铜：上周铜价震荡回调，伦铜收跌0.8%至8854美元/吨，沪铜主力收至68050元/吨，美元指数反弹和供应干扰忧虑减轻是铜价回调的主因。产业层面，上周三大交易所库存增加0.3万吨，其中上期所库存增加1.6至24.2万吨，LME库存减少1.1至6.3万吨，COMEX库存减少0.1至2.3万吨。上海保税区库存环比增加2.8万吨，上周铜进口亏损缩窄，洋山铜溢价维持低位，进口清关需求仍较低迷，不过随着进口亏损缩窄，进料加工出口窗口关闭，贸易流接近回归正常。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水至28.7美元/吨，国内上海地区现货基差走强，周五报升水35元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅缩窄至1380元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，海外铜矿供应干扰边际减轻缓解了供应端忧虑，海外库存去化或放缓。国内随着铜价回调和需求回暖，供应过剩格局缓解，短期价格预计将继续考验需求端支撑，若需求延续改善，铜价有望企稳。同时关注周中公布的美国通胀数据对市场情绪的影响。本周沪铜主力运行区间参考：66800-69800元/吨。
　　铝：2023年1月份（31天）国内电解铝产量341.8万吨，环比下降0.6%，同比增长6.7%。日均产量环比下降642吨至11.03万吨/日。2023年1月份国内电解铝运行产能回落，主因12月-1月份贵州电力紧张，省内电解铝经过三轮限电减产，1月底运行产能较11月底下降76万吨，较12月底下降31万吨。1月份四川、广西地区少量复产，复产总产能合计5万吨左右，甘肃中瑞、贵州元豪及白音华新增投产规模合计约12万吨左右。海外库存持续走高，国内累库延续，在供应端无显著变化的情况下，本周铝价冲高后迅速回落，在国内电解铝消费良好预期正式兑现前，铝价上行空间有限。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18300-19100。海外参考运行区间：2400美元-2600美元

研究报告全文：五矿期货商品研究有色金属早报20230213铜上周铜价震荡回调伦铜收跌08至8854美元吨沪铜主力收至68050元吨美元指数反弹和供应干扰忧虑减轻是铜价回调的主因产业层面上周三大交易所库存增加03万吨其中上期所库存增加16至242万吨LME库存减少11至63万吨COMEX库存减少01至23万吨上海保税区库存环比增加28万吨上周铜进口亏损缩窄洋山铜溢价维持低位进口清关需求仍有色金属小组较低迷不过随着进口亏损缩窄进料加工出口窗口关闭贸易流接近回归正常现货方面上周LME市场Cash3M贴水至287美元吨国内上海地区现货基差走强周五报升水35元吨废铜吴坤金方面上周国内精废价差小幅缩窄至1380元吨废铜替代优势降低价格层面海外铜矿供应从业资格号F3036210干扰边际减轻缓解了供应端忧虑海外库存去化或放缓国内随着铜价回调和需求回暖供应过交易咨询号Z0015924剩格局缓解短期价格预计将继续考验需求端支撑若需求延续改善铜价有望企稳同时关注0755-23375135周中公布的美国通胀数据对市场情绪的影响本周沪铜主力运行区间参考66800-69800元吨wkjwkqhcn铝2023年1月份31天国内电解铝产量3418万吨环比下降06同比增长67日均产量王震宇环比下降642吨至1103万吨日2023年1月份国内电解铝运行产能回落主因12月-1月份贵州电从业资格号F3082524力紧张省内电解铝经过三轮限电减产1月底运行产能较11月底下降76万吨较12月底下降310755-23375132万吨1月份四川广西地区少量复产复产总产能合计5万吨左右甘肃中瑞贵州元豪及白音wangzywkqhcn华新增投产规模合计约12万吨左右海外库存持续走高国内累库延续在供应端无显著变化的情况下本周铝价冲高后迅速回落在国内电解铝消费良好预期正式兑现前铝价上行空间有限后续预计铝价将维持震荡走势国内参考运行区间18300-19100海外参考运行区间2400钟靖从业资格号F3035267美元-2600美元0755-23375125zhongjwkqhcn锡国内锡锭库存持续走高进入2月原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存根据SMM调研了解1月份国内精炼锡产量为11990吨较去年12月份环比减少2461同比减少11771月国内精炼锡产量实际表现低于预期造成1月精炼锡产量同比降低的原因为今年春节假期较以往有所提前环比大幅回落的原因为春节假期导致冶炼厂开工率明显下降后续锡价预计将维持震荡走势密切关注2月下游开工情况锡价主力合约参考运行区间205000-235000海外LME-3M锡参考运行区间26000美元-28500美元镍截至上周五LME镍库存周减1100吨Cash3M维持高贴水价格方面LME镍价格周跌19沪镍主力合约周跌144国内基本面方面周五现货价格报221000225200元吨俄镍现货对03合约升水降至5750元吨金川镍现货升水6750元吨进出口方面根据模型测算镍板进口盈亏平衡附近短期淡季弱需求现实下国内供应边际增长过剩压力不减库存方面上期所库存增568吨我的有色网保税区库存降250吨镍铁方面印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持平稳增长趋势综合来看季节性需求淡季继续影响短期镍铁和精炼镍实际基本面不锈钢需求方面上周无锡佛山社会库存小幅去库需求弱现实和经济回升预期博弈现货和期货主力合约价格震荡基差维持升水短期关注后期国内产业链需求回升拐点和淡季产业链弱需求现实博弈对原料价格影响中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考180000225000元吨有色金属重要日常数据汇总表2023年2月10日日频数据2023年2月13日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜631001375625099028742420097899114084961417498421310240771769773214铝4869253625157625323735762689847565178915618846751050475065764758803957锌2625048757850299017251056692845346332631745863843057567608191937铅2212525327514809755086753834336621991165529224170257247308482586镍4807218049741035218503380104299254136908178192023年2月10日重要汇率利率美元兑人民币即期67999USDCNY即期682341个月美元LIBOR457803个月美元LIBOR486942023年2月13日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155铜LME铜库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价30000010040000120011000903500025000010001000080300007080090002000002500060200006008000150000501500070004010000400100000305000200600020050000050001050000010000-20040002022-032023-022021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01SHFE铜库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三持仓量SHFE收盘价3000002000065005300009000048000080000250000550015000430000450070000380000200000100003500330000600001500005000250028000050000230000100000150040000018000050030000130000500005000-5008000020000010000-150030000100002021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02铝LME铝库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价250000070140000350440012000030060390020000001000002505020080000340015000001504060000100290040000100000030502000024002000500000-5019001020000-1000040000-15014002021-062022-032022-102021-042021-052021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-02SHFE铝库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量270007000005000003000090065000025000250004000006002300060000020000550000210003000001500030050000019000100004500001700020000050000400000150003500000100000-30013000300000500011000250000010000-6009000200000锌LME锌库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价350000902000070049003000008060044001500070500250000390060100004002000005034003001500004029005000200301000002400100200500001900100005000-10014002021-102022-042021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02SHFE锌库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量20000070003000030000018000016002800028000050001600002600026000014000030001100240002400001200002200022000010000010002000020000060080000180001800001000600001600016000040000100300014000140000200001200012000005000-400100001000002021-052021-042021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02铅LME铅库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价14000070250270013000120000601100020025001000005090001502300800004070002100500010060000303000501900400002010000170020000101000003000-5015002022-042021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02SHFE铅库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量2500002000020017000180000160000150001600020000010014000010000150000120000150000500014000100000-10010000001300080000-20060000500012000500004000010000-3001100020000015000-4001000002022-042022-092021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-102022-112022-122023-012023-02镍LME镍库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价5700030000060800020005200060004700025000050150040004200010002000004020003700005003200015000030270002000022000100000204000-500170006000120005000010-1000800070000010000-1500沪伦比价铜铝进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价90060009001000400008508502000-10000800800-2000-2000750-3000-4000750-4000-6000700-5000700-8000650-10000-6000650-12000600-70002021-032021-072021-112022-032022-072022-112021-032021-072021-112022-032022-072022-11锌铅进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价9502000105010001000100090000950-1000850-1000900-2000850-2000800-3000800-3000750-4000750-4000-5000700700-5000-6000650650-7000600-60002021-032021-072021-112022-032022-072022-112021-032021-072021-112022-032022-072022-11汇率利率美元兑人民币即期汇率在岸美元兑人民币即期汇率离岸1月libor3月libor607150694067306520631061002021-122022-102022-122021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-022021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112023-012023-02