本周REITs市场上涨，华夏合肥高新创新产业园REIT（2.31%）领涨。本周（2023.2.13-2023.2.17）REITs指数上涨，其中REITs指数上涨（0.638%）收于121.06点，经营权REITs指数上涨（0.04%）收于110.11点，产权REITs指数上涨（1.1%）收于126.98点。本周平均涨幅为0.53%，其中，华夏合肥高新创新产业园REIT（2.31%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅21.06%，其中，华安张江光大园REIT（42.38%）、鹏华深圳能源清洁能源REIT（39.42%）和中金普洛斯仓储物流REIT（38.72%）较发行时价格涨幅位列前三。
　　本周REITs成交活跃度下降。本周25只公募REITs平均换手率1.27%，成交金额平均值4.41亿元，成交量0.9亿份；上周平均换手率1.32%，成交金额平均值4.36亿元，成交量0.89亿份。24只公募REITs周度成交金额为22.04亿元，成交量为4.51亿份，较此前一周环比变化（1.22%）和（0.99%），对应上市以来历史分位水平分别为14.29%、13.10%；周度换手率为1.34%，对应上市以来历史分位水平为53.57%。
　　本周园区基础设施REITs成交活跃。本周园区基础设施REITs达成最大成交金额6.96亿元，较此前一周环比上涨（31.66%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为1.37、6.96、6.39、3.1、0.69和1.93亿元，较此前一周分别环比20.88%、31.66%、33.83%、74.52%、59.13%和83.45%，区间日均换手率分别为1.31%、1.55%、1.05%、3.34%、0.93%和1.69%。发行至今，生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达116.86、313.13、314.72、175.87、31.018和35.978亿元，累计成交量分别为17.2、81.7、31.52、41.94、3.94和11.61亿份。
　　本周园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高，国金铁建与中金安徽交控估值相对较低。对比中证ABS估值，截至2023.02.17，国金中国铁建高速REIT（REITs估值10.48/ABS估值11.35)、中金安徽交控REIT（REITs估值8.59/ABS估值10.39）估值相对较低。
　　风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。
　　
　　

研究报告全文：TableMain证券研究报告策略周报2023年02月18日REITs周报REITs市场上涨成交活跃度下降周观REITs2023年2月第3周证券分析师吴开达TableSummary投资要点资格编号S0120521010001邮箱wukdteboncomcn肖峰本周REITs市场上涨华夏合肥高新创新产业园REIT231领涨本周资格编号S01205220800032023213-2023217REITs指数上涨其中REITs指数上涨0638收于12106点经营权REITs指数上涨004收于11011点产权REITs指数上邮箱xiaofengteboncomcn涨11收于12698点本周平均涨幅为053其中华夏合肥高新创新产业园REIT231领涨相对发行价来看平均涨幅2106其中华安张江研究助理光大园REIT4238鹏华深圳能源清洁能源REIT3942和中金普洛斯仓储物流REIT3872较发行时价格涨幅位列前三相关研究本周REITs成交活跃度下降本周25只公募REITs平均换手率127成交金1内资接力进行时微观流动额平均值441亿元成交量09亿份上周平均换手率132成交金额平均值性跟踪2023130-2023212436亿元成交量089亿份24只公募REITs周度成交金额为2204亿元成2023214交量为451亿份较此前一周环比变化122和099对应上市以来历2决胜复苏甜蜜期A股2023年史分位水平分别为14291310周度换手率为134对应上市以来历史春季策略-2023212分位水平为53573战破年线如何演绎2023212本周园区基础设施REITs成交活跃本周园区基础设施REITs达成最大成交金额4嘉实京东仓储基础设施REIT上696亿元较此前一周环比上涨3166生态环保园区基础设施交通基市REITs市场上涨周观础设施仓储物流能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为REITs2023年2月第2周-13769663931069和193亿元较此前一周分别环比208831662023211338374525913和8345区间日均换手率分别为131155105334093和169发行至今生态环保园区基础设施交通基5裕太微首日涨幅亮眼次新指数础设施仓储物流能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分微涨周观新股2023年2月第别达1168631313314721758731018和35978亿元累计成交量分2周2023211别为17281731524194394和1161亿份本周园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高国金铁建与中金安徽交控估值相对较低对比中证ABS估值截至20230217国金中国铁建高速REITREITs估值1048ABS估值1135中金安徽交控REITREITs估值859ABS估值1039估值相对较低风险提示REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况募集发行进度不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报内容目录1公募REITs市场上涨成交活跃度上升411本周REITs市场上涨412REITs成交活跃度下降513园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高72风险提示829请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图表目录图2本周REITs市场上涨4图3相对发行价涨幅华安张江光大园REIT4238鹏华深圳能源清洁能源REIT39424图4本周REITs成交活跃度下降5图5周度成交及换手情况6图6公募REITs累计成交量及成交金额按资产类别6图7本周园区基础设施达成最大成交金额达696亿元较此前一周环比上涨31667图8公募REITs估值对比739请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报1公募REITs市场上涨成交活跃度上升11本周REITs市场上涨本周REITs市场上涨华夏合肥高新创新产业园REIT231领涨我们构建了包含所有项目的公募REITs总指数经营权REITs指数和产权REITs指数并以首日相对发行价涨跌幅为基点初始点数为100跟踪观察REITs市场的整体情况本周2023213-2023217REITs指数上涨其中REITs指数上涨0638收于12106点经营权REITs指数上涨004收于11011点产权REITs指数上涨11收于12698点本周平均涨幅为053其中华夏合肥高新创新产业园REIT231领涨相对发行价来看平均涨幅2106其中华安张江光大园REIT4238鹏华深圳能源清洁能源REIT3942和中金普洛斯仓储物流REIT3872较发行时价格涨幅位列前三图1本周REITs市场上涨资料来源Wind德邦研究所图2相对发行价涨幅华安张江光大园REIT4238鹏华深圳能源清洁能源REIT394249请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报相对发行价涨跌幅上周相对发行价涨环比变动代码名称交易日期收盘价元周涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅60日涨跌幅跌幅180101SZ博时招商蛇口产业园REIT2023-02-17303311319530210136423489153180102SZ华夏合肥高新创新产业园REIT2023-02-172566231235534-17217171452265180103SZ华夏和达高科产业园REIT2023-02-173156080077267-12391150089180201SZ平安广州交投广河高速公路REIT2023-02-1711708-036-078-148568-229-194-035180202SZ华夏越秀高速公路REIT2023-02-177833-010-018141-31615581570-012180301SZ红土创新盐田港仓储物流REIT2023-02-173104-058-051285-27037213801-080180401SZ鹏华深圳能源清洁能源REIT2023-02-17822006105615626539423857085180501SZ红土深圳安居REIT2023-02-172933216089708-60818081558250180801SZ中航首钢生物质REIT2023-02-1715435-039-15045103430733124-051508000SH华安张江光大园REIT2023-02-174114010171402-32542384224014508001SH浙商证券沪杭甬高速REIT2023-02-178928-053-069-03844214321494-061508006SH富国首创水务REIT2023-02-17478007005548217538193723095508008SH国金中国铁建高速REIT2023-02-179941055075138318370314056508009SH中金安徽交控REIT2023-02-1710483010033187--365-374009508018SH华夏中交高速公路REIT2023-02-178594-007-019168597-669-663-007508021SH国泰君安临港创新智造园REIT2023-02-17564608424796529937043590114508027SH东吴苏州工业园区产业园REIT2023-02-17480506307139842326582579079508056SH中金普洛斯仓储物流REIT2023-02-17519803904437722438723819053508058SH中金厦门安居REIT2023-02-173020158175664-49116151435181508066SH华泰江苏交控REIT2023-02-177721043-003036-113069043508068SH华夏北京保障房REIT2023-02-172995129139572-51019321781151508077SH华夏华润有巢REIT2023-02-172675106187384-1067952116508088SH国泰君安东久新经济产业园REIT2023-02-173911008010265-20328862876010508099SH建信中关村产业园REIT2023-02-17424400917748704534083396013508098SH嘉实京东仓储基础设施REIT2023-02-174118231---33923326066均值05321062042资料来源Wind德邦研究所12REITs成交活跃度下降本周REITs成交活跃度下降本周25只公募REITs平均换手率127成交金额平均值441亿元成交量09亿份上周平均换手率132成交金额平均值436亿元成交量089亿份24只公募REITs周度成交金额为2204亿元成交量为451亿份较此前一周环比变化122和099对应上市以来历史分位水平分别为14291310周度换手率为134对应上市以来历史分位水平为5357图3本周REITs成交活跃度下降资料来源Wind德邦研究所59请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报图4周度成交及换手情况周换手率取周五日期成交量亿份成交额亿元成交量分位数成交额分位数换手率分位数值2022-05-13131782090002500309520242022-05-2009957106538142919057142022-05-27119687097012143238127382022-06-03169969178453810440576192022-06-102101154128465476547648812022-06-17144796103152857321432142022-06-24176922156494405381067862022-07-012031134095825238523823812022-07-081761097195254286511982142022-07-1516194706077333340484762022-07-22163921098523452369029762022-07-292471559080436429773816672022-08-05158956078293214416714292022-08-12138898096312619345226192022-08-192011291158705000619070242022-08-262201375105845714678635712022-09-024181994117789643928642862022-09-092301312108816071631039292022-09-161741005104154167452434522022-09-232031233119535119571444052022-09-302991676098968214845230952022-10-144622097241669762964392862022-10-212711452128767262726250002022-10-283551837136918810869058332022-11-043201717151078333857164292022-11-112841548128967738761951192022-11-183371896134498571892954762022-11-252621498098006905738128572022-12-022881600108337857809538102022-12-093751992140769167916760712022-12-162771439093387500714322622022-12-232751346092397381666721432022-12-303751638095879167821425002023-01-062691250107217143583336902023-01-133281598076788452797613102023-01-202681321079387024654815482023-01-274122045122389524940547622023-02-03085425122381190119046432023-02-10099495146481548154863102023-02-1708945013410131014295357资料来源Wind德邦研究所本周园区基础设施REITs成交活跃本周园区基础设施REITs达成最大成交金额696亿元较此前一周环比上涨3166生态环保园区基础设施交通基础设施仓储物流能源基础设施和保障性租赁住房REITs本周成交金额分别为13769663931069和193亿元较此前一周分别环比20883166338374525913和8345区间日均换手率分别为131155105334093和169发行至今生态环保园区基础设施交通基础设施仓储物流能源基础设施和保障性租赁住房公募REITs累计成交金额分别达1168631313314721758731018和35978亿元累计成交量分别为17281731524194394和1161亿份图5公募REITs累计成交量及成交金额按资产类别69请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报资产类型成交量亿份成交金额亿元生态环保17202116863园区基础设施81698313126交通基础设施31517314716仓储物流41941175871能源基础设施394331018保障性租赁住房1160835978资料来源Wind德邦研究所图6本周园区基础设施达成最大成交金额达696亿元较此前一周环比上涨3166成交量成交金额区间日均换成交额占REITs前一周成交金资产类型环比亿份亿元手率总成交额比重额亿元生态环保023613721310006211352088园区基础设施175969591552016952853166交通基础设施069263951047029047783383仓储物流068430973337021317757452能源基础设施008406870935003104325913保障性租赁住房066619301694008810528345资料来源Wind德邦研究所13园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高本周园区基础设施与能源基础设施REITs估值较高国金铁建与中金安徽交控估值相对较低对比中证ABS估值截至20230217国金中国铁建高速REITREITs估值1048ABS估值1135中金安徽交控REITREITs估值859ABS估值1039估值相对较低图7公募REITs估值对比79请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报相对净值折代码名称资产类型REITs估值最新净值ABS估值PV乘数溢价率180101SZ博时招商蛇口产业园REIT园区基础设施303231173120316096180102SZ华夏合肥高新创新产业园REIT园区基础设施257219001717195131180103SZ华夏和达高科产业园REIT园区基础设施316280801239287110180201SZ平安广州交投广河高速公路REIT交通基础设施1171126140-7181497078180202SZ华夏越秀高速公路REIT交通基础设施78371897895817096180301SZ红土创新盐田港仓储物流REIT仓储物流310229783509243128180401SZ鹏华深圳能源REIT能源基础设施822589603942565145180501SZ红土深圳安居REIT保障性租赁住房293249281766233126180801SZ中航首钢生物质REIT生态环保154411143038521203128508000SH华安张江光大园REIT园区基础设施411285904390331124508001SH浙商证券沪杭甬高速REIT交通基础设施893752601863952094508006SH华夏中国交建高速公路REIT交通基础设施478354273493334143508008SH国金中国铁建高速REIT交通基础设施99495860370972102508009SH国金中国铁建高速REIT交通基础设施1048108800-3651135092508018SH中金安徽交控REIT交通基础设施85994322-8891039083508021SH国泰君安临港创新智造园REIT园区基础设施565412003704370153508027SH东吴苏州工业园区产业园REIT园区基础设施481383732522422114508056SH中金普洛斯仓储物流REIT仓储物流520380993643411127508058SH中金厦门安居REIT保障性租赁住房302260001615245123508066SH华泰江苏交控REIT交通基础设施77276366111724107508068SH华夏北京保障房REIT保障性租赁住房300251001932232129508077SH华夏华润有巢REIT保障性租赁住房268241701067227118508088SH国泰君安东久新经济产业园REIT园区基础设施391303502886279140508098SH嘉实京东仓储基础设施REIT412351401719314131508099SH建信中关村产业园REIT园区基础设施424321013221366116资料来源Wind德邦研究所注截至20232172风险提示REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况募集发行进度不及预期89请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略周报信息披露分析师与研究助理简介吴开达德邦证券研究所副所长总量大组长首席策略分析师兼中小盘新股研究复旦大学上海财经大学金融专硕导师曾任国泰君安策略联席首席拥有超过10年资本市场投资及研究经历同时具备一级市场二级市场买方投资及二级市场卖方研究经验践行自由无用策略知行主要研究市场微观结构吴开达策略知行团队成员大多具有买方工作经验细分为大势研判行业比较公司研究微观流动性新股研究五个领域落地组合策略增强策略较传统卖方策略更具买方思维更重知行分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务99请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明