1.美国四季度实际GDP初值年化季环比2.9%，为2022年连续第二个季度环比正增长。从结构来看，四季度个人消费支出对于GDP的贡献为1.42个点，其中商品消费环比增1.1%,前值-0.4%;服务消费环比增2.6%,前值+3.7%。四季度名义可支配收入年化季环比增6.5%，前值增5.4%；实际可支配收入年化季环比增3.3%，前值增1%。四季度PCE价格指数环比增3.2%，前值增4.3%，核心PCE价格指数环比增3.9%，前值增4.7%。薪资、房租、利息收入是四季度收入超预期增长的主要因素。经济的负向信号也较为明显：一是私人部门库存对四季度GDP增速的贡献较高，可能是需求放缓下的库存被动积压导致；二是净出口对四季度GDP增速的贡献为0.6%，可能是进口需求走弱；三是高利率背景下，住宅投资回落较为明显。
　　2.我国12月金融数据，信贷明显超预期，社融显著低于预期。信贷超预期的主要原因来自企业中长贷的同比大幅走强，而社融低于预期的主要原因则是直接融资（政府债、企业债）的显著拖累。信贷数据方面，总量与结构双优，其中新增居民贷款同比降幅缩小，新增企业贷款同比增幅显著走阔，其中企业中长贷最为亮眼。12月信贷数据反映出“强预期”，但M1、M2却呈现出“弱现实”的现状。12月全国疫情爆发，实体经济受到较大冲击。虽然企业信贷数据在强政策环境支持下出现了明显增长，但是经济活动的降温以及直接融资的收缩等因素仍然对货币的派生产生了拖累。12月M1、M2同比增速分别为3.7%、11.8%，均较前月分别回落0.9和0.6个百分点，而M1同比更是从7月以来基本保持了连续的下行趋势。M1、M2同比增速的下行映射当前经济活动的疲弱，但是对未来却有积极信号。
　　3.全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.30%，均与上次相同。1月LPR报价连续五个月保持不动。考虑到当前楼市持续处于低迷状态，政策面正在加力推动房地产尽快实现软着陆，从利率互换报买价走势来看，市场对5年期以上LPR报价有10个基点的下调预期。1月报价保持不动的主要原因可能有当月MLF操作利率保持稳定，LPR报价基础没有发生变化；二是监管层推出金融支持房地产16条，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动，这些政策目前正处于执行效果观察期。
　　
　　

研究报告全文：基金周报2023年1月30日httpwwwnjzqcomcn基金周报投资有风险入市须谨慎一周市场南京证券股份有限公司研究所金融工程部一周策略本期关注品种邮箱servicesvipnjzqcomcn地址中国南京江东中路389号研究员魏晓晓SAC执业证书S0620520110002联系电话025585191611基金周报2023年1月30日一周市场1美国四季度实际GDP初值年化季环比29为2022年连续第二个季度环比正增长从结构来看四季度个人消费支出对于GDP的贡献为142个点其中商品消费环比增11前值-04服务消费环比增26前值37四季度名义可支配收入年化季环比增65前值增54实际可支配收入年化季环比增33前值增1四季度PCE价格指数环比增32前值增43核心PCE价格指数环比增39前值增47薪资房租利息收入是四季度收入超预期增长的主要因素经济的负向信号也较为明显一是私人部门库存对四季度GDP增速的贡献较高可能是需求放缓下的库存被动积压导致二是净出口对四季度GDP增速的贡献为06可能是进口需求走弱三是高利率背景下住宅投资回落较为明显2我国12月金融数据信贷明显超预期社融显著低于预期信贷超预期的主要原因来自企业中长贷的同比大幅走强而社融低于预期的主要原因则是直接融资政府债企业债的显著拖累信贷数据方面总量与结构双优其中新增居民贷款同比降幅缩小新增企业贷款同比增幅显著走阔其中企业中长贷最为亮眼12月信贷数据反映出强预期但M1M2却呈现出弱现实的现状12月全国疫情爆发实体经济受到较大冲击虽然企业信贷数据在强政策环境支持下出现了明显增长但是经济活动的降2基金周报2023年1月30日温以及直接融资的收缩等因素仍然对货币的派生产生了拖累12月M1M2同比增速分别为37118均较前月分别回落09和06个百分点而M1同比更是从7月以来基本保持了连续的下行趋势M1M2同比增速的下行映射当前经济活动的疲弱但是对未来却有积极信号3全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价1年期品种报3655年期以上品种报430均与上次相同1月LPR报价连续五个月保持不动考虑到当前楼市持续处于低迷状态政策面正在加力推动房地产尽快实现软着陆从利率互换报买价走势来看市场对5年期以上LPR报价有10个基点的下调预期1月报价保持不动的主要原因可能有当月MLF操作利率保持稳定LPR报价基础没有发生变化二是监管层推出金融支持房地产16条开展资产激活负债接续权益补充预期提升四项行动这些政策目前正处于执行效果观察期3基金周报2023年1月30日一周策略1今年以来在国内政策宽松持续加码以及疫情高峰回落的背景下经济复苏预期快速回暖另外资大幅流入市场整体呈现修复状态春节期间各项数据恢复良好政策宽松也在加速落地疫后复苏的预期有所增强海外方面美欧经济韧性仍存美国四季度GDP超预期经济衰退的担忧有所减缓另从美联储官员发表的讲话来看美联储2月加息节奏预期有所减缓随着市场的回暖国内机构增量基金有望逐步进场后续随着经济数据以及业绩报告的逐个披露市场关注的焦点将逐步转向景气与盈利端风格配置方面建议主配成长与消费其余按权重从高到底依次辅配金融周期下游中游上游稳定板块行业配置方面聚焦盈利周期改善方向如计算机半导体医药餐饮链等另关注高景气的风光储军工中的细分方向继续关注地产行业政策反转后盈利有望修复的地产链龙头2节前一周央行公开市场共投放29340亿共到期8890亿净投放20450亿公开市场操作七天逆回购利率为20资金面整体保持中性偏松利率债方面节前一周无利率债发行二级市场上十债活跃券整体处于289-292震荡行情货币政策方面公开市场操作上央行继续投放跨年流动性资金面整体转松隔夜资金价格回升到15附近信用债方面一级发行信用债小幅净融入城投债产业债发行规模较前一周均有所下滑二级市场方面主要信用债二级市场收益率整体上行信用利差涨跌互现期限利差涨跌4基金周报2023年1月30日互现等级利差多上行配置观点建议以高等级信用债为主建议关注中短久期可转债方面周转债市场成交量继续回落等权转债平均价格微涨建议以双低转债构建稳健底仓长期关注政策与复苏主线本期关注品种本期关注品种如下1货币型基金长城收益宝A004972OF基金简介成立于2017年9月6号成立以来收益为17122022年以来收益处于同类型基金700只基金中排名53基金经理邹德立任职年限1129年创金合信货币A001909OF基金简介成立于2015年10月22日成立以来收益为22652022年以来收益处于同类型700只基金中排名62基金经理郑振源谢创任职年限802439年南方天天利B003474OF基金简介成立于2016年10月20号成立以来收益为21172022年以来收益处于同类型基金700只基金中排名8基金经理夏5基金周报2023年1月30日晨曦蔡奕奕任职年限分别1054985年2债券型基金万家家享中短债A519199OF基金简介短期纯债型基金成立于2016年11月1日成立以来回报18572022年以来收益排名处478只同类型基金中64名近一季度最大回撤027近一年最大回撤为029近一季度年化波动率为063近一年的年化波动率为052近一季度sharpe为-003近一年sharpe为034基金经理陈奕雯投资经理年限394年万家1-3年政策性金融债A003520OF基金简介短期纯债型基金成立于2016年11月25日成立以来回报23522022年以来收益排名处于478只同类型基金中129名近一季度年化波动率为111近一年的年化波动率为092近一季度最大回撤068近一年最大回撤为071近一季度sharpe为-026近一年sharpe为013基金经理段博卿投资经理年限280年万家鑫璟纯债A003327OF基金简介中长期纯债型基金成立于2016年9月18日成立以来回报34672022年以来收益排名处于2011只同类型基金中9086基金周报2023年1月30日名近一季度年化波动率为220近一年的年化波动率为154近一季度最大回撤139近一年最大回撤为142近一季度sharpe为-025近一年sharpe为004基金经理周潜玮周慧投资经理年限492005年博时信用债纯债A050027OF基金简介中长期纯债型基金成立于2012年9月7日成立以来回报72322022年以来收益排名处于2011只同类型基金中424名近一季度年化波动率为283近一年的年化波动率为182近一季度最大回撤230近一年最大回撤为231近一季度sharpe为-040近一年sharpe为008基金经理张李陵投资经理年限872年富国稳健增强AB000107OF基金简介混合债券型二级基金成立于2013年5月21日成立以来回报80872022年以来收益排名处于706只同类型基金中50名近一季度年化波动率为197近一年的年化波动率为264近一季度最大回撤071近一年最大回撤为325近一季度sharpe为045近一年sharpe为006基金经理俞晓斌投资经理年限609年7基金周报2023年1月30日中邮纯债恒利A002276OF基金简介混合债券型一级基金成立于2017年4月13日成立以来回报34942022年以来收益排名处于613只同类型基金中250名近一季度年化波动率为700近一年的年化波动率为398近一季度最大回撤321近一年最大回撤为477近一季度sharpe为-003近一年sharpe为002基金经理武志骁郭志红闫宜投资经理年限372073275年鹏华安庆A009667OF基金简介偏债混合型基金成立于2020年6月23日成立以来回报24512022年以来收益排名处于1129只同类型基金中60名近一季度年化波动率为842近一年的年化波动率为843近一季度最大回撤338近一年最大回撤为1377近一季度sharpe为014近一年sharpe为007基金经理汤志彦投资经理年限555年3混合型基金中邮未来新蓝筹002620OF基金简介灵活配置型基金成立于2017年8月4日成立以来收益为186602022年以来收益处于2158只同类型中1755名近一季度最大回撤1062近一年最大回撤2319近一季度Sharpe8基金周报2023年1月30日为-009近一年Sharpe为-009近一季度年化波动率1925近一年年化波动率2101投资经理国晓雯投资经理年限606年华夏经典配置288001OF基金简介偏股混合型基金成立于2004年3月15日成立以来收益为961622022年以来收益处于2661只同类型中203名近一季度最大回撤458近一年最大回撤1449近一季度Sharpe为049近一年Sharpe为007近一季度年化波动率1602近一年年化波动率1565投资经理郑煜投资经理年限1648年华商新趋势优选166301OF基金简介灵活配置型基金成立于2015年5月14日成立以来收益为328572022年以来收益处于2158只同类型中7名近一季度最大回撤535近一年最大回撤2021近一季度Sharpe为030近一年Sharpe为017近一季度年化波动率1554近一年年化波动率2029投资经理周海栋投资经理年限875年大成消费主题090016OF基金简介偏股混合型基金成立于2011年11月8日成立以来收益为155422022年以来收益处于2661只同类型中444名近一季度最大回撤502近一年最大回撤1943近一季度Sharpe9基金周报2023年1月30日为031近一年Sharpe为003近一季度年化波动率1746近一年年化波动率1892投资经理齐炜中投资经理年限299年南方潜力新蓝筹A000327OF基金简介偏股混合型基金成立于2015年5月29日成立以来收益为140322022年以来收益处于2661只同类型725名近一季度最大回撤1625近一年最大回撤3604近一季度Sharpe为-012近一年Sharpe为-001近一季度年化波动率3041近一年年化波动率3480投资经理钟贇投资经理年限567年易方达新收益A001216OF基金简介灵活配置型基金成立于2015年4月17日成立以来收益265032022年以来收益处于2158只同类型中1241名近一季度最大回撤458近一年最大回撤2111近一季度Sharpe为046近一年Sharpe为002近一季度年化波动率1833近一年年化波动率1940投资经理张清华投资经理年限911年华商优势行业000390OF基金简介灵活配置型基金成立于2013年12月11日成立以来收益为600872022年以来收益处于2158只同类型中8名近一季度最大回撤623近一年最大回撤2157近一季度Sharpe10基金周报2023年1月30日为032近一年Sharpe为014近一季度年化波动率1868近一年年化波动率2220投资经理周海栋投资经理年限875年华安安信消费服务519002OF基金简介偏股混合型基金成立于2013年5月23日成立以来收益为425692022年以来收益处于2661只同类型991名近一季度最大回撤418近一年最大回撤1887近一季度Sharpe为019近一年Sharpe为-006近一季度年化波动率1104近一年年化波动率1557投资经理王斌投资经理年限425年易方达新经济001018OF基金简介灵活配置型基金成立于2015年2月12日成立以来收益为308002022年以来收益处于2158只同类型中963名近一季度最大回撤705近一年最大回撤2344近一季度Sharpe为008近一年Sharpe为002近一季度年化波动率1902近一年年化波动率1931投资经理陈皓投资经理年限1035年广发睿毅领先A005233OF基金简介偏股混合型基金成立于2017年12月14日成立以来收益为199572022年以来收益处于2661只同类型中21名近一季度最大回撤597近一年最大回撤1190近一季度Sharpe11基金周报2023年1月30日为021近一年Sharpe为008近一季度年化波动率1905近一年年化波动率1679投资经理林英睿投资经理年限718年诺安新动力A320018OF基金简介灵活配置型基金成立于2012年3月5日成立以来收益为370242022年以来收益处于2158只同类型中193名近一季度最大回撤497近一年最大回撤2232近一季度Sharpe为034近一年Sharpe为006近一季度年化波动率1691近一年年化波动率1746投资经理杨琨投资经理年限651年华安生态优先A000294OF基金简介偏股混合型基金成立于2013年11月28日成立以来收益为360092022年以来收益处于2661只同类型中481名近一季度最大回撤721近一年最大回撤1801近一季度Sharpe为011近一年Sharpe为-001近一季度年化波动率1895近一年年化波动率1952投资经理陈媛投资经理年限493年广发逆向策略A000747OF基金简介偏股混合型基金成立于2014年9月4日成立以来收益为218322022年以来收益处于2158只同类型中748名近一季度最大回撤442近一年最大回撤2149近一季度Sharpe12基金周报2023年1月30日为054近一年Sharpe为001近一季度年化波动率1664近一年年化波动率1940投资经理程琨投资经理年限999年4股票型基金招商中证500等权重指数增强A009726OF基金简介指数增强型基金成立于2020年12月23日成立以来收益为26942022年以来收益排名处于291只同类型基金中10名近一季度最大回撤717近一年最大回撤2161近一季度Sharpe为010近一年Sharpe为005近一季度年化波动率1607近一年年化波动率1758基金经理王平王岩投资经理年限1262185年大成互联网大数据A002236OF基金简介被动指数型基金成立于2016年2月3日成立以来收益为76502022年以来收益排名处于1479只同类型基金中68名近一季度最大回撤857近一年最大回撤2441近一季度Sharpe为012近一年Sharpe为005近一季度年化波动率1931近一年年化波动率1971基金经理夏高投资经理年限816年华商高端装备制造A008009OF基金简介普通股票型基金成立于2019年12月10日成立以来收益为137862022年以来收益排名处于723只同类型基金中13基金周报2023年1月30日433名近一季度最大回撤1267近一年最大回撤3171近一季度Sharpe为-006近一年Sharpe为-004近一季度年化波动率2368近一年年化波动率2229基金经理吴昊投资经理年限552年诺安新经济000971OF基金简介普通股票型基金成立于2015年1月26日成立以来收益为77902022年以来收益排名处于723只同类型基金中44名近一季度最大回撤417近一年最大回撤1732近一季度Sharpe为057近一年Sharpe为008近一季度年化波动率1680近一年年化波动率1914基金经理杨琨投资经理年限651年南方国策动力001692OF基金简介普通股票型基金成立于2015年8月26日成立以来收益为159982022年以来收益排名处于723只同类型基金中154名近一季度最大回撤965近一年最大回撤2453近一季度Sharpe为-001近一年Sharpe为001近一季度年化波动率1873近一年年化波动率2066基金经理雷嘉源投资经理年限244年14基金周报2023年1月30日招商行业精选000746OF基金简介普通股票型基金成立于2014年9月38日成立以来收益为228402022年以来收益排名处于723只同类型基金中256名近一季度最大回撤851近一年最大回撤1876近一季度Sharpe为011近一年Sharpe为-007近一季度年化波动率2419近一年年化波动率1665基金经理贾成东投资经理年限800年华夏创新前沿002980OF基金简介普通股票型基金成立于2016年9月7日成立以来收益为155202022年以来收益排名处于723只同类型基金中182名近一季度最大回撤798近一年最大回撤2528近一季度Sharpe为017近一年Sharpe为000近一季度年化波动率2171近一年年化波动率2223基金经理林晶屠环宇投资经理年限590286年招商稳健优选004784OF基金简介普通股票型基金成立于2017年9月20日成立以来收益为167472022年以来收益排名处于723只同类型基金中644名近一季度最大回撤1553近一年最大回撤2666近一季度Sharpe为-020近一年Sharpe为-011近一季度年化波动率2353近一年年化波动率2245基金经理陈西中投资经理年限13415基金周报2023年1月30日年泰达宏利首选企业162208OF基金简介普通股票型基金成立于2006年12月1日成立以来收益为373322022年以来收益排名处于723只同类型基金中270名近一季度最大回撤1111近一年最大回撤2533近一季度Sharpe为-003近一年Sharpe为000近一季度年化波动率2237近一年年化波动率2467基金经理张勋投资经理年限820年华宝品质生活000867OF基金简介普通股票型基金成立于2015年1月21日成立以来收益为110722022年以来收益排名处于723只同类型基金中178名近一季度最大回撤375近一年最大回撤2100近一季度Sharpe为039近一年Sharpe为000近一季度年化波动率1445近一年年化波动率2097基金经理薄玉投资经理年限142年16基金周报2023年1月30日法律申明本报告是基于南京证券股份有限公司以下简称本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本公司在知晓范围内履行披露义务客户可向本公司索取有关披露资料邮箱servicesvipnjzqcomcn本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利17