●上周走势:
　　上周国际油价下跌，WTI原油下跌3.98%至76.55美元/桶,布伦特原油下跌3.92%至83美元/桶，至周五下午SC原油期货上涨2.6%至563.7元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap下跌5.3%至571.75美元/吨，高硫燃料油近月Swap.上涨2.42%至402美元/吨，上海燃料油期货上涨5.42%至2881元/吨，低硫燃料油期货下跌1.19%至4158元/吨。
　　●基本面概览:
　　需求方面，本月IEA. EIA. OPEC月报对2023年全球石油需求增速预期分别为190万桶/日、111万桶/日、232万桶/日，EIA对需求增速的预估仍相对最为悲观。在IEA. OPEC本月对年内需求分别调增20万桶/日、10万桶/日之时，EIA反而调减1万桶/日，但总体来看调整幅度较小。微观层面来看，日内汽油消费强预期兑现后缺乏新增驱动，国际航线航煤消费增量仍相对乐观，2月16日当周国内炼厂开工率由78.5%继续上探至78.72%，国内成品油强需求及高出口驱动炼厂开工率达近-年来最高位。EIA周度数据显示截至2月10日当周美国炼厂开工率由87.9%下滑至86.5%，处季节性低位，原油季节性累库速度偏快，且美国汽柴油表需延续弱势，海外需求担忧仍存。
　　供应方面，土耳其断供恢复后市场短期焦点仍集中在俄罗斯受制裁后的供应情况，根据路透船期数据，2月中上旬俄罗斯海运原油装船平均仍为500万桶/日以上,较2021及2022年同期无显著变化，但2月5日西方对俄罗斯成品油制裁以来成品油降量较为明显，其中中轻质成品油装船量由1月平均165万桶/日降至上周133万桶/日，主要因柴油出口下滑，但与市场预期相符。从本月三大机构月报来看，对非OPEC供应的预期逐步趋向-致，最直接的表现是此前对俄罗斯供应较为乐观的OPEC月报本月下修非OPEC供应预期，而IEA. EIA由于此前一-度预计俄罗斯降量近100万桶/日,本月则对应上调了非OPEC供应预期。从本月三大机构调整后的平均非OPEC供应来看，预期2023年一季度将较2022年四季度减少22万桶/日。
　　燃料油方面，.上周新加坡燃料油库存减少51.3万桶至2072.6万桶。2月5日以来俄罗斯海运燃料油装船量有所减少但未脱离近两年波动区间，与柴油相比制裁后的进一步降量预计偏小。近期海外柴油市场运行偏弱,催化裂化利润走低，有望增加低硫燃料油供应。目前支撑中间馏分油裂解价差的因素中航煤需求因素延续，加氢成本因素缓解，供应端亦已迎来中国成品油出口大幅回升以及中东新型炼厂规模化投产，俄成品油出口若未能进一步降量,海外炼厂利润高位回落趋势难改。
　　●行情展望及策略建议:
　　原油方面，俄成品油出口减少倒逼其原油产量下滑，俄罗斯减产及欧佩克稳产背景下供应端支撑犹在，国内汽油消费稳健、中国航线相关的国际航班有望驱动航煤需求继续走高，基本面难言悲观，但风险点在于海外需求拖累以及美元波动加剧，回调至震荡区间中枢以下盈亏比对多头相对有利。
　　燃料油方面，海外成品油市场需求暂无亮点，中国及中东炼厂出口相对高位，俄罗斯成品油出口波动较大但近两周平均降量未超预期，汽柴油裂解价差运行偏弱，在此背景下高低硫价差走缩逻辑得到强化，绝对价格关注原油企稳节奏。
　　

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