投资要点
　　▌一周鑫思路
　　上周（2023-02-05）我们成功提示电子和电力公用事业等行业的投资机会。行业超额收益相较于上周有较大变化：成长科技（汽车、计算机、电子、军工、机械等）板块波动加剧，整周成长科技中的电子上行明显，但下半周汽车、计算机等行业有调整。当前交易情绪最热的板块是计算机。
　　外资角度来看，北向资金分歧加大。其中北向长线资金净流入158.1亿，短线资金流出-126.33亿。外资继续流入赛道类板块，但短线资金继续加大对低位行业的暴露，流入房地产、建筑等板块。推荐继续跟踪近期收益率更强的短线外资信号。
　　内资角度来看，过去一周节后融资净流入147.04亿，但主力资金再次大幅流出-981.68亿，内资机构在涨幅较大的赛道类（食品饮料、电新、医药、非银、计算机等）行业上开始止盈。
　　动量反转风格来看，继续看好2个月、3个月反转的效果，短期看好北向短线资金因子确认、本身处于反转多头行业的建筑、房地产。
　　从市场配置主线上看，看好大安全概念下的半导体安全与食品安全，看好地方两会提及的新基建受益概念（公用事业、建筑）。
　　下周潜在需要关注：一、美国CPI数据即将公布，若通胀粘性较强则市场可能重新开始一轮紧缩交易。二、北向资金流入趋缓分歧加大，短期外盘紧缩预期升温或拖累外资流速。三、美国非农数据强劲是否会影响资金流入非美市场。
　　▌风格观点
　　均衡配置成长与新基建，行业反转风格22年全年占优，预计两会前仍以反转轮动为主。
　　▌宽基观点
　　复苏和美元流动性宽松逻辑遇修正，边际利好小盘股。
　　▌行业/主题观点
　　偏向反转布局高低切换，继续看好ChatGPT受益行业（传媒、计算机、通信数字基建）、弱经济周期的“安全”（信创、农林牧渔、国防军工），布局地方两会新基建提及的电公与建筑。
　　农林牧渔、电子、房地产、电力及公用事业、建筑、信创（通信+计算机）。
　　▌ ETF周首推
　　本周首推多类资金共振、预期向好的畜牧养殖ETF（516670），以及资金层面共识的创新药ETF（516820）。
　　▌风险提示
　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。
　　

研究报告全文：证券研2023年02月13日究报紧缩交易调整延续告金融工程周报投资要点分析师吕思江S1050522030001一周鑫思路lvsjcfsccomcn上周2023-02-05我们成功提示电子和电力公用事业等分析师马晨S1050522050001行业的投资机会行业超额收益相较于上周有较大变化machencfsccomcn成长科技汽车计算机电子军工机械等板块波动加剧整周成长科技中的电子上行明显但下半周汽车计算机等行业有调整当前交易情绪最热的板块是计算机外资角度来看北向资金分歧加大其中北向长线资金净流入1581亿短线资金流出-12633亿外资继续流入赛道类板块但短线资金继续加大对低位行业的暴露流入房地产建筑等板块推荐继续跟踪近期收益率更强的短线外资信号内资角度来看过去一周节后融资净流入14704亿但主力资金再次大幅流出-98168亿内资机构在涨幅较大相关研究的赛道类食品饮料电新医药非银计算机等行1资金流向分歧加大互道珍重业上开始止盈电子汽车仍存共识2023-02-05动量反转风格来看继续看好2个月3个月反转的效2股基年内净值修复73上果短期看好北向短线资金因子确认本身处于反转多头周仓位回升加仓电子2023-02-05行业的建筑房地产3成长科技如期反弹复苏从市场配置主线上看看好大安全概念下的半导体安全与和安全均衡配置2023-01-29食品安全看好地方两会提及的新基建受益概念公用事业建筑下周潜在需要关注一美国CPI数据即将公布若通胀粘性较强则市场可能重新开始一轮紧缩交易二北向资金流入趋缓分歧加大短期外盘紧缩预期升温或拖累外资流速三美国非农数据强劲是否会影响资金流入非美市场金融风格观点工均衡配置成长与新基建行业反转风格22年全年占优预计程两会前仍以反转轮动为主研究宽基观点复苏和美元流动性宽松逻辑遇修正边际利好小盘股行业主题观点偏向反转布局高低切换继续看好ChatGPT受益行业传证券研究报告媒计算机通信数字基建弱经济周期的安全信创农林牧渔国防军工布局地方两会新基建提及的电公与建筑农林牧渔电子房地产电力及公用事业建筑信创通信计算机ETF周首推本周首推多类资金共振预期向好的畜牧养殖ETF516670以及资金层面共识的创新药ETF516820风险提示数据全部来自公开市场数据市场环境出现巨大变化模型可能失效基于历史数据的模型存在失效风险基金历史业绩不代表未来请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告正文目录1每周鑫思路511综合观点512风格613宽基614行业715每周首推ETF72轮动框架介绍与组合绩效回顾93外围市场跟踪104因子监控115主流资金跟踪1251资金流向跟踪1252北向细分席位资金跟踪136情绪指标择时观点167全景图一览188风险提示21图表目录图表1近期推荐亮点计算机7图表2周首推1畜牧养殖ETF5166707图表3周首推2创新药ETF5168208图表4行业比较框架梳理9图表5组合相较等权基准超额收益9图表6上周行业收益率一览9图表7美债长短差价10图表8联邦基金期货隐含加息预期10图表9北向流入合并指标vs20日滚动净流入11图表10因子超额收益11图表11因子RANKIC变动11图表12因子多空走势11图表13因子纯多头走势11图表14行业排名视角12图表15主力资金金额划分净流入跟踪12图表16北向资金席位划分净流入跟踪13图表17两融规模跟踪13请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告图表18配置盘往年同期累计净流入对比13图表19交易盘往年同期累计净流入对比13图表20配置盘年初至今风格累计净流入14图表21交易盘年初至今风格累计净流入14图表22配置盘近一周行业净流入14图表23交易盘近一周行业净流入14图表24配置盘当前行业持股市值占比情况14图表25交易盘当前行业持股市值占比情况14图表26北向重仓净买入超额收益15图表27北向重仓净买入RANKIC15图表28北向细分席位自身收益率测算15图表29行业情绪指标排名视角16图表30情绪指标与收盘价风格成长16图表31情绪指标与收盘价风格价值16图表32情绪指标与收盘价宽基上证5016图表33情绪指标与收盘价宽基沪深30016图表34情绪指标与收盘价宽基中证50016图表35情绪指标与收盘价宽基中证80016图表36情绪指标与收盘价宽基中证100017图表37情绪指标与收盘价宽基创业板指17图表38情绪指标与收盘价热门行业电新能源17图表39情绪指标与收盘价热门行业军工17图表40情绪指标与收盘价热门行业医药17图表41情绪指标与收盘价热门行业食品饮料17图表42一级行业资金流排名趋势全景图18图表43一二级行业景气度指标趋势全景图19图表44重要指数情绪指标趋势全景图20图表45一级行业四维全景图21请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告1每周鑫思路11综合观点整体结论上周2023-02-05我们成功抓住电子和电力公用事业等行业的投资机会行业超额收益相较于上周有较大变化成长科技汽车计算机电子军工机械等板块波动加剧整周成长科技中的电子上行明显但下半周汽车计算机等行业有调整当前交易情绪最热的板块是计算机外资角度来看北向资金分歧加大其中北向长线资金净流入1581亿短线资金流出-12633亿外资继续流入赛道类板块但短线资金继续加大对低位行业的暴露流入房地产建筑等板块推荐继续跟踪近期收益率更强的短线外资信号内资角度来看过去一周节后融资净流入14704亿但主力资金再次大幅流出-98168亿内资机构在涨幅较大的赛道类食品饮料电新医药非银计算机等行业上开始止盈动量反转风格来看继续看好2个月3个月反转的效果短期看好北向短线资金因子确认本身处于反转多头行业的建筑房地产从市场配置主线上看看好大安全概念下的半导体安全与食品安全看好地方两会提及的新基建受益概念公用事业建筑下周潜在需要关注一美国CPI数据即将公布紧缩交易或再起二北向流入趋缓分歧加大三中国社融超预期两会前或维持震荡调整海外市场跟踪外盘来看强非农影响发酵风险资产扰动增大紧缩预期升温关注下周CPI数据成色二月首周符合预期的FOMC会议和强劲非农数据出炉后上周未有重要数据指引鲍威尔周二华盛顿经济俱乐部讲话与议息会议一致但从资产表现来看市场整体紧缩预期升温首先月初的FOMC议息会议符合预期被市场解读为偏鸽主要原因是鲍威尔发言多次认可通胀数据的回落以及暗示将对暂停加息所需条件的讨论但同时也明确否认了加息后降息的观点整体来看对未来加息的指引没有转折性变化且2月3日非农超预期走强让市场再次担心火热的劳动力市场对联储的掣肘上周二在华盛顿经济俱乐部的讲话与他在月初FOMC会议后的讲话非常相似通胀已经开始下降还有很长的路要走可能需要进一步加息整体并未借助强劲非农强硬放鹰让市场担忧有所释缓纳指当日也收涨近2请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告当前市场对加息节奏的预期来看根据FedWatch数据显示的3月美联储加息25bp的概率在FOMC会议后一度飙升至9734但上周回落至9076根据当前市场预期今年3月和5月将再次各加息25BP随后暂停加息四季度转向12月降息一次相比前期普遍预期降息2次有所修正从资产表现来看上周纳指回落-241美元指数上涨美债长短端利率均抬升十年期美债收益率也由353升至374两年债430至450市场紧缩预期明显升温整体来看市场对下半年降息乐观预期有所收敛但相较于联储的预期差仍存本轮转向交易的不确定性开始增大目前联储态度仍然维持首先需要避免在滞胀环境中过早作出政策转向维持高息环境以稳定通胀预期与市场的年底降息的较乐观预期分歧加大可能成为后期风险资产的风险点本轮风险资产转向预期交易开始扰动增大下周CPI数据或将会是短期路标若通胀粘性较强则市场可能重新开始一轮紧缩交易对外资的风险偏好形成负面影响国内来看11月以来的反弹行情主要围绕1防疫和地产政策放松后的经济复苏预期定价以及2海外衰退和联储加息放缓背景下A股性价比提升两条线索进行节后A股震荡整理主要原因是节前外资引领下春季躁动行情对于复苏一致预期的的抢跑以及地缘事件对风偏影响导致部分资金获利了结但上半年经济恢复的预期难以证伪相对于海外衰退预期下性价比仍高且当前估值仍在偏低位市场有望持续交易未来增长改善预期短期来看上周各宽基指数周四在北向流入带动下均超1单日涨幅但全周来看维持震荡风格偏均衡上证指数-008创业板指下跌-135科创50-090上周外资继续净流入年初至今149644亿历史新高但步伐明显放缓近期由外资回流主导的春躁行情也在上周外资流入步伐减缓后转入震荡短期外盘紧缩预期升温或拖累外资流速我们构造的外资流入意愿指标也显示短期有流入暂缓压力1月社融开门红较强1月社融及新增人民币贷款规模分别598万亿及49万亿均超过市场一致预期的568万亿和408万亿M2同比增长126创下2016年4月以来新高行情方面短期运行到压力位区域有技术上震荡调整需求但上行趋势不变继续看好权益行情本周对风格宽基行业的配置建议如下12风格均衡配置成长与新基建行业反转风格22年全年占优预计两会前仍以反转轮动为主13宽基复苏和美元流动性宽松逻辑遇修正边际利好小盘股请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告14行业偏向反转布局高低切换继续看好ChatGPT受益行业传媒计算机通信数字基建弱经济周期的安全信创农林牧渔国防军工布局地方两会新基建提及的电公与建筑农林牧渔电子房地产电力及公用事业建筑信创通信计算机图表1近期推荐亮点电力及公用事业27002650260025502500上周成功抓住电力及公用事2450业机会240023502300资料来源Wind华鑫证券研究15每周首推ETF本周首推多类资金共振预期向好的畜牧养殖ETF516670以及资金层面共识的创新药ETF516820图表2周首推1畜牧养殖ETF516670请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效证券研究报告资料来源Wind华鑫证券研究图表3周首推2创新药ETF516820资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明8诚信专业稳健高效证券研究报告2轮动框架介绍与组合绩效回顾我们认为行业内基本面逻辑发生改变时首先体现在高频行业数据或草根调研的结果中当市场上有影响力的投资者捕获到上述信息变动时会对这种信息做出响应当市场对逻辑认可时聪明钱将流入该行业或个股最终体现在当期正式财报中基于上述框架我们在前文中分别构建了1代表投资者观点变动的财报预期因子2代表聪明钱交易行为的与鲸同游复合资金流因子用于行业比较和构建轮动策略PMS中我们展示相对于沪深300的收益率长期累计超额收益显著另外我们计算与鲸同游组合相较于行业等权基准超额情况近一周与鲸同游组合绝对收益086同期行业等权基准005相对行业等权超额收益082近一个月与鲸同游组合绝对收益160同期行业等权基准452相对行业等权超额收益-026年初至今与鲸同游组合绝对收益-327同期行业等权基准-643相对行业等权收益316图表4行业比较框架梳理资料来源华鑫证券研究图表5组合相较等权基准超额收益图表6上周行业收益率一览请阅读最后一页重要免责声明9诚信专业稳健高效证券研究报告003600200140-0012-0020-003-004传电通轻建房机电交计纺商食家钢基消石农银医电建国非汽煤有媒力信地械子贸品费油力材炭色-2工筑通算织电铁础林行药防银车及制产运机服零饮化者石牧设军行金中公中造中中中输装售料中中工服化渔中中备中工金中中属信信中信信信信用信中信信务信信及融信中信中中中中中中中中中-4事信新信信中信信业信信信信信能信中信源信中-6信中信-8近一周收益率基准与鲸同游组合行业等权基准超额收益近一周收益率近一个月收益率年初至今收益率资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究3外围市场跟踪图表7美债长短差价500200450150400350100300250050200000150100-050050000-100美国国债收益率10年-美国国债收益率2年美国国债收益率2年美国国债收益率10年资料来源Wind华鑫证券研究图表8联邦基金期货隐含加息预期请阅读最后一页重要免责声明10诚信专业稳健高效证券研究报告资料来源Wind华鑫证券研究图表9北向流入合并指标vs20日滚动净流入1220001150010000850006004-50002-10000-15002014-11-172015-01-192015-03-232015-05-272015-07-272015-09-232015-12-012016-01-292016-04-072016-06-032016-08-052016-10-132016-12-092017-02-162017-04-202017-06-222017-08-172017-10-202017-12-152018-02-222018-04-262018-06-282018-08-272018-11-052019-01-072019-03-112019-05-172019-07-172019-09-112019-11-142020-01-152020-03-192020-05-272020-07-282020-09-222020-11-302021-01-282021-04-072021-06-092021-08-092021-10-192021-12-142022-02-182022-04-222022-06-272022-08-242022-10-272022-12-22北向20日滚动流入合并指标美指RMB在岸CDS资料来源Wind华鑫证券研究4因子监控图表10因子超额收益图表11因子RANKIC变动因子周超额收益因子月累计超额收益因子年初至今累计超额收益因子周IC变动因子长期RANKIC810706-105-2043-302-401-500-60-1-2-70配交北主复景配交北主复景置易向力合气置易向力合气盘盘大大资预盘盘大大资预因因类类金期因因类类金期子子因因流子子因因流子子因子子因子子资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表12因子多空走势图表13因子纯多头走势请阅读最后一页重要免责声明11诚信专业稳健高效证券研究报告105108110610409510209108509808096123456123456复合资金流因子景气预期因子复合资金流因子景气预期因子资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表14行业排名视角配置盘资交易盘资回看期收北向配置盘市值主力资金diff信北向大类因子信调整日期行业名称金流入-金流入-是否入选情绪指标交易盘动量等权资金流信号景气预期指标益率周变动号号周周2023211农林牧渔-058-142亿-973亿1212216319512023211电子082-108亿567亿14211311272023211国防军工-075-415亿-585亿1920310106152023211电力及公用事业217544亿619亿115181212151372023211建筑141102亿308亿119177191316132023211传媒247477亿036亿056114662122023211计算机0321916亿-369亿0513224214102023211消费者服务-034498亿-345亿02325271281122023211汽车-152872亿-1855亿0167111871232023211交通运输072391亿-323亿02415225201052023211商贸零售002271亿-089亿02216172164222023211石油石化-039150亿-036亿020131016149142023211轻工制造152458亿-289亿0521148188192023211纺织服装020010亿-102亿0121915111715172023211家电-011184亿-622亿01028239261962023211电力设备及新能源-0681735亿-3453亿0131262632642023211房地产116-250亿882亿02826194217252023211通信211-051亿573亿02129221221112023211有色金属-274366亿-1299亿0741821818212023211医药-0621166亿-768亿025102420222482023211银行-061313亿249亿0262321172520202023211钢铁-019071亿011亿017145793282023211机械097584亿-583亿086825525182023211建材232亿056亿0182420152317262023211煤炭-177-433亿-505亿0272725142722232023211基础化工-0211290亿-2404亿014913231123242023211非银行金融-1251683亿-023亿03562842792023211食品饮料-0053581亿-1153亿01182827242816资料来源Wind华鑫证券研究5主流资金跟踪51资金流向跟踪图表15主力资金金额划分净流入跟踪请阅读最后一页重要免责声明12诚信专业稳健高效证券研究报告30000005300000020000005200000051000000100000050000000049000000-100000048000000-200000047000000-300000046000000-400000045000000-5000000440000002022-11-102022-11-112022-11-142022-11-152022-11-162022-11-172022-11-182022-11-212022-11-222022-11-232022-11-242022-11-252022-11-282022-11-292022-11-302022-12-012022-12-022022-12-052022-12-062022-12-072022-12-082022-12-092022-12-122022-12-132022-12-142022-12-152022-12-162022-12-192022-12-202022-12-212022-12-222022-12-232022-12-262022-12-272022-12-282022-12-292022-12-302023-01-032023-01-042023-01-052023-01-062023-01-092023-01-102023-01-112023-01-122023-01-132023-01-162023-01-172023-01-182023-01-192023-01-202023-01-302023-01-312023-02-012023-02-022023-02-032023-02-062023-02-072023-02-082023-02-092023-02-10主力净流入额万元超大单净流入额万元大单净流入额万元中单净流入额万元Wind全A右轴资料来源Wind华鑫证券研究图表16北向资金席位划分净流入跟踪250000亿配置盘时点净流入中资交易盘时点净流入港资交易盘时点净流入外资交易盘时点净流入200000亿交易盘累计净流入2022配置盘累计净流入2022整体测算净流入150000亿100000亿1282亿7881亿19299亿19632亿280亿50000亿1416亿15810亿000亿867亿36134亿000亿-353亿921亿000亿000亿1488亿27434亿-1259亿-1976亿20176亿000亿7549亿-1898亿-2145亿-50000亿-10302亿20221230202316202311320231202023232023210资料来源Wind华鑫证券研究图表17两融规模跟踪资料来源Wind华鑫证券研究52北向细分席位资金跟踪图表18配置盘往年同期累计净流入对比图表19交易盘往年同期累计净流入对比请阅读最后一页重要免责声明13诚信专业稳健高效证券研究报告400000亿60000亿350000亿40000亿300000亿20000亿250000亿200000亿000亿150000亿-20000亿100000亿-40000亿50000亿-60000亿000亿-50000亿-80000亿配置盘累计净流入2020交易盘累计净流入2020配置盘累计净流入2021交易盘累计净流入2021资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表20配置盘年初至今风格累计净流入图表21交易盘年初至今风格累计净流入30000亿80000亿20000亿60000亿10000亿40000亿000亿20000亿-10000亿000亿-20000亿-30000亿-20000亿-40000亿-40000亿-50000亿-60000亿金融周期消费成长稳定金融周期消费成长稳定资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表22配置盘近一周行业净流入图表23交易盘近一周行业净流入4000亿1500亿3500亿1000亿3000亿500亿000亿2500亿-500亿2000亿-1000亿1500亿-1500亿1000亿-2000亿500亿-2500亿000亿-3000亿-500亿-3500亿-1000亿-4000亿食非计电基医汽机电消传轻有交银商建家石建钢纺通电农房国煤电房电通建银建非传钢石商纺轻交消煤家国计医机农食有汽基电品银算力础药车械力费媒工色通行贸材电油筑铁织信子林地防炭子地力信筑行材银媒铁油贸织工通费炭电防算药械林品色车础力饮行机设化及者制金运零石服牧产军产及行石零服制运者军机牧饮金化设料金备工公服造属输售化装渔工公金化售装造输服工渔料属工备融及用务用融务及新事事新能业业能源源资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表24配置盘当前行业持股市值占比情况图表25交易盘当前行业持股市值占比情况请阅读最后一页重要免责声明14诚信专业稳健高效证券研究报告18141612141012108866442200配置盘一级行业持仓市值占总持仓市值百分比交易盘一级行业持仓市值占总持仓市值百分比资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表26北向重仓净买入超额收益图表27北向重仓净买入RANKIC因子周超额收益因子月累计超额收益因子年初至今累计超额收益因子周IC变动因子长期RANKIC9308207106054-103-202-301-400-1-50-2-60资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表28北向细分席位自身收益率测算230002100019000170001500013000110009000202036202058202125202149202172202193202234202256202278202299201912620201172020214202032720204172020529202061920207102020731202082120209112020930202012420211152021226202131920214302021521202161120217232021813202192420211232022114202221120223252022415202252720226172022729202281920229302022129202312020191227202010232020111320201225202110222021111220211224202210282022111820221230交易盘回报率基准配置盘回报率资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明15诚信专业稳健高效证券研究报告6情绪指标择时观点图表29行业情绪指标排名视角资料来源Wind华鑫证券研究图表30情绪指标与收盘价风格成长图表31情绪指标与收盘价风格价值资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表32情绪指标与收盘价宽基上证50图表33情绪指标与收盘价宽基沪深300资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表34情绪指标与收盘价宽基中证500图表35情绪指标与收盘价宽基中证800请阅读最后一页重要免责声明16诚信专业稳健高效证券研究报告资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表36情绪指标与收盘价宽基中证1000图表37情绪指标与收盘价宽基创业板指资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表38情绪指标与收盘价热门行业电新能源图表39情绪指标与收盘价热门行业军工资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究图表40情绪指标与收盘价热门行业医药图表41情绪指标与收盘价热门行业食品饮料资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明17诚信专业稳健高效证券研究报告7全景图一览图表42一级行业资金流排名趋势全景图北向长线北向短线近期资金回看期收益主力资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金复合资金行业名称资金流入资金流入流排名变率周动向流t流t-1流t-2流t-3流t-4流t-5流t-6流t-7流t-8流t-9流t-10流t-11流t-12流t-13流t-14流t-15-周-周动电子082-108亿567亿131131028212122721261524112传媒247477亿036亿621122146141023141811129168钢铁-019071亿011亿7310142319151123151811191681416商贸零售002271亿-089亿2414282720111219111115201371511农林牧渔-058-142亿-973亿35823202441091889142525259国防军工-075-415亿-585亿106172526127132225252026145717房地产116-250亿882亿47191824182315266243102121823轻工制造152458亿-289亿882424211095171415121710132320石油石化-039150亿-036亿169151717161318252116101815111721交通运输072391亿-323亿510131522261420211220172321686消费者服务-034498亿-345亿11116212825634813227432419汽车-152872亿-1855亿18124101327272437102512641318电力及公用事业217544亿619亿121328271542192826782727222010计算机0321916亿-369亿24146642317522222122171834纺织服装020010亿-102亿111520262521107181712142519161915建筑141102亿308亿191627191917222627955242014912建材-709E-03232亿056亿15172516161316616109783152222有色金属-274366亿-1299亿211834714269652724312426家电-011184亿-622亿91918111215202734455232625银行-061313亿249亿17202212938811221618242727通信211-051亿573亿2221261311912231513616282219105煤炭-177-433亿-505亿1422232018221714241923131611102124基础化工-0211290亿-2404亿23239751128271420262398201113医药-0621166亿-768亿20242225516132828272282751机械097584亿-583亿25251296819252024191913232167电力设备及新能源-0681735亿-3453亿262651112528816172821262623非银行金融-1251683亿-023亿2827753718221243247171214食品饮料-0053581亿-1153亿2728218823241111619282828资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明18诚信专业稳健高效证券研究报告图表43一二级行业景气度指标趋势全景图近期景一级行业二级行业tt-1t-2t-3t-4t-5t-6t-7t-8t-9t-10t-11t-12t-13t-14t-15气度农林牧渔畜牧业8810010010010010010010010010010010010099100100农林牧渔农产品加工42525053644741364237394644465251农林牧渔渔业32414038404541384240373729293243农林牧渔林业29383634403833303836333224232739农林牧渔种植业27413736454641394637394136404253消费者服务旅游及休闲100956665726965616563646153696061消费者服务酒店及餐饮48575149575956516158575856757160消费者服务教育4445383237443631444023191101327消费者服务综合服务26375029484744525552546159494643汽车汽车零部件83716363695955585853535348404564汽车摩托车及其他46605854625349475450525552535358汽车商用车35433636404438343925192011121421汽车汽车销售及服务31424240464137344130303324293140汽车乘用车30604844414447435437424945686772电力设备及新能源电气设备54605756676156535653575856575868电力设备及新能源电源设备36464248484762657579626362776369电力设备及新能源新能源动力系统30464856464748465351626875604852交通运输航空机场5357475271534432443622207311交通运输公路铁路42545037414035333834373631303543交通运输物流42525049675753505151494842395671交通运输航运港口19282625383429273533282514112349家电照明电工及其他37454240514741384341394539445253家电小家电30454235435041394238384034375262家电白色家电26303030324137374344485049424050家电厨房电器23282725283543364645322514223155家电黑色家电15171818323835344447464543423964电力及公用事业发电及电网44574540504540344140414438404045电力及公用事业环保及公用事业30383635434035313836353733303641医药中药生产43564746524438344239424540363752医药化学制药40464140556247434843435052484152医药生物医药37495443556153514841464135323036医药其他医药医疗31374039474640384742424338365043非银行金融保险38392731293534374645505045464044非银行金融证券34394138434135323736353425191316非银行金融多元金融29363535404035323938333225262332计算机计算机软件36514749646454494740424430282940计算机云服务33484040434439364538333122224040计算机计算机设备31384138434540374337394944452642计算机产业互联网29334140496044384539333326272938通信增值服务44515052363732293634282718193043通信通信设备制造39454443484741374642454440424445通信电信运营33454239524940384035302113141336通信通讯工程服务28363737414137364442393931313547传媒文化娱乐34403743504841404238405737384147传媒媒体32423836413633293736313426253341传媒广告营销29373535424134303835323226272837传媒互联网媒体26343432383733303835323324263138建筑建筑施工43504043453835414040393931324050建筑建筑装修37413936424137354240383832303545建筑建筑设计及服务31393735393732293737303223182635石油石化油服工程40484744484744394644444640393748石油石化石油化工31323029333532293832332718222231石油石化石油开采28456159674745445149555554565864国防军工航空航天46534242464341384546393730242435国防军工其他军工40425442494947404849535550434154国防军工兵器兵装34333229284539364341353527273747食品饮料食品37605553484945434341393830314450食品饮料酒类31454846433835324545555654665754食品饮料饮料22292231333532303333252421234047纺织服装纺织制造32434037414138354344454134383858纺织服装品牌服饰31726962706964626550312617192231机械仪器仪表53525143475045444746384036349986机械专用机械50585760645551495349505350526471机械通用设备40453943434338374543424134313339机械金属制品39494644585548494943455145434644机械运输设备35423737343735324538343323253045机械工程机械30433231414756415553513832293531轻工制造包装印刷49454647554342354341394236364345轻工制造其他轻工38505960706153485148555856584844轻工制造造纸30383028343631313839383630333947轻工制造文娱轻工28343230363833303834353629282639轻工制造家居264240323135404350497277781007679银行区域性银行27504446494842404243424650365162银行国有大型银行25353434403732303837302920203237银行全国性股份制银行171538454640354338353325282839有色金属贵金属37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