口岸信息化领军者，“AI+行业”多领域拓展
　　盛视科技是国内口岸信息化领域的龙头企业。公司率先提出“智慧口岸”理念并付诸实践，将人工智能等新一代信息技术应用于口岸领域，首创了多项口岸智能查验产品，开创了口岸旅客查验、车辆查验及卫生检疫等领域智能查验的先河，推动国内口岸信息化发展。同时，公司持续推动AI与行业的深度融合和在更多场景的落地应用，例如智慧园区、智慧城市管理等，并加大机器人、车联网、身份识别等终端产品的市场推广。
　　投资亮点一：出入境复苏带动口岸信息化景气上行
　　随着疫情防控放开，出入境限制逐渐放宽，国际航线恢复，政策陆续出台促进境内外人员流动。2023年春节期间，出入境人员287.7万人次，较去年春节假期上升120.5%，出境入境实现双向增长，海陆空口岸出入境人员迎来全面增长。全国各地口岸开放加速设备升级改造，同时项目的落地实施、验收回款等方面均将迎来修复。我们认为，口岸信息化领域景气上行有望带动公司主营业务加速发展。
　　投资亮点二：海南封关规划宏大释放口岸建设需求
　　“海南计划2023年底前具备封关硬件条件、2024年底前完成封关各项准备，2025年全岛封关建设自贸港。”《海南自由贸易港口岸建设“十四五”规划（2021-2025）》中提出，实行以“零关税”为基本特征的自由化便利化制度，“一线”放开、“二线”管住。其中明确项目建设规划的口岸共10个，其中8个是现有的对外开放口岸，其建设规划是在原有口岸升级改造并增设“二线口岸”功能；另外2个是在海口新海港和南港新设立“二线口岸”，“十四五”期间匡算投资总额约115亿元。公司设立全资子公司提前布局海南市场，紧密跟踪海南自由贸易港封关运作项目需求，在全岛封关运作第一批项目中成功中标三亚港南山港区项目、海口秀英港项目、海口新海港和南港项目，取得首战告捷和重大突破。
　　投资亮点三：携手华为打开海外市场新空间
　　“一带一路”战略实施带动新增口岸建设需求，公司设立海外事业部，并携手华为以中东为起点迈向海外市场。2021年，公司设立海外事业部，并计划在海外成立子公司，以贴近目标市场，持续搭建和完善海外营销网络。公司联合华为针对海外市场推出多个适用于口岸、机场、交通、港口、园区等多行业场景的产品和解决方案，共同打造的5G智慧港口联合解决方案已成功在阿曼某港口上线运行。中东地区是公司在海外的第一块根据地，通过了解当地行业情况，发挥公司在人工智能、大数据、物联网、云计算等技术领域的优势，在区域行业内建立起品牌影响力和号召力，为进一步开拓海外市场奠定基础。
　　投资建议：
　　盛视科技作为国内智慧口岸的先行者和领军者，凭借多年的经验积累、完善的产品服务和整体解决方案能力，结合公司在手订单的表现，我们认为在疫后需求边际改善和海南封关口岸加速建设的催化下，公司将重返高增。预计公司2022年-2024年的营业收入分别为12.37/21.18/27.87亿元，归母净利润分别为1.59/3.60/5.04亿元。首次覆盖，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为48.75元，相当于2024年25倍的动态市盈率。
　　风险提示：
　　出入境政策放宽不及预期；产品与技术研发风险；海外业务拓展不及预期；应收款项计提减值风险。
　　

研究报告全文：2023年02月12日公司深度分析盛视科技002990SZ证券研究报告智慧口岸龙头困境反转享海南自贸港建设红利行业应用软件投资评级买入-A口岸信息化领军者AI行业多领域拓展首次评级盛视科技是国内口岸信息化领域的龙头企业公司率先提出智慧口6个月目标价4875元岸理念并付诸实践将人工智能等新一代信息技术应用于口岸领域股价2023-02-103423元首创了多项口岸智能查验产品开创了口岸旅客查验车辆查验及卫生检疫等领域智能查验的先河推动国内口岸信息化发展同时公交易数据司持续推动AI与行业的深度融合和在更多场景的落地应用例如智总市值百万元883277慧园区智慧城市管理等并加大机器人车联网身份识别等终端流通市值百万元221675产品的市场推广总股本百万股25804流通股本百万股6476投资亮点一出入境复苏带动口岸信息化景气上行12个月价格区间19073617元随着疫情防控放开出入境限制逐渐放宽国际航线恢复政策陆续出台促进境内外人员流动2023年春节期间出入境人员2877万股价表现人次较去年春节假期上升1205出境入境实现双向增长海陆盛视科技沪深300空口岸出入境人员迎来全面增长全国各地口岸开放加速设备升级改2717造同时项目的落地实施验收回款等方面均将迎来修复我们认为7口岸信息化领域景气上行有望带动公司主营业务加速发展-3-13-23投资亮点二海南封关规划宏大释放口岸建设需求-332022-022022-062022-102023-01海南计划2023年底前具备封关硬件条件2024年底前完成封关各资料来源Wind资讯项准备2025年全岛封关建设自贸港海南自由贸易港口岸建设升幅1M3M12M十四五规划2021-2025中提出实行以零关税为基本特相对收益16052234征的自由化便利化制度一线放开二线管住其中明确项目绝对收益182166119建设规划的口岸共10个其中8个是现有的对外开放口岸其建设赵阳分析师规划是在原有口岸升级改造并增设二线口岸功能另外2个是在SAC执业证书编号S1450522040001海口新海港和南港新设立二线口岸十四五期间匡算投资总额zhaoyang1essencecomcn约115亿元公司设立全资子公司提前布局海南市场紧密跟踪海南杨楠分析师自由贸易港封关运作项目需求在全岛封关运作第一批项目中成功SAC执业证书编号S1450522060001中标三亚港南山港区项目海口秀英港项目海口新海港和南港项yangnan2essencecomcn目取得首战告捷和重大突破相关报告投资亮点三携手华为打开海外市场新空间一带一路战略实施带动新增口岸建设需求公司设立海外事业部并携手华为以中东为起点迈向海外市场2021年公司设立海外事业部并计划在海外成立子公司以贴近目标市场持续搭建和完善海外营销网络公司联合华为针对海外市场推出多个适用于口岸机场交通港口园区等多行业场景的产品和解决方案共同打造的5G智慧港口联合解决方案已成功在阿曼某港口上线运行中本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1公司深度分析盛视科技东地区是公司在海外的第一块根据地通过了解当地行业情况发挥公司在人工智能大数据物联网云计算等技术领域的优势在区域行业内建立起品牌影响力和号召力为进一步开拓海外市场奠定基础投资建议盛视科技作为国内智慧口岸的先行者和领军者凭借多年的经验积累完善的产品服务和整体解决方案能力结合公司在手订单的表现我们认为在疫后需求边际改善和海南封关口岸加速建设的催化下公司将重返高增预计公司2022年-2024年的营业收入分别为123721182787亿元归母净利润分别为159360504亿元首次覆盖给予买入-A的投资评级6个月目标价为4875元相当于2024年25倍的动态市盈率风险提示出入境政策放宽不及预期产品与技术研发风险海外业务拓展不及预期应收款项计提减值风险TableFinance1百万元2020A2021A2022E2023E2024E主营收入935111268123702117927865净利润22441792159136025042每股收益元178070062140195每股净资产元1494788111812241344盈利和估值2020A2021A2022E2023E2024E市盈率倍48494948555224521752市净率倍577438306280255净利润率240159129170181净资产收益率1799265119152股息收益率0007111022ROIC1708569116120数据来源Wind资讯安信证券研究中心预测本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2公司深度分析盛视科技内容目录1盛视科技口岸信息化的先行者和领军者511深耕智慧口岸领域二十余年拓展AI行业应用512智慧口岸业务筑牢基本盘需求修复业绩有望反弹72疫后修复口岸逢春海南封关释放大量需求921短期看疫后复苏出入境边际修复利好口岸信息化922中期看海南封关一线和二线口岸建设需求释放11221政策红利持续释放推进中国特色自由贸易港建设11222海南自贸区港成立五周年口岸建设迎关键节点12223离岛免税拉升客流货流对查验监管提出更高要求15224连续中标海南二线口岸打开海关特殊监管区市场1623长期看海外布局携手华为打开海外市场新空间163整体解决方案能力强打造标杆夯实口碑品牌1931持续创新丰富产品具备整体解决方案能力1932在手订单充裕打造标杆项目树立品牌地位214盈利预测与投资建议2441基本假设与营收预测2442投资建议25风险提示26图表目录图1盛视科技发展历程5图2盛视科技产品矩阵6图3盛视科技股权结构截至2022Q36图42017-2022Q3营业收入及增速7图52017-2022Q3归母净利润及增速7图62017-2022H1营业收入结构亿元7图7智慧口岸业务中航空口岸占比最高亿元7图82017-2022Q3毛利率和净利率8图92017-2022Q3费用率8图102018-2022Q3研发费用情况8图112018-2021年研发人员情况8图122017-2022年全国边检机关检查出入境人员情况9图132017-2022年检查出入境交通运输工具情况9图14春节期间跨境旅游热度大涨9图15澳门大三巴牌坊疫情期间门可罗雀10图162023年春节期间澳门恢复热闹景象10图17盛视工程师紧急安装调试设备迎接通关11图18海南发展重大事件梳理12图19海南与国际成熟自贸港对比12图20一图读懂海南自由贸易港一线二线管理模式13图21海口新海港和南港二线口岸货运集中查验场所建设现场13图22海南加快推进自贸港建设13图23十四五期间明确项目建设规划的口岸及其十四五期间匡算投资14本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3公司深度分析盛视科技图24海南口岸建设存在的问题15图252012-2022年海南离岛免税购物金额亿元15图26盛视科技携多个产品亮相中东GITEX2021展会17图275G智慧港口联合解决方案成功在阿曼某港口上线运行17图28盛视科技与华为联合发布针对中东地区的多国车牌识别解决方案18图29盛视科技口岸信息化产品推出进程19图30盛视科技身份认证系列产品19图31盛视科技车联网系列产品20图32盛视机器人家族系列产品20图33盛视科技智能化管理平台21图34成都天府国际机场安检通道22图35盛视参与建设的杭州萧山国际机场三期项目22图36盛视科技公司荣誉与资质23表1近期出入境放宽的相关政策10表2近半年来盛视科技在海南省关于智慧口岸的中标信息16表3近期盛视科技中大型中标项目节选22表4盛视科技营收拆分预测24表5盛视科技重要财务数据和盈利预测25表6可比公司估值表25本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4公司深度分析盛视科技1盛视科技口岸信息化的先行者和领军者11深耕智慧口岸领域二十余年拓展AI行业应用盛视科技是口岸信息化领域稀缺标的公司成立于1997年是国内最早进入口岸领域的企业之一2020年在深交所A股挂牌上市回溯其发展历程可将其大致分为三个阶段1引领国内口岸信息化建设潮流随着香港回归祖国人员通关需求和货物贸易激增公司敏锐察觉市场需求并首创了旅客自助查验系统车辆一站式查验系统等多款通关产品开创了口岸旅客及车辆查验的先河2夯实智慧口岸龙头优势公司于2010年提出建设智慧口岸理念2013年公司设立武汉研发中心拥有软硬件研发及人工智能算法研究团队公司坚持高研发投入以科技驱动发展在智慧口岸领域获得较高的品牌知名度3AI行业多领域扩张凭借在口岸领域AI技术的积累公司将业务拓展至智能交通智慧机场智慧园区等领域2021年设立智慧口岸海外事业部逐步开拓海外市场致力成为国内领先世界一流的AI行业解决方案服务商和智能产品提供商图1盛视科技发展历程资料来源公司官网安信证券研究中心卡位智慧口岸长期景气赛道逐步完善AI行业整体解决方案2021年7月海关总署发布的十四五口岸发展规划中指出要推进部门信息化升级和口岸数字化转型充分利用云计算大数据人工智能区块链等先进技术进一步优化口岸服务提升口岸效能公司秉承国家对外高水平开放的发展战略持续发挥智慧口岸优势并不断向AI行业多领域拓展1智慧口岸公司专业提供智慧口岸查验系统整体解决方案及其智能产品包括航空口岸陆路口岸水运口岸业务涵盖边检和海关含原检验检疫等出入境旅客货物及交通运输工具的智能通关查验和智能监管等提升旅客通关效率查验管控效率2智能交通以智能分析算法为基础重点应用于车辆违法取证智能识别抓拍实施预警反馈等实战业务从而满足交警治安刑侦等警种部门在交通管理维护社会治安侦查破案等警务工作中的需求3智慧机场智慧机场自助系统包括自助值机自助托运自助安检自助登机中转通道统等无人化全流程的系统公司自主研发的自助安检系统系全国首创并在上海虹桥机场昆明长水机场获批使用本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5公司深度分析盛视科技图2盛视科技产品矩阵资料来源公司官网安信证券研究中心股权结构集中利于高效决策股权激励深度绑定核心员工公司控股股东实际控制人瞿磊先生担任现任董事长持股比例6286瞿磊先生通过第二大股东深圳市智能人投资合伙企业和第三大股东深圳市云智慧投资合伙企业的间接持股合计持有公司6581的股权智能人和云智慧均系公司员工持股平台2021年公司推出限制性股票激励计划合计授予限制性股票562375万股授予对象合计227人占2021年末公司总人数2252激励对象包括公司的董事高管核心研发营销和管理人员核心骨干与公司深度绑定的关系增强了员工的工作积极性为公司长期稳定发展提供保障图3盛视科技股权结构截至2022Q3资料来源公司公告安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6公司深度分析盛视科技12智慧口岸业务筑牢基本盘需求修复业绩有望反弹收入稳健增长疫后下游需求复苏业绩可期从收入端来看公司营业收入从2017年334亿元增长至2021年1127亿元年复合增长率355收入端实现稳定增长主要系一带一路倡议实施地方经济发展需要带动新增口岸建设现有口岸业务发展需要进行场地扩建以及存量市场的产品升级更新从利润端来看公司归母净利润从2017年071亿元快速增长至2021年179亿元年复合增长率26近两年业绩增速下滑主要系疫情影响我国大部分口岸被关停旅客出入境业务大多处于停滞状态客户的采购需求延缓项目交付和验收均受到影响同时公司持续加大研发投入给利润增长带来压力目前国内口岸信息化程度参差不齐口岸信息化建设仍有很大的提升空间随着出境游复苏提高行业景气度公司主营业务有望受益高速发展图42017-2022Q3营业收入及增速图52017-2022Q3归母净利润及增速营业收入亿元增速归母净利润亿元增速1127127025224100591721351849356098518010217980750607528142401540503165072050302015822010830433407153010-20205-5340-2012-400-100-4883-60201720182019202020212022Q3201720182019202020212022Q3资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心智慧口岸筑牢根基加大推进AI行业应用1智慧口岸业务是公司最主要的营收来源收入占比基本在90以上2021年收入为1087亿元其中航空口岸占比最高根据招股书披露2019年航空口岸收入占比为588智慧口岸业务的增长主要来源于新增口岸的软硬件配套设施建设及存量口岸升级改造的需求2智慧交通及其他业务高速发展2022上半年智能交通及其他业务实现营收092亿元公司加大推进AI行业应用通过技术优势转型推出各行业个性化需求解决方案有望推动公司业务多元化和持续发展图62017-2022H1营业收入结构亿元图7智慧口岸业务中航空口岸占比最高亿元智慧口岸亿元智能交通及其他亿元航空口岸陆路口岸水运口岸智慧口岸收入占比10990912100040729588950581096460549580079417625702669010870914027157025881479984380148510347497224812983191890800201720182019202020212022H1201720182019资料来源公司公告安信证券研究中心资料来源招股说明书安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7公司深度分析盛视科技从毛利率来看2021年公司综合毛利率为3811其中智慧口岸业务毛利率3852二者基本保持一致毛利率的波动主要是自研产品占比差异所致从费用率来看公司通过不断健全绩效管理培训等人力资源管理体系提升管理水平同时继续完善盛视云平台盛视家园的管理功能降低内部沟通成本提高管理效率2021和2022年管理费用率明显提升主要系实施股权激励计划确认股份支付费用所致图82017-2022Q3毛利率和净利率图92017-2022Q3费用率智慧口岸智能交通销售费用率管理费用率财务费用率综合毛利率252244605135468747574669504305201631381114594015125911661237880873301068872965970920500410-019-018-037-099-10500201720182019202020212022Q3201720182019202020212022Q3-5资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心从研发角度来看1研发投入持续提升2017年至2021年公司总研发费用及占营业收入比例持续增加2021年公司研发投入129亿元同比增加5665占营业收入1147公司不断加大研发投入投入方向一方面是持续研发创新现有查验系统进一步提升现有产品竞争力另一方面是为推出多项AI终端产品逐渐完善AI行业应用体系2研发人员占比持续提高截至2021年末公司研发人员537人占比为5327公司以新技术研究院为依托搭建了由多名广东省珠江人才计划海外青年人才博士等高端人才领军的拥有雄厚研发实力的研发队伍为公司保持核心技术优势提供有力保障图102018-2022Q3研发费用情况图112018-2021年研发人员情况研发费用亿元占营业收入比例研发人员研发人员占比1412915081660053276011312145004489504029537112083400342540114710422080648088300300688233604179762002004421202210010000020182019202020212022Q32018201920202021资料来源公司公告安信证券研究中心资料来源公司公告安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8公司深度分析盛视科技2疫后修复口岸逢春海南封关释放大量需求21短期看疫后复苏出入境边际修复利好口岸信息化扩大高水平开放疫情期间出入境流量下降明显随着我国对外开放不断深入我国与世界各国的交往日趋频繁出入境人员数量在高基数上保持增长口岸是一个国家对外交往的门户是实现国家对外开放战略的重要引擎建设智慧口岸对提升口岸管理水平及通关效率保障国门安全降低物流成本促进对外贸易等具有重要意义根据国家移民管理局数据我国边防检查出入境人员数量从2011年的411亿人次增长到2019年的670亿人次然而受连续三年疫情的影响人员流动受限制我国大部分口岸被关停旅客出入境业务在过去三年大多处于停滞状态我国出入境人员数量及交通运输方面在2020-2022年出现明显下滑图122017-2022年全国边检机关检查出入境人员情况图132017-2022年检查出入境交通运输工具情况全国边检机关检查出入境人员亿人次检查出入境交通运输万架次增速增速40002082035001070063000-20-1052500-204-402000-3031500-60-4021000-50-801500-600-1000-70201720182019202020212022201720182019202020212022资料来源国家移民管理局安信证券研究中心资料来源国家移民管理局安信证券研究中心万架次包括列艘辆常态化生活秩序恢复出入境游复苏拐点已至随着去年年底疫情防控放开在今年春节期间出入境情况迎来明显好转携程数据显示春节期间出境游整体订单同比增长640内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍跨境机票订单增长4倍以上东南亚成为最受中国旅客欢迎的跨国旅行目的地根据国家移民管理局数据2023年春节期间出入境人员2877万人次较去年春节期间上升12051出境入境实现双向增长入境1434万人次较去年春节假期上升1232出境1443万人次较去年春节假期上升11782海陆空口岸全面增长空港水运陆路口岸出入境人员分别为3331392405万人次较去年春节假期分别上升了24186861138图14春节期间跨境旅游热度大涨资料来源携程旅行安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9公司深度分析盛视科技港澳游已率先启动全面通关后预计客流显著提升2023年春节假期期间内地居民前往澳门地区498万人次香港地区104万人次占内地居民出境总量的812澳门特区政府旅游局的初步统计资料显示春节澳门旅客同比提升3倍酒店平均入住率逾8成2023年2月3日国务院联防联控机制综合组发布通知从2月6日零时起全面恢复内地与港澳人员往来将取消经粤港陆路口岸出入境预约通关安排不设通关人员限额恢复团队旅游经营活动有关新冠病毒核酸检测的要求也大大放宽该通知发布后香港和澳门旅游相关信息热度大涨同程旅游数据显示香港旅游搜索热度瞬时上涨超过371澳门旅游搜索热度上涨324另外由香港特区政府主办的你好香港启动礼上公布了将为全球旅客提供50万张免费机票及超过100万份的香港有礼消费优惠券以此吸引旅客前来消费我们预计短期内港澳与内地的通关客流量和经贸活动将大幅提升图15澳门大三巴牌坊疫情期间门可罗雀图162023年春节期间澳门恢复热闹景象资料来源香港卫视安信证券研究中心资料来源澳门特区旅游局官方公众号安信证券研究中心出入境限制逐渐放宽国际航线恢复政策陆续出台促进人员往来近半年来我国因时因势优化调整疫情防控政策为中外人员安全健康有序往来创造了更好条件以港澳全面通关作为前哨站各地口岸将陆续开放便利通关自2022年10月起多家航空公司公布国际航线增加计划中国东方航空宣布自10月30日冬春航季正式开启后计划每周客运国际航线将增至42条108班南方航空国际航班将由原来的每周71班增加至每周86班随着国际航班增加通关人数货物量等增加将对口岸通关效率口岸智能化水平查验整体工作效能提出更高的要求表1近期出入境放宽的相关政策日期发布单位政策名称主要内容从2月6日零时起全面恢复内地与港澳人员往来将取消经粤港陆路口国务院联防联控关于全面恢复内地与202323岸出入境预约通关安排不设通关人员限额恢复团队旅游经营活动有机制综合组港澳人员往来的通知关新冠病毒核酸检测的要求也大大放宽关于试点恢复旅行社2023年2月6日起试点恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴文化和旅游部办经营中国公民赴有关国2023120有关国家出境团队旅游和机票酒店业务即日起旅行社及在线旅公厅家出境团队旅游业务的游企业可开展产品发布宣传推广等准备工作通知自香港入境人员凭行前48小时新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境自澳门入境人员如7天内无外国或其他境外地区旅居史无需凭行前新冠国务院港澳事务关于优化内地与港澳202315病毒感染核酸检测阴性结果入境恢复在香港澳门国际机场转机过境办公室人员往来措施的通知进入内地服务取消对香港澳门来往内地航班客座率限制逐步有序增加航班数量不再定义入境高风险航班取消入境航班75客座率限制逐步恢复受理关于恢复国际客运航20221228中国民用航空局中外航空公司国际客运包机申请2023年夏秋航季完全恢复至疫情前流程班工作方案的通知及要求优化各口岸机场入境航班保障流程提高运行效率本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页10公司深度分析盛视科技2023年1月8日起对新型冠状病毒感染实施乙类乙管依据传染病关于对新型冠状病毒国务院联防联控防治法对新冠病毒感染者不再实行隔离措施不再判定密切接触者不20221226感染实施乙类乙管总机制综合组再划定高低风险区对新冠病毒感染者实施分级分类收治并适时调整医疗体方案保障政策检测策略调整为愿检尽检关于以制造业为重点在做好新冠肺炎疫情防控前提下便利跨国公司外商投资企业高管技国家发展改革委20221025促进外资扩增量稳存量术人员及其家属出入境各地方要用好用足中外人员往来快捷通道等部门提质量的若干政策措施结合当地实际进一步明确标准和流程为外籍人员来华提供便利资料来源安信证券研究中心整理口岸升级建设加速盛视科技全力保障通关开放全国各地口岸受疫情影响三年后即将迎来全面开放大部分口岸设备需要进行测试调整或升级改造项目的落地实施验收回款等方面均将迎来修复公司作为口岸信息化产品专业提供商产品覆盖全国各地口岸今年以来公司全体口岸业务技术业务及售后服务团队从东北边境城市绥芬河口岸到南方边境凭祥友谊关口岸从各地国际机场口岸到边陲贸易通关陆路口岸公司全力保障全国海陆空口岸查验产品安装部署原有设备的升级调试确保口岸的顺利开通在文锦渡口岸皇岗口岸盛视团队加装了5G卫生检疫设备实现系统自动审核提升旅客无感通关体验提升口岸旅检通关能力和服务水平我们认为口岸信息化领域景气上行有望带动公司主营业务加速发展图17盛视工程师紧急安装调试设备迎接通关资料来源公司官方微信公众号安信证券研究中心22中期看海南封关一线和二线口岸建设需求释放221政策红利持续释放推进中国特色自由贸易港建设从经济特区到自贸区再到如今的自贸港海南发展建设始终备受国家重视海南于1988年脱离广东建省成为经济特区到2009年获批国际旅游岛2018年建设全岛自贸区2020年6月1日中共中央国务院印发海南自由贸易港建设总体方案以下简称方案推动海南成为中国特色的自贸港自由贸易港是指设在国家与地区境内海关管理关卡之外的允许境外货物资金自由进出的港口区对进出港区的全部或大部分货物免征关税方案中要求高标准建设开放口岸和二线口岸基础设施监管设施加大信息化系统建设和科技装备投入力度实施智能精准监管在实现有效监管的前提下建设全岛封关运作的海关监管特殊区域明确海南自贸港在2025年前启动封关运作本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页11公司深度分析盛视科技图18海南发展重大事件梳理资料来源安信证券研究中心整理得天独厚的地缘位置海南是国内改革开放的前沿和缩影海南是国内西南地区最便捷的出海港与越南相对直面东南亚的菲律宾文莱和马来西亚是中国面对太平洋和印度洋的重要开放门户一般非关税区的建立一定是要有物理隔离的而海南作为离岛具有先天的隔离屏障优势中国海南改革发展研究院院长迟福林等专家认为海南30年的发展历程是我国改革开放40年的一个缩影海南曾开创了一系列的全国首创之举在诸多方面先试先行例如引进外资来承包开发洋浦经济区是全民所有制企业股份制改革试点实施过先上车后买票的企业法人直接登记制度以及率先在全国建设生态示范省实施多规合一等等由于海南具备优越的地理位置和改革开放前沿地的属性被认为是我国加深对外开放发展又一离岸市场的最佳试验田对标中国香港等成为自贸港对海南发展大有裨益方案坚持对标国际最高开放水平适应国际经贸规则重构新趋势充分借鉴了中国香港新加坡迪拜等成熟自由贸易港的先进经验中国香港是重要的国际金融中心航运中心和贸易中心具备完善的税收政策简便的通关程序和极高的通关效率自由的资金和金融政策2021年中国香港的商品贸易总额达102684亿港元海南货物贸易进出口总值14768亿元相差逾60倍成长空间巨大由此可见若海南成长为继中国香港后的又一大全球自贸港对促进地方乃至国家经济发展均起到至关重要的作用图19海南与国际成熟自贸港对比资料来源安信证券研究中心整理注汇率采用的是2023-02-11支付宝汇率222海南自贸区港成立五周年口岸建设迎关键节点海南全岛封关运作在即里程碑式加速发展封关并非字面上的将海南变成一个孤岛相反而是打开海南面向国际的大门方案中明确要求实行以零关税为基本特征的自由化便利化制度一线放开二线管住岛内自由的制度设计一线放开是指本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页12公司深度分析盛视科技在海南自贸港和境外其他国家和地区之间货物物品可以自由进出海关依法进行监管二线管住是指在海南自贸港和内地之间货物从海南自贸港进入内地原则上按现行进口规定管理全岛封关运作项目建设是海南自由贸易港建设的标志性和基础性工程封关后海南将实现境内关外政策生产要素可自由流动图20一图读懂海南自由贸易港一线二线管理模式资料来源中国发展改革报社官微安信证券研究中心锚定2023年底具备封关运作硬件条件目标加速口岸建设2022年1月召开的海南省两会中明确提出海南计划2023年底前具备封关硬件条件2024年底前完成封关各项准备以保证2025年能顺利实现全岛封关2月6日海南2023年第一批自贸港建设项目正式开工海南自贸港项目建设如火如荼今年是海南自贸区港正式成立五周年也是海南自贸港建设全岛封关运作准备工作关键之年加快推进封关运作软硬件基础设施建设海南自贸港建设进入加速期图21海口新海港和南港二线口岸货运集中查验图22海南加快推进自贸港建设场所建设现场资料来源新海南安信证券研究中心资料来源新闻联播安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页13公司深度分析盛视科技海南自贸港建设规划大口岸封关带来新机遇新空间全岛封关运作后海南口岸分为对外开放口岸和二线口岸对外开放口岸强化进出境环节的安全准入出监管由口岸查验机构依法对涉及进出境证件检验检疫税款征收等的进出境人员货物物品和运输工具实施监管查验侧重公共卫生安全国门生物安全食品安全产品质量安全管控往来海南自贸港和内地间的货物物品人员和运输工具均需从二线口岸进出新的制度安排对海南口岸的监管服务功能提出了新的要求也给海南口岸建设带来新的发展机遇海南自由贸易港口岸建设十四五规划2021-2025中明确项目建设规划的口岸共10个其中8个是现有的对外开放口岸其建设规划是在原有口岸升级改造并增设二线口岸功能另外2个是在海口新海港和南港新设立二线口岸十四五期间匡算投资总额约115亿元图23十四五期间明确项目建设规划的口岸及其十四五期间匡算投资资料来源海南自由贸易港口岸建设十四五规划2021-2025安信证券研究中心整理海南总体口岸信息化水平较低可提升空间大由于海南经济基础薄弱口岸建设历史欠账多建设标准低设施设备相对落后已不能满足海南自贸港建设需求亟需按信息化要求进行改扩建近年来海南省积极推动口岸扩大开放在优化口岸营商环境促进跨境贸易便利化等方面取得积极成效中国海南国际贸易单一窗口建设完善了离岛免税购物系统海南智能舱单通关物流状态信息库码头无纸化境外游艇管理系统海南口岸数据登统计自由贸易协定优惠关税查询等七项特色应用功能为进出口企业提供一次申报一次提交和一站式服务货物申报舱单申报运输工具申报等主要业务的应用率已达100新的制度安排对海南口岸的监管服务功能提出了新的要求也给海南口岸建设带来新的发展机遇本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页14公司深度分析盛视科技图24海南口岸建设存在的问题资料来源海南自由贸易港口岸建设十四五规划2021-2025安信证券研究中心223离岛免税拉升客流货流对查验监管提出更高要求离岛免税政策持续放宽拉动游客消费增长离岛免税是海南自由贸易港建设总体方案的重要组成2020年6月出台的海南自由贸易港建设总体方案中每年每人免税购物额度由3万元提高至10万元扩大免税商品种类得益于免税购物优惠政策海南离岛免税业在2020和2021年迎来爆发式增长增速分别是104和80随着防疫政策逐步放开海南离岛免税消费行业将迎来复苏根据海南省商务厅统计2023年春节假期1月21日至27日海南12家离岛免税店总销售额2572亿元日均超36亿元较2022年春节假期增长2069较2019年春节假期增长329旅游及消费需求的增加推动配套设施的智能化例如退税手续繁琐拉动自助退税系统产品需求高频的人员流动对口岸查验监管效率提出更高要求图252012-2022年海南离岛免税购物金额亿元海南离岛免税购物金额亿元60000494705000040000348993000027479200001349297478005100006071431755382363329200020122013201420152016201720182019202020212022资料来源海口海关安信证券研究中心进出口货物量大幅增加对口岸查验监管能力提出更高的要求受零关税政策影响大批商品进出自由封关运作之前海南已经对部分进口商品免征进口关税进口环节增值税和消费税譬如目前已有部分交通工具及游艇自用生产设备原辅料等产品享受了零关税政策自2020年11月海南自贸港进出口减免税政策出台后海南进出口贸易数量迎来了爆发式增长据海口海关统计2021年海南货物贸易进出口总值14768亿元比2020本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页15公司深度分析盛视科技年增长577增速较全国快363个百分点居全国第三位越来越多企业在政策支持下选择在海南自贸港进行进出口贸易活动享受政策带来的红利我们预计政策红利将推动进出口贸易总量的进一步增长这给口岸查验监管提出更高的要求对高效智能一体化的查验系统要求提高进而为公司主营业务增长带来红利224连续中标海南二线口岸打开海关特殊监管区市场设立全资子公司提前布局海南市场连续中标把握海南发展先机为抓住海南自由贸易港建设的市场机遇加大海南市场的开拓力度公司已于2021年在海南省海口市设立全资子公司海南智能人技术有限公司并配备专门团队紧密跟踪海南自贸港封关运作市场需求随后海南自由港口岸建设项目启动根据公司公告公司先后中标三亚港南山港区对外开放口岸二线口岸现场查验能力建设项目单独中标合同金额097亿元海口秀英港对外开放口岸升级改造和二线口岸查验设施设备改造项目作为牵头人的联合体中标合同金额147亿元海口新海港和南港二线口岸客运查验设施设备建设项目总承包项目作为牵头人的联合体中标合同金额353亿元为公司进一步深入挖掘海南自贸港后续市场需求抓住市场机遇奠定坚实基础公司将以此打造标杆项目加速推进海关特殊监管区市场打开业务新局面推动海关特殊监管区业务成为公司新的业务增长点表2近半年来盛视科技在海南省关于智慧口岸的中标信息日期中标项目名称招标人单位中标金额三亚凤凰机场二线口岸查验设施设备建设项目和国际航站楼改扩建三亚凤凰国际机场有限责任2023211116万元工程项目--边检查验设备采购项目公司海南美兰机场资产管理有限2023112美兰机场T2国际航站楼查验配套设施建设项目美兰新增内容14086万元公司20221220三亚国际游艇中心口岸建设项目设施设备采购海南国际游艇交易有限公司375866万元20221216三亚半山半岛帆船港口岸查验设施设备建设项目设备采购及安装三亚交通投资集团有限公司36836万元海口美兰国际机场口岸查验基础设施升级改造和二线口岸功能建设海口美兰国际机场有限责任20221214196803万元项目-查验配套设备采购项目第1标段公司20221213三亚凤凰邮轮港口岸查验设施设备建设项目设备采购及安装三亚交通投资集团有限公司383772万元海口美兰国际机场口岸查验基础设施升级改造和二线口岸功能建设海口美兰国际机场有限责任2022102857999万元项目-卫生监督设备公司中华人民共和国海口出入境20221026海口边检总站前台检查与证件鉴别研究装备采购项目-二次招标27489万元边防检查总站海口新海港和南港二线口岸客运客运查验设施设备项目设计202281海口市城建集团有限公司353亿元采购施工总承包海口秀英港对外开放口岸升级改造和二线口岸查验设施设备改造项2022728海口市城建集团有限公司147亿元目设计采购施工总承包三亚港南山港区对外开放口岸二线口岸现场查验能力建设项目设计三亚崖州湾科技城开发建设2022727971578万元采购及施工总承包EPC有限公司资料来源招标网安信证券研究中心23长期看海外布局携手华为打开海外市场新空间设立海外事业部以中东为起点剑指广阔的海外市场2021年2月总书记在中国中东欧国家领导人峰会上提出的智慧海关智能边境智享联通海关三智的合作倡议在此背景下盛视科技坚定的将海外发展战略作为公司上市后的一项长期战略2021年盛视科技设立智慧口岸海外事业部2022年7月海外事业部中东分队前往沙特进行项目交付并计划在海外成立子公司以贴近目标市场持续搭建和完善海外营销网络中东地区是公司在海外的第一块根据地在区域行业内建立起品牌影响力和号召力为进一步开拓海外市场奠本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页16公司深度分析盛视科技定基础2021年公司参加了中东最大科技展全球三大IT展之一的GITEX面向中东非洲等全球主要市场的智慧系统集成商智慧服务供应商以及口岸运营商等客户公司展示了智慧通关iGate口岸AR物流可视化ECTS智慧在途监管智慧加油站一系列智能创新技术产品和方案图26盛视科技携多个产品亮相中东GITEX2021展会资料来源公司官网安信证券研究中心与华为强强联合进军海外市场公司联合华为针对海外市场推出多个适用于口岸机场交通港口园区等多行业场景的产品和解决方案1智慧口岸方面公司与华为签订了合作更为深入的战略合作协议携手把数字世界带入全球海关和港口行业共同打造的5G智慧港口联合解决方案已成功在阿曼某港口上线运行并在中东华为5G相关产品商业化前期发布会上亮相为阿曼苏丹国的多位国家高层领导进行演示取得了良好的效果该方案充分利用公司在人工智能方面的优势并与华为5G技术相结合实现集装箱识别操作人员个人防护用品车牌智能识别管制区域往徊监控非法入侵智能检测等核心功能有效减少港口运营人力需求降低物流成本提高作业效率图275G智慧港口联合解决方案成功在阿曼某港口上线运行资料来源公司官网安信证券研究中心2智能交通领域基于2021年中标华为海外智能交通系统框标伙伴后双方在交通安全车辆布控交通管控等场景中联合推出了城市交通治理解决方案打造海外ITS应用端到端的业务闭环目前推进的ITS项目主要分布在非洲亚洲等地区依托5G智慧港口项目盛视科技同时与华为联合发布了针对中东地区的多国车牌识别解决方案填补了该地区缺乏能够同时识别GCC6国和非GCC7国总共13个国家车牌的产品空白这套解决方案可应用于海关交通智慧园区等不同场景实现了对整个区域的车辆集中式监管将在未来改变中东地区的行业工作方式本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页17公司深度分析盛视科技图28盛视科技与华为联合发布针对中东地区的多国车牌识别解决方案资料来源公司官网安信证券研究中心受益于一带一路重大战略实施公司实现海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