核心观点
　　今日豆类油脂延续偏强震荡，豆粕主力2305围绕30日均线窄幅波动，资金变化不大，远月2309合约继续小幅增仓，近月2303随着交割月的逐渐临近，基差回归需求支撑近月期价表现强于远月，整体形态上保持偏强运行格局。菜粕期价保持震荡偏强格局，盘中增仓1.3万手，期价站稳10日和20日均线交叉位置。油脂市场波幅收窄，豆油期价承压于30日均线，棕榈油期价反弹至5日均线附近再次承压，整体仍在震荡区间范围内，日内减仓1.7万手。菜油承压于20日均线，波幅小于豆油和棕榈油，资金变化不大。整体来看，在经历了上周豆类油脂市场两份重磅报告之后，豆类油脂整体波动率明显下降。
　　豆类市场，目前美豆出口需求向好，南美大豆产量仍存调整，美豆期价持续偏强运行。随着油厂逐渐恢复开工生产，豆粕产量迎来增长，但随着节后下游市场采购需求的回升，市场成交明显回暖，基差成交占比上升，油厂豆粕库存下降。终端市场补库节奏仍将决定豆粕库存的修复速度，成为影响短期豆粕现货价格的重要因素。目前市场关注的焦点有两个，一个是豆粕期货近月2303合约的基差回归需求，另一个是远月2305合约的主导逻辑从国内定价逐渐向国际市场联动转换，在内外联动增强的背景下，豆粕期价保持偏强格局，多头思路维持。随着豆类油脂市场整体波动率的下降，油粕套利资金的动作明显减少，油粕比保持相对稳定。
　　油脂市场，在马棕报告之后，市场关注的重点转向印尼出口政策变化对马棕出口的提振。国内棕榈油港口库存高位徘徊，在市场对未来的乐观消费预期主导下，供需格局有望改善，令国内棕榈油库存有去化预期，在国内对预期进行定价以及国际市场众多风险因素的影响下，棕榈油期价仍保持高波动率，短期仍未突破震荡区间，保持震荡偏强思路。
　　

研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2023年2月14日豆类油脂豆类油脂波幅收窄整体延续震荡偏强豆类油脂核心观点今日豆类油脂延续偏强震荡豆粕主力2305围绕30日均线窄幅波动资金变化不大远月2309合约继续小幅增仓近月2303随着交割月的逐渐临近基差回归需求支撑近月期价表现强于远月整体形态上保持偏强运行格局菜粕期价保持震荡偏强格局盘中增仓13万手期价站稳10日和20日均线交叉位置油脂市场波幅收窄豆油期价承压于30日均线棕榈油期价反弹至5日均线附近再次承压整体仍在震荡区间范围内日内减仓17万手菜油承压于20日均线波幅小于豆油和棕榈油资金变化不大宝城期货研究所整体来看在经历了上周豆类油脂市场两份重磅报告之后豆类油脂整体波动率明显下降投资咨询团队豆类市场目前美豆出口需求向好南美大豆产量仍存调整美豆期价持续偏强运行随着油厂逐渐恢复开工生产豆粕产量迎来增长但随着节后下游市场采购需求的回升市场成交明显回暖基差成交占比上升油厂豆粕库存下降终端市场补库节奏仍将决定豆粕库存的修复速度成为影响短期豆粕现货价格的重要因素目前市场关注的焦点有两个一个是豆粕期货近月2303合约的基差回归需求另一个是远月2305合约的主导逻辑从国内定价逐渐向国际市场联动转换在内外联动增强的背景下豆粕期价保持偏强格局多头思路维持随着豆类油脂市场整体波动率的下降油粕套利资金的动作明显减少油粕比保持相对稳定油脂市场在马棕报告之后市场关注的重点转向印尼出口政策变化对马棕出口的提振国内棕榈油港口库存高位徘徊在市场对未来的乐观消费预期主导下供需格局有望改善令国内棕榈油库存有去化预期在国内对预期进行定价以及国际市场众多风险因素的影响下棕榈油期价仍保持高波动率短期仍未突破震荡区间保持震荡偏强思路仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1咨询机构DATAGRO公司称截至2月3日巴西农户预售量266的202223年度大豆比上次调查提高了2但仍远远低于上年同期的391以及五年均值436202021年度的历史最高纪录604在头号大豆产区马托格罗索州大豆预售比例为42巴伊亚州和托坎廷斯州各达到41皮奥伊州达到401截至2月3日巴西202122年度大豆销售量达到产量的977略高于去年同期的972但是低于201920年度创下的峰值999也低于过去五年同期均值983基于2022年巴西大豆产量为12901亿吨农户已销售12609亿吨大豆去年同期的销售量为13493亿吨DATAGRO研究主管弗莱维奥罗伯特弗兰卡表示大豆价格下跌促使农户出售剩余的大豆以便为新豆收获腾出仓储空间2私营咨询机构AgRural周一表示截至2月9日巴西202223年度的大豆收获进度为17高于一周前的9低于去年同期的24上周大豆收获步伐加快因为降雨之间的间隔时间更长特别是在马托格罗索州在尚未开始收获的南里奥格兰德州由于高温以及降雨不规律大豆作物单产继续受损3美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国大豆出口检验量较一周前减少188但是比去年同期提高261截至2023年2月9日的一周美国大豆出口检验量为1555166吨上周为1914633吨去年同期为1233033吨迄今为止202223年度美国大豆出口检验总量累计达到39540145吨同比提高16上周同比提高06两周前同比降低13美国大豆出口检验量达到美国农业部目标的730前一周完成700美国对中国大陆地区装运998660吨大豆前一周装运1158813吨大豆当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的642上周是633两周前是7604行业官员表示印尼限制棕榈油出口供应的计划不太可能造成头号买家印度的供应短缺因为过去三个月里印度食用油库存已经升至历史最高水平这和去年4月份的情况形成鲜明对比当时印尼突然改变出口政策从4月28日起禁止出口所有棕榈油迫使印度不得不从其他产地采购高价食用油马来西亚棕榈油期货也创下7000令吉以上的历史最高点上周初印尼表示将暂停一些棕榈油出口许可以确保国内供应因为在即将到来的斋月节日前国内食用油价格上涨交易商表示在202223年度11月至次年10月的第一季度即11月到1月份期间印度食用油进口量达到450万吨同比增加25到2月1日时印度食用油库存可能高达创纪录的360万吨远高于去年同期的183万吨印度炼油协会SEA主席阿贾伊朱恩瓦拉表示印尼的限制不太可能在印度造成任何问题此外新季油菜籽供应有望创出新高预计将比去年的历史峰值高出10到15随着下个月油菜籽收获上市也将提高印度的食用油供应专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款豆类日报5船运调查机构AmSpec的数据显示2月1-10日期间马来西亚棕榈油出口量为312092吨比上月同期的235529吨提高325作为对比1月1-31日期间马来西亚棕榈油出口量为1066287吨比上月同期的1456986吨减少2682SGS的数据显示2月1-10日期间棕榈油出口量为323280吨比上月同期的262201吨提高233作为对比1月1-31日期间棕榈油出口量为1113292吨比上月同期的1512468吨减少2639ITS的数据显示2月1-10日期间棕榈油出口量为345080吨比上月同期的247711吨提高393作为对比1月1-31日期间棕榈油出口量为1133868吨比上月同期的1552637吨减少26972现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等52400大豆均价53400豆粕张家港4345800豆粕均价4631-28豆油张家港四级95700豆油均价95470棕油广东24度78100棕油均价78650菜油张家港进口四级108600菜油均价109330数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款