行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　国债期货回归窄幅震荡，今日全线变动幅度不大。今日10年期主力合约T2306平收于99.820元；5年期主力合约TF2306平收于100.640元；2年期主力合约TS2303平收于100.685元。
　　利率现券：
　　今日银行间主要利率债现券收益率窄幅变动，十年活跃券变动幅度不足1bp。至16:30，十年国债活跃现券220025收益率报2.89%上行0.12bp，十年国开债活跃现券220220收益率报3.0575%上行0.25bp。
　　资金市场：
　　公开市场投放6320亿元，银行间资金面紧张。今日有2030亿元逆回购到期，央行开展了8350亿元逆回购操作，实现净投放6320亿元。银行间资金面仍受税期影响而偏紧张，资金利率全面回升，隔夜资金加权上行到2.15%左右，7天上行到2.25%左右。
　　结论：
　　昨日国债拉升可能主要与A股和避险情绪有关，影响应偏短期，待市场情绪平静后，债市或仍将回归窄幅震荡，主要是考虑到目前国债期货已经修复至1月初水平，而与1月市场环境相比，经济改善预期尚无法证伪、资金面难以进一步宽松，因此进一步向上突破的动力可能不足，且两会临近，政策暖风或进一步提振市场风险偏好、压制债市，2月下半月债市进一步上行的空间或较有限，可能进入窄幅震荡阶段直至3月经济数据和政策信息落地予以破局。

研究报告全文：行业日期国债日报2023年2月20日宏观金融团队研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明summary每日报告一行情回顾与操作建议表1国债期货2月17日交易数据汇总涨跌幅合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量仓差T2303100675100630100640100630-0035-0035419192203-12560T230699820998109982099815000000043478987038751T230999120991009910599105-0015-002530322898TF2303101220101180101170101170-0050-0055246445242-8663TF2306100635100660100640100635000500035744621277006TF2309100200100180100190100180-0010-00177195111TS2303100975100980100930100930-0045-0043753717314-4238TS2306100690100690100685100680-000500029526331345304TS2309100470100475100470100465000000096143878数据来源Wind建信期货研究发展部当日行情国债期货回归窄幅震荡今日全线变动幅度不大今日10年期主力合约T2306平收于99820元5年期主力合约TF2306平收于100640元2年期主力合约TS2303平收于100685元利率现券今日银行间主要利率债现券收益率窄幅变动十年活跃券变动幅度不足1bp至1630十年国债活跃现券220025收益率报289上行012bp十年国开债活跃现券220220收益率报30575上行025bp资金市场公开市场投放6320亿元银行间资金面紧张今日有2030亿元逆回购到期央行开展了8350亿元逆回购操作实现净投放6320亿元银行间资金面仍受税期影响而偏紧张资金利率全面回升隔夜资金加权上行到215左右7天上行到225左右结论昨日国债拉升可能主要与A股和避险情绪有关影响应偏短期待市场情绪平静后债市或仍将回归窄幅震荡主要是考虑到目前国债期货已经修复至1月初水平而与1月市场环境相比经济改善预期尚无法证伪资金面难以进一步宽松因此进一步向上突破的动力可能不足且两会临近政策暖风或进一步提振市场风险偏好压制债市2月下半月债市进一步上行的空间或较有限可能请阅读正文后的声明-2-每日报告进入窄幅震荡阶段直至3月经济数据和政策信息落地予以破局二行业要闻宏观1国家发改委最新发声强调要着力扩大国内需求支持住房改善新能源汽车养老服务教育医疗文化体育服务等消费积极扩大有效投资推动新型基础设施建设要加快发展数字经济加快实施东数西算等重大工程要稳妥处置化解房地产金融地方政府债务等领域风险财政部部长刘昆在求是撰文指出今年要适度加大财政政策扩张力度适度扩大财政支出规模并在专项债投资拉动上加力要强化2022年与2023年减税降费政策衔接加大对民营企业中小微企业和个体工商户支持力度要强化政府投资对全社会投资的引导带动促进恢复和扩大消费防范化解地方政府债务风险高度警惕产业金融等领域风险向财政转移集聚财政部召开全国财会监督工作会议要求加大重点领域监督力度坚持问题导向突出工作重点把推动党中央重大决策部署贯彻落实作为首要任务驰而不息严肃财经纪律严厉打击财务会计违法违规行为组织开展财会监督专项行动央行交通运输部银保监会联合印发通知要求进一步做好交通物流领域金融支持与服务助力交通物流业高质量发展和交通强国建设通知提出要创新丰富符合交通物流行业需求特点的信贷产品鼓励银行合理确定货车贷款首付比例贷款利率等交通物流专项再贷款延续实施至2023年6月底鼓励交通物流企业发行公司信用类债券融资为了应对经济下行压力积极财政政策加力提效其中就包括地方政府加大举债规模将资金投入民生等重大领域发挥对稳投资扩内需补短板的重要作用助推经济运行在合理区间受此影响近些年各省地方政府债务余额有所增长从2022年底各地债务余额和限额数据来看31省份债务余额均在限额之内一些省份表示当地债务风险总体安全可控请阅读正文后的声明-3-每日报告三数据概览1国债期货行情图1国债期货主力合约走势数据来源Wind建信期货研究发展部图2国债期货主力合约跨品种价差图3国债期货主力合约跨期价差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部2货币市场图4SHIBOR期限结构变动图5SHIBOR走势请阅读正文后的声明-4-每日报告数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图6银行间质押式回购加权利率变动图7银存间质押式回购利率变动数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部3衍生品市场图14Shibor3M利率互换定盘曲线均值图15FR007利率互换定盘曲线均值数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-5-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-6-