USDA月度报告发布前，分析机构平均预估，报告将继续下调阿根廷2022/23年度大豆产量至4234万吨，低于USDA1月预估的4550万吨。巴西2022/23年度大豆产量预估为1.5301亿吨，略高于USDA上月预估的1.53亿吨。报告公布前，市场交投谨慎。不过，随着巴西大豆逐步推进，天气炒作窗口逐步关闭，将限制美豆涨势。当前美豆市场仍然维持紧现实和宽预期格局。菜粕方面，随着进口菜籽大量到港后，油厂开机率大幅回升，菜粕产出大幅增加，短期供应相对宽松。不过，节后养殖终端有补库需求，且豆菜粕价差较大，菜粕替代优势凸显，增加菜粕需求预期，提振菜粕期价走势。总的来看，南美天气仍是市场关注的重点，不过随着巴西大豆收割持续推进，或将限制美豆涨势。菜粕短期有望趋于震荡。

研究报告全文：菜籽系产业链日报202328撰写人王翠冰从业资格证号F3030669投资咨询从业证书号Z0015587项目类别数据指标最新环比数据指标最新环比菜粕05合约收盘价日元吨319000-300菜油05合约收盘价日元吨987100-2600菜粕5-9价差日元吨1400100菜油5-9价差日元吨-9300-800期货市场菜粕持仓量日手49000200-1448300菜油持仓量日手23852800355900菜粕期货前20名净持仓日手-4556100131200菜油期货前20名净持仓日手-3802000-616300菜粕仓单日张000000菜油仓单日张000-1000ICE油菜籽3月合约收盘价加元吨83250-100菜籽主力合约收盘价日元吨602200602200江苏南通菜粕价格日元吨338000000江苏菜油价格日元吨1097000000油菜籽进口价格广东日元吨581547272菜油成本价加拿大日元吨119750025770现货市场国产油菜籽价格江苏日元吨746000000油粕比江苏菜油菜粕日325000菜粕主力合约基差日元吨19000300菜油主力合约基差日元吨1099002600江苏南京豆油价格日元吨9680007000与菜油价差日元吨129000-7000替代品现货广东广州棕榈油价格日元吨7900005000与菜油价差日元吨307000-5000价格江苏张家港豆粕价格日元吨461000-1000与菜粕价差日元吨123000-1000加拿大油菜籽产量预估月万吨190000000我国油菜籽产量预估月万吨147000000上游情况油菜籽进口量月万吨5449682油菜籽进口压榨利润日元吨-14000-4600沿海油厂油菜籽库存周万吨3830-060进口油菜籽开机率周1863000颗粒菜粕进口量月万吨22141342菜籽油进口量月万吨1200-200华南地区颗粒菜粕库存周万吨000000菜籽油华东库存周万吨1206318产业情况沿海地区菜粕库存周万吨253-117菜籽油沿海库存周万吨358125华东地区颗粒菜粕库存周万吨423017菜籽油广西库存周万吨120020菜粕提货量周万吨638菜油提货量周万吨369饲料总产量月吨257900-9300餐饮收入月亿元415700-27800下游情况食用植物油产量月万吨522806270菜粕平值看涨期权波动率1996菜粕平值看跌期权波动率2077标的20日历史波动率1943-046标的60日历史波动率1914-024期权市场菜油平值看涨期权波动率2048菜油平值看跌期权波动率2004标的20日历史波动率1798-004标的60日历史波动率1892-0031周二洲际交易所ICE加拿大油菜籽期货收盘稳中下跌其中基准期约收低007主要因为加元走强以及库存增加截至收盘3月期约收低1加元报收83250加元吨5月期约收低060加元报收83020加元吨7月期行业消息约收平报收83040加元吨USDA月度报告发布前分析机构平均预估报告将继续下调阿根廷202223年度大豆产量至4234万吨低于USDA1月预估的4550万吨巴西202223年度大豆产量预估为15301亿吨略高于USDA上月预估的153亿吨报告公布前市场交投谨慎不过随着巴西大豆逐步推进天气炒作窗口逐步关闭将限制美豆涨势当前美豆市场仍然维持紧现实和宽预期格局菜粕方面随着进口菜籽大量到港后油厂开机率大幅回升菜粕产出大幅增观点总结加短期供应相对宽松不过节后养殖终端有补库需求且豆菜粕价差较大菜粕替代优势凸显增加菜粕需求菜粕预期提振菜粕期价走势总的来看南美天气仍是市场关注的重点不过随着巴西大豆收割持续推进或将限制美豆涨势菜粕短期有望趋于震荡加拿大统计局公布的数据显示截止2022年12月31日油菜籽库存为1140万吨市场此前预期为1170万吨较上年同期的880万吨大增293此报告基本符合预期对市场影响有限不过印尼官员表示由于节日到来前国内食用油价格上涨印尼将暂停大部分棕榈油出口许可以确保国内供应印尼出口商目前可以使用现有出口许可的大约三分之一其余的可在5月1日之后继续使观点总结用印尼DMO政策变动再度引发市场关注马棕价格反弹提振国内油脂市场走势国内市场方面菜油库存维持偏低水平且假菜油日期间国内经济表现好于预期餐饮业复苏迹象较明显市场对后期需求复苏预期较强另外2-3月大豆月度进口预估将大幅下滑豆油供应减少对菜油亦有所利好不过根据船期统计数据显示2月菜籽到港逾50万吨3月可能达到60万吨左右菜籽大量到港将导致工厂维持较高的开机率菜油供应相对充裕且节后市场短暂补货之后传统的需求淡季到来需求端对价格的提振作用减弱总的来看由于菜油基本面偏弱整体走势明显弱于豆棕菜油维持震荡短期暂且观望重点关注周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量今晚USDA月度供需报告数据来源第三方观点仅供参考市场有风险投资需谨慎备注RS菜籽RM菜粕OI菜油