多空逻辑：
　　利多因素：全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至低水平，未来两周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期减少，对割胶工作影响减弱。需求方面，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为71.50%，环比+35.10%，同比+63.02%；全钢胎样本企业产能利用率为64.65%，环比+31.46%，同比+54.63%。
　　利空因素：库存方面，据隆众资讯统计，截至2023年2月5日，中国天然橡胶社会库存126.9万吨，较上期增加3.14万吨，增幅2.54%。当地时间2月1日，美联储在结束货币政策会议后宣布加息25个基点，联邦基金利率目标区间上调至4.50%至4.75%之间，上调后，美国联邦基金利率为2007年10月以来的最高水平。
　　操作建议：观望或短线参与，关注中长线逢低做多机会。
　　风险提示：关注美联储加息进展、下游需求变化、国内外主产区天气及病虫害情况。
　　

研究报告全文：橡胶周报2023年2月11日联系我们市场对于经济强衰预退期仍降存温担忧天胶预短计期短或期弱天势胶调存整在为继主续探底可能多空逻辑研究团队化工组利多因素全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至正低常水水平平未未来来两两周周天天然然橡橡胶胶东东南南亚亚主主产产区联系电话010-5671-1816区整整体体降降雨雨量量较较上上一一周周期期减小少幅增对加割胶对工割作胶影工响作减影弱响增需强求方需面求方本面周中预国计半下钢周胎期样样本本企企业业产开能工利从业资格F3063607率用存率小为7幅1提50升预环期比但3整51体0开工同幅比度6谨3慎02看待全钢胎样本企业产能利用率为6465环比3146同比利空54因6素3库存方面截至2022年10月30日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量3778独立性声明万吨利空较因上素期增库加存0方44面万吨据隆环众比资增讯幅统1计19截当至地20时2间3年112月月25日日F中O国MC天声然明橡中胶社决会策库者存暗1示26激9进万加吨息已较经上临期近增尾加声314万可吨能在增12幅月2缩5小4加息当步地伐时间2月1日美联储在结束货币政策会议后宣布加息个基点联邦基金利率目标区间上调至至之间上调后美国联邦基金利率为作者保证报告所采用的数据均来25操作建议短线观望中长线关注逢低做45多0机会4752007自合规渠道分析逻辑均基于本年1风0月险以提来示的最关高注水美平联储加息进展海外疫情蔓延情况下游需求变化国内外主产区天气及病人的职业理解通过合理判断并虫害操情作况建议观望或短线参与关注中长线逢低做多机会得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响风险提示关注美联储加息进展下游需求变化国内外主产区天气及病虫害情况特此声明Part1上期复盘目录Part2本期分析Part3风险提示Part1上期复盘11观点回顾本周观点全球天然橡胶主产区向季节性低产季过渡原料价格对胶价形成一定支撑随着市场逐步复苏下游将迎来集中补货期加之企业产能利用率仍处逐步提升阶段市场对经济复苏预期偏乐观预计天胶短期下跌空间有限关注中长期逢低做多机会请务必阅读文后免责声明12盘面回顾本周橡胶主力和20号胶主力小幅下跌从供应端来看全球供应缩量天然橡胶社会库存继续呈现累库对胶价基本面支撑逐渐减弱从需求端来看下游企业终端消化一般节后需求复苏仍需要一定周期对原料采购持谨慎态度供需走弱拖拽天然橡胶价格下行图1橡胶主力2305日K线图图220号胶主力2305日K线图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货13复盘对比本周我们预测天胶短期下跌空间有限关注中长期逢低做多机会实际盘面橡胶主力与20号胶主力呈现小幅下跌走势整体处于窄幅震荡走势本周天然橡胶市场强预期降温现货价格逐渐走弱本周进口胶市场交投活跃度一般市场观望情绪升温出货增多买盘偏弱成交价格逐渐走低贸易商轮仓换月为主工厂端刚需采购美金成交偏弱势于人民币市场整体成交量一般国产胶方面国内天胶现货市场买盘接货积极性稍有下降实单成交一般整体交投气氛较上周有所降温下游工厂采货较少低价刚需为主图3橡胶主力2305日K线图图420号胶主力2305日K线图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货Part2本期分析21行情预判全球天胶产量虽呈现收缩但国内社会库存处于高位去库回暖预期偏慢供应端对胶价支撑较弱需求端随着轮胎成品库存延续去库带动企业产能利用率提升对原料补货或有增加预期供需博弈下预计天胶短期下跌空间有限关注中长期逢低做多机会供给方面国内海南云南产区进入停割期东南亚主产区逐步从旺产期向减产期过度需求方面预计下周期中国轮胎样本企业产能利用率仍存稳中提升可能请务必阅读文后免责声明22多空逻辑利多因素1全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至低水平未来两周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期减少对割胶工作影响减弱2需求方面本周中国半钢胎样本企业产能利用率为7150环比3510同比6302周内企业内外销订单集中交付成品库存走低明显且出现常规型号缺货现象为补齐订单缺口企业产能利用率逐步提升至相对高位水平拉升周内样本企业产能利用率本周中国全钢胎样本企业产能利用率为6465环比3146同比5463周内随着样本企业工人陆续到岗企业产能利用率逐步提升加之节后出货顺畅企业排产积极性高涨当前样本企业产能利用率维持高位图5中国天然橡胶月产量单位吨图6天然橡胶仓单单位吨140000500000450000120000400000100000350000300000800002500006000020000015000040000100000200005000000112344567781112223334445556667778881121314151617181911011111211854186318512211211212212211212211252929618552930707452929620172018201920202021202220192020202120222023请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货22多空逻辑利空因素1据隆众资讯统计截至2023年2月5日中国天然橡胶社会库存1269万吨较上期增加314万吨增幅254本周深色胶社会总库存为701万吨较上周增幅235其中青岛现货库存环比增幅253云南库存增加058越南10增幅2869NR库存降幅882中国浅色胶社会总库存为5678万吨较上周增幅276其中老全乳胶环比下降0723L环比增加16122美国联邦储备委员会当地时间2月1日结束为期两天的货币政策会议宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到45至475之间符合市场普遍预期上调后美国联邦基金利率为2007年10月以来的最高水平图7全钢胎开工率单位图8半钢胎开工率单位0900800800700700600600500500400400300300200200100100000001424344454647484941041141241424344454647484941041141242019202020212022202320192020202120222023请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货Part3风险提示3风险提示关注美联储加息进展下游需求变化国内外主产区天气及病虫害情况请务必阅读文后免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告本报告反映分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改联系地址北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门研究与投资咨询部