宏观
　　1月份，我国一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.2%；二手住宅销售价格环比由上月下降0.5%转为上涨0.4%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.3%转为上涨0.1%；二手住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点；二手住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。
　　点评：1月份多数城市新建商品住宅销售价格企稳回升，反映疫情的快速消退以及楼市支持力度加大对商品房销售的提振效果已经初步显现。不过，多数城市二手住宅销售价格仍在继续回落，反映楼市情绪仍然偏弱。在楼市支持政策力度已经较大的背景下，随着房价的逐步企稳，预计居民购房信心与意愿将逐步恢复。当然，由于我国人口拐点已经出现，预计本轮房地产复苏的力度不会很大。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号通胀再超预期市场偏弱为主2023年2月16日屈涛重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194投资咨询号Z00155471市场表现商品市场股票市场中信期货商品版块涨跌幅排名指数涨跌幅期货涨跌幅20181614-05121-10806-150402-20黑能中农有贵色源信产色金-25建化商品金属沪上中中证材工品指属指深证证1000300500指指指数指数50数数数数上一交易日品种涨跌幅前五排名中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名325221510050-05-2-1-15焦燃焦原螺沪鸡豆沪纸-4炭油煤油纹铜蛋二铅浆食消银通非轻综电机有指指指指指指指指指指品费行信银工合子械色数数数数数数数数数数饮者行制金金料服金造融属务融数据来源Wind中信期货研究所12观点精粹板块观点品种市场逻辑关注要点短期判断宏观加息担忧降低国内国内1月社融数据企业新增贷款大幅增加企业信心和融资环境明显改善风险偏好海外美国1月PPI同环比增速再次超预期进一步支撑加息预期股指期货指数高位但难言反转外资风险偏好流动性震荡金融指数高位调整股指期权等待行情修复pcr波动率流动性震荡修复但难言反转国债期货多头情绪集中释放债市保持谨慎经济数据震荡贵金属美元指数短黄金白银美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡期触底注意节奏钢材现实预期共振期价震荡上行旺季需求震荡铁矿成材需求回暖盘面小幅上行钢厂补库宏观监管震荡黑色建材成材累库焦炭终端需求回暖盘面震荡上行钢材利润原料成本震荡放缓板块延续强势焦煤补库预期再现焦煤延续震荡焦钢利润进口情况震荡玻璃库存持续累积需求等待检验现货产销震荡纯碱库存略微去化盘面震荡运行厂家库存震荡铜消费弱改善铜价震荡止跌美元指数消费复苏震荡铝铝库存拐点出现短期预计仍有支撑需求供应震荡锌供给逐步增加锌价承压运行供给宏观震荡有色累库节奏放缓铅再生铅成本继续下降铅锭库存大幅累库开工率供给震荡有色或有望酝酿震荡宏观氛围不佳加之供需未现明显利多镍价整体承压弱势镍产量库存震荡止跌运行不锈钢镍铁价格有所走弱不锈钢价尚处底部区间博弈状态库存成本变化震荡锡沪锡库存高累锡价受到压制宏观库存供给扰动震荡工业硅库存开始下降硅价逐渐企稳库存震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告22观点精粹板块观点品种市场逻辑关注要点短期判断原油多空交替轮动原油油价围绕85美元震荡地缘变量震荡能源转型与碳中和能源LPG需求持续偏弱叠加高库存打压国内需求震荡价格全线回调关注宏观中下游高库存产地复工进口煤冲动力煤供需边际恢复但高库存压制煤价下跌形势及旺季补库节奏击沥青沥青期价仍被明显高估供应压力兑现需求预期落空下跌高硫燃油高硫燃油裂解价差反弹趋势不改供应过剩缓解对俄制裁上涨低硫燃油高低硫价差继续下行天然气价格下跌甲醇煤价持续走低甲醇震荡偏弱上下游装置动态及化工煤走势震荡尿素近期逢低补货需求集中释放尿素期货持续反弹煤炭走势农业及复合肥备肥震荡化工估值支撑叠加需求乙二醇重心低位回升短期逢低买入聚酯停检装置恢复进度偏强震荡恢复化工渐企稳PTA估值处在低位期货逢低买入PX价格高位下跌风险偏强震荡短纤成本抬升产销扩张提振短纤价格产销弱库存增工厂出货偏强震荡PP需求回暖支撑对抗弱现实压力PP渐企稳需求启动加快震荡塑料需求渐恢复塑料或震荡反弹需求启动加快震荡偏强苯乙烯供应扰动增多苯乙烯谨慎偏强原油涨跌震荡偏强PVC需求环比改善PVC或弱反弹成本变化以及装置动态震荡橡胶继续关注橡胶底部支撑非标基差变化震荡软商品商品氛围不佳纸浆盘面疲弱未改基差震荡多品种偏弱运行棉花短期下方支撑显现低位可布局多单消费震荡白糖二季度供需或有好转短期震荡对待外盘走势消费震荡偏弱油脂印尼棕油出口收紧棕油领涨油脂板块马棕库存震荡农产品印尼棕油出口收蛋白粕美豆压榨不及预期蛋白粕料跟随外盘调整大豆到港量震荡紧棕油领涨油脂二育入玉米淀粉供应压力释放玉米上行动力不足新粮上量节奏南美天气震荡场预期推涨生猪期价生猪二育入场仔猪补栏支撑下生猪期价走强出栏节奏需求震荡鸡蛋销区走货偏慢淡季弱势持续延淘情况疫情震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告33要闻扫描宏观1月份我国一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨02二手住宅销售价格环比由上月下降05转为上涨04二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降03转为上涨01二手住宅销售价格环比下降03降幅比上月收窄01个百分点三线城市新建商品住宅销售价格环比下降01降幅比上月收窄02个百分点二手住宅销售价格环比下降04降幅与上月相同点评1月份多数城市新建商品住宅销售价格企稳回升反映疫情的快速消退以及楼市支持力度加大对商品房销售的提振效果已经初步显现不过多数城市二手住宅销售价格仍在继续回落反映楼市情绪仍然偏弱在楼市支持政策力度已经较大的背景下随着房价的逐步企稳预计居民购房信心与意愿将逐步恢复当然由于我国人口拐点已经出现预计本轮房地产复苏的力度不会很大要闻日历2月17日宏观数据前值预期值1500德国1月PPI同比2162082130美国1月出口物价指数同比5-2130美国1月进口价格指数同比35-资料来源Wind公开资料中信期货研究所44报告推荐商品量化团队时序预测系列一基于分解算法和深度学习的预测建模研究20230216摘要本报告将分解算法EMD和CEEMDAN和深度学习算法LSTM和GRU分别组合对日度收盘价进行单步预测发现价格经分解算法分解重组后可提升深度学习时序预测的有效性若将分解后的高频序列进行去噪可以进一步强化预测模型的有效性5中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议7