螺纹钢：得益于需求良好恢复，螺纹钢供需格局迎来改善，市场情绪延续乐观，短期仍将支撑钢价偏强运行，值得注意的是螺纹供应也在回升，谨防需求强预期证伪后的风险，持续关注需求恢复强度。
　　铁矿石：钢厂复产带来矿石需求持续回升，而供应季节性低位，矿市基本面相对良好，叠加市场乐观情绪，驱动矿价强势上涨，短期强势格局料将延续，操作上维持偏多思路，但需谨防政策调控风险。
　　焦炭：黑色系近期氛围有所改善，加之钢联表需数据验证，推动焦炭期价上行，不过焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存在，待情绪释放后仍可考虑逢高布空，关注钢矿方面宏观席位资金动向。
　　焦煤：由于性价比不佳，短期内澳煤进口量有限，不过蒙煤增量释放，预计一季度焦煤供应整体宽松，相对利多在于低库存以及市场对经济复苏的乐观预期。

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年2月21日黑色金属日报市场情绪乐观黑色继续上探核心观点螺纹钢得益于需求良好恢复螺纹钢供需格局迎来改善市场情绪延续乐观短期仍将支撑钢价偏强运行值得注意的是螺纹供应也在回升谨防需求强预期证伪后的风险持续关注需求恢复强度铁矿石钢厂复产带来矿石需求持续回升而供应季节性低位矿市基本面相对良好叠加市场乐观情绪驱动矿价强势上涨短期强势格局料将延续操作上维持偏多思路但需谨防政策调控风险宝城期货研究所焦炭黑色系近期氛围有所改善加之钢联表需数据验证推动焦炭期价上行不过焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存在待投资咨询团队情绪释放后仍可考虑逢高布空关注钢矿方面宏观席位资金动向焦煤由于性价比不佳短期内澳煤进口量有限不过蒙煤增量释放预计一季度焦煤供应整体宽松相对利多在于低库存以及市场对经济复苏的乐观预期仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1中共中央政治局召开会议决定召开二十届二中全会中共中央政治局2月21日召开会议决定今年2月26日至28日在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第二次全体会议中共中央总书记习近平主持会议会议讨论了国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第一次会议审议的政府工作报告稿会议认为过去一年是党和国家历史上极为重要的一年我们胜利召开党的二十大描绘了全面建设社会主义现代化国家的宏伟蓝图以习近平同志为核心的党中央团结带领全国各族人民迎难而上全面落实疫情要防住经济要稳住发展要安全的要求加大宏观调控力度经济社会大局保持稳定过去5年极不寻常极不平凡我们有力应对各种困难和风险挑战高效统筹疫情防控和经济社会发展如期打赢脱贫攻坚战如期全面建成小康社会我国经济社会发展取得举世瞩目的重大成就2证监会启动不动产私募投资基金试点支持不动产市场平稳健康发展据证监会网站为进一步发挥私募基金多元化资产配置专业投资运作优势满足不动产领域合理融资需求近日证监会启动了不动产私募投资基金试点工作此次试点工作是证监会落实党中央和国务院有关促进房地产业良性循环和健康发展决策部署健全资本市场功能促进房地产市场盘活存量支持私募基金行业发挥服务实体经济功能的重要举措3铁路物流集团单日煤炭发运量突破30万吨大关2月16日陕西铁路物流集团煤炭铁路装车83列3005万吨单日运量突破30万吨大关创单日历史新高2023年1月完成发运729万吨较去年同期增运107万吨创单月历史新高双记录的刷新实现铁路物流集团2023年开门红为国家能源保供作出了应有的贡献二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4220416042974260387027102700193024402500现货40209202000000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR8988336070162001261912955510-00100010064225数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右2255500155017002055000135015001854500165115013001454000950110012535001057509003000855507006525004520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢425420942584191142158355127197180411307期货热轧卷板430713943124264342063-1505787433122833市场铁矿石9190343922089857280791281779485332719焦炭28950221289802868023004-253338766658焦煤197503841976019285448801006906203518数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材地产端再现利好乐观情绪持续发酵驱动黑色金属集体上行目前螺纹钢供需两端延续回升态势且需求恢复超预期库存增幅迎来收窄短流程钢厂复产积极螺纹周产量环比再增1724万吨已连续三周增加低位增量显著并接近历年同期水平考虑到品种吨钢利润仍有后续供应仍将延续回升态势与此同时螺纹需求同样在恢复且回升力度超预期上周螺纹周度表需环比增8550万吨增幅扩大并升至同期高位相应的高频终端采购数据同样在回升需求改善同样提振市场后续重点关注持续性综上得益于需求良好恢复螺纹钢供需格局迎来改善市场情绪延续乐观短期仍将支撑钢价偏强运行值得注意的是螺纹供应也在回升谨防需求强预期证伪后的风险持续关注需求恢复强度铁矿石市场情绪延续乐观黑色金属集体上行当前矿市供需格局相对良好钢厂复产继续推升矿石终端消耗上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加双双升至高位同时港口高位疏港量也在提升而矿石现货成交同样有所放量可见钢厂刚需补库格局下矿石需求表现良好继续给予矿价强支撑与此同时国内港口矿石到货量如期回落但矿商发运则是迎来回升按船期推算后续海外矿石供应将触底回升叠加内矿供应也在恢复供应利好效应将趋弱综上钢厂复产带来矿石需求持续回升而供应季节性低位矿市基本面相对良好叠加市场乐观情绪驱动矿价强势上涨短期强势格局料将延续操作上维持偏多思路但需谨防政策调控风险焦炭上周公布的螺纹表需数据良好且近期一线城市房价回暖市场乐观情绪再现带动焦炭期价上行需注意的是成材需求目前仍处在节后修复阶段虽然增速较快但修复完成后的绝对需求水平尚待跟踪警惕市场氛围过度乐观利润方面本周高炉利润边际收紧焦企利润小幅改善除江西河南部分焦化厂仍处明显亏损外国内焦化厂整体实现盈亏平衡供需方面据钢联统计截至2月17日焦化厂焦炭产量共计1141万吨环比微增04专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报万吨247家钢厂铁水日产23081万吨环比增215万吨总的来说黑色系近期氛围有所改善加之钢联表需数据验证推动焦炭期价上行不过焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存在待情绪释放后仍可考虑逢高布空关注钢矿方面宏观席位资金动向焦煤2月21日至23日受蒙古国白月节影响中蒙公路口岸闭关3天24日恢复整体来看焦煤依然处于产业偏空宏观偏多的格局上周公布的工地复工和螺纹表需数据均好于预期市场乐观情绪再现驱动焦煤小幅反弹从现货市场情况看近一周蒙煤价格稳中偏强运行17日沙河驿蒙5精煤报价2170元吨暂稳运行澳洲峰景矿硬焦煤16日报价3963美元吨和国内煤价有较大倒挂抑制进口量释放产业方面截至2月17日全国110家洗煤厂日均精煤产量6278万吨环比增268万吨焦化厂焦炭日产1141万吨环比微增04万吨综上由于性价比不佳短期内澳煤进口量有限不过蒙煤增量释放预计一季度焦煤供应整体宽松相对利多在于低库存以及市场对经济复苏的乐观预期仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款