研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2023年2月16日豆类油脂美豆压榨不及预期油粕强弱转换豆类油脂核心观点今日豆类油脂强势震荡豆粕主力2305延续调整向下寻求60日均线支撑盘中增仓18万手远月2309合约继续增仓24万手近月2303随着交割月的逐渐临近基差回归需求支撑近月期价表现强于远月整体形态上保持偏强运行格局菜粕期价跟随同步调整期价跌破多条均线支撑油脂市场迎来明显反弹豆油期价仍在震荡区间范围内资金波动不大棕榈油期价再次反弹遭遇60日均线压制等待增仓突破继续观察菜油期价反弹在20日均线遇阻减仓1万手整体形态弱于豆油和棕榈油今日油粕强宝城期货研究所弱转换油脂表现明显偏强整体节奏与外盘保持一致豆类市场美国全国油籽加工商协会周三发布月度报告显示1月共压投资咨询团队榨大豆179007亿蒲式耳环比增加08同比下降18大豆压榨量不及预期对美豆期价带来利空影响但目前美豆出口需求向好南美大豆产量仍存调整制约美豆期价调整空间整体保持偏强运行格局随着油厂逐渐恢复开工生产豆粕产量迎来增长油厂豆粕库存迎来修复终端市场补库节奏仍将决定豆粕库存的修复速度成为影响短期豆粕现货价格的重要因素目前市场关注的焦点有两个一个是豆粕期货近月2303合约的基差回归需求目前仍有380点的回归空间另一个是远月2305合约的主导逻辑从国内定价逐渐向国际市场联动转换在内外联动增强的背景下豆粕期价保持偏强格局短期调整空间受限多头思路维持油脂市场美国全国油籽加工商协会周三发布月度报告显示截至1月31日NOPA会员单位的豆油库存增至1829亿磅环比上升21同比下降97同时今年美国豆油的生物燃料投放量将超过去年这意味着在产量增幅受限和需求增长的双重影响下美豆油库存很难累积报告过后美豆油期价大幅上涨带动国内油脂期价纷纷跟涨短多思路对待关注能否突破震荡区间仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1一项调查显示南里奥格兰德州的持续干旱继续限制该州大豆单产潜力如果2月份没有出现预期中的降雨202223年度巴西大豆产量可能达不到市场普遍预期的15亿吨巴西政府的国家商品供应公司CONAB预计本年度大豆产量为15288亿吨比上年因南方干旱而减产的水平增长218CONAB预计南里奥格兰德州大豆产量将达到1898万吨高于生产商和分析师的预测南里奥格兰德州大豆种植户协会表示在最悲观的情况下该州大豆产量可能降至1260万吨左右该协会副主席德西奥特谢拉表示大豆产量估计要比最初预期的2100万吨低40上一年度该州遭遇严重干旱大豆产量不足1000万吨去年有60多天没有下雨今年情况不一样今年有降雨只是非常稀少目前他仍期望降雨如期出现在大豆收获结束之前仍然有很多不确定因素虽然该州的早播大豆已经没有任何翻盘的可能但是晚播大豆还可以挽救2咨询机构AgroConsult公司周二预计202223年度巴西大豆产量为153亿吨低于上月预测的1534亿吨但是仍然是创纪录产量比202122年度的产量高出184该公司将马托格罗索州大豆单产从早先的每公顷60袋提高到635袋使得该州产量上调280万吨南马托格罗索州单产从595袋上调到62袋产量也上调60万吨米纳斯吉拉斯州和马皮托巴马拉尼昂州皮奥伊州托坎廷斯州和巴伊亚州产量上调140万吨唯一的例外是南里奥格兰德州当地干旱导致该州产量预估大幅下调了520万吨3美国全国油籽加工商协会NOPA计周三公布的压榨数据显示1月份NOPA会员企业共加工17907亿蒲大豆比12月份的17750亿蒲提高08但是比2022年1月份的18216亿蒲降低18报告出台前分析师预计1月份NOPA大豆压榨量为181656亿蒲预测区间从17698亿蒲到18700亿蒲中值为180亿蒲NOPA数据显示1月份美国中西部东部东南部和西南部的压榨量与上月基本持平甚至更高但是北部平原和中西部地区包括压榨量最大的衣阿华州的压榨量下降截至1月31日NOPA会员单位的豆油库存增至1829亿磅较截至12月底的1791亿磅上升21但较上年同期的2026亿磅下降974巴西全国谷物出口商协会ANEC估计巴西将在2月份出口9391万吨低于一周前估计的9693万吨但是远高于1月份的944万吨也高于去年2月份的出口量9113万吨每年的2月到6月份是巴西大豆出口高峰期年中二季玉米收获上市后大豆出口逐步回落2022年1至12月份巴西大豆出口量达到7780万吨低于2021年创纪录的8660万吨因为巴西南方地区的大豆产量下降5阿根廷农业部发布的报告显示阿根廷农户的陈豆销售步伐有所加快截至2月8日阿根廷农户累计销售3571万吨202122年度大豆比一周前高出98万吨专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款豆类日报低于去年同期的3884万吨作为对比之前一周销售77万吨阿根廷农户还预售了349万吨202223年度大豆比一周前增加了215万吨低于去年同期的750万吨作为对比之前一周销售228万吨美国农业部2月8日预计阿根廷202223年度大豆产量为4100万吨低于1月份预测的4550万吨罗萨里奥谷物交易所2月8日预测阿根廷大豆产量为3450万吨低于早先预期的3700万吨布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计大豆产量为4100万吨低于之前预期的4800万吨2现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等52400大豆均价53400豆粕张家港434520-50豆粕均价4559-36豆油张家港四级958030豆油均价956429棕油广东24度792040棕油均价797540菜油张家港进口四级1092060菜油均价1099360数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款