台的开发并规划在未来三年内新增20款系统平台的开发HiHopeOS是以OpenHarmony等国产技术为底座的商业发行版面向千行百业支持定制开发HiHopeOS包括支持OpenHarmony轻量设备和小型设备的HiHopeOSIoTEditionIoT版本支持开发面向行业定OpenHarmony标准设备的HiHopeOSStandardEdition标准版均已通过OpenHarmony兼容性测制化的评OpenHarmony操作系统商业发行公司于2021年8月率先发布业内首个基于OpenHarmony的面向金融终端的发行版Beta版此版HiHopeOS并后持续保持先发优势于2021年底推出了基于OpenHarmony的国内首款全场景智能物联操作实现商用系统HiHopeOS目前公司已发布面向金融行业的软件发行版助力首款搭载银联标准版操作系统的金融POS终端面世并将批量投放市场能源教育工业物联网智慧城市地产医疗实现商用公司主导多个OpenHarmonySIGSpecialInterestGroup特别兴趣小组是Dev-Board-SIGx86-SIGLoongArchSIG的组长单位其中Dev-Board-SIG开发板兴趣小组在OpenHarmony推动产业链上游适配领域发挥着关键作用OpenHarmony生公司在今年获得开放原子开源基金会银牌捐赠人开源贡献之星OpenHarmony代码Top10贡献态不断发展单位OpenHarmony百人代码贡献单位OpenHarmony代码核心贡献者OpenHarmony生态领航贡献单位开发板OpenHarmony生态领航贡献单位软件发行版全球开源软件创新产品评选活动优胜奖等荣誉资料来源公司公告华西证券研究所公司持续深化实施OpenHarmony战略公司是开放原子开源基金会OpenHarmony项目A类捐赠人OpenHarmony项目群七家初始成员单位之一以及OpenHarmony项目群工作委员会成员华为鸿蒙智联伙伴根据OpenHarmony项目群统计数据公司主线代码贡献量位居OpenHarmony工作委员会各成员单位前列公司参与了OpenHarmony多媒体级系统级工具级核心子系统的研发公司在开源鸿蒙方向投入最早投入最多具有先发优势目前在金融电力医疗等领域公司已将先发优势落地转换成业务胜势润和软件鸿蒙业务具备较强的硬件基础润和软件具备丰富的芯片底层软硬件技术积累深谙企业在接入HarmonyOSConnect生态中面临的技术难度大研发周期长成本高认证耗时行业定制化方案复杂等痛点可为企业提供从芯片适配模请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明17证券研究报告公司深度研究报告组板卡应用开发到上云的一站式软硬云整体方案助力伙伴产品一站式完成接入获得华为HarmonyOSConnect认证证书已领先发布满天星系列海思芯片海王星系列三方芯片瘦设备平台大禹系列三方芯片富设备平台等三大系列数十款开发套件给主线代码演进提供了良好的硬件基础图21OpenHarmony社区代码贡献率Top20图22润和软件HarmonyOSConnect接入服务亮点资料来源智通财经华西证券研究所资料来源公司官网华西证券研究所公司鸿蒙业务积极向全行业拓展推出了基于OpenHarmony的面向行业的HiHopeOS操作系统商业发行版已在多个行业实现商业落地在国家信创28N发展规划所涉及的八大关键行业中公司的业务已触达了其中的六个公司一方面重点深耕垂直行业如金融和电力另一方面公司对细分行业领域的龙头企业进行赋能如对医疗器械烟草等行业进行国产化智能化赋能开源鸿蒙的行业化在不同行业中的交付形态及商业模式有所差异以公司深耕的金融行业为例公司交付的形态主要是以经过官方机构认证的发行版进行交付对应的商业模式是基于license授权的商业模式在其他行业公司也会以开发版或最终商用设备等硬件形态来交付针对发行版公司可以配合合作伙伴的硬件将操作系统独立交付也可以把操作系统集合公司相关的智能终端硬件形成智能终端交付还可以把智能终端从底层的开源鸿蒙到平台一直到应用形成整体交付系统请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明18证券研究报告公司深度研究报告表4润和软件开源鸿蒙业务持续向全行业拓展行业主要说明公司重磅推出了首款搭载金融数字化服务终端操作系统银联标准版的金融POS终端公司已跟国内几乎所有前十大金融终端POS机具厂商进行合作向银行进行推广终端操作系统的销售模式主要是Lisence授权模式根据销售数量有分层定价策略金融2022年以来公司已联合多家终端厂商研发搭载HiHopeOS的智能POSMPOS扫码盒子云喇叭记录仪等产品未来公司将全面打造面向金融行业的产品及解决方案在银行证券基金保险等更多领域实现多屏协同精准直达和轻量化的体验创新打造超级终端持续联合行业伙伴加速产品和应用创新促进金融行业万物智联的场景落地商业成功及生态繁荣OpenHarmony是针对物联网的操作系统而且适用于物联网网关产品以及物联网传感器产品因此在电网公司的变电配电用电等诸多环节存在广泛的应用范围包含变电站的在线监测设备配电站的在线监测设备配变终端设备用电侧的各种电表集中器智能断路器等电力凭借与国网南网在配电变电等专业领域多年的合作公司作为一家既懂操作系统又懂电力业务的技术公司深度参编了OpenHarmony在电力行业的应用与发展白皮书在配电站房辅助监控智慧输电线路解决方案及电力自助终端产品落地推进中电网是一个多协议并存的场景有自身特殊的电力规约公司在这些领域做了充分的技术储备公司推出基于OpenHarmony的面向医疗行业的软件发行版对天奥智能的麻精柜复合柜冷藏柜等进行赋能2022年11月23日中国深圳国际医疗器械博览会CMEF上公司与天奥智能发布并展医疗器示了聚焦麻精药品智能管理的综合解决方案和多达七款终端设备搭载OpenHarmony国产操作系统和械药品管理数据平台可广泛应用于院内各类科室业务场景实现精麻药品全闭环智能管控全院数据管理与实时分析统筹随着公司与天奥智能的合作推进公司在医疗器械国产化替代方向将快速实现商业落地资料来源公司公告华西证券研究所1金融行业HiHopeOS操作系统在金融行业取得重大突破润和软件凭借多年来深耕金融科技领域的深厚行业技术积累和智能物联软硬一体化技术能力针对金融领域操作系统通用化标准化智能化需求以及用户体验一致性创新性等诉求自主研发了HiHopeOS金融发行版软件2023年2月HiHopeOS金融发行版软件顺利通过金融信创生态实验室的信创适配验证测试标志着其获得了国家级的信创认证满足了金融行业信创建设要求HiHopeOS金融发行版软件是目前国内首款既获得银联认证又通过金融信创验证的行业双认证的金融数字化服务终端操作系统为公司全面打造面向金融行业的产品及解决方案提供了保障未来可广泛应用于智能POS机及其他支付类设备柜面柜外设备助农设备等等各类金融数字化终端服务设备上对公司进一步推动OpenHarmony在金融行业的落地具有重要意义请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明19证券研究报告公司深度研究报告图232022年以来公司HiHopeOS操作系统持续在金融行业取得突破资料来源公司公告华西证券研究所我国POS机保有量3893万仍具备增长空间互联网金融创新促进支付产品更趋多元化电子化尤其以第三方支付机构拓展的移动POS手机POS等支付工具呈现出大爆发趋势根据观知海内整理数据2021年中国联网POS机具数量达389361万台同比增长158我国是全球最大的POS机生产国但由于我国信用卡等行业与欧美发达国家相比仍有一定差距我国人均POS机拥有量较低2021年我国每万人对应的POS机具数量为27563台而日本和韩国在2016年这一数据就分别达到660台和642台我国POS机需求仍存在一定缺口未来三年金融机具国产化需求强劲根据公司公告金融机具系统的国产化以及自主可控性也是行业监管的要求每年有一定的替换率此外金融POS终端的一般正常使用寿命约为5-6年因此每年不仅有国产化替换市场还有旧设备换新的市场除了金融POS机外还有MPOS扫码盒子云喇叭记录仪等金融数字终端产品也需要进行国产化替代随着各大银行国产化金融数字终端的试点落地金融数字终端领域预计将迎来快速增长请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明20