紧跟IT岗位前沿招聘需求深耕教研及实训质量，国内IT培训机构佼佼者
　　传智教育创办于2006年，21年成为首家A股上市的IT培训企业，当年收入规模居行业前列。公司深耕泛IT培训，囊括岗位一线技能的理论到实战内容，依靠严格而优质的课程研发和师训体系在规模扩张中保持了良好的教学质量和口碑。公司正逐步向IT学历教育等新业务拓展，有望打通全流程人才培养体系，建立第二增长极。我们认为泛IT行业人才缺口将持续存在，培训需求大而分散，公司有望凭借行业领先的教研能力和品牌输出能力进一步提升市占率。同时，随着招生逐渐恢复、教学场地利用率提升，利润端有望持续改善。我们预计公司22E/23E/24E扣非归母净利润为1.69/2.30/2.88亿元，可比公司23年Wind一致预测PE均值31.73x，考虑公司前述优势，给予35x 23EPE，目标价为20.02元。首次覆盖给予“买入”评级。
　　业务规模和版图不断扩大，兼具高质量标准化教研及低成本获客能力
　　公司以线下短期IT培训起家，逐步向泛IT课程拓展，办学规模和学员范围持续扩大。公司师资力量强大，多部原创教材热销，与多所高校建立合作实训关系，品牌输出力强。公司已建立较完善的标准化教研、师训、教学管理体系，保证授课内容紧跟IT岗位招聘需求，在规模扩张的同时维持了良好的教学质量与口碑，约70%学员来自口碑推荐，使其获客成本维持在业内较低水平。并且，我们认为相关办学经验有助于公司切入学历教育领域兴办自有院校，增强公司长期竞争力及业务增长潜力。
　　业务快速复苏，未来有望受益于市占率及利润率双提升
　　得益于线下教学逐渐复苏和线上课程高增，公司收入自21年恢复增长，叠加成本优化，毛利率快速恢复接近19年水平。22年公司前三季度收入加速修复，管理效率及人效进一步优化，我们预计22全年净利润有望恢复甚至略超19年水平。考虑到当前公司教学场地利用率仍处爬坡期、公司也正优化课程时长提升学员周转率，我们预计未来公司利润率仍有提升空间。此外，泛IT行业规模正稳步扩大，未来三年人才缺口或持续存在，而当前泛IT人才培训市场空间大、集中度较低，未来公司市占率有望进一步提升。
　　首次覆盖给予“买入”评级，目标价20.02元
　　我们预计公司22E/23E/24E扣非归母净利润为1.69/2.30/2.88亿元，可比公司23年Wind一致预测PE均值31.73x，考虑到公司标准化教研及低成本获客能力、业务范围持续拓展、经营效率持续提升等优势，我们给予传智教育35x 23EPE，对应目标价20.02元。首次覆盖给予“买入”评级。
　　风险提示：线下教学及招生的修复和增长不及我们预期；募投项目进度及效益不及规划目标；IT培训行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告传智教育003032CH助力实训就业的泛IT职业教育佼佼者华泰研究首次覆盖投资评级首评买入2023年2月16日中国内地教育信息化目标价人民币2002研究员段联紧跟IT岗位前沿招聘需求深耕教研及实训质量国内IT培训机构佼佼者SACNoS0570521070001duanlianhtsccomSFCNoBRP041861057617007传智教育创办于2006年21年成为首家A股上市的IT培训企业当年收入规模居行业前列公司深耕泛IT培训囊括岗位一线技能的理论到实战联系人郑裕佳内容依靠严格而优质的课程研发和师训体系在规模扩张中保持了良好的教SACNoS0570122030053zhengyujiahtsccom学质量和口碑公司正逐步向IT学历教育等新业务拓展有望打通全流程SFCNoBTB676861063211166人才培养体系建立第二增长极我们认为泛IT行业人才缺口将持续存在基本数据培训需求大而分散公司有望凭借行业领先的教研能力和品牌输出能力进一步提升市占率同时随着招生逐渐恢复教学场地利用率提升利润端有目标价人民币2002望持续改善我们预计公司22E23E24E扣非归母净利润为169230288收盘价人民币截至2月15日1890亿元可比公司23年Wind一致预测PE均值3173x考虑公司前述优势市值人民币百万7606给予35x23EPE目标价为2002元首次覆盖给予买入评级6个月平均日成交额人民币百万2001752周价格范围人民币1185-2013BVPS人民币328业务规模和版图不断扩大兼具高质量标准化教研及低成本获客能力公司以线下短期IT培训起家逐步向泛IT课程拓展办学规模和学员范围股价走势图持续扩大公司师资力量强大多部原创教材热销与多所高校建立合作实传智教育训关系品牌输出力强公司已建立较完善的标准化教研师训教学管理人民币相对沪深300体系保证授课内容紧跟IT岗位招聘需求在规模扩张的同时维持了良好2112的教学质量与口碑约70学员来自口碑推荐使其获客成本维持在业内196较低水平并且我们认为相关办学经验有助于公司切入学历教育领域兴办161自有院校增强公司长期竞争力及业务增长潜力145业务快速复苏未来有望受益于市占率及利润率双提升1111Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23得益于线下教学逐渐复苏和线上课程高增公司收入自21年恢复增长叠加成本优化毛利率快速恢复接近19年水平22年公司前三季度收入加速资料来源Wind修复管理效率及人效进一步优化我们预计22全年净利润有望恢复甚至略超19年水平考虑到当前公司教学场地利用率仍处爬坡期公司也正优化课程时长提升学员周转率我们预计未来公司利润率仍有提升空间此外泛IT行业规模正稳步扩大未来三年人才缺口或持续存在而当前泛IT人才培训市场空间大集中度较低未来公司市占率有望进一步提升首次覆盖给予买入评级目标价2002元我们预计公司22E23E24E扣非归母净利润为169230288亿元可比公司23年Wind一致预测PE均值3173x考虑到公司标准化教研及低成本获客能力业务范围持续拓展经营效率持续提升等优势我们给予传智教育35x23EPE对应目标价2002元首次覆盖给予买入评级风险提示线下教学及招生的修复和增长不及我们预期募投项目进度及效益不及规划目标IT培训行业竞争加剧经营预测指标与估值会计年度202020212022E2023E2024E营业收入人民币百万63962663858538710491278-3075379286222832182归属母公司净利润人民币百万65077684168582302628847-639118101193836592528EPS人民币最新摊薄016019042057072ROE799745130715631687PE倍116909898451233032637PB倍894627556482413EVEBITDA倍88133480211016031268资料来源公司公告华泰研究预测免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1传智教育003032CH正文目录核心观点3传智教育深耕教研质量为国内IT培训机构佼佼者4主营IT短期课程培训辐射其他IT培训业务板块4短培收入为主收入反弹叠加成本优化22年净利有望恢复到疫情前水平6实控人持股比例较高股权结构稳定管理层行业经验丰富7数字经济产业发展空间大IT培训享多重红利10职教IT与新媒体利好政策密集出台10IT行业规模稳步增长带动人才需求增长12新媒体行业发展迅速海量人才缺口将持续存在13开发岗位仍是IT行业招聘需求主力数据岗位就业热度不断攀升15前端开发后端开发主流编程语言份额稳定新兴语言蓬勃发展15数据开发数据分析按职能分为两大类技能需求各有不同15开发岗位仍将为互联网招聘主流数据岗位招聘热度不断增加15IT和泛IT人才培训市场空间大行业仍然存在整合空间16教研宣传与运营能力优秀传智具备强大市场竞争力20持续投入课程研发打造契合主流技术的课程体系20狠抓师训实现可标准化的高质量教学保障学员学习效果与就业竞争力21拥有优质品牌影响力与营销渠道传智具备低成本获客能力23兴办自有学历教育打通职业教育垂直晋升体系24产能利用率不断完善利润率仍有提升空间25盈利预测与估值分析26盈利预测26估值分析28风险提示28免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2传智教育003032CH核心观点传智教育是IT职业培训领域首家A股上市企业21年收入规模居行业前列公司深耕泛IT培训囊括岗位一线技能的理论到实战内容依靠严格而优质的课程研发和师训体系在规模扩张中保持了良好的教学质量和口碑我们认为公司注重实训的授课模式符合国家职业教育改革所推崇的产教融合教学模式有助于解决人才技能和产业需求错配的问题促进就业短期内公司受益于疫后招生修复业绩弹性有望释放中长期看泛IT行业人才缺口或将持续存在高就业压力环境下职业培训具有刚需性公司有望凭借口碑效应稳健提升市占率并持续向IT学历教育等新业务拓展本文将主要从行业机会公司核心竞争力未来成长性估值四方面展开剖析行业机会泛IT行业海量人才缺口或将持续存在IT培训赛道尚无绝对龙头结合工信部预测和国务院十四五数字经济发展规划我们预计到2024年软件业和互联网行业涉及编程工作相关从业人员总和或突破520万人此外巨量数据预测到2023年我国新媒体行业的人才缺口将达到574万人IT技术迭代快就业竞争日趋激烈企业招聘要求水涨船高等因素共同驱动IT培训市场规模持续增长据FrostSullivanIT培训市场规模或在2024年达到720亿人民币目前IT培训市场高度分散传智教育作为A股中领先的IT职业培训机构有望借助自己优秀的教研质量与口碑持续扩大市场占有率公司核心竞争优势重研发重师训重口碑轻营销公司紧跟IT技术发展趋势和企业端招聘需求持续投入课程研发和快速迭代打造了契合主流技术的课程体系公司组建了一批兼具名校学历及多年一线开发经验的高素质教师团队并建立了较为完善的教师招聘培养体系和教学管理制度有效保障了学员的学习效果与就业竞争力建立起良好的品牌口碑公司约70学员来自口碑推荐广告投放节省效果明显获客成本具备明显优势公司持续拓宽公开课程发布书籍出版与高校实训合作等渠道截止2022年6月传智通过院校邦平台出版原创教材131本发行量超580万册并与超过2300所高校合作开展课程内容与教学支持合作与600所高校达成就业实训合作持续进行品牌输出未来看点疫后业绩修复弹性大业务版图扩展自有学历教育有望构建第二增长极疫情后公司线下招生和教学活动加速复苏继续推进募投扩展教学网点容量收入有望持续攀升公司运营效率持续优化22年净利润有望恢复至疫情前水平未来随着校区利用率提升二线城市新校区运营趋向成熟招生规模和利润有较大增长潜力此外公司近年逐步向泛IT课程拓展科目内容持续丰富教学模式扩充面向的学员范围此外公司拟补全高等职业教育业务公司中远期的经营稳健性和收益质量有望提升并形成公司目前擅长的社会类培训业务之外的第二增长曲线公司估值首次覆盖给予买入评级目标价2002元综上考虑公司的教研能力品牌输出能力在行业处于领先地位且其业务范围持续拓展经营效率持续提升因此我们在可比公司23年Wind一致预测PE均值3173x的基础上给予公司一定溢价给予35x23EPE对应目标价2002元首次覆盖给予买入评级区别于市场的观点1市场认为IT培训市场相对分散从业机构较难在追求规模增长的同时始终保持教学质量我们认为相比业内多数营销驱动的机构传智教育重研发重师训重口碑轻营销的商业模式能够更好地兼顾规模增长和教学质量2市场预期公司业绩只能修复到和19年相近水平我们认为经过两年的磨炼公司教师的人效和教室的坪效均有长足的提升利润上限有望在疫情前水平的基础上进一步抬升3市场认为职业教育改革及职业院校教学质量的提升会对非学历职业培训造成分流压力且学历教育前期投入重培训类企业较难切入我们认为传智具备一定资金实力且其在IT职业培训领域的办学经验和技术积淀可以复用到举办IT类自有学历院校上来并逐步打造第二增长曲线增强公司长期竞争力及业务增长潜力免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3传智教育003032CH传智教育深耕教研质量为国内IT培训机构佼佼者主营IT短期课程培训辐射其他IT培训业务板块首家A股IPO上市的IT教培企业深耕IT短期培训课程传智教育创办于2006年最初在北京运营针对应届大学毕业生的Java开发线下课程及IT教材出版业务自成立以来传智办学规模和业务辐射范围不断扩大据传智教育官网显示截至2022年12月传智已经以黑马程序员为品牌在各个一二线共19个城市建立20个校区网点开展为期4-6个月的线下短期培训2016年传智博学谷平台成立上线运营以直播和录播为主时长不超过一年的IT线上短期培训课程同时传智不断拓展课程范围搭建起数字化专业人才和数字化应用人才两大类共10门课程的完善线下课程矩阵据我们测算2021年传智教育线下线上培训人次达到279894977人次传智所处的IT培训行业市场集中度低尚未形成稳定行业格局而传智教育收入规模目前处于行业头部水平2021年传智教育在A股成功上市为在A股上市的首家IT教育培训企业图表1疫情冲击后传智参培人数迅速回暖图表2IT培训行业市场集中度低传智收入规模处于行业头部水平443人短期现场培训人次短期线上培训人次短期现场培训人次yoy短期线上培训人次yoy5000014045000120400001003500080123300006025000400310080072000020150000达传光东文10000-20内智环方化5000-40教教国教长0-60育育际源育务城2C华教业信培2018A2019A2020A2021A2017A务智业2022Q1-Q3注2022Q1-Q3培训人次按21学年学费不变价计算2022Q1-Q3的增长率为同注市占率数据2021由各公司收入除以FrostSullivan预测的市场规模得到比计算资料来源公司公告FrostSullivan华泰研究资料来源公司公告华泰研究预测图表3传智校区数量多辐射范围广图表4传智教育已经形成完善的课程矩阵资料来源传智教育官网华泰研究资料来源公司公告华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4传智教育003032CH持续加大教学与教研投入打造高质量课程与人才培养体系传智以周为小单位年为大单位更新课程内容保持对市场主流技术的追踪以传智主力课程JavaEE线下就业班为例该课程自2006年开设以来已经迭代12个大版本2022年来该课程已经进行45次调整涉及超过100项内容更新同时传智还持续高薪招聘具有互联网开发经验的讲师并形成了一套完善的教师培养体系以提高课程质量此外传智还通过在每门课程中配套若干个企业级实战开发项目提供大厂面试专题辅导等方式提高学员的就业竞争力据传智2022年5月发布的黑马程序员就业报告传智线下就业班各学科平均月薪酬均超过1万元图表5传智就业班课程均配套相关实战开发项目图表62022年5月传智各主要学科毕业学员毕业月薪酬均超1万元课程名称配套实战开发项目一览课程名称平均月薪酬元JavaEE就业班社交项目-探花交友资讯项目-黑马头条企业服务JavaEE就业班10846项目iHRM等HTMLJS前端就业班10581HTMLJS前端就业班PC端学成在线项目移动端优医问诊项目头条类Python大数据开发就业班13853资讯交流平台等软件测试就业班11303Python大数据开发就业班在线教育数仓项目新零售大数据项目车联网实UIUE设计就业班10350时计算项目等产品经理就业班15380人工智能就业班CV计算机视觉项目等新媒体运营就业班11802资料来源传智教育官网华泰研究资料来源传智教育CSDN号华泰研究拓展IT教培相关业务不断丰富公司业务版图近年来除持续运营IT短期培训业务外传智还在IT教育培训范围内尝试拓展多个新兴业务2017年3月传智专修学院挂牌成立标志着传智教育切入IT非学历高等教育领域截至2021年传智专修学院共有在校生635人2022年传智互联网中职学校建成投用获批2000招生名额2023年初传智全资子公司申办的大同互联网职业技术学院获批这两所学校开启了传智在IT自有学历职业教育领域的尝试传智还拥有院校邦品牌涉足高校实习实训领域不断丰富公司的业务版图图表7传智主营业务布局完善资料来源传智教育官网公司公告华泰研究募投项目仍处建设中完成后将进一步增强课程研发与教学能力传智在2020年开始实施IT职业培训能力拓展项目和IT培训研究院建设项目IT职业培训能力拓展项目计划投入金额2826684万元用于扩建新建教学中心提升IT培训业务覆盖范围根据传智教育募投计划概述在项目完成后传智将新增教学人员共396人新增培训承载量30587人次IT培训研究院建设项目预计投入金额1124259万元在江苏宿迁新建IT培训研究院用于研发新课程升级现有课程和实施全民编程计划少儿编程计划等项目进一步扩大公司受众群体提升IT职业培训的市场渗透率截至2022年6月30日该募投项目已累计投入7953万元职业培训能力拓展项目与研究院项目实施进度分别1723与5251免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5传智教育003032CH图表8IT职业培训能力拓展项目涉及多个教学中心的新建扩建图表9IT培训研究院项目将进一步提升传智课程研发与教学能力建设时间点项目建设内容新增教学面积项目大类名称项目内容募集资金到位第一年扩建上海深圳郑州教扩建教学中心新21600新课程开发项目大数据课程开发人工智能课程开发智能机器学中心新建南昌青岛平方米新建教学中心新人课程开发区块链课程开发现有课程改进升南宁教学中心增9000平方米级募集资金到位第二年扩建武汉西安教学中心扩建教学中心新5200平云计算平台建设项目支持公司内部平台运营为现有课程提供数据与新建昆明贵阳兰州教方米新建教学中心新增计算平台为新课程提供教学实践平台学中心9000平方米全民编程计划项目打造面向全年龄段的自助式自主编程学习平台开发配套课程少儿编程计划项目面向少年儿童开设编程课程通过编程科普教学让孩子学习编程的基础知识资料来源公司公告华泰研究资料来源公司公告华泰研究短培收入为主收入反弹叠加成本优化22年净利有望恢复到疫情前水平疫情后业务快速复苏短期培训仍为主要收入来源2020年受疫情影响传智的线下短期培训课程的招生和办学受阻拖累主营业务收入同比下跌31282021年随着线下课程逐渐恢复和线上课程高速增长传智的主营业务收入扭转下跌趋势同比增长366至652亿元2022年得益于线下课程恢复速度加快和不断打磨课程质量传智业务复苏趋势进一步加快前三季度营业收入达623亿元从收入结构来看传智线上线下短训收入合计占主营业务收入比稳定在90以上为主要收入来源非学历高等教育板块和包括少儿编程教材出版在内的其他板块收入较为稳定图表10传智教育营收自20年受疫情冲击后已逐步恢复增长图表11短期现场培训是公司收入的主要来源亿元主营业务收入其他业务收入亿元短期现场培训收入短期线上培训收入10主营业务收入yoy其他业务收入yoy40传智专修学院收入短期现场培训收入yoy短期线上培训收入yoy传智专修学院收入yoy93010400820935078300106725050620051504-1041003-203502201-301-500-1000-402017A2018A2019A2020A2021A22Q1-Q32017A2018A2019A2020A2021A注2022年前三季度其他业务收入细分数据暂未获得资料来源公司公告华泰研究资料来源公司公告华泰研究收入增长叠加成本优化传智毛利率恢复迅速2020年因受疫情影响招生受阻传智主营业务收入下降而教师薪酬租赁费用等主营业务成本保持相对稳定导致整体毛利率下跌437pct2021年传智通过精简优化员工队伍缩短课程时长提高学员周转率等方式有效控制营业成本毛利率同比上升388pct基本恢复至疫情前水平2022年前三季度传智通过总结近两年应对外部环境变化的经验优化调整教学和服务方式业务恢复速度加快招生情况进一步改善主营业务收入的大幅上涨摊薄了营业成本毛利率达到60显著超过疫情前水平免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6传智教育003032CH图表12传智教育成本控制能力不断加强图表13职工薪酬是最主要的成本项目亿元职工薪酬占主营业务收入比租赁费占主营业务收入比其他业务成本亿元主营业务成本亿元物业水电费占主营业务收入比折旧摊销占主营业务收入比605主营业务毛利率其他业务毛利率100其他成本主营业务收入比80504604034030202200110-200-4002017A2018A2019A2020A2021A22H12017A2018A2019A2020A2021A资料来源公司公告华泰研究资料来源公司公告华泰研究各项费用率相对稳定22年净利润有望恢复至疫情前水平2019年至2021年传智各项费用率都大致保持稳定其中传智由于增加了网络推广方面的投入销售费用率相应上升但仍远低于同业水平2021年销售费用率为1568行业内收入规模最大的达内教育同期销售费用率为36802020年开始传智为进一步增强课程研发能力而启动IT培训研究院项目导致研发费用率略有上升2022年前三季度得益于内部管理水平的优化和研发人效的提升传智的管理与研发费用率下降明显2020-2021年传智净利润大致持平分别为6513和7684万元2022年前三季度传智净利润达166亿元超过21年全年净利润22年度全年净利润有望恢复至19年疫情前水平图表14传智教育各项费用及其占收入比图表15传智教育净利润及其利润率亿元研发费用率管理费用率销售费用率净利润净利润率45203018402516351160113314308072069612256365271015117411802010101082081511341011700610041648156815681326557999410200002017A2018A2019A2020A2021A22Q1-Q32017A2018A2019A2020A2021A22Q1-Q3资料来源公司公告华泰研究资料来源公司公告华泰研究实控人持股比例较高股权结构稳定管理层行业经验丰富股权结构稳定持股机构股东数量多质量高传智教育的实际控制人为公司董事长黎活明先生及其一致行动人陈琼女士二人合计持有传智教育3906224166的股份持股比例高除此之外传智教育的机构股东数量多质量高包括创新工场等知名投资机构天津心意云天津人欢等是传智为员工提供股权激励的员工持股平台免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7传智教育003032CH图表16传智教育2022年10月29日股权结构图资料来源公司公告企查查华泰研究管理层行业经验丰富牢牢把握行业发展趋势董事长黎活明先生在创办公司之前曾任中国农业网技术部经理北京联合创科电信技术有限公司高级软件工程师北京区总经理等职务独立编写了国内第一本EJB30的课程教材独立开发了大型电子商务网站巴巴运动网学工部主管监事会主席张鹏先生曾在中国万网任高级网站工程师北京应用技术大学网页高级讲师其余大多数管理层也有IT相关背景凭借深厚的专业背景和行业认知管理层能够更好把握行业变化趋势制定发展战略在市场竞争中取得优势免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8传智教育003032CH图表17公司董事及高级管理层人员介绍姓名职务学历个人简介黎活明董事长本科曾任中国农业网技术部经理北京联合创科电信技术有限公司高级软件工程师北京区总经理独立编写国内第一本EJB30教材EJB30实例教程独立开发国内第一个采用ejb30实现的大型电子商务网站巴巴运动网2009年加入传智播客任执行董事2016年任传智播客董事长至今陈琼董事本科曾任东风汽车公司铁路处工程师2006年5月起任北京传智播客科技有限公司监事2012年9月起兼任传智播客董事2016起任传智播客董事至今方立勋董事总经理专科2006年5月至2012年9月任北京传智播客教育科技有限公司副总裁2012年9月至2016年6月历任江苏传智播客教育科技有限公司副总裁总经理董事2016年6月至2021年1月任公司副总经理2021年1月至今任公司总经理2016年6月至今任公司董事毕向东董事副总经理本科2001年10月至2002年9月任亚洲商联沈阳投资管理有限公司工程师2002年9月至2007年6月任延吉市德高科技开发有限公司总经理2007年9月至今任北京传智播客教育科技有限公司副总裁2012年9月至2016年6月任江苏传智播客教育科技有限公司副总裁2016年6月至2021年12月任公司副总经理2017年12月至今任公司董事张鹏监事会主席本科2000年8月至2003年6月任中国万网高级网站工程师2003年7月至2005年4月任长城计算机学校高级讲师2005年5月至2007年10月任北京应用技术大学网页高级讲师2007年11月至2009年4月年任安博教育集团高级实训讲师2009年5月至2011年9月任新华电脑学校项目负责人2011年9月至2017年11月任公司UI设计学院院长2017年11月至2020年2月任公司副总裁助理教学总监2020年2月至今任公司教学主管学工部主管2016年6月至今任公司监事于洋副总经理本科2007年7月至2007年10月担任北京汉铭信通有限公司Java软件工程师2007年11月至2011年8月担任天地英才教育科技北京有限公司Java讲师2011年10月至2013年12月担任本公司Java讲师2014年1月至2015年6月担任本公司上海校区Java教学总监2015年7月至今历任本公司Java教学总监研究院执行院长短训战略委员会委员2021年12月至今任公司副总经理刘凡副总经理本科北方工业大学计算机及应用本科学历刘凡先生于1996年7月至2002年11月历任北京义驰美迪科技有限公司软件工程师项目经理软件部经理于2002年12月至2009年6月任北京锐智信科技有限公司总经理于2009年8月至2013年6月任北京中视互动科技发展有限公司CTO2013年7月至今历任本公司讲师研究员培训院院长前端学科总监短训战略委员会委员2021年12月至今任公司副总经理徐淦海财务总监硕士获得北京外国语大学会计学本科学历清华大学经济管理学院工商管理学硕士在读拥有中国注册会计师资格美国注册会计师资格及英国特许公认会计师资格曾任德勤华永会计师事务所特殊普通合伙审计员高级审计员审计经理等并曾借调德勤美国成员所工作曾任安道麦股份有限公司财务经理上海迪拜植保有限公司董事现任传智教育财务总监资料来源公司公告Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读9传智教育003032CH数字经济产业发展空间大IT培训享多重红利职教IT与新媒体利好政策密集出台新职业教育法施行校企实训合作持续推进近年政府密集出台职业教育鼓励政策体现了国家提升职业教育办学质量强化实际应用和技能水平的政策导向以及大力发展职业教育为国家产业升级战略做好人才保障的决心2019年4月和10月教育部连续出台建设产教融合型企业实施办法试行国家产教融合建设试点实施方案持续推进职业教育产教融合校企合作的办学模式加强职业学校与企业的实习实训合作为职教学生提供更完善的就业竞争力与更健全的就业保障2022年4月新中华人民共和国职业教育法出台明确职业教育与普通教育的同等地位并鼓励社会力量依法兴办职业学校和职业培训机构图表18政府不断支持鼓励职业教育发展发布日期文件名称要点内容2019年2月国家职业教育改革实施方案职业教育要从政府办学转变为政府管理加多元化的非政府办学鼓励有实力的高校从学术导向转向应用导向开展学历证书若干专业证书1X制度的试点工作2019年4月建设产教融合型企业实施办法试行重点建设培育主动推进制造业转型升级的优质企业以及社会领域龙头企业推进放管服改革激励措施与企业投资兴办职业教育接收学生实习实训接纳教师岗位实践开展校企深度合作建设产教融合实训基地等实际工作相挂钩2019年10月国家产教融合建设试点实施方案通过5年左右的努力试点布局50个左右产教融合型城市在全国建设培育1万家以上的产教融合型企业建立产教融合型企业制度和组合式激励政策体系有条件的地方要以新发展理念规划建设产教融合园区探索建立体现产教融合发展导向的教育评价体系支持高职院校应用型本科高校双一流建设高校等各类院校积极服务深度融入区域和产业发展推进产教融合创新2020年9月职业教育提质培优行动计划20202023年扩大职业教育规模保持职业教育规模应和普通教育大体相当适度扩大中职专科贯通建设国家职业教育学分银行和资历认证框架进一步推进1X机制的试点工作鼓励高等职业教育集团与企业合作深化校企融合2021年4月中华人民共和国民办教育促进法实施条例实施职业教育的公办学校可以吸引企业的资本技术管理等要素举办或者参与举办实施职业教育的营利性民办学校国家鼓励企业以独资合资合作等方式依法举办或者参与举办实施职业教育的民办学校2021年10月关于推动现代职业教育高质量发展的意见到2025年基本建成现代职业教育体系职业本科教育招生规模不低于高等职业教育招生规模的10鼓励上市公司和行业龙头企业办好职业教育学校和项目建立全国性行业性的教育集团2022年3月政府工作报告提出要增强职业教育适应性深化产教融合校企合作深入实施职业技能等级证书制度改善职业教育办学条件完善产教融合办学体制继续开展大规模职业技能培训共建共享一批公共实训基地2022年4月中华人民共和国职业教育法明确职业教育是与普通教育具有同等重要地位的教育类型企业可以利用资本技术知识设施设备场地和管理等要素举办或者联合举办职业学校职业培训机构国家鼓励指导支持企业和其他社会力量依法举办职业学校职业培训机构2022年10月关于深化现代职业教育体系建设改革的意见在职业学校关键能力建设产教融合职普融通投入机制制度创新国际交流合作等方面改革突破打造市域产教联合体以及行业产教融合共同体建设集实践教学社会培训真实生产和技术服务功能为一体的开放型区域产教融合实践中心拓宽学生成长成才通道支持优质中等职业学校与高等职业学校联合开展五年一贯制办学开展中等职业教育与职业本科教育衔接培养完善职教高考制度健全文化素质职业技能考试招生办法扩大应用型本科学校在职教高考中的招生规模资料来源教育部国务院国家发改委全国人大华泰研究利好政策接连出台IT行业前景明朗随着信息技术产业重要性不断凸显政府陆续出台激励政策既涉及人工智能大数据云计算等新IT板块拓展IT产业边界又涉及金融科技医疗健康社会服务大教育资源智能驾驶等交叉版块深挖IT产业潜能2021年11月印发的十四五软件和信息技术服务业发展规划和2022年1月印发的十四五数字经济发展规划为我国信息技术产业发展提出量化目标给软件行业发展以明确指引免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读10传智教育003032CH图表19IT行业利好政策频出发布日期文件名称要点内容2015年5月中国制造2025提出用信息化和工业化两化深度融合来引领和带动整个制造业的发展瞄准包括新一代技术产业在内的十大领域着力发展智能装备和智能产品推进生产过程智能化全面提升企业研发生产管理和服务的智能化水平2017年4月云计算发展三年行动计划2017-2019引导软件企业开发各类SAAS应用积极培育新业态新模式加快面向云计算的转型升级支持骨干云企业构建产业生态体系加快做大做强不发到2019年我国实现云计算产业规模4300亿元2018年7月扩大和升级信息消费三年行动计划2018-2020年利用物联网大数据云计算人工智能等技术推动电子产品智能化升级提升手机计算机彩色电视机音响等各类终端产品的中高端供给体系质量推进智能可穿戴设备虚拟增强现实超高清终端设备消费类无人机等产品的研发及产业化加快超高清视频在社会各行业应用普及2019年9月金融科技FinTech发展规划2019-2021年科学规划运用大数据合理布局云计算稳步应用人工智能加强分布式数据库研发应用健全网络身份认证体系2020年7月国务院关于印发新时期促进集成电路产业和软件产业高质国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米含且经营期在15年以上的集成电路量发展若干政策的通知生产企业或项目第一年至第十年免征企业所得税国家鼓励的重点集成电路设计企业和软件企业自获利年度起第一年至第五年免征企业所得税接续年度减按10的税率征收企业所得税2021年2月工业互联网创新发展行动计划2021-2023年确立工业互联网新型基础设施建设量质并进新模式新业态大范围推广产业综合实力显著提升的目标推动我国工业互联网由产业本身到各行业应用赋能的全方位提升包括培育产业龙头形成12家具有国际影响力的龙头企业面向垂直细分行业形成100个左右新模式应用试点示范形成一批可复制可推广的典型模式和应用场景2021年11月十四五软件和信息技术服务业发展规划提出十四五目标十四五期间制定125项重点领域国家标准截止2025年工业APP数量突破100万个千亿级企业超过15家培育超过10个优质开源项目建成20家高水平中国软件名园企业软件业务收入突破14万亿2022年1月十四五数字经济发展规划到2025年数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10数据要素市场体系初步建立产业数字化转型迈上新台阶数字产业化水平显著提升数字化公共服务更加普惠均等数字经济治理体系更加完善展望2035年力争形成统一公平竞争有序成熟完备的数字经济现代市场体系数字经济发展水平位居世界前列资料来源国家发改委医疗保障局中国人民银行国务院工信部华泰研究新媒体行业蓬勃发展行业鼓励与引导性政策密集出台近年来包括短视频与电商直播等业务在内的新媒体行业蓬勃发展市场规模增长迅速已经成为国内数字经济的重要组成部分为此政府密集出台多项新媒体行业的鼓励与引导性政策指导新媒体行业健康有序发展图表20新媒体行业支持政策密集出台发布日期文件名称要点内容2017年4月关于调整互联网视听节目服务业务分类目录试行的通告调整后的目录中实质上明确短视频业务属于第三类互联网视听节目服务2020年7月关于支持新业态新模式健康发展激活消费市场带动扩大就业的意见支持微商电商网络直播等多样化的自主就业分时就业鼓励发展基于知识传播经验分享的创新平台引导互联网平台企业降低个体经营者使用互联网平台交易涉及的服务费吸引更多个体经营者线上经营创业2020年7月网络直播营销行为规范国内出台的第一部对于网络直播营销活动的专项规范规定了商家主播与平台等各方参与者在电商直播活动之中的权利义务与责任2021年3月加快培育新型消费实施方案培育壮大新零售业态发展直播经济鼓励政企合作建设直播基地加强直播人才培养培训2021年9月广播电视和网络视听十四五发展规划借助互联网移动互联网等新兴媒介传播方式开拓短视频网络直播等新兴务模式拓宽走出去的渠道和方式推进节目内容跨终端跨渠道的海外多元传播和社交化运营2022年1月十四五数字经济发展规划完善多元价值传递和贡献分配体系有序引导多样化社交短视频知识分享等新型就业创业平台发展资料来源国家新闻出版署国家发改委等部门中国广告协会国家发改委等部门国家广播电视总局国务院华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读11传智教育003032CHIT行业规模稳步增长带动人才需求增长IT行业规模不断扩大预计2023-2024年仍保持高增长近几年由于IT技术的应用在各个行业信息化过程中不断深化加之云计算人工智能等新兴技术板块的兴起在技术进步内驱政策扶持的双重加持下我国IT产业市场规模不断扩大2021年软件和信息技术服务业互联网及相关服务业收入分别达到94994亿元15500亿元较2020年分别增长177和2122016-2021年CAGR分别达到1452和1844根据工信部预测我国软件业2020-2025年的行业收入规模CAGR将不低于12根据国务院十四五数字经济发展规划2021-2025年我国数字经济收入增加值占GDP比重将从78逐步提升至10结合Bloomberg对中国GDP在2022-2024年增速的一致预测385250我们测算出2022-2024年我国数字经济收入规模约为586981万亿元综合工信部发布的历年互联网行业收入规模我们估计互联网行业收入规模占数字经济收入规模的比例稳定在3左右结合国务院对于数字经济收入规模增长的预期我们按照该比例预测2024年互联网行业收入规模将超过25000亿元2022-2024年互联网行业收入规模CAGR为1854根据两行业总体收入规模我们认为到2024年软件业和互联网行业合计收入将接近16万亿元图表21IT行业市场规模稳步增长万亿元1835软件行业收入互联网行业收入软件业收入yoy互联网收入yoy1630142512102081561045200201420152016201720182019202020212022E2023E2024E资料来源工信部国务院十四五数字经济发展规划Bloomberg华泰研究预测IT行业就业短期承压但供不应求的基本面没有改变2022年初受宏观经济下行的影响许多IT企业缩减招聘岗位数量加剧了IT行业激烈的就业竞争态势但IT行业中各细分行业的就业景气指数CIER的绝对值均稳定保持在2以上且高于宏观就业景气指数我们认为IT行业供不应求的基本就业形势没有改变图表22IT行业就业景气程度下降但仍供不应求计算机软件业CIER指数互联网电子商务行业CIER指数45宏观就业CIER指数4035302520151005002020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1注CIER指数由行业需求人数与求职人数做比得到资料来源智联研究院华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读12传智教育003032CHIT规模增长刺激长期人才需求从业人数和薪资齐升据国家统计局数据2021年软件业从业人员平均人数达到29965万人较2020年增长了14192017-2021年CAGR为12382021年互联网及相关服务业从业人员为7615万人2017-2021年CAGR为2051得益于我国信息技术应用的深化企业对精尖IT人才的需求不断增加行业的平均薪资也水涨船高据国家统计局数据软件和信息技术服务业互联网及相关服务业的城镇非私营单位平均年收入增长迅速2020年两个行业的平均年收入分别达到1917万元和2456万元2013-2020年的CAGR分别为728和1099根据软件业与互联网行业收入规模与中国劳动统计年鉴中披露的两行业历年从业人数我们测算软件业与互联网行业的平均人效人均行业收入产出分别稳定在300万元与200万元左右用我们预测的行业收入规模除以行业平均人效我们估计到2024年软件业和互联网及其相关服务业的从业人员总和将突破520万人图表2324E互联网与软件业从业人员总和预计突破520万人图表24互联网与软件业从业人平均薪资持续上升万人互联网行业从业人员平均人数万元软件业从业人员平均人数6005030软件业从业人员平均薪酬互联网行业从业人员平均薪酬软件业从业人员平均人数yoy互联网行业从业人员平均人数yoy50040254002030300152020010101005000201720182019202020212022E2023E2024E20132014201520162017201820192020资料来源工信部国家统计局华泰研究预测资料来源国家统计局华泰研究新媒体行业发展迅速海量人才缺口将持续存在用户规模持续扩大新媒体行业仍处于高速增长期近年来随着4G和5G通讯技术的不断普及抖音快手等短视频与直播电商平台应运而生这类新媒体平台聚合社交电商等生活服务属性契合大众的娱乐与购物需求用户规模持续增大据中国互联网络信息中心统计截至2022年6月国内短视频用户规模达962亿人短视频在网民中渗透率达到9153据艾瑞咨询测算2020年底我国网络直播行业中的直播电商用户规模已达388亿人我们预计未来直播电商将成为电商市场常态化的营销方式与销售渠道用户渗透率将持续上升成为新媒体行业的主要增长点据艾瑞咨询预测2023年国内直播电商市场规模将达到49144亿元2020-2023年CAGR为585图表25国内短视频平台用户规模持续上升图表26直播电商市场规模仍将保持高速增长态势亿人短视频用户规模短视频在网民中渗透率万亿元直播电商市场规模98926300直播电商市场规模yoy96915250949042009290893150888821008687150848286002020202122H12018201920202021E2022E2023E资料来源中国互联网络信息中心华泰研究资料来源艾瑞咨询华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读13传智教育003032CH新媒体行业缺乏对口专业人才规模增长同时缺口仍增大新媒体作为新兴行业在中等和高等教育体系中都缺乏对口专业设置专业人才供给数量较少因此新媒体专业人才规模的增速低于行业同比人才缺口不断增大据巨量数据测算到2023年我国新媒体行业的人才规模将达到1067万人2020-2023年CAGR为2918同时新媒体行业的人才缺口将达到574万人图表27新媒体行业的人才规模和人才缺口持续增加万人新媒体行业人才规模新媒体行业人才缺口1800160新媒体行业人才规模yoy1600140140012012001001000808006060040400200200020182019202020212022E2023E注新媒体行业人才为短视频与直播电商人才规模合计资料来源巨量数据引擎华泰研究传智紧跟产业热点推出新媒体系列课程传智早在2014年就推出了新媒体营销课程随着短视频自媒体的逐渐火爆传智在2018年率先推出拍摄剪辑短视频制作课程并在新媒体营销课程中加入短视频策划与运营内容在2020年直播电商市场规模破万亿的首年传智紧跟市场需求开设电商视觉运营设计学科在行业人才缺口不断扩大的时间段传智向包括短视频和直播电商在内的各个新媒体领域输送了大量行业人才在新媒体行业培训领域树立良好的品牌口碑取得先发优势也展现了传智优异的行业热点追踪能力与课程研发能力图表28传智紧跟行业热点不断更新新媒体课程内容资料来源36氪即速应用微信传智教育官网华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读14传智教育003032CH开发岗位仍是IT行业招聘需求主力数据岗位就业热度不断攀升前端开发后端开发主流编程语言份额稳定新兴语言蓬勃发展后端开发语言一超多强格局持续新兴语言蓬勃发展Java得益于其先发优势及丰富的技术生态牢牢占据后端开发编程语言的主流地位其余编程语言如PythonC也应各自特性被应用于后端开发各个细分领域除上述主流语言外一些新兴语言如Go语言高并发优势Solidity语言编写区块链智能合约等也受到广泛青睐成为开发者变更技术栈的重要备选方案除编程语言语法基础外后端开发者还需要掌握Web应用服务框架如Java的SSM框架和Python的Django框架等和MVCMVVM等ClientServer设计架构知识前端开发从后端解耦形成设计方法论随着Web开发架构的不断变革前端开发逐渐从后端解耦目前Web前端开发要求开发者以HTML5CSS3Typescript为基础使用AngularReact等Javascript框架完成浏览器端的页面展示与交互逻辑设计近年来NodeJS框架在服务器端运行的JavaScript框架和微前端架构的出现为Web前端开发者提供了新思路移动端开发方面原生应用开发目前仍占据主流安卓和IOS开发者分别使用JavaKotlin和Objective-C语言进行应用开发同时一些用于搭建移动端应用的跨平台开发框架如ReactNative和Flutter兴起更有利于前端开发者开发并维护跨平台的应用程序或将成为未来移动端开发主流数据开发数据分析按职能分为两大类技能需求各有不同数据岗位分为数据开发与数据分析两大职能数据开发岗位主要负责设计企业分布式的大数据储存处理系统的架构搭建数字仓库负责相关数据的录入清洗和维护数据分析岗位主要负责将数据开发工程师结构化的数据借助相关编程语言如PythonR和统计软件如SPSS利用统计学的方法进行分析从数据中提炼有效信息并产出相关数据研究报告以供管理层进行商业决策开发岗位仍将为互联网招聘主流数据岗位招聘热度不断增加开发岗位为互联网常青树岗位需求稳居榜首据智联招聘2021互联网产业求职指南前后端开发岗位不完全统计接近40为招聘职位数占比最大的岗位其中Java开发C开发和PHP开发三类后端开发的招聘职位数合计占比接近20前端开发和移动端开发招聘职位数占比分别为116和55我们认为在目前以及可以预见的未来开发岗位仍然是互联网岗位需求的主流国内数据规模高速增长催生数据岗位需求据国际数据公司发布的IDC2025年中国将拥有全球最大的数据圈白皮书预计2025年中国数据圈的规模将达到486ZB2018-2025年CAGR为6998高速增长的数据规模也催生企业对于数据储存处理与分析相关岗位的强劲需求据智联招聘2021互联网产业求职指南数据开发与数据分析招聘职位数目前占全行业比分别为28和21据看准网数据近半年来数据开发与数据分析岗位的就业热度仍然不断上升免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读15传智教育003032CH图表292021年开发岗位仍是招聘主力数据相关岗位占比仍较少图表302022后半年以来数据岗位就业热度不断攀升热度值数据开发工程师人才热度JAVA开发5153数据分析工程师人才热度4软件开发74510数据架构工程师人才热度63前端开发5058运维500技术支持26移动端开发49521数据开发490开发C48518PHP开发480数据分析202271202281202291202210120221112022121资料来源智联招聘华泰研究资料来源看准网华泰研究传智追踪技术需求变化不断推出新课程自从成立以来传智教育不断追踪IT行业各个岗位招聘所需技能需求的变化不断研发并推出一系列新兴课程以满足市场需求例如传智在2015年推出HTMLJS前端课程在2016年推出Python人工智能课程在2018年推出了Go语言与区块链课程2022年结合当下芯片产业火热的现状推出集成电路与应用开发课程等这一系列新课程的率先推出体现了传智拥有持续追踪新兴技术迅速将技术转化为课程的雄厚研发实力IT和泛IT人才培训市场空间大行业仍然存在整合空间就业市场形势传导到教育领域IT专业应届毕业生规模不断增长近年来IT就业市场的火热态势迅速传导至教育领域越来越多的学生热衷选择IT相关专业用当年高校毕业生人数与艾瑞咨询统计的IT专业毕业生占比受招生计划调控相对稳定相乘我们预计2022年IT专业毕业生人数将超过90万人自2019年至2022年CAGR为609IT专业毕业生数量迅速上升使得IT行业求职竞争加剧企业对于应聘者技术和开发经验的要求也不断提高由于学历教育IT课程往往重理论而轻实践参加短期IT培训便成为了IT毕业生培养实战开发经验的一种有效方式IT行业发展火热吸引大批非对口专业求职者IT行业蓬勃发展的态势除了影响大学生的专业选择外也吸引大量非对口专业毕业生在职工作者转行据智联招聘2021年统计在全体高校毕业生中有254意向前往IT通信电子互联网行业就职用麦克思研究院统计的高校毕业生前往IT行业就职比例与当年高校毕业生人数相乘我们预计2022E实际前往IT行业就职的高校毕业生人数达11724万人显著高于同年IT专业毕业生人数据脉脉数据研究院2020年统计IT互联网行业为人才净流入最多的行业综上我们认为非对口专业毕业生在职工作者已经成为IT求职大军中的重要组成部分由于这类群体没有接受过系统性的IT课程培训更有可能参加短期IT培训弥补自己IT知识技能与学历背景的不足之后再前往IT行业求职免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读16传智教育003032CH图表31实际前往IT相关岗位就职的高校毕业生数量持续增加且增速高于IT专业毕业生数万人实际前往IT行业就职的毕业生人数250从其他专业转行前往IT行业就职人数35IT专业毕业生人数IT毕业生人数yoy30200从其他专业转行前往IT行业就职人数yoy251502011724103099255964215100887290752667167020441514154216701050905873587533758579728265500201720182019202020212022E注实际前往IT岗位就业人数数据来自麦克思研究院统计的前往信息传输软件和信息技术服务业以及电子电器设备制造业含计算机通信家电等两个行业的就业人数合计IT专业学生比例来自艾瑞咨询毕业生人数为教育部全国教育事业发展统计公报数据2022E数据为华泰研究根据前述历史值测算资料来源教育部艾瑞咨询麦可思研究院华泰研究预测IT就业竞争形势加剧催生非学历IT培训需求毕业生与谋求转行人员皆是目标客群以上两个因素的叠加导致IT行业就业竞争日趋激烈企业招聘的要求也水涨船高在竞争激烈的就业形势下接受过IT培训拥有实际开发经验的求职者会更受企业青睐结合以上分析我们认为IT培训市场规模将持续增长并且不论是意图留在IT行业就业的本专业毕业生还是前往IT行业求职的非对口专业毕业生转行人员都有参加IT培训以精进知识技能培养实际开发能力的需求从业人员晋升需技术门槛驱动在职IT培训市场发展IT行业技术迭代速度快加之晋升需要大部分开发者在参加工作后仍会持续学习以把握最新技术趋势据CSDN发布的2021-2022中国开发者调查报告统计57的在职开发者会参加在线课程进行学习48的开发者会通过自学掌握新的编程语言框架和工具但由于开发者学习预算紧张和开源社区学习资源丰富两个原因大部分开发者并不会付费购买学习资源在职IT培训市场的渗透率很低CSDN认为付费学习资源拥有更好的内容和服务未来会有更多的开发者和企业愿意购买在职IT培训市场的规模将会扩大图表32在职开发者往往需要学习新技术以获取晋升机会图表33参加在线课程自学是在职开发者最普遍的学习方式参加在线课程5756自学新语言框架或工具4854参加在职培训1822参加兼职线下课程1822010203040506020212020资料来源CSDN华泰研究资料来源CSDN华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读17传智教育003032CHIT培训市场规模持续扩增赛道尚未出现龙头企业综上我们认为激烈的就业竞争和职场晋升的技术门槛将持续推动非学历IT培训市场规模的发展据FrostSullivan预测IT行业培训市场规模预计将在2024年达到720亿人民币2021-2024年行业收入规模CAGR为1013我们结合传智教育及达内教育等IT培训机构的课程定价假设IT培训平均客单价为2万元我们预计2024年IT非学历培训的培训人次将达到360万目前行业内已经涌现出如达内教育传智教育文化长城东方教育等知名度较高的IT培训上市公司但由于行业内培训机构数量多且服务内容相对同质化IT行业培训市场的资源仍较为分散行业集中度低尚未形成明显的分化格局我们认为传智教育有望借助自己教研质量与优质口碑进一步扩大市场占有率IT教育行业可分为学历非学历赛道各个赛道中不同企业的目标客群也不同IT教育行业中的企业根据是否持有学历牌照可以分为学历非学历IT教育服务提供者学历IT教育的学制较长普遍在1年以上非学历IT教育的学制较短在3-6个月不等学历IT教育赛道的主要参与者有以初中毕业生为主要客群经营中等职业IT教育的新华电脑学校中国东方教育旗下品牌2021年营收791亿元在校生27069人以及以高中毕业生为主要客群经营IT本专科高等教育的东软教育2021年高等教育业务营收1025亿元在校生45618人非学历IT教育赛道的主要参与者有为大学毕业生与转行人员提供就业培训的达内教育东方教育旗下品牌华信智源以及为公司管理人员提供2B科技管理培训的光环国际等图表34IT教育行业可分为学历与非学历教育赛道资料来源华泰研究达内与传智为非学历IT教育行业收入规模前两名传智相对重课程研发达内营销能力较强达内教育在收入规模上明显占优而二者的毛利率水平较为相似均在50左右费用层面两家企业的侧重点各有不同达内教育注重销售渠道建设销售能力强销售费用率明显高于传智而传智教育注重课程研发研发费用率明显高于达内从利润率视角来看传智教育对于各项费用的控制能力更强在2021年业务受疫情冲击的影响下仍保持了正利润率图表352021年传智与达内主要财务指标对比财务指标传智教育达内教育营业收入亿元6642387毛利率48844966销售费用率15973680研发费用率1133445净利润亿元077-476净利润率1158-1994资料来源Wind公司公告华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读18传智教育003032CH图表36IT培训市场规模持续上升图表37非学历IT培训行业市场集中度低2021年亿元5044345800IT培训市场规模亿元yoy3040700352530600252020123500151040015031050080073000010达传光东文200内智环方化5教教国教长100育育际育城2C00华教业信培务智业20152016201320142017201820192012源务2021E2022E2023E2024E2020E资料来源FrostSullivan华泰研究注市占率数据由各公司收入除以FrostSullivan预测的市场规模得到资料来源各公司公告FrostSullivan华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读19传智教育003032CH教研宣传与运营能力优秀传智具备强大市场竞争力持续投入课程研发打造契合主流技术的课程体系持续招募并培养研发人才打造企业级课程研发体系据传智教育官网介绍传智教育持续以高薪酬高标准招募课程研发团队成员为各学科研发人才开出的薪酬中位数超过50万元并对候选人的技术深度和技术广度都具有较高要求在招聘完成后传智还为新进研发人才提供了包括技术开源历练技术分享会和大牛技术沙龙在内的一系列人才培训及发展规划以此打造高质量的专职课程研发团队除在研发人才方面的持续投入外传智还以五库模式为基础打造包括前期调研中期研发实战项目与职场解决方案制定在内的企业级课程研发体系形成了标准化的课程研发流程为持续产出优质课程提供制度保障图表38传智教育拥有完整课程研发储备与体系资料来源传智教育官网华泰研究紧跟IT技术发展趋势提前进行技术储备与新课研发传智持续以市场调研大数据分析的方式判断技术前沿发展方向并利用自身的人才与研发体系优势进行前瞻性技术储备和课程研发得益于传智拥有从线上公开课博学谷线上就业班到黑马程序员线下就业班的多层次课程体系传智能够以较低成本将前沿技术的先期课程通过公开课线上课等方式推向市场吸引生源取得先发优势传智Java后端HTMLJS前端与人工智能等课程均在行业内率先推出深刻展现了传智优秀的新课研发能力结合企业端招聘需求不断更新现有课程内容与项目库除不断研发新课程外传智还对现有IT技术在企业端招聘的需求进行持续追踪以周为小单位年为大单位对现有课程进行更新迭代在添加新兴技术的同时淘汰过时技术以传智主力课程JavaEE线下就业班为例该课程自2006年开设以来已经经历12个大版本2022年来该课程已经进行45次调整涉及超过100项内容更新传智还结合各行业发展趋势对课程配套的实战开发项目库进行更新从而保障学员能满足主流行业与企业的招聘需求免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读20