研究报告全文：瑞达期货研究院20230217沪铅市场周报交割到货库存大增沪铅期价震荡偏弱关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者许方莉期货投资咨询证号Z0017638联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况周度要点小结本周沪铅主力合约期价收跌宏观上美国通胀数据自峰值以来连续7个月下降但高于预期且降速变缓美国1月零售销售环比增长高于市场预期且为近两年最大增幅公布的PPI数据增幅高于预期且初请失业金人数下降近期发布的经济数据都超预期加上众多美联储官员发表鹰派观点表示利率可能需要升至高于预期的水平不得不让市场重新衡量美联储会在更长的时间维持加息以达到控制通胀的目的支撑美元宏观承压基本面上Mysteel统计进口TC报2月价多在70-80美元干吨17日统计本周铅矿港口库存408万吨周环比增加018万吨本周国产50品位铅精矿主流成交价格在1000-1300元金属吨国内铅精矿有部分矿山暂未开工市场流通货源未有明显增量上周原生铅冶炼厂检修恢复开工率环比增加532个百分点再生铅复产节奏快开工率环比增加648个百分点但利润空间小小部分企业有检修计划后期供应增量或受限铅蓄电池企业开工率上升库存上海内外低位国内方面假日结束后下游接货不及预期加上交仓仓单显现铅锭库存大增现货方面本周下游企业按需逢低采购整体成交情况逐渐转好操作上建议沪铅pb2303合约短期宽幅震荡交易为主注意操作节奏及风险控制3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周沪铅期价下跌图1沪铅与伦铅期价图2沪伦比值精炼铅期货价格沪伦比值1650027009160002500858155002300吨75吨1500021007元145001900美元65140001700655135001500期货收盘价活跃合约铅期货收盘价电子盘LME3个月铅右沪伦比值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年2月17日沪铅收盘价为15170元吨较2023年2月10日下跌225元吨跌幅146截至2023年2月16日伦铅收盘价为2057美元吨较2023年2月10日下跌62元吨跌幅293截至2023年2月16日精炼铅沪伦比值为737较2023年2月9日上涨0164期现市场情况沪铅持仓量增加图3铅锌价差图4总持仓铅锌期货价差持仓量140000017000000120000015000000100000013000000吨11000000800000手元6000009000000400000700000020000050000002021-11-092021-12-092022-01-092022-02-092022-03-092022-04-092022-05-092022-06-092022-07-092022-08-092022-09-092022-10-092022-11-092022-12-092023-01-092023-02-09锌-铅期货持仓量铅来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年2月17日铅锌期货价差为7695元吨较2023年2月10日减少150元吨截至2023年2月17日沪铅持仓量为126064手较2023年2月10日增加9512手增幅8165期现市场情况现货贴水图5国内现货升贴水图6LME升贴水现货价格与升贴水LME铅升贴水1650000100008000500016000000006000-500040001550000-10000吨2000-150001500000-20000吨现货000-25000吨升贴水美元元1450000-30000-2000-35000元1400000-40000-4000-60002022-01-252022-02-252022-04-252022-07-252022-10-252022-12-252023-01-252022-03-252022-05-252022-06-252022-08-252022-09-252022-11-25LME铅升贴水0-3长江有色市场平均价铅11铅升贴水平均值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年2月17日1铅现货价为15125元吨较2023年2月10日下跌225元吨跌幅147现货贴水120元吨较上周上涨50元吨截至2023年2月16日LME铅近月与3月价差报价为-1275美元吨较2023年2月9日减少13美元吨6期现市场情况上期所铅库存增加图7库存图8仓单铅库存铅注册仓单1200001200000010000010000000800008000000600006000000吨吨4000040000002000020000000000上期所库存LME库存上期所LME来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年2月16日LME精炼铅库存为24700吨较2023年2月9日增加2550吨增幅1151截至2023年2月17日上期所精炼铅库存为77216吨较上周增加26349吨增幅518截至2023年2月17日上期所精炼铅仓单总计为72585吨较2023年2月10日增加29219吨增幅6738截至2023年27月16日LME精炼铅仓单总计为19325吨较2023年2月9日增加475吨增幅252产业链情况铅矿进口量环比下降图9全球铅矿产量图10中国铅矿进口量全球铅矿产量铅矿进口量500030000000450025000000400020000000150000003500吨万吨3000100000002500500000020000002015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-07ILZSG全球铅矿产量当月值进口数量铅矿砂及精矿当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院ILZSG数据显示2022年11月全球锌矿产量为4077万吨环比增长457同比下降325海关总署数据显示2022年12月当月进口铅矿砂及精矿8024312吨环比下降3697同比增加0768产业链情况铅精矿加工费多数持平图11铅精矿加工费铅精矿加工费250000200000150000金属吨100000元50000平均加工费到厂价铅精矿50济源平均加工费到厂价铅精矿50郴州平均加工费到厂价铅精矿50个旧来源wind瑞达期货研究院截至2023年2月17日济源地区铅精矿加工费为900元吨较上周持平郴州地区铅精矿加工费为1100元吨较上周持平个旧地区铅精矿加工费为1300元吨较上周减少50元吨9产业链情况供应端国内铅产量同比减少图12ILZSG铅供需平衡图13铅产量全球精炼铅供需平衡ILZSG铅产量11500800800011000600700010500400200100006000000万万吨95005000-200吨9000-400万吨缺口40008500-60030008000-80020002015-112016-042017-072017-122018-052019-082020-012020-062021-092022-022022-072016-092017-022018-102019-032020-112021-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-03ILZSG全球精炼铅产量当月值ILZSG全球精炼铅消耗量当月值2022-08ILZSG全球精炼铅过剩缺口当月值产量铅当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院ILZSG数据显示2022年11月全球精炼铅产量为10639万吨较去年同期增加102万吨增幅097全球精炼铅消费量为10532万吨较去年同期增加245万吨增幅238全球精炼铅过剩107万吨去年同期过剩25万吨国家统计局数据显示2022年12月铅产量为756万吨同比减少082022年1-12月铅累计产出781110万吨同比增加4产业链情况需求端汽车产销同比减少图14精炼铅进出口图15汽车产销精炼铅进出口汽车产销4500000300000035000000040000002500000300000000350000030000002000000250000000250000020000000015000002000000辆15000000015000001000000吨进口吨出口1000000001000000500000500000500000000000000002015-112017-052017-112019-112020-052022-052022-112016-052016-112018-052018-112019-052020-112021-052021-112015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-12出口数量精炼铅当月值进口数量精炼铅当月值销量汽车当月值产量汽车当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院海关总署数据显示2022年12月精炼铅出口量1643194吨同比增加16122精炼铅进口量2548吨同比减少8322中汽协数据显示2023年1月中国汽车销售量为1648966辆同比减少3484中国汽车产量为1593622辆同比减少342111免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务12