一周行情回顾
　　本周镍价先抑后扬。节后纯镍升贴水走弱，对镍价有一定压力，但纯镍短缺仍存，镍价下方存支撑；周五受托克遭遇镍交易骗局消息影响，镍价大幅走高，周五夜盘又重新收跌。截至周五沪镍主力2303合约收于216450元/吨，周内跌1.62%；LME镍3月合约收于27450美元/吨，周内跌3.55%。

研究报告全文：纯镍短缺仍存镍价存支撑一一周行情回顾本周镍价先抑后扬节后纯镍升贴水走弱对镍价有一定压力但纯镍短缺仍存镍价下方存支撑周五受托克遭遇镍交易骗局消息影响镍价大幅走高周五夜盘又重新收跌截至周五沪镍主力2303合约收于216450元吨周内跌162LME镍3月合约收于27450美元吨周内跌355二现货市场现货市场盘面下跌叠加元宵节后下游企业大多开始复工精炼镍市场现货成交明显回暖周三开始镍价再度回升下游复工采购也告一段落市场成交下滑明显周内进口窗口打开部分保税区资源清关进口市场现货资源得到一定补充此外物流恢复后上周订购的低升水金川资源陆续到货市场现货升贴水整体承压下跌镍豆价格较硫酸镍延续倒挂现货成交呈弱截至周五金川镍报升水6800元吨俄镍报升水5800元吨镍豆报升水4000元吨镍矿方面菲律宾正值雨季市场即期镍矿流通资源有限北部矿山招标价格坚挺贸易商由于进口成本高企报价多有上调国内镍铁企业节后零单采购为主成交重心小幅上涨后市场进入观望状态由于整体库存水平尚可加之部分工厂已开启检修或计划检修故国内工厂对于高价镍矿接受度欠佳考虑目前下游镍铁市场支撑仍存预计镍矿价格坚挺运行为主本周低镍矿维持48美元湿吨中镍矿报价上升1至71美元湿吨高镍矿报价维持104美元湿吨镍铁方面据Mysteel调研统计本期22-28印尼镍铁发往中国发货912万吨环比减少2733到中国主要港口1112万吨环比增加5132目前印尼主要港口共计11条镍铁船装货等待装货较上期环比增加8333二月初本期印尼发往中国的镍铁发货量环比有所减少到货量环比有所增加印尼镍铁发货量及中国镍铁到港量依旧较大预计印尼镍铁进口量的冲击仍在持续目前大部分铁厂受上下游双重挤压2月中国及印尼300系不锈钢预估排产增加对镍的需求有所复苏但是300系不锈钢库存压力依旧较大下游终端市场乐观情绪有所减退本周中高镍铁价格维持1390元镍不锈钢方面周初在不锈钢盘面的拉涨以及青山钢厂新开盘价上涨的同时带动下市场信心有所提振对后市行情走势较为乐观价格有所跟涨但目前下游接单不多且对价格的接受程度有限故涨价后询单氛围转淡贸易商出于库存以及资金的压力成交多伴随让利现货价格逐步走低钢厂资源陆续到货库存消化速度相对缓慢下游需求修复不及预期市场情绪整体处于较为迷茫的状态对后市行情向好的信心在减弱加上现货流通资源较为充裕贸易商处于库存以及资金的压力下提前抢跑的可能性比较大但幅度相对不大多在成交之时有小幅的让利操作硫酸镍市场1月在电芯需求持续下降产业链去库的背景下三元正极材料产量下降明显而在国内需求暂未有明显好转信号的情况下企业多观望中原料采购较谨慎但近期有企业大量采购硫酸镍进行生产镍板导致市场供应短期内明显紧缺价格上涨2月硫酸镍虽有增产但增量与近期镍板制作硫酸镍相当现货仍偏紧中现阶段硫酸镍处于有价无货状态在硫酸镍价格上涨后给予高冰镍生产硫酸镍一定利润在高冰镍供应可增加的情况下生产镍板企业使用高冰镍代工硫酸镍将有一定动力将会导致对市场硫酸镍需求下降所以硫酸镍价格短期涨幅或将放缓三库存情况截至2月10日全国港口镍矿库存较前一周下降18万湿吨至9036万吨其中中镍矿下降773万湿吨低镍矿下降545万湿吨高镍矿下降482万湿吨不锈钢库存下降2552吨至985万吨其中300系下降2009吨200系下降6293万吨400系增加5750吨上期所不锈钢库存增加7374吨至92万吨上期所电解镍库存较节前增加568吨至3380吨伦镍库存下降990吨至48万吨五行情展望近期纯镍升贴水走弱对镍价有一定压力而且有色普跌对镍价也有一定拖累但目前电解镍短缺仍然存在镍库存仍处于低位本周上期所镍库存较节前增加568吨至3380吨LME镍库存延续下降至48万吨2023年全球新增电解镍项目集中在下半年投产1月份青山1500吨的电积镍项目预计难以缓解纯镍短缺的局面疫情放开后国内经济快速修复纯镍下游合金需求将保持刚性或小幅增长在电解镍短缺的背景下镍价仍有上冲动力不过原镍整体供应过剩以及纯镍供应将逐渐增加的预期将压制镍价涨幅预计一季度镍价将呈区间宽幅震荡运行分析师李瑶瑶审核人孙匡文执业资格号F3060236投资咨询资格号Z0014443E-mailliyaoyaoxhqhnetcn免责声明本报告由新湖期货股份有限公司以下简称新湖期货投资咨询业务许可证号32090000提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其他法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于新湖期货未经新湖期货事先书面授权许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用刊发须注明出处为新湖期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告的信息均来源于公开资料和或调研资料所载的全部内容及观点公正但不保证其内容的准确性和完整性投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者新湖期货建议投资者独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计税务建议或担保任何内容适合投资者本报告不构成给予投资者投资咨询建议