股市环比下跌。周一，市场情绪不佳，金融、消费板块大幅下跌，北上资金继续流出，上证指数低开后窄幅震荡，小幅下跌，北上资金净流出5.43亿；周二，美联储加息周期预期延长，国内稳增长预期与弱现实矛盾下，市场依旧偏弱，金融、周期板块反弹，北上资金继续流出，上证指数开盘后窄幅震荡，小幅上涨，北上资金净流出38.61亿；周三，美联储官员近期不断释放鹰派信息，美联储加息周期预期延长，国内稳增长预期与弱现实矛盾下，市场继续调整，成长板块领跌，北上资金继续流出，上证指数开盘后震荡走弱，小幅下跌，北上资金净流出13.89亿；周四，市场情绪好转，成长、消费板块领涨，上证指数低开高走，大幅上涨，北上资金净流入121亿；周五，美联储官员继续释放鹰派信号，美债收益率延续上行，美元指数反弹，人民币升值受阻，市场延续震荡，今日成长、周期板块下跌，上证指数低开后宽幅震荡，小幅回落，北上资金净流出33.74亿。
　　股指期货分化。沪深300指数跌0.85%，IF主力合约跌0.84%；上证50指数跌1.01%，IH主力合约跌0.93%；中证500指数跌0.15%，IC主力合约跌0.09%；中证1000指数涨0.73%，IM主力合约涨0.92%

研究报告全文：行业日期金融期货周报2023年2月10日宏观金融团队研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明summary周报目录contents股指-3-一市场回顾-3-11市场行情回顾-3-12大类资产表现-5-13股市展望-5-二成交持仓分析-5-21成交量与持仓量概览-5-22主力合约持仓状况-6-三基差跨期价差及跨品种价差分析-6-31基差走势-6-32跨期价差走势-7-33跨品种价差走势-8-四细分板块走势分析-8-41沪深300中证500分行业走势-8-42细分行业涨跌幅-8-五股债性价比及资金流向走势-9-国债-11-一本周市场回顾-11-1国债期货市场-11-2债券现货市场-13-3资金面-14-4利率衍生品-15-二市场分析-16-1近期市场逻辑-16-2本周基本面情况-16-3下周债市展望-20-三下周公开市场到期与重要经济日历一览-20-请阅读正文后的声明-2-周报股指一市场回顾11市场行情回顾股市环比下跌周一市场情绪不佳金融消费板块大幅下跌北上资金继续流出上证指数低开后窄幅震荡小幅下跌北上资金净流出543亿周二美联储加息周期预期延长国内稳增长预期与弱现实矛盾下市场依旧偏弱金融周期板块反弹北上资金继续流出上证指数开盘后窄幅震荡小幅上涨北上资金净流出3861亿周三美联储官员近期不断释放鹰派信息美联储加息周期预期延长国内稳增长预期与弱现实矛盾下市场继续调整成长板块领跌北上资金继续流出上证指数开盘后震荡走弱小幅下跌北上资金净流出1389亿周四市场情绪好转成长消费板块领涨上证指数低开高走大幅上涨北上资金净流入121亿周五美联储官员继续释放鹰派信号美债收益率延续上行美元指数反弹人民币升值受阻市场延续震荡今日成长周期板块下跌上证指数低开后宽幅震荡小幅回落北上资金净流出3374亿股指期货分化沪深300指数跌085IF主力合约跌084上证50指数跌101IH主力合约跌093中证500指数跌015IC主力合约跌009中证1000指数涨073IM主力合约涨092表1股指期货行情数据请阅读正文后的声明-3-周报数据来源Wind建信期货研究发展部其他主要指数方面上证综指跌008深圳成指跌064创业板指跌135中小板跌1表2市场主要指数涨跌幅品种本周上周涨跌上证综指326067326341-008深圳成指11976851205430-064创业板指254516258011-135中小板指791173799203-100数据来源wind建信期货研究发展部市场风格方面金融周期板块领跌分别下跌061041大盘弱于小盘申万中盘指数跌043小盘指数涨074大盘指数跌103图1金融周期板块领跌图2小盘强于大盘数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3行业风格走势请阅读正文后的声明-4-周报数据来源Wind建信期货研究发展部12大类资产表现股票债券商品图4大类资产涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部13股市展望长期看稳增长政策发力经济复苏预期升温海外方面美国通胀回落美联储加息放缓海外资金持续流入国内稳增长压力下货币政策易松难紧稳增长压力下信用环境有望继续得到改善估值方面目前沪深300中证500上证50中证1000股债收益差所处分位数水平处于历史低位估值相对便宜短期经济复苏预期与弱现实矛盾人民币升值放缓美联储加息预期升温等因素影响下指数呈震荡走势二成交持仓分析21成交量与持仓量概览股指成交量分化IF日均成交量为891万手IH日均成交量为615万手IC日均成交量为753万手IM日均成交量为619万手分别较上周变动-106万手-088万手031万手082万手股指持仓量分化IF日均持仓量为2104万手IH日均持仓量为1252万手IC日均持仓量为2898万手IM日均持仓量为1463万手分别较上周变动-152万手-037万手006万手029万手请阅读正文后的声明-5-周报图5成交量走势图6持仓量走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部22主力合约持仓状况主力合约多单与空单方面各主力合约均下降净持仓方面IFIH主力合约净持仓上升ICIM主力合约净持仓下降表3主力合约持仓变动多头日均持仓空头日均持仓净持仓本周上周周变动本周上周周变动周变动IFCFE419481062454524071008IHCFE296316020334367032013ICCFE474543069464528064005IMCFE290305014309322013001数据来源Wind建信期货研究发展部三基差跨期价差及跨品种价差分析31基差走势沪深300基差收于129点较上周收窄088点所处分位数为67上证50基差收于488点较上周走阔148点所处分位数为87中证500基差收于315点较上周走扩363点所处分位数为85中证1000基差收于221点较上周走扩728点所处分位数为68加权基差率方面沪深300加权基差率为128环比上升041上证50加权基差率为473环比上升255中证500加权基差率为-037环比上升102中证1000加权基差率为-147环比上升135请阅读正文后的声明-6-周报图7主力合约基差走势图8主力合约基差月均值走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图9加权基差率走势数据来源Wind建信期货研究发展部32跨期价差走势IFIHIM合约次月与当月价差当季与当月价差均上升IC合约次月与当月价差上升当季与当月价差回落图10股指价差次月-当月图11股指价差当季-当月数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-7-周报33跨品种价差走势沪深300与中证500价差上证50与中证500价差价差上证50与沪深300价差中证500与中证1000价差均回落图12跨品种价差走势图13跨品种价差走势数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部四细分板块走势分析41沪深300中证500分行业走势本周沪深300分行业来看可选材料板块领跌分别下跌194171中证500分行业来看电信公用板块领涨分别上涨295152图14沪深300分行业涨跌幅图15中证500分行业涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部42细分行业涨跌幅细分行业看通信传媒环保板块领涨分别上涨262524有色煤炭非银板块领跌分别下跌281712请阅读正文后的声明-8-周报图16申万一级行业指数涨跌幅数据来源Wind建信期货研究发展部五股债性价比及资金流向走势北向资金周度净流入2933亿风险溢价方面各指数股债收益差处于历史较低位置性价比具有相对优势图17沪深300股债收益差图18上证50股债收益差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-9-周报图19中证500股债收益差图20北向资金流入情况数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-10-周报国债一本周市场回顾1国债期货市场国债期货本周交易数据汇总截至210合约周收盘价周结算价周涨跌周涨跌幅周成交量周持仓量周仓差T23031004701004450140014280962128389-15098T230699590995600120012921006076121103T23099888098870003000319872373380TF2303101090101080004500424804571767-13966TF23061005151005150030003491143540817206TF230910009010008000200028691714225TS2303100965100955003500320489630117-7703TS2306100690100675004500435662182459096TS23091004451004400035003449104769数据来源Wind建信期货研究发展部1一周市场总结信贷开门红预期早早消化后市场走出反弹行情上半周资金面持续收紧但市场提前开始消化信贷超预期利空而走出利空出尽的反弹走势下半周随着央行公开市场投放的加大资金面逐渐转松不过金融数据公布临近市场再度回归谨慎国债期货窄幅震荡周五盘后央行公布1月信贷数据数据成色一般现券收益率转为小幅下行至周五收盘10年期主力合约T2303收盘价报100470元周涨幅0145年期主力合约TF2303收盘价报101090元周涨幅0042年期主力合约TS2303收盘价报100965元周涨幅003国债期货主力合约走势数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-11-周报2策略表现期现策略本周长品种期货好于现券基差进一步收窄IRR策略暂无明显空间目前各品种IRR均处于较低水平没有明显正反套空间做窄基差空间可能有限春节后期货回暖已推动基差贴水明显修复十债期货的可交割活跃券中多数基差多回到0305元左右距离近年中枢049元水平已无太多空间后期做窄基差空间或有限主力合约IRR及基差变动数据来源Wind建信期货研究发展部测算主力活跃CTD券IRR主力活跃CTD基差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部注活跃券为当年和前一年发行的现券基差和IRR均使用CFETS估值全价和净价计算跨期策略关注做多跨期价差策略2月03合约移仓换月提供跨期策略交易机会目前03合约IRR水平较低没有正套空间空头或将主导移仓进一步推高跨期价差不过当前跨期价差处于历史较高水平后期走阔空间或有限跨品种策略关注多五年空十年策略本周长端好于短端TS-TTF-T价差有所收窄考虑前期11月债市调整五年期较十年明显超跌随着赎回情况的好转五年-十年价差或再度向上回归建议关注请阅读正文后的声明-12-周报跨期与跨品种价差跨期跨品种价差种类T2303-T230TF2303-TF2TS2303-TS2304TS2303-T232TF2303-T232TS2303-TF26306603右033032023-02-1008800580275303390101711008402023-02-030865058029530340510179100810变化00150000-0020-0015-00800030数据来源Wind建信期货研究发展部国债期货主力合约跨期价差国债期货主力合约跨品种价差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部2债券现货市场本周国内利率现券收益率全面回升国债长端上行幅度更大至本周四十年国债收益率报28718较上周五涨375bp十年国开债收益率报29993较上周五涨496bp本周美债收益率全面回落美国CPI持续回落推动美债收益率进一步下行至周四十年美债收益率报34300较上周五跌12bp五年美债收益率报35300较上周五跌16bp两年美债收益率报41200较上周五跌12bp国债到期收益率期限结构变动中证国债到期收益率走势中证请阅读正文后的声明-13-周报数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部国开债到期收益率期限结构变动中证美债到期收益率期限结构变动数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部3资金面央行不断加大逆回购投放规模呵护流动性本周有12380亿元逆回购到期央行共开展了18400亿元逆回购操作实现净投放6020亿元银行间资金面先紧后松央行公开市场操作数据来源Wind建信期货研究发展部本周资金收益率先上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