1.我国11月CPI同比1.6%，PPI同比为-1.3%。11月CPI增速下行，PPI持平于负值区间，反映中国经济面临内外部需求不足的问题。其中CPI同比增速下滑，且低于市场预期。11月CPI同比增速1.6%，较10月下滑0.5个百分点，主因去年同期高基数的扰动。CPI环比表现弱于季节性规律。食品分项表现偏弱。鲜菜供给充足，价格超季节性下行。猪肉供需缺口收窄，价格有所回落。核心CPI表现低迷。一则，受PPI持续下行、终端消费低迷的影响；二则，受房地产市场低迷影响，CPI居住分项环比基本持平。不过，CPI服务价格边际企稳，持平于季节性表现。能源价格抬升对CPI构成一定支撑。PPI环比增速略有上行，同比增速持平于-1.3%。其中，生产资料环比持平，基数支撑其同比跌幅收窄；生活资料环比略有上行。分行业看，PPI环比表现的支撑主要有能源动力相关行业价格走强、有色金属价格小幅上行、中游制造及下游消费板块价格稳中有进。
　　2.我国11月出口同比下跌8.7%，外需走弱叠加国内疫情扰动，11月出口继续超预期下行，但外需走弱可能仍是主因，环比动能跌至金融危机以来新低。一方面，海外经济动能继续走弱，另一方面，国内疫情反复也对供给端产生一定扰动。11月出口分产品来看，to B端的中间品、资本品和to C端的消费品继续全面下滑，汽车出口仍显示较强韧性。分国家来看，对主要经济体出口增速全面下滑，对美欧日韩出口增速全转负，对新兴经济体出口仍维持正增长，但增速也明显下降。进口方面，内需偏弱叠加高基数，进口增速下跌10.6%，环比增速仍弱于季节性，显示内需仍然较弱。
　　3.12月政治局定调积极进取，明年经济工作的总基调是“稳字当头、稳中求进”，政策合力与疫情精准防控对经济增长的推动作用将更加显著。突出强调扩大消费等内需，预计明年将继续维持积极的财政政策，基建投资保持高增速，对经济增长起到托底作用；消费的刺激政策措施有望加码，形成经济增长的增量；货币政策短期仍将维持宽松，对实体经济的支持将更加具有针对性。整体看，本次会议继续加力稳增长，强力提振了市场信心，垫定了明年经济工作的总基调。
　　
　　

研究报告全文：基金周报2022年12月12日httpwwwnjzqcomcn基金周报投资有风险入市须谨慎一周市场南京证券股份有限公司研究所金融工程部一周策略本期关注品种邮箱servicesvipnjzqcomcn地址中国南京江东中路389号研究员魏晓晓SAC执业证书S0620520110002联系电话0255851916192141基金周报2022年12月12日一周市场1我国11月CPI同比16PPI同比为-1311月CPI增速下行PPI持平于负值区间反映中国经济面临内外部需求不足的问题其中CPI同比增速下滑且低于市场预期11月CPI同比增速16较10月下滑05个百分点主因去年同期高基数的扰动CPI环比表现弱于季节性规律食品分项表现偏弱鲜菜供给充足价格超季节性下行猪肉供需缺口收窄价格有所回落核心CPI表现低迷一则受PPI持续下行终端消费低迷的影响二则受房地产市场低迷影响CPI居住分项环比基本持平不过CPI服务价格边际企稳持平于季节性表现能源价格抬升对CPI构成一定支撑PPI环比增速略有上行同比增速持平于-13其中生产资料环比持平基数支撑其同比跌幅收窄生活资料环比略有上行分行业看PPI环比表现的支撑主要有能源动力相关行业价格走强有色金属价格小幅上行中游制造及下游消费板块价格稳中有进2我国11月出口同比下跌87外需走弱叠加国内疫情扰动11月出口继续超预期下行但外需走弱可能仍是主因环比动能跌至金融危机以来新低一方面海外经济动能继续走弱另一方面国内疫情反复也对供给端产生一定扰动11月出口分产品来看toB端的中间品资本品和toC端的消费品继续全面下滑汽车出口仍显示较强韧性分国家来看对主要经济体出口增速2基金周报2022年12月12日全面下滑对美欧日韩出口增速全转负对新兴经济体出口仍维持正增长但增速也明显下降进口方面内需偏弱叠加高基数进口增速下跌106环比增速仍弱于季节性显示内需仍然较弱312月政治局定调积极进取明年经济工作的总基调是稳字当头稳中求进政策合力与疫情精准防控对经济增长的推动作用将更加显著突出强调扩大消费等内需预计明年将继续维持积极的财政政策基建投资保持高增速对经济增长起到托底作用消费的刺激政策措施有望加码形成经济增长的增量货币政策短期仍将维持宽松对实体经济的支持将更加具有针对性整体看本次会议继续加力稳增长强力提振了市场信心垫定了明年经济工作的总基调一周策略1疫情对于国内经济基本面冲击仍在发酵基本面驱动逻辑目前依旧偏弱126政治局会议释放大力提振市场信心积极信号优化防疫新十条出台继续提振经济恢复预期与此同时美联储货币政策紧缩方向在短期内内难以明显改变但衰退前景拉低通胀预期11月通胀数据引发关注政策宽松防疫优化仍是当前核心矛盾市场有望继续修复政策宽松防疫优化趋势下市场风险偏好和对经济的悲观预期持续回暖来自外部的冲击也在减弱外资大幅回流从估值股权风险溢价来看当前市场仍处于高性价比的底部区域国3基金周报2022年12月12日内市场剩余流动性尚处于历史较低水平配置方面结构上短期内继续重点关注大消费国企央企的修复机会同时掘金成长中的高性价比方向建议关注疫情防控优化下的消费出行休闲服务以及部分医药板块医疗器械医疗服务中药另存有边际改善预期的价值板块如地产相关产业链上的相关标的另高景气的数字经济以及高端制造收益于央国企价值重估的能源科技央企可适当配置2疫情防控政策持续优化上周公开市场操作净净回笼3070亿元货币市场层面同业存单利率全面上行资金面边际收紧利率债方面新发利率债净融资额环比减少债市收益率全线上行一级市场上净融资额-872051亿元环比有所减少二级市场上债市收益率整体全线上行1Y2Y5Y10Y期国债收益率均较上周环比上行短期来看10Y国债收益率延续在275-30区间震荡建议区间内关注波段机会信用债方面一级市场信用债发行规模下降票面利率较低二级市场方面主要信用债二级市场收益率整体上行信用利差多数上行期限利差涨跌互现等级利差有所分化配置观点建议以高等级信用债为主城投债可适当的进行短久期的信用下沉可转债方面转债市场震荡下行转债估值持续优化配置方面维持上期观点建议择优布局配置关注稳增长与大消费以及高景气的成长方向4基金周报2022年12月12日本期关注品种本期关注品种如下1货币型基金长城收益宝A004972OF基金简介成立于2017年9月6号成立以来收益为1673今年以来收益处于同类型基金700只基金中排名74基金经理邹德立任职年限1116年平安财富宝A000759OF基金简介成立于2014年8月21日成立以来收益为3032今年以来收益处于同类型700只基金中排名103基金经理罗薇任职年限506年南方天天利B003474OF基金简介成立于2016年10月20号成立以来收益为2080今年以来收益处于同类型基金700只基金中排名9基金经理夏晨曦蔡奕奕任职年限分别1040972年2债券型基金博时安盈A000084OF基金简介短期纯债型基金成立于2013年4月23日成立以来5基金周报2022年12月12日回报3996今年以来收益排名处080近一季度最大回撤088近一年最大回撤为088近一季度sharpe为-046近一年sharpe为010基金经理黄海峰投资经理年限765年招商招悦纯债A003156OF基金简介中长期纯债型基金成立于2016年8月24日成立以来回报3165今年以来收益排名处于2013只同类型基金中1179名近一季度年化波动率为257近一年的年化波动率为172近一季度最大回撤197近一年最大回撤为197近一季度sharpe为-047近一年sharpe为008基金经理夏里鹏王娟娟投资经理年限339339年南方丰元信用增强A000355OF基金简介中长期纯债型基金成立于2013年11月12日成立以来回报5569今年以来收益排名处于2013只同类型基金中2000名近一季度年化波动率为454近一年的年化波动率为261近一季度最大回撤184近一年最大回撤为614近一季度sharpe为020近一年sharpe为-021基金经理杜才超李璇投资经理年限6011223年博时信用债纯债A050027OF基金简介中长期纯债型基金成立于2012年9月7日成立以6基金周报2022年12月12日来回报7163今年以来收益排名处于2013只同类型基金中426名近一季度年化波动率为249近一年的年化波动率为168近一季度最大回撤184近一年最大回撤为184近一季度sharpe为-047近一年sharpe为011基金经理张李陵投资经理年限858年富国稳健增强AB000107OF基金简介混合债券型二级基金成立于2013年5月21日成立以来回报7974今年以来收益排名处于708只同类型基金中49名近一季度年化波动率为312近一年的年化波动率为2632近一季度最大回撤158近一年最大回撤为333近一季度sharpe为020近一年sharpe为005基金经理俞晓斌投资经理年限595年招商产业A217022OF基金简介混合债券型615只同类型基金中123名近一季度年化波动率为199近一年的年化波动率为130近一季度最大回撤154近一年最大回撤为154近一季度sharpe为-048近一年sharpe为013基金经理马龙投资经理年限872年7基金周报2022年12月12日3混合型基金嘉实增长070002OF基金简介偏股混合型基金成立于2003年7月9日成立以来收益为238627今年以来收益处于2663只同类型中519名近一季度最大回撤674近一年最大回撤2665近一季度Sharpe为016近一年Sharpe为-013近一季度年化波动率2159近一年年化波动率1641投资经理归凯投资经理年限676年华夏经典配置288001OF基金简介偏股混合型基金成立于2004年3月15日成立以来收益为95421今年以来收益处于2663只同类型中107名近一季度最大回撤1441近一年最大回撤1905近一季度Sharpe为011近一年Sharpe为-003近一季度年化波动率1971近一年年化波动率1601投资经理郑煜投资经理年限1635年华商新趋势优选166301OF基金简介灵活配置型基金成立于2015年5月14日成立以来收益为31052今年以来收益处于2169只同类型中8名近一季度最大回撤883近一年最大回撤2021近一季度Sharpe为031近一年Sharpe为011近一季度年化波动率1485近一年年化波动率2101投资经理周海栋投资经理年限861年8基金周报2022年12月12日嘉实主题新动力070021OF基金简介偏股混合型基金成立于2010年12月7日成立以来收益为25590今年以来收益处于2663只同类型中1099名近一季度最大回撤1236近一年最大回撤3460近一季度Sharpe为-013近一年Sharpe为-010近一季度年化波动率2758近一年年化波动率2473投资经理曲盛伟投资经理年限500年南方潜力新蓝筹A000327OF基金简介偏股混合型基金成立于2015年5月29日成立以来收益为13907今年以来收益处于2663只同类型452名近一季度最大回撤1300近一年最大回撤3946近一季度Sharpe为-005近一年Sharpe为-005近一季度年化波动率3057近一年年化波动率3286投资经理钟贇投资经理年限553年广发制造业精选A270028OF基金简介偏股混合型基金成立于2011年9月20日成立以来收益53302今年以来收益处于2663只同类型中611名近一季度最大回撤1231近一年最大回撤3927近一季度Sharpe为-016近一年Sharpe为-007近一季度年化波动率2208近一年年化波动率2756投资经理李巍投资经理年限1124年9基金周报2022年12月12日华商优势行业000390OF基金简介灵活配置型基金成立于2013年12月11日成立以来收益为56162今年以来收益处于2169只同类型中17名近一季度最大回撤1002近一年最大回撤2157近一季度Sharpe为028近一年Sharpe为008近一季度年化波动率1558近一年年化波动率2220投资经理周海栋投资经理年限861年华安安信消费服务519002OF基金简介偏股混合型基金成立于2013年5月23日成立以来收益为41916今年以来收益处于2663只同类型763名近一季度最大回撤1279近一年最大回撤2305近一季度Sharpe为-004近一年Sharpe为-013近一季度年化波动率1840近一年年化波动率1573投资经理王斌投资经理年限412年泰信中小盘精选290011OF基金简介偏股混合型基金成立于2011年10月26日成立以来收益为34273今年以来收益处于2663只同类型中1526名近一季度最大回撤1855近一年最大回撤4263近一季度Sharpe为013近一年Sharpe为-009近一季度年化波动率3698近一年年化波动率3265投资经理董季周投资经理年限341年10基金周报2022年12月12日广发睿毅领先A005233OF基金简介偏股混合型基金成立于2017年12月14日成立以来收益为19360今年以来收益处于2663只同类型中18名近一季度最大回撤874近一年最大回撤1190近一季度Sharpe为022近一年Sharpe为010近一季度年化波动率2527近一年年化波动率1672投资经理林英睿投资经理年限705年万家新兴蓝筹519196OF基金简介灵活配置型基金成立于2016年1月26日成立以来收益为25646今年以来收益处于2169只同类型中867名近一季度最大回撤693近一年最大回撤2068近一季度Sharpe为-017近一年Sharpe为-008近一季度年化波动率1422近一年年化波动率1659投资经理莫海波投资经理年限761年华安生态优先A000294OF基金简介偏股混合型基金成立于2013年11月28日成立以来收益为35022今年以来收益处于2663只同类型中378名近一季度最大回撤1213近一年最大回撤2067近一季度Sharpe为003近一年Sharpe为-009近一季度年化波动率3026近一年年化波动率1994投资经理陈媛投资经理年限479年11基金周报2022年12月12日华安逆向策略A040035OF基金简介偏股混合型基金成立于2012年8月16日成立以来收益为76258今年以来收益处于2663只同类型中1703名近一季度最大回撤1587近一年最大回撤2637近一季度Sharpe为-037近一年Sharpe为-018近一季度年化波动率1732近一年年化波动率2001投资经理万建军投资经理年限475年4股票型基金大成互联网大数据A002236OF基金简介被动指数型基金成立于2016年2月3日成立以来收益为7330今年以来收益排名处于1489只同类型基金中82名近一季度最大回撤1090近一年最大回撤2672近一季度Sharpe为019近一年Sharpe为002近一季度年化波动率2368近一年年化波动率1981基金经理夏高投资经理年限802年华商高端装备制造A008009OF基金简介普通股票型基金成立于2019年12月10日成立以来收益为12448今年以来收益排名处于727只同类型基金中493名近一季度最大回撤1110近一年最大回撤4163近一季度Sharpe为-014近一年Sharpe为-017近一季度年化波动率2181近一年年化波动率2224基金经理吴昊投资经理年限538年12基金周报2022年12月12日诺安新经济000971OF基金简介普通股票型基金成立于2015年1月26日成立以来收益为6390今年以来收益排名处于727只同类型基金中90名近一季度最大回撤1159近一年最大回撤2652近一季度Sharpe为010近一年Sharpe为-009近一季度年化波动率2708近一年年化波动率1940基金经理杨琨投资经理年限638年南方国策动力001692OF基金简介普通股票型基金成立于2015年8月26日成立以来收益为15127今年以来收益排名处于727只同类型基金中145名近一季度最大回撤1093近一年最大回撤3083近一季度Sharpe为-003近一年Sharpe为-009近一季度年化波动率2262近一年年化波动率2035基金经理雷嘉源投资经理年限231年招商行业精选000746OF基金简介普通股票型基金成立于2014年9月38日成立以来收益为22430今年以来收益排名处于727只同类型基金中195名近一季度最大回撤1033近一年最大回撤2750近一季度Sharpe为009近一年Sharpe为-017近一季度年化波动率2408近一年年化波动率1723基金经理贾成东投资经理年限787年13基金周报2022年12月12日华夏创新前沿002980OF基金简介普通股票型基金成立于2016年9月7日成立以来收益为13390今年以来收益排名处于727只同类型基金中325名近一季度最大回撤1128近一年最大回撤3484近一季度Sharpe为009近一年Sharpe为-014近一季度年化波动率2384近一年年化波动率2166基金经理林晶屠环宇投资经理年限577272年招商稳健优选004784OF基金简介普通股票型基金成立于2017年9月20日成立以来收益为15978今年以来收益排名处于727只同类型基金中643名近一季度最大回撤1175近一年最大回撤3714近一季度Sharpe为-012近一年Sharpe为-022近一季度年化波动率2091近一年年化波动率2203基金经理陈西中投资经理年限121年泰达宏利首选企业162208OF基金简介普通股票型基金成立于2006年12月1日成立以来收益为36189今年以来收益排名处于727只同类型基金中228名近一季度最大回撤1170近一年最大回撤3467近一季度Sharpe为-005近一年Sharpe为-012近一季度年化波动率2373近一年年化波动率2460基金经理张勋投资经理年限806年14基金周报2022年12月12日华夏节能环保A004640OF基金简介普通股票型基金成立于2017年8月11日成立以来收益为12090今年以来收益排名处于727只同类型基金中313名近一季度最大回撤1550近一年最大回撤4258近一季度Sharpe为003近一年Sharpe为-007近一季度年化波动率3509近一年年化波动率3344基金经理吕佳玮投资经理年限534年银河康乐A519673OF基金简介普通股票型基金成立于2014年11月18日成立以来收益为18630今年以来收益排名处于727只同类型基金中267名近一季度最大回撤940近一年最大回撤3366近一季度Sharpe为028近一年Sharpe为-007近一季度年化波动率3109近一年年化波动率2375基金经理方伟投资经理年限159年15基金周报2022年12月12日法律申明本报告是基于南京证券股份有限公司以下简称本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本公司在知晓范围内履行披露义务客户可向本公司索取有关披露资料邮箱servicesvipnjzqcomcn本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利16