事件：
　　2月美联储议息会议宣布：将联邦基准利率上调25BP，至4.5%-4.75%的区间；同时，维持每月600亿美元国债和350亿美元MBS的缩减规模不变。
　　点评：
　　1、美联储2月加息25个基点，符合我们此前预期。相比去年12月加息50bp，本次加息幅度继续下调。自2022年3月首次加息25BP以来，美联储共加息8次，累计加息幅度高达450BP。近几个月随着美国通货膨胀率有所减缓，美联储加息幅度持续下调。根据去年12月美联储利率点阵图指引，2023年利率终点很可能升至5-5.25%，市场预计3月、5月美联储还将分别加息25bp，此后本轮加息将结束。而我们的观点与市场略有差异，美联储或在3月再度加息25bp后即进入利率观察期，市场利率终点有可能仅为4.75%-5%。
　　2、鲍威尔在会后的发言依然偏鹰，其虽然多次认可通胀数据的回落，并暗示美联储正在讨论暂停加息所需的条件；但同时强调当前尚未完全确认通胀回落，重申联储致力于将通胀率恢复至2%的目标，并否认即将降息的观点。我们预计本轮加息结束后，美联储仍将维持一段时间较高利率运作，以避免通胀再度反弹，年内恐难降息。
　　3、由于目前市场对美联储加息放缓的预期较为充分，并开始逐步博弈今年年底可能存在的降息，因此会后美股出现快速上涨，其中纳斯达克指数涨幅超过2%，而美元指数和美债收益率则是快速下跌。由于美联储利率终点临近，而欧央行仍在持续快速加息，欧元对美元做多窗口仍未关闭；而日本央行紧缩操作暂缓，日元对美元套利机会告一段落，后期操作更多取决于美联储加息节奏。美元指数目前已经跌破105支撑平台，短期预计在100-105区间弱势震荡。十年期美债收益率短期预计在3.4-3.6%区间震荡。美股目前仍在反弹时间窗口中，长期在美国经济增长放缓和企业融资成本加大的双重压力下，仍有回调风险。
　　

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