【下周策略】
　　◆本周走势回顾
　　本周指数“先扬后抑”，北向资金流入放缓。周初指数震荡上行，沪指在周四一度突破3300点高位，随后冲高回落。创业板指走势较弱，日K线走出四连阴，最终三大指数均收跌。从周K线来看，上证指数下跌1.12%，深证成指下跌2.18%，创业板指领跌3.76%，科创50下跌3.73%，北证50下跌1.19%。个股板块跌多涨少，美容护理、食品饮料、石油石化、轻工制造、钢铁等板块上涨，农林牧渔、综合、房地产、电子、电力设备等板块走势较弱。本周北向资金净流入82.51亿元，其中沪市净流入31.06亿元，深市净流入51.45亿元。
　　◆下周大势研判：延续震荡
　　从本周市场来看：
　　首先，扩大内需成经济复苏重要突破口，中小企业信心改善。
　　其次，因城施策实施好差别化住房信贷政策，美国物价涨幅略超市场预期。
　　再次，央行超额等价续作MLF，北向资金流入放缓。
　　总体来看，本周指数震荡调整，沪指突破3300点后，冲高回落，个股板块跌多涨少。从市场环境来看，外部市场的不确定性被放大，外需或将逐步回落，对中国出口带来较大负面影响，因此，内需成为今年经济复苏重要突破口。当前房市有所回暖，尽管地产端贷款仍在探底，但1月一线城市商品住宅销售价格环比转涨，二三线城市环比降势趋缓。政策上，央行表示要因城施策实施好差别化住房信贷政策，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。海外方面，美国CPI涨幅略超预期，再加上就业数据依旧强劲，加息预期再度升温，也带动近期美元指数明显反弹。资金面方面，央行等价超额续作MLF，提供中长期资金，在经济稳步回升的背景下，预计本月LPR维持不变。从技术面来看，本周指数震荡回调，沪指日K线回落至20日均线下方。当前处于强经济复苏预期，但数据、政策真空期的阶段，市场博弈加剧，而且交投较为谨慎，再加上外围地缘政治紧张、美元边际走强，以及市场主线不明显，对A股市场有一定扰动，预计两会前政策预期和北向资金持续流入支撑A股市场走势，市场短线或延续震荡，中期有望逐步企稳反弹，关注北向资金流向、量能变化以及板块轮动。
　　◆操作建议：
　　建议关注金融、食品饮料、医药生物、家电、电力设备、TMT等行业。
　　◆风险提示：
　　内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面；大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年2月17日星期五下周策略A股市场近一周走势本周走势回顾指数名称周收盘点涨跌幅本周指数先扬后抑北向资金流入放缓周初指数震荡上上证指数322402-112行沪指在周四一度突破3300点高位随后冲高回落创业板指走深证成指1171577-218势较弱日K线走出四连阴最终三大指数均收跌从周K线来看沪深300403451-175上证指数下跌112深证成指下跌218创业板指领跌376创业板指244935-376科创50下跌373北证50下跌119个股板块跌多涨少美容科创5098633-373护理食品饮料石油石化轻工制造钢铁等板块上涨农林牧北证50102390-119渔综合房地产电子电力设备等板块走势较弱本周北向资恒生指数2071981-222金净流入8251亿元其中沪市净流入3106亿元深市净流入恒生科技425763-2405145亿元资料来源东莞证券研究所Wind资讯下周大势研判延续震荡从本周市场来看上证指数周K线图首先扩大内需成经济复苏重要突破口中小企业信心改善其次因城施策实施好差别化住房信贷政策美国物价涨幅略超市场预期再次央行超额等价续作MLF北向资金流入放缓总体来看本周指数震荡调整沪指突破3300点后冲高回落个股板块跌多涨少从市场环境来看外部市场的不确定性被资料来源东莞证券研究所Wind资讯放大外需或将逐步回落对中国出口带来较大负面影响因此内需成为今年经济复苏重要突破口当前房市有所回暖尽管地产北向资金净流入情况端贷款仍在探底但1月一线城市商品住宅销售价格环比转涨二三线城市环比降势趋缓政策上央行表示要因城施策实施好差别化住房信贷政策推动房地产业向新发展模式平稳过渡海外方面美国CPI涨幅略超预期再加上就业数据依旧强劲加息预期再度升温也带动近期美元指数明显反弹资金面方面央行等价超额续作MLF提供中长期资金在经济稳步回升的背景下预计本月LPR维持不变从技术面来看本周指数震荡回调沪指日K线回落至20日均线下方当前处于强经济复苏预期但数据政策真空资料来源东莞证券研究所Wind资讯期的阶段市场博弈加剧而且交投较为谨慎再加上外围地缘政治紧张美元边际走强以及市场主线不明显对A股市场有一定扰动预计两会前政策预期和北向资金持续流入支撑A股市场走势市场短线或延续震荡中期有望逐步企稳反弹关注北向资金流向量能变化以及板块轮动操作建议建议关注金融食品饮料医药生物家电电力设备TMT等行业风险提示内需恢复不及预期加大经济稳增长压力美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已请参阅最后一页的免责声明公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明1财富通每周策略1下周策略下周大势研判延续震荡本周指数先扬后抑北向资金流入放缓周初指数震荡上行沪指在周四一度突破3300点高位随后冲高回落创业板指走势较弱日K线走出四连阴最终三大指数均收跌从周K线来看上证指数下跌112深证成指下跌218创业板指领跌376科创50下跌373北证50下跌119个股板块跌多涨少美容护理食品饮料石油石化轻工制造钢铁等板块上涨农林牧渔综合房地产电子电力设备等板块走势较弱本周北向资金净流入8251亿元其中沪市净流入3106亿元深市净流入5145亿元从下周来看首先扩大内需成经济复苏重要突破口中小企业信心改善求是杂志发表国家领导人重要文章当前经济工作的几个重大问题文章围绕着力扩大国内需求加快建设现代化产业体系切实落实两个毫不动摇更大力度吸引和利用外资有效防范化解重大经济金融风险五个重大问题系统部署为做好今年经济工作明确了重点任务提供了重要遵循其中排在首位的经济仍是扩大内需随着海外经济进一步衰退以及逆全球化趋势凸显外部市场的不确定性被不断放大外需或将逐步回落对中国出口带来较大负面影响构成了国内经济复苏前景的一大忧虑而内需就成为今年经济修复和市场走势的决定性力量中央经济工作会议把扩大内需作为2023年宏观政策的着力重点发改委也表示要着力扩大国内需求支持住房改善新能源汽车养老服务教育医疗文化体育服务等消费预计后续政策重点是促消费稳地产以及稳基建此外中国中小企业协会发布最新数据今年1月份中国中小企业发展指数SMEDI为889比上月回升1个点扭转了去年初以来持续震荡下行态势上升幅度达到近两年来最高体现中小企业信心明显改善其次因城施策实施好差别化住房信贷政策美国物价涨幅略超市场预期人民银行日前召开2023年金融市场工作会议对2023年重点工作进行安排部署其中对房地产市场的着墨较多会议指出动态监测分析房地产市场边际变化因城施策实施好差别化住房信贷政策地产行业作为中国经济的支柱性产业其上下游分布广地产行业的复苏对整体经济的带动作用会非常显著2022年以来各地纷纷采取降房贷利率降首付放开限购等方式提升居民购房意愿积极促进住房合理消费再加上金融十六条信贷债券股权融资三箭齐发等政策的陆续出台缓解房企流动性紧张问题提振房市的效果逐步显现近期部分一二线城市商品房销售环比回暖带动房价有所提升根据统计局数据1月份一线城市商品住宅销售价格环比转涨二三线城市环比降势趋缓不过全国范围的商品房新开工销售面积同比持续负增长表示商品房供给端仍在收缩市场底部未见拐点房地产市场的分化依然比较明显需要因城施策并增强政策的精准度随着商品房供给回落至中长期均衡水平以及积极政策陆续出台销售端有望修复从而带动房市恢复海外方面美国1月CPI和核心CPI分别同比上涨64和57略高于市场预期考虑到美国非农就业数据依旧强劲以及通胀水平仍超目标值预计美联储仍将继续加息直至通胀水平进一步回落至2左右短期内美元指数或延续震荡请参阅最后一页的免责声请务必阅读末页声明2明财富通每周策略上行走势美联储加息周期或在下半年结束当前中国物价平稳可控经济稳步复苏外围通胀和美元走强对国内政策影响不大但短期可能会对市场情绪有所干扰不过在稳增长的背景下中国货币政策仍将延续平稳宽松推动宏观经济稳中求进最后央行超额等价续作MLF北向资金流入放缓本周共有184万亿元逆回购到期和3000亿元MLF回笼央行累计进行1662万亿元逆回购操作并超额等价续作MLF4990亿元因此央行本周实现投放资金210亿元本周到期资金量较大使资金面有所收敛市场利率边际上行MLF加量续作以及央行大额逆回购操作有助于引导市场利率中枢较为稳定运行预计本月LPR利率维持不变近期降准概率较低若后续经济形势与房地产市场恢复情况不及预期则有进一步调降5年期LPR的可能北向资金方面本周北向资金净流入8251亿元虽然流入放缓但北向资金已连续14周净流入A股另外产业资本在本周减持5156亿元较上周有所减弱在股权融资方面下周有11支新股发行预计募集金额10996亿元整体融资压力较本周明显加大总体来看本周指数震荡调整沪指突破3300点后冲高回落个股板块跌多涨少从市场环境来看外部市场的不确定性被放大外需或将逐步回落对中国出口带来较大负面影响因此内需成为今年经济复苏重要突破口当前房市有所回暖尽管地产端贷款仍在探底但1月一线城市商品住宅销售价格环比转涨二三线城市环比降势趋缓政策上央行表示要因城施策实施好差别化住房信贷政策推动房地产业向新发展模式平稳过渡海外方面美国CPI涨幅略超预期再加上就业数据依旧强劲加息预期再度升温也带动近期美元指数明显反弹资金面方面央行等价超额续作MLF提供中长期资金在经济稳步回升的背景下预计本月LPR维持不变从技术面来看本周指数震荡回调沪指日K线回落至20日均线下方当前处于强经济复苏预期但数据政策真空期的阶段市场博弈加剧而且交投较为谨慎再加上外围地缘政治紧张美元边际走强以及市场主线不明显对A股市场有一定扰动预计两会前政策预期和北向资金持续流入支撑A股市场走势市场短线或延续震荡中期有望逐步企稳反弹关注北向资金流向量能变化以及板块轮动操作建议关注金融食品饮料医药生物家电电力设备TMT等行业本周走势回顾图1近期上证指数日线走势请务必阅读末页声明3财富通每周策略资料来源东莞证券研究所Wind资讯图2行业周涨幅004周涨跌幅003002001000001002003004005美食石轻钢建纺医传煤基机社家通建国汽计交环公银非商有农综房电电容品油工铁筑织药媒炭础械会用信筑防车算通保用行银贸色林合地子力护饮石制材服生化设服电装军机运事金零金牧产设理料化造料饰物工备务器饰工输业融售属渔备资料来源东莞证券研究所Wind资讯表1一周消息面大事一览日期重要事件2023年中央一号文件公布提出做好2023年全面推进乡村振兴重点工作国家能源局2023年将加快规划建设新型能源体系重点工作2月13日包括加快在工业交通和住建等领域可再生能源替代推动分散式陆上风电和分布式光伏发电项目建设美国1月CPI同比涨幅由上月的65回落至64为连续7个月涨幅下降环比则上升05符合市场预期市场监管总局统计显示截至2023年1月我国市场主体达17亿户其中全国登记在册个2月14日体工商户达114亿户约占市场主体总量三分之二带动近3亿人就业中证协就首次公开发行证券网下投资者管理规则征求意见稿向券商征求意见央行开展4990亿元中期借贷便利MLF操作中标利率持平于275本月有3000亿元MLF到期求是杂志发表国家领导人重要文章当2月15日前经济工作的几个重大问题文章指出要加快建设现代化产业体系切实落实两个毫不动摇据中国中小企业协会1月份中国中小企业发展指数SMEDI为889比上月回升1个点国家统计局发布数据显示1月份70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个比上月分别2月16日增加21个和6个国家发改委最新发声强调要着力扩大国内需求支持住房改善新能源汽车养老服务教育医疗文化体育服务等消费积极扩大有效投资推动新型基础设施建设为维护资本市场平稳健康发展进一步健全证券行业压力测试机制中国证券业协会风险管理委员会近期研究修订了证券公司压力测试2月17日指引并就指引修订稿征求行业意见工业和信息化部原材料工业司联合住房和城乡建设部等部门相关司局在北京组织召开2023年绿色请务必阅读末页声明4财富通每周策略建材下乡活动工作座谈会会议总结了2022年绿色建材下乡活动开展情况和存在问题研究了2023年重点任务资料来源东莞证券研究所2融资融券数据融资融券总体交易回顾2月10日-2月16日两市合计融资余额1481066亿元较2月3日-2月9日增加056两市合计融券余额96743亿元比之前减少091两市融资融券余额为1577809亿元比之前增加047总体来看2月10日-2月16日的融资余额较之前2月3日-2月9日增加融券余额较之前减少融资融券余额较之前增加行业分析方面按申万一级行业分类的融资融券标的统计情况来看2月10日-2月16日融资买入额前五的板块为计算机电子电力设备医药生物和传媒融资买入增长率前五的行业是建筑材料钢铁国防军工石油石化和社会服务表2融资融券交易各行业指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出量申万一级融资买入申万一级融券卖出量行业额亿元行业万股行业增长率行业增长率计算机48184电子1124053建筑材料4384基础化工20623电子32175计算机1000667钢铁3946轻工制造10022电力设备31300钢铁897006国防军工3888煤炭6564医药生物21439基础化工887188石油石化3745社会服务5331传媒19014非银金融704840社会服务3487农林牧渔4633有色金属17414传媒619770公用事业3469建筑材料3877机械设备15418电力设备543058食品饮料3387电子3804基础化工14820有色金属517551通信3318钢铁2209非银金融14768交通运输505844美容护理3242传媒1634食品饮料13922医药生物454046传媒2807有色金属1153资料来源东莞证券研究所iFinD个股分析方面从2月10日-2月16日的两市融资买入排名来看浪潮信息科大讯飞三六零昆仑万维和中科曙光占据前五名从融资余额增长率来看万辰生物和林微纳圆通速递翔丰华和杭州柯林占据前五名市场情绪分析方面融资融券比可以作为市场情绪波动分析参考指标从目前的数据看融资融券比小幅上行说明上周市场参与情绪与前一周相比高涨表3融资融券各个股指标排名前10分布一览融资买入融券卖出申万一级申万一级个股代码个股名称额亿个股代码个股名称量万行业行业元股000977SZ浪潮信息计算机4891600010SH包钢股份钢铁616358002230SZ科大讯飞计算机4369002145SZ中核钛白基础化工610321601360SH三六零计算机3722000100SZTCL科技电子245860请务必阅读末页声明5财富通每周策略300418SZ昆仑万维传媒3184600029SH南方航空交通运输204061603019SH中科曙光计算机2565601988SH中国银行银行184022600519SH贵州茅台食品饮料2205600157SH永泰能源煤炭159985300059SZ东方财富非银金融2035002241SZ歌尔股份电子123828002241SZ歌尔股份电子1973002131SZ利欧股份传媒115554300229SZ拓尔思计算机1931601360SH三六零计算机93577000858SZ五粮液食品饮料1877002532SZ天山铝业有色金属88357资料来源东莞证券研究所iFinD表4各个股融资余额增长幅度前10名图3融资融券比与沪深300关系融资余额个股名排名个股代码周增长幅称度1300972SZ万辰生物86722688661SH和林微纳64843600233SH圆通速递62184300890SZ翔丰华51945688611SH杭州柯林50266688059SH华锐精密46727688677SH海泰新光45858300956SZ英力股份42509002318SZ久立特材424710000681SZ视觉中国6101资料来源东莞证券研究所Wind资讯iFinD3个股跟踪本月月度潜力股跟踪表5东莞证券2023年2月份潜力股跟踪数据从月初截止本周五代码名称本周收盘价区间最大涨幅区间收盘涨幅600036SH招商银行3671277-1092000933SZ神火股份1722553-177600309SH万华化学10161680518000858SZ五粮液20815420-041002311SZ海大集团6029502-329600763SH通策医疗15500463-453300014SZ亿纬锂能7980449-937603606SH东方电缆5478181-1461300083SZ创世纪860467-434300253SZ卫宁健康1032590-480潜力股平均458-489000001SH上证综指322402163-097请务必阅读末页声明6财富通每周策略000300SH沪深300403451134-294资料来源东莞证券研究所Wind资讯表6东莞证券2023年一季度潜力股表现代码名称收盘价收盘价区间涨幅区间最大涨幅2022-12-312023-2-17601601SH中国太保2452271210601546600036SH招商银行37263671-1481441601669SH中国电建708690-254240601636SH旗滨集团11391086-4651282000002SZ万科A18201709-610819600309SH万华化学9265101619671137600765SH中航重机31092892-698624000933SZ神火股份1496172215112366600763SH通策医疗15299155001311399300896SZ爱美客56635607887331406000858SZ五粮液180692081515202169000998SZ隆平高科160717005791686002311SZ海大集团61736029-233606603345SH安井食品1618817335709906002050SZ三花智控2122265425073398002402SZ和而泰1458163812351907601888SH中国中免2160320054-7171109600009SH上海机场577160254401069300750SZ宁德时代39342420196802469300014SZ亿纬锂能87907980-922520002850SZ科达利118811335912443004300274SZ阳光电源11180112220382075603606SH东方电缆67835478-1924683300083SZ创世纪8478601531110600011SH华能国际7617893681209002027SZ分众传媒6556641421168300253SZ卫宁健康102810320391576002859SZ洁美科技282330748892047603986SH兆易创新10247108746122247002475SZ立讯精密31753175000709潜力股平均3201464000001SH上证综指308926322402436716399001SZ深证成指110159911715776351117000300SH沪深3003871634034514211024指数平均497952资料来源东莞证券研究所Wind资讯请务必阅读末页声明7财富通每周策略4风险提示内需恢复不及预期加大经济稳增长压力美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩请务必阅读末页声明8财富通每周策略东莞证券宏观策略研究团队分析师费小平分析师岳佳杰SAC执业证书编号S0340518010002SAC执业证书编号S0340518110001电话0769-22111089电话0769-22118627邮箱fxpdgzqcomcn邮箱yuejiajiedgzqcomcn分析师尹炜祺分析师刘爱诗SAC执业证书编号S0340522120001SAC执业证书编号S0340523010001电话0769-22118627电话0769-22118627邮箱yinweiqidgzqcomcn邮箱liuaishidgzqcomcn请务必阅读末页声明9财富通每周策略东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明10