●上周走势:
　　上周国际油价上涨，WTI原油上涨8.63%至79.72美元/桶，布伦特原油上涨8.07%至86.39美元/桶，SC原油期货上涨3.78%至552.1元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap上涨4.82%至603.75美元/吨，高硫燃料油近月Swap上涨9.94%至392.5美元/吨，.上海燃料油期货上涨6.29%至2756元/吨，低硫燃料油期货上涨3.46%至4214元/吨。
　　●基本面概览:
　　需求方面，国内汽油消费强预期兑现后缺乏新增驱动，国际航线航煤消费增量仍相对乐观，2月8日当周国内炼厂开工率由75.64%增至78.5%,为近一年来最高位。EIA周度数据显示截至2月3日当周美国商业原油及汽柴油库存累积，原油及汽油目前处季节性累库阶段，炼厂开工偏弱，油品需求端微观层面指引有限，海外主要关注点仍在于宏观预期的摇摆。
　　供应方面，上周计划外断供频发以及俄罗斯称3月将减产原油50万桶/日使得供应紧缺氛围不断加剧。计划外断供主要体现在土其地震导致的石油管道及码头短暂关闭，但伊拉克方面上周三表示通往土耳其杰伊汉港的原油管道恢复供应，BP在周中宣布不可抗力，但在周末表示阿塞拜疆在土耳其杰伊汉的石油运输恢复，预计难以形成持续性的影响，此外上周挪威油田因技术故障停产亦形成53.5万桶/日产量终端，再度扰动欧洲市场供应。俄罗斯方面，上周末俄罗斯国家杜马称提议将4月份俄罗斯石油价格对布伦特原油的折扣将限制在每桶34美元，并在5月后逐步缩小折扣数值，从当前油价水平来看，这一限制与欧盟此前针对原油的60美元/桶限价并不冲突，与当前俄罗斯乌拉尔原油贴水相比较为接近，若照此执行短期影响较为有限，长期影响则取决于最终执行力度。从西方国家对俄罗斯海运成品油出口制裁正式实施一周以来的情况看，俄罗斯中轻质成品油装船量由1月平均165万桶/日降至上周104万桶/日，影响较为明显。上周五俄罗斯方面称3月将减产F原油50万桶/日,也进一步验证了成品油出口受阻对俄炼厂开工及原油产量反馈的可能在加大.
　　燃料油方面，上周新加坡燃料油库存增加52.6万桶至2123.9万桶。俄罗斯上周海运装船量为67万桶/日，小于1月均值92万桶/日，但未脱离近年来单周50-100万桶/日的波动区间，与柴油相比制裁后的进一步降量明显偏小。近期海外汽柴油市场运行偏弱，催化裂化利润走低，有望增加低硫燃料油供应。目前支撑中间馏分油裂解价差的因素中航煤需求因素延续，加氢成本因素缓解，供应端亦已迎来中国成品油出口大幅回升以及中东新型炼厂规模化投产，海外炼厂利润高位回落趋势难改，但短期可能受到俄罗斯因素阶段性提振。
　　●行情展望及策略建议:
　　原油方面，上周土耳其石油运输受阻及俄罗斯减产言论驱动油价上行,随着土耳其因素的影响大幅减弱，后市焦点回归到一季度的基本面主线，即俄罗斯减产、OPEC稳产下的供应趋紧，以及中国需求带动的油品复苏，维持偏多思路。
　　燃料油方面，在需求暂无亮点且中国及中东炼厂出口高位背景下海外炼厂利润有所承压。但应注意到，俄罗斯3月原油减产强化了成品油出口减少的预期，对海外柴油裂解价差或形成一定支撑。在此背景下，高低硫价差预计延续震荡格局，绝对价格跟随原油偏多看待。
　　

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