2022年经营情况总结：
　　Mobieye 2022年第4季度营业收入同比增长59%至5.65亿美元，全年实现营业收入18.69亿美元，同比增长35%。第4季度调整后毛利率为73.8%，全年调整后毛利率74.8%，较上年同期下降3.2个百分点。2022年第4季度芯片平均售价为56.2美元，2022年全年芯片平均售价为53美元，同比增长13%，ASP增长主要由SuperVision等高级产品销量增长以及通胀背景下芯片成本上升所致。公司2022年新增EyeQ芯片订单6360万片，价值67亿美元，为2022年营业收入的3.5倍。新增订单中Eye5、EyeQ6等高价值芯片占比较高，ASP结构性变化将推升远期ASP至105美元，约为目前的2倍。公司预计至2030年的存量订单为173亿美元左右，其中高价值的SuperVision为35亿美元。
　　2023年展望:
　　公司预计2023年的SuperVision销量仍将增长一倍以上，预计2023年下半年出货量将高于上半年。公司预计2023年营业收入在21.92-22.82亿美元之间，调整后营业利润在5.77-6.27亿美元之间。预计上半年收入占比41%，但预计2023年第1季度EyeQ和SuperVision的销售数量和收入环比下降。公司2022年运营费用合计9.59亿美元，同比增长35%，2023年预计仍将维持较高的运营费用，预计增长率30%左右达到12.47亿美元。公司2022年获得ADAS订单业务合计67亿美元左右，预计远期ASP105美元，这些订单业务将在2030年前为公司带来超过170亿美元的总收入额并实现约6360万片芯片的出货量，其中SuperVision预计实现收入35亿美元。
　　盈利预测及投资建议：我们预测2023-2025年收入为22.88\33.43\41.51亿美元，预测2023-2025年公司Non-GAAP净利润至5.50\8.75\10.30亿美元。考虑到2022公司新增订单超市场预期，我们上调公司目标价10.95%至43.66美元，维持“增持”评级。
　　风险提示：车企销量下降传导到公司需求下降、研发投入无法转换成技术优势

研究报告全文：海外研证券研究报告究汽车dyStockcode美股增持维持MBLYOMobileyeGlobaltitl2022全年业绩点评目标价美元4366产品量价起升业务订单突破现价美元4280EyeQMAAS公2023年2月8日司预期升幅20投资要点跟年经营情况总结2022踪Mobieye2022年第4季度营业收入同比增长59至565亿美元全年实现营业收市场数据入1869亿美元同比增长35第4季度调整后毛利率为738全年调整后毛报日期202327利率748较上年同期下降32个百分点2022年第4季度芯片平均售价为562告收盘价美元428美元年全年芯片平均售价为美元同比增长增长主要由总股本百万股80220225313ASP等高级产品销量增长以及通胀背景下芯片成本上升所致公司年总市值百万美元34322SuperVision2022新增芯片订单万片价值亿美元为年营业收入的倍净资产百万美元14794EyeQ636067202235新增订单中等高价值芯片占比较高结构性变化将推升远期总资产百万美元15441Eye5EyeQ6ASPASP至美元约为目前的倍公司预计至年的存量订单为亿美元左每股净资产美元184510522030173数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理右其中高价值的SuperVision为35亿美元2023年展望相关报告公司预计2023年的SuperVision销量仍将增长一倍以上预计2023年下半年出货兴证海外汽车Mobileye量将高于上半年公司预计2023年营业收入在2192-2282亿美元之间调整后营MBLYO首次深度覆盖--自业利润在577-627亿美元之间预计上半年收入占比41但预计2023年第1季动驾驶方案龙头车企背后的隐度EyeQ和SuperVision的销售数量和收入环比下降公司2022年运营费用合计藏巨人2023年1月8日959亿美元同比增长352023年预计仍将维持较高的运营费用预计增长率30左右达到1247亿美元公司2022年获得ADAS订单业务合计67亿美元左右预计远期美元这些订单业务将在年前为公司带来超过亿海外汽车行业研究ASP1052030170分析师美元的总收入额并实现约6360万片芯片的出货量其中SuperVision预计实现收余小丽入35亿美元兴业证券经济与金融研究院盈利预测及投资建议我们预测2023-2025年收入为228833434151亿美元预yuxiaolixyzqcomcn测2023-2025年公司Non-GAAP净利润至5508751030亿美元考虑到2022公SFCAXK331司新增订单超市场预期我们上调公司目标价1095至4366美元维持增持SACS0190518020003评级风险提示车企销量下降传导到公司需求下降研发投入无法转换成技术优势主要财务指标会计年度FY2022AFY2023EFY2024EFY2025E营业收入千美元1869000228770633428514150620同比增长3485224046122416Non-GAAP毛利率7453669760205464Non-GAAP归母净利润千美6050005497698753781029790元Non-GAAP归母净利率3237240326192481BasicEPS美元-011-022019035请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外公司跟踪报告评级报告正文12022年财务业绩点评公司公告随着公司产品的销量及ASP增长公司2022年第4季度营业收入同比增长59至565亿美元全年实现营业收入1869亿美元同比增长35公司的营业收入增长由单纯销量推动逐步转为量价齐升2022年产品售价的增长贡献了13左右的收入增长2022年第4季度出货量970万片2022年全年出货量3380万片同比增长202022年第4季度芯片平均售价为562美元2022年全年芯片平均售价为53美元同比增长13ASP增长主要由SuperVision等高级产品销量增长以及通胀背景下芯片成本上升所致图1营业收入及其同比图2芯片出货量及其ASP200018695054万片4000百万美元美元3380533500160013864028105230002500120096730879511970175020008002050150049400101000485000047020192020202120222019202020212022收入左轴YOY右轴芯片出货量右轴芯片ASP资料来源公司财报兴业证券经济与金融研究院整理资料来源公司财报兴业证券经济与金融研究院整理2022年共计有233个不同车型搭载了公司产品截至2022年底全球超过125亿辆车采用了公司的技术公司2022年的前摄单芯片业务的前十大客户销售收入均有所增长公司的REM地图目前已几乎覆盖美国和欧洲的所有道路EyeQKit的软件开发工具发展迅速OEM厂家可以在公司核心技术的基础上自行开发他们的系统图32022年搭载Mobileye公司芯片的233车企分布资料来源公司CES2023演讲兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-海外公司跟踪报告评级公司第4季度毛利率53全年毛利率49较上年同期增长2个百分点主要原因是无形资产摊销占收入百分比下降调整后毛利率为74全年调整后毛利率75较上年同期下降3个百分点主要原因是SuperVision销量的增加虽然SuperVision因为配套更高级硬件原因导致整体毛利率下降但其单位毛利润高于公司其他EyeQ产品公司第4季度调整后营业利润率38全年调整后营业利润率37较上年同期下降3个百分点图4毛利润和毛利率图5调整后营业利润和营业利润率60922100042百万美元800百万美元685700508004065554960040386005003042336400376317322400300203420010200321000030020192020202120222019202020212022毛利润右轴毛利率调整后营业利润调整后营业利润率资料来源公司财报兴业证券经济与金融研究院整理资料来源公司财报兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-海外公司跟踪报告评级22023年业务展望订单及出货量展望ADAS产品线新增订单及业务展望公司2022年新增EyeQ芯片订单6360万片价值67亿美元为2022年营业收入的35倍新增订单中Eye5EyeQ6等高价值芯片占比较高ASP结构性变化将推升远期ASP至105美元约为目前的2倍公司预计至2030年的存量订单为173亿美元左右其中高价值的SuperVision为35亿美元图6逐年新增芯片订单量及其产品分布资料来源公司CES2023演讲兴业证券经济与金融研究院整理展望2023公司预计全球汽车生产增速1ADAS增速4-5略低于前几年平均增速由于SuperVision的一些ECU组件供给受限公司预计2023年将呈现先抑后扬的情况上半年交付量将低于下半年但由于SuperVision基数较低公司仍然预计2023年的销量仍将增长一倍以上此外新增客户方面公司与一家欧洲头部OEM启动了SuperVision的业务合作预计与2025年交付整体而言以2022年在手订单推测到2026年搭载SuperVision的车辆预计将达到120万辆AV及MAAS业务新增订单情况除ADAS业务之外极氪与公司在SuperVision的成功产品化亦激发了公司客户对开发Mobility-as-a-Service业务及ConsumerAV业务的兴趣目前公司与一家大型的轻型商用车生产商签署谅解备忘录预计将有数千辆车将在德国上路试点公司也将与运输网络公司公共交通运营商以及三家汽车制造商合作开发集成MobileyeDrive的专用汽车平台预计在2023年产生收入至2028年实现35亿美元的总收入除此之外公司与一家欧洲头部OEM在2022年第4季度启动了一项计划由SuperVision延申至Chauffeur项目ConsumerAV业务有望在2030年前为公司带来15亿美元的收入请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-海外公司跟踪报告评级财务状况展望2023年收入及毛利率展望公司预计2023年营业收入在2192-2282亿美元之间其中上半年收入占比预计41调整后营业利润在577-627亿美元之间公司指引2023年第1季度EyeQ及SuperVision的销售数量和收入环比下降主要原因是一下游客户在2023年1月1日涨价前提前购买储备EyeQ二ECU关键部件的供给将影响SuperVision的季度销量公司预计芯片的单位毛利预计增长EyeQ的毛利率将维持SuperVision毛利率预计35长远毛利率目标为50-60但由于SuperVision销量的增长整体毛利率预计将有所下滑运营费用公司2022年运营费用合计959亿美元同比增长35主要是包括SuperVision在内的业务产品化进程中的支持测试上线等产生的费用2023年预计仍将维持较高的运营费用预计增长率30左右达到1247亿美元2024年运营费用增长率预计将放缓运营费用将包括OEMSuperVision产品发布的相关团队支出的增加雷达产品化的费用Mobility-as-a-Service的验证和测试站点的拓展下一代EyeQ芯片的开发等公司约70的研发费用与新产生收入的产品有关表1公司指引单位百万美元低值高值营业收入21922282GAAP营业利润-160-110加回收购的无形资产摊销474474加回基于股票的支付263263Non-GAAP营业利润577627资料来源公司财报兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-海外公司跟踪报告评级3盈利预测及投资建议我们预测2023-2025年收入为228833434151亿美元预测2023-2025年公司Non-GAAP净利润至5508751030百万美元考虑到2022公司新增订单超市场预期我们上调公司目标价1095至4366美元维持增持评级风险提示车企销量下降传导到公司需求下降研发投入无法转换成技术优势请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-海外公司跟踪报告评级附表资产负债表单位千美元利润表单位千美元会计年度FY2022AFY2023EFY2024EFY2025E会计年度FY2022AFY2023EFY2024EFY2025E流动资产1516000343767658808638446670营业收入1869000228770633428514150620现金及现金等价物1024000282645051303337562423营业成本-947000-1173800-1723148-2273612应收账款269000347420436704520486毛利922000111390716197031877008存货113000153806203826253761研发费用-789000-1090802-1337141-1494223其他110000110000110000110000销售费用-120000-116000-116000-116000管理费用-50000-44000-49369-48300非流动资产13925000135550001321400012875000营业利润-37000-136895117194218485物业及设备384000488000592000696000税前利润-32000-136895117194218485商誉10895000108950001089500010895000所得税-50000-314862695550252无形资产2527000205300016080001165000GAAP归母净利润-82000-168381144148268737Non-GAAP归母净其他1190001190001190001190006050005497698753781029790利润资产总计15441000169926761909486321321670BasicEPS美元-011-022019035流动负债384000452251535912619433主要财务比率应付账款及应计费用189000257251340912424433会计年度FY2022AFY2023EFY2024EFY2025E应计员工费用88000880008800088000成长性应付关联方款项73000730007300073000营业收入增长率3485224046122416其他34000340003400034000毛利润增长率4076208145411589Non-GAAP净利润非流动负债2630002630002630002630002764-91359231764增长率递延税项负债162000162000162000162000养老金及其他福利56000560005600056000盈利能力其他45000450004500045000毛利率4933486948454522Non-GAAP归母净3237240326192481利率负债总计647000715251798912882433ROE-055-103079131ROA-053-099075126总股东权益14794000162774251829595120439237偿债能力累计其他综合收益0000资产负债率42424241所有者权益总计14794000162774251829595120439237流动比率109254445656负债及所有者权益总计15441000169926761909486321321670速动比率365472611059313226现金流量表单位千美元营运能力会计年度FY2022AFY2023EFY2024EFY2025E资产周转率116141185205净利润-82000-168381144148268737应收帐款周转率17212426折旧和摊销567000498000469000467000每股资料美元经营活动产生现金流5460005320058532671010081BasicEPS美元-011-022019035筹资活动产生现金流-1317000-74063-73379-73336每股净资产1845203022822549投资活动产生现金流1187000133350815239951495345每股经营现金流068066106126外汇汇率变化对现金流的影响-6000000现金流变动净额410000179145023038832432090估值比率倍期初现金余额625000103500028264505130333PEGAAPNA-203823811277期末现金余额1035000282645051303337562423PENonGAAP567624392333PB22201816请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-海外公司跟踪报告评级分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12个中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级月内公司股价或行业指数相对同减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以沪深300指数为定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级基准新三板市场以三板成指为基推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数准香港市场以恒生指数为基准美中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平行业评级国市场以标普或纳斯达克综合指数500回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数为基准信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况有关财务权益及商务关系的披露兴证国际证券有限公司及或其有关联公司在过去十二个月内与旷世控股有限公司宁波旷世智源工艺设计股份有限公司尚晋国际控股有限公司福建省蓝深环保技术股份有限公司建发物业发展集团有限公司中国景大教育集团控股有限公司堃博医疗控股有限公司郑州航空港兴港投资集团有限公司和誉开曼有限责任公司南京溧水经济技术开发集团有限公司河南铁路投资有限责任公司青岛开发区投资建设集团有限公司青岛市即墨区城市旅游开发投资有限公司湖州新型城市投资发展集团有限公司浙江钱塘江投资开发有限公司无锡市广益建设发展集团有限公司环龙控股有限公司湖州吴兴城市投资发展集团有限公司交运燃气有限公司绍兴市城市建设投资集团有限公司东台市交通投资建设集团有限公司江苏皋开投资发展集团有限公司湖州南浔旅游投资发展集团有限公司泰安市城市发展投资有限公司珠海华发实业股份有限公司泰兴市智光环保科技有限公司成都市羊安新城开发建设有限公司淮安市投资控股集团有限公司周口市城建投资发展有限公司丹阳投资集团有限公司怀远县新型城镇化建设有限公司青岛胶州湾发展集团有限公司绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司兴业银行股份有限公司兴业银行股份有限公司香港分行青岛市即墨区城市开发投资有限公司江苏瑞科生物技术股份有限公司珠海华发集团有限公司嵊州市城市建设投资发展集团有限公司福建省晋江城市建设投资开发集团有限责任公司中原证券股份有限公司漳州市交通发展集团有限公司湖州吴兴经开建设投资发展集团有限公司株洲市城市建设发展集团有限公司甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司临沂投资发展集团有限公司江苏腾海投资控股集团有限公司集友银行有限公司青岛胶州城市发展投资有限公司南京未来科技城经济发展有限公司商丘市发展投资集团有限公司扬州经济技术开发区开发集团有限公司泰兴市襟江投资有限公司南洋商业银行有限公司中国长城资产国际控股有限公司ChinaGreatWallInternationalHoldingsVILimited岳阳市城市建设投资集团有限公司浙江长兴金融控股集团有限公司兰溪市交通建设投资集团有限公司重庆市南岸区城市建设发展集团有限公司淮安市交通控股集团有限公司四海国际投资有限公司无锡恒廷实业有限公司重庆市合川城市建设投资集团有限公司曹妃甸国控投资集团有限公司长沙金霞新城城市发展有限公司太原国有投资集团有限公司山东高速集团有限公司CoastalEmeraldLimited新奥能源控股有限公司新奥天然气股份有限公司湖州燃气股份有限公司溧源国际有限公司晋江市路桥建设开发有限公司临沂城市发展国际有限公司临沂城市发展集团有限公司成都经开产业投资集团有限公司青岛城市建设投资集团有限责任公司香港国际青岛有限公司西安市灞桥投资控股集团有限公司山东仙境控股有限公司蓬莱阁烟台市蓬莱区旅游有限责任公司宁波市海曙开发建设投资集团有限公司恒源国际发展有限公司济南高新控股集团有限公司绍兴市柯桥区建设集团有限公司江苏句容投资集团有限公司广州产业投资基金管理有限公司HigherKeyManagementLimited镇江交通产业集团有限公司天津滨海新区建设投资集团有限公司兆海投资BVI有限公司漳州圆山发展有限公司山海香港国际投资有限公司连云港港口集团厦门象屿集团有限公司香港象屿投资有限公司绍兴市上虞区国有资本投资运营有限公司邵东市城市发展集团有限公司常德市城市建设投资集团有限公司海宁市城市发展投资集团有限公司潍坊市城市建设发展投资集团有限公司郑州城建集团投资有限公司镇江文化旅游产业集团有限责任公司晋城市国有资本投资运营有限公司郑州地产集团有限公司赣州城市投资控股集团有限责任公司江苏中关村控股集团国际有限公司江苏省溧阳高新区控股集团有限公司百德医疗投资控股有限公司济南市中财金投资集团有限公司政金金融国际BVI有限公司润歌互动有限公司东方资本有限公司盐城东方投资开发集团有限公司桐庐县国有资产投资经营有限公司铜陵市国有资本运营控股集团有限公司历城国际发展有限公司济南历城控股集团有限公司成都中法生态园投资发展有限公司多想云控股有限公司嵊州市交通投资发展集团有限公司长沙先导投资控股集团有限公司新昌县交通投资集团有限公司龙口市城乡建设投资发展有限公司XLBVIINTERNATIONALDEVELOPMENT请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-海外公司跟踪报告评级LIMITED杭州上城区国有资本运营集团有限公司ZhejiangKunpengBVICompanyLimitedCICCHongKongFinance2016MTNLimited中国国际金融国际有限公司中国国际金融股份有限公司上饶投资控股国际有限公司上饶投资控股集团有限公司中原大禹国际BVI有限公司中原资产管理有限公司国晶资本bvi有限公司中国国新控股有限责任公司国贸控股香港投资有限公司厦门国贸控股集团有限公司东台市国有资产经营集团有限公司德阳发展控股集团有限公司交银租赁管理香港有限公司交银金融租赁有限责任公司台州市黄岩经济开发集团有限公司澳门国际银行股份有限公司成都陆港枢纽投资发展集团有限公司泰兴市中兴国有资产经营投资有限公司平度市城市开发集团有限公司温州名城建设投资集团有限公司TaishanCityInvestmentCoLtd益阳市赫山区发展集团有限公司佛山市高明建设投资集团有限公司民生银行MINSHENGBANK南京银行南通分行如皋市经济贸易开发有限公司重庆巴洲文化旅游产业集团有限公司淮北绿金产业投资股份有限公司四川港荣投资发展集团有限公司镇江国有投资控股集团有限公司香港一联科技有限公司上海中南金石企业管理有限公司高密市交运天然气有限公司有投资银行业务关系使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告由受香港证监会监察的兴证国际证券有限公司香港证监会中央编号AYE823于香港提供香港的投资者若有任何关于本报告的问题请直接联系兴证国际证券有限公司的销售交易代表本报告作者所持香港证监会牌照的牌照编号已披露在报告首页的作者姓名旁本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32层01-08单元邮编200135邮编100020邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn深圳香港兴证国际地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼地址香港德辅道中199号无限极广场32楼全层邮编518035传真85235095929邮箱researchxyzqcomcn邮箱irxyzqcomhk请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-