1.上海金属网：现贵州气温处于回升阶段，保民生用电需求结束。叠加电煤价格回落，贵州省电力供应将逐渐恢复。贵州各电解铝企业符合二次启动的电解槽正着手启动中，但集中复产下，预计阴极材料供应周期延长，大修槽启动或受制约。贵州废铝供应有限，无法填补电解铝限产后各加工企业铝水的短缺，导致加工企业产量远低于去年同期。
　　2.上海金属网：中央一号文件指出，鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡
　　3.上海金属网：两年期美债收益率上升至4.56%，创11月23日以来新高，交易员预计美联储利率峰值将于7月达到5.22%。周二即将发布美国CPI数据。

研究报告全文：有色金属研究信达期货铜铝早报关注今日晚间美国CPI数据的宏观指引铜铝早报1上海金属网现贵州气温处于回升阶段保民生用电需求结束叠加电煤价格回落贵州省相电力供应将逐渐恢复贵州各电解铝企业符合二次启动的电解槽正着手启动中但集中复产下2023年02月14日关预计阴极材料供应周期延长大修槽启动或受制约贵州废铝供应有限无法填补电解铝限产后各加工企业铝水的短缺导致加工企业产量远低于去年同期资楼家豪2上海金属网中央一号文件指出鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡讯有色研究员3上海金属网两年期美债收益率上升至456创11月23日以来新高交易员预计美联储利率峰值将于7月达到522周二即将发布美国CPI数据投资咨询编号Z0018424核心逻辑宏观压力阶段性兑现完毕消费回升铜价短期或企稳从业资格号F0289189盘面情况昨日铜价逐渐企稳从宏观表现来看市场对于欧美的加息落地兑现的相对充联系电话0571-28132619分前期偏弱的市场表现逐渐淡化悲观的市场情绪短期可能进入短暂的宏观政策真空期但邮箱zhangxiufengcindasccom今日晚间美联储将公布1月份的CPI数据市场对美国CPI数据的走势保持高度关注这将直接影响到美联储的货币政策决策关系到接下来的加息路径若美国CPI继续回落市场情绪可能短暂的触底反弹再加上节后消费陆续回升库存累库速度逐渐放缓基本面逐渐有支李艳婷撑从年内来看中央一号文件提出要推进乡村振兴建设鼓励有条件的地区开展新能源汽车铜和绿色智能家电下乡这有利于提振铜消费有色研究员冶炼产能陆续回升铜矿端扰动略有减弱节后冶炼端产能回升冶炼端议价能力减弱联系电话0571-28132578加工费自上周的803美元干吨回落至80美元干吨但节后冶炼端也将逐步回升消费明显回暖好于往年电解铜制杆周度开工由4215回升至6251再生铜制杆开工率自1139邮箱liyantingcindasccom回升至5063但从上期所和社会库存来看库存绝对值高于往年同期累库速度也快于往年从业资格号F03091846同期预计随着下游消费的回暖库存累库速度将逐渐慢下来策略建议空单设置止盈择机离场关注点国内刺激消费政策密集出台强化预期核心逻辑情绪阶段性企稳消费回暖速度相对较低沪铝周内预计先抑后扬盘面情况昨日电解铝短暂企稳从宏观表现来看市场对于欧美的加息落地兑现的相对信达期货有限公司充分前期偏弱的市场表现逐渐淡化悲观的市场情绪短期可能进入短暂的宏观政策真空期但今日晚间美联储将公布1月份的CPI数据市场对美国CPI数据的走势保持高度关注这将CINDAFUTURESCOLTD直接影响到美联储的货币政策决策关系到接下来的加息路径若美国CPI继续回落市场情绪可能短暂的触底反弹再加上节后消费陆续回升库存累库速度逐渐放缓基本面逐渐会有支撑中期国家鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡提振消费杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦供应维持偏紧状态从生产短期也复工情况来看第一周复工表现不及去年第二周复工1920楼将出现稳步回升虽然电解槽春节期间并未出现大面积停槽但这一轮复工超将一定程度修复全国统一服务电话供应扰动主要关注云南减产传闻是否落地需求维持偏淡状态从行业开工率来看铝材行铝业开工较往年绝对位置偏低回暖速度较慢由574回升至598电解铝库存消费比也处于快速上升通道从主要消费地铝锭出库情况看上周回升至724万吨但也远低于节前水平4006-728-728佐证当前消费偏淡的现实结合历年季节性淡季的情况预计库存继续累库的可能性较大成本支撑或存扰动关注预焙阳极价格回落情况信达期货网址策略建议空单择机离场wwwcindaqhcom关注点国内刺激消费政策密集出台强化预期云南减产传闻成真供应出现扰动美对俄征高额关税是否落地httpwwwcindaqhcom17请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铜1上期所库存季节图万吨图2LME库存吨上期所铜库存季节图LME铜库存季节图201620172018201920172018201920202021202220232020202120222023304500004000002535000020300000250000152000001015000010000055000000图3COMEX库存短吨图4上海保税区库存万吨COMEX铜库存季节图80上海保税区铜库存7020172018201920202021202220232500006050200000401500003010000020105000000图5沪铜连三-连续图6洋山铜溢价元吨元吨连三-连续价差沪铜期货收盘价洋山铜最高溢价8000025020007500010007000020065000060000150-10005500050000100-200045000-30004000050-400035000300000-5000-6000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom27请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图7长江有色铜升贴水图8LME3个月铜升贴水长江有色铜升贴水元吨LME0-3升贴水美元吨元吨LME0-3升贴水25001200200010001500800600100040050020000-2005002018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042022-01-04图9沪铜连三与LME铜比价剔除汇率图10精废铜价差元吨铜期货收盘价连三LME3个月收盘价美元对人民币即期汇率铜期货收盘价和佛山精废价差铜期货收盘价活跃合约佛山精废价差12590000600080000500012070000400060000115500003000400001102000300001000105200001000001000-1000图11中国铜冶炼厂粗炼费美元干吨图12铜精矿港口周度库存万吨铜期货收盘价活跃合约铜粗炼费TC铜精矿港口库存90000160锦州港葫芦岛港连云港80000防城港青岛港主流港口总库存140100700001206000080100500008060400006030000404020000100002020000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom37请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铝图13全国氧化铝开工率图14全国电解铝开工率氧化铝开工季节图电解铝月度开工率季节图标题2016201720182019202020212022201620172018201920202021202295959090858580807570756570图15铝社会总库存万吨图16SHFE铝库存吨中国社会库存季节图万吨SHFE铝库存季节图吨2016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023250120000020010000008000001506000001004000005020000000图17LME铝库存吨图18LME铝分地区库存吨LME铝库存季节图LME库存分布情况表20162017201820192020202120222023亚洲欧洲美洲35000003500000300000030000002500000250000020000002000000150000015000001000000100000050000050000000数据来源WindSMM信达期货研究所httpwwwcindaqhcom47请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图19LME铝升贴水图20上海有色铝锭升贴水元吨元吨LME3个月升贴水及铜价元吨LME3个月铝升贴水右轴期货收盘价A00铝锭平均升贴水上海有色期货结算价右轴45006030000800400040250006003500400300020200002500200015000200001500-2010000-2001000-405000-4005000-600-600图21铝土矿进口CIF价格美元吨图22氧化铝价格元吨各地铝土矿进口CIF价格美元吨全国主要地区氧化铝平均价几内亚铝矿CIF马来铝矿CIF印尼铝矿CIF澳洲铝矿CIF氧化铝山东平均价氧化铝广西平均价80450070400060350030005025004020003015002010001050000图23各主要地区废铝价格元吨图24废铝当月进口及同比万吨各主要地区废铝价格元吨元吨废铝当月进口及同比万吨元吨破碎生铝佛山型材铝台州生杂铝江苏废铝进口当月值同比破碎生铝江西型材铝上海250002502520020000201501500010015100005010050005-500-1000数据来源Wind信达期货研究所图26进口盈亏铝元吨httpwwwcindaqhcom57请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图25沪铝连三与LME铝比价剔除汇率元吨电解铝进口盈亏情况元吨标题期货收盘价连三LME3个月铝期货收盘价美元兑人民币即期汇率铝进口盈亏130200012510001200115110100010520001003000095400009008550000806000图27主要地区吨铝盈利元吨图28全国平均吨铝利润元吨全国平均吨铝利润元吨河南铝厂利润元吨元吨全国平均吨铝利润600010000400080002000600004000-20002000-4000-60000-2000数据来源Wind信达期货研究所免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom67请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究httpwwwcindaqhcom77请务必阅读正文之后的免责条款部分