聚烯烃
　　周度生产企业开工变化不大，PP检修高于PE，整体供应量压力并不大。需求端下游开工正在恢复中，但采购积极性未提高，以消耗前期库存为主。总库存压力不大，但流转速度偏慢，中游略偏高。
　　原料端油强煤弱，油价在减产和地震等消息中走高，煤价却大幅回落，原料高波动影响了利润走势，但对聚烯烃价格传导作用有限。下修一季度进口压力，1-2月进口量或与12月差异不大。
　　库存总量上矛盾暂不激烈，中游贸易商去库压力相对较大，截至上周供需流转仍偏慢，下游订单及开工恢复偏缓，整体补库意愿不高。我们给到一季度需求的评估为中性为主，改善力度大概率处于市场预期内，再结合供应端投产压力和原料表现，聚烯烃生产利润修复空间有限，操作上仍以逢高空为主。
　　操作建议：短期观望
　　风险提示：/

研究报告全文：能源化工研究烯烃周报利空兑现油价走强化工暂企稳烯烃周报提示要点2023年2月13日聚烯烃报告联系人周度生产企业开工变化不大检修高于整体供应量压力并不大研究所能化团队PPPE电话0571-28132592需求端下游开工正在恢复中但采购积极性未提高以消耗前期库存为主总库存压力不大但流转速度偏慢中游略偏高原料端油强煤弱油价在减产和地震等消息中走高煤价却大幅回落原料高波动影响了利润走势但对聚烯烃价格传导作用有限下修一季度进口压力月进口量或与月差异不大1-212信达期货有限公司库存总量上矛盾暂不激烈中游贸易商去库压力相对较大截至上周供需CINDAFUTURESCOLTD流转仍偏慢下游订单及开工恢复偏缓整体补库意愿不高我们给到一季杭州市萧山区宁围街道度需求的评估为中性为主改善力度大概率处于市场预期内再结合供应端利一路188号天人大厦投产压力和原料表现聚烯烃生产利润修复空间有限操作上仍以逢高空为19-20层主全国统一服务电话4006-728-728操作建议短期观望信达期货网址wwwcindaqhcom风险提示PVC上游开工环比略提升供应端变化不大下游开工继续提升但采购意愿并不高逢低成交有放量累库趋势进一步趋缓周内总库存小幅去化持续性大概率不高原料端煤至兰炭至电石价格均回落为主煤价跌幅最大成本支撑继续走弱12月PVC出口有所增加但并未形成利好因素后续出口放量暂无征兆难有起色与上周预计一致盘面陷入震荡态势最新周度数据显示供需两端并无意外表现累库趋势有所放缓环比小幅去化绝对总量仍处于极高位置原料端煤及电石均以下调为主但由于PVC自身开工并未明显上升成本走低仅为其让出一部分利润并未影响实际供需因此传导作用暂未凸显市场博弈重心仍在需求端操作建议观望为主风险提示httpwwwcindaqhcom119请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究一聚烯烃1行情回顾11聚烯烃本周价格走势回顾来源wind信达期货研发中心12期现结构基差继续走强元吨LL05合约基差元吨PP05合约基差19052005210522052305190520052105220523051000140075010505007002503500-2500-500-350来源wind卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom219请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究元吨LL05-09合约价差元吨PP05-09合约价差1905-19092005-20092105-21091905-19092005-20092105-21093002205-22092305-23092205-22092305-230911002009001007005000300100-100-100-200-3009月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日9月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日来源wind信达期货研发中心2驱动指标21供应端211PE检修不多供应充足PE开工率线性排产比率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年1005095459040853580307525来源卓创资讯信达期货研发中心万吨PE周度检修损失量15201920202021202220231050来源隆众资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom319请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究来源隆众资讯信达期货研发中心212PP检修装置偏多供应压力集中在投产端PP开工率拉丝排产比率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年50100954090308520807510来源卓创资讯信达期货研发中心万吨20PP周度检修损失量20192020202120222023151050来源隆众资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom419请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究来源隆众资讯信达期货研发中心22需求端221PE下游开工上行农膜开工率包装膜开工率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年80707060605050404030302020101000来源卓创资讯信达期货研发中心PE下游综合开工率2019年2020年2021年2022年2023年706050403020100来源卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom519请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究222PP开工继续提升BOPP开工率塑编开工率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年70806070506040504030302020101000来源卓创资讯信达期货研发中心注塑开工率PP下游综合开工率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年70806070506040504030302020101000来源卓创资讯信达期货研发中心23库存231PE上游去库中游累库下游库存偏低万吨PE石化库存万吨PE煤化工企业库存2019年2020年2021年2022年2023年202019202020212022202380701560501040302051000来源卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom619请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究万吨万吨PE港口库存农膜库存周2019年2020年2021年2022年2023年401020192020202120222023353052520150来源卓创资讯隆众资讯信达期货研发中心232PP下游消耗前期库存为主产业链去库缓慢万吨PP石化库存万吨PP煤化工企业库存2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年7025605020401530102010500来源卓创资讯信达期货研发中心万吨PP社会库存30201920202021202220232520151050来源卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom719请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究吨塑编企业原料库存周吨塑编企业产成品库存周150002019202020212022202380002019202020212022202360001000040005000200000来源隆众资讯信达期货研发中心吨BOPP企业原料库存周吨BOPP企业产成品库存周6000250020192020202120222023201920202021202220232000400015001000200050000来源隆众资讯信达期货研发中心3估值指标31原料油强煤弱美元桶Brent原油价格元吨动力煤价格1502000201920202021202220232019202020212022202317501500100125010005075050025000来源wind信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom819请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究32产业链利润321生产利润油制走缩煤制走扩元吨石脑油制PE利润元吨石脑油制PP利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年50006000400030004500200030001000150000-1000-2000-1500-3000-3000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所元吨煤制PE利润元吨煤制PP利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年4000400030003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000-4000-4000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所元吨外购甲醇制PE利润元吨外购甲醇制PP利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2000300010002000010000-1000-1000-2000-2000-3000-3000-4000-4000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom919请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究元吨外购丙烯制利润元吨丙烷制PP利润PP2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年45002500375020003000150022501000150050075000-750-500-1500-1000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所322下游利润窄幅震荡绝对值尚可地膜加工差元吨棚膜加工差元吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年30002000150020001000100050000-1000-500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所元吨缠绕膜利润元吨BOPP利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年3000350025003000200025001500200015001000100050050000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom1019请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究33进出口后期进口压力不大PE进口利润美元吨PP出口利润元吨LL盘面利润LL进口利润150LD进口利润HD进口利润25001005015000500-50-100-500-150-200-1500-2501911190319051907190920012003200520072009201121012103210521072109211122012203220522072209221123011901来源卓创资讯信达期货研发中心来源卓创资讯隆众资讯信达期货研发中心34非标价差强弱关系维持元吨HD-LL价差元吨LL-LD价差2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年500400025030000-2502000-5001000-750-10000数据来源卓创资讯信达期货研究所数据来源卓创资讯信达期货研究所httpwwwcindaqhcom1119请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究元吨PP共聚-拉丝价差元吨PP粒料-粉料价差2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年15001000750100050025050000-250-500-500-750数据来源卓创资讯信达期货研究所数据来源卓创资讯信达期货研究所35套利机会元吨LL-PP现货价差元吨LL-PP05合约价差2019年2020年2021年2022年2023年19052005210522052305100050050000-500-500-1000-1500-1000-2000-2500-1500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所元吨PP-3MA元吨V-L价差20192020202120222023201920202021202220232500350028001500210014005007000-500-700-1400-1500-2100-2800-2500-3500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom1219请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究二PVC1行情回顾11PVC本周价格走势回顾来源wind信达期货研发中心12期现结构基差价差变动不大V05合约基差元吨元吨V59价差190520052105220523051805-18091905-19092005-200925002105-21092205-22092305-230980020001500600100040050020000-500-200来源wind卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom1319请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究2驱动指标21供应端检修不多开工维持高位电石法开工率PVC乙烯法开工率PVC2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年909085808075707060656050来源卓创资讯信达期货研发中心万吨PVC周度产量502019202020212022202345403530来源卓创资讯信达期货研发中心来源卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom1419请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究22需求端开工季节性走高PVC下游型材开工率PVC下游管材开工率808020192020202120222023202020212022202360604040202000来源隆众资讯信达期货研发中心PVC下游薄膜开工率90202020212022202380706050403020100来源隆众资讯信达期货研发中心23库存周内小幅去化关注下游表现万吨PVC电石法库存万吨PVC乙烯法库存1580201920202021202220232019202020212022202360104052000来源隆众资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom1519请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究上游库存万吨PVC华东华南库存万吨PVC2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年6012108406420200来源V风卓创资讯信达期货研发中心3估值指标31原料价格下行电石开工快速下滑陕西兰炭低端价元吨兰炭周度开工率802019202020212022202320202021202220233000706020005040100030020来源隆众资讯信达期货研发中心山东电石主流价电石开工率周元吨2020202120222023201920202021202220239075008065005500704500603500250050来源隆众资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom1619请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究32产业链利润321电石环节亏损压制开工元吨电石企业生产利润300020192020202120222023200010000-1000来源V风信达期货研发中心322PVC环节不同工艺表现分化元吨PVC外采电石法利润元吨PVC氯碱综合利润201920202021202220232019202020212022202345003000400020003500300010002500020001500-10001000-20005000-3000-500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所元吨PVC一体化利润元吨乙烯法PVC利润20192020202120222023201920202021202220234500850037503000650022501500450075002500-750-1500500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom1719请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究33进出口12月出口有所增加美元吨CFR印度-CFR中国元吨PVC进口利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年360200031026010002100160-1000110-20006010-3000来源wind卓创资讯信达期货研发中心来源海关总署信达期货研发中心免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom1819请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究httpwwwcindaqhcom1919请务必阅读正文之后的免责条款部分