事件
　　据韩媒近日报道，朝鲜政府命令在俄的朝鲜贸易公司挑选300到500名志愿兵援助俄军，预计2月中旬抵达顿巴斯地区。
　　近日中国无人飞艇因不可抗力误入美国领空，当地时间2月4日，被美国军方出动的F22战斗机发射空空导弹击落。
　　投资要点
　　全球地缘政治紧张局势再次升温，军工行业事件驱动型机会持续可期。在经历了短暂的降温后，全球地缘政治摩擦已出现加剧趋势。海外方面，俄乌双方或已处在大战前夜，目前已有12个西方国家承诺向乌方提供“豹2”、M1“艾布拉姆斯”等型号的坦克，首批坦克将有约120至140辆，并且乌方计划在西方提供的军事装备抵达乌克兰后对俄罗斯发动“大规模反击行动”，同时，俄罗斯已更换特别军事行动区域联合部队总指挥，征召的30多万军队也已相继投入到乌克兰战场。俄乌双方均在为新一轮大战做准备，目前或处在大战前夜，战争形势或再升级。国内方面，由于中国和朝鲜仍存在同盟协议，本次朝鲜政府挑选志愿兵援助俄军，将加大了中国被迫卷入战争的可能性。同时，美军方武力击落中国飞艇，美军四星上将、空军后勤司令部司令迈克·米尼汉不断渲染中美将在2025年开战，叠加美国众议院议长麦卡锡或将于2023年春季窜访台湾，这一系列事件不断加剧中美关系紧张，未来军工行业事件驱动型机会持续可期。
　　疫情致2022年业绩分化，公募基金持仓环比略有降低。截至2023年2月3日，国防军工板块共计95家上市公司发布2022年业绩预告，其中46家公司业绩预增，29家公司业绩增速下限超过50%，同时预计有49家公司业绩出现下滑。整体上看，军工行业2022年业绩预告中净利润增速下限中位数为-21.16%，增速上限中位数为9.89%。受国内疫情反复影响，2022年军工“重镇”如北京、西安、成都、贵阳等地，都受到不同程度疫情影响，2022年部分军工订单有所延迟。从行业属性上来看，军工行业以ToG客户为主，拥有较强的计划经济属性，受影响订单将在十四五中后期充分释放，军工行业未来五年有望继续维持中高速增长。从公募基金持仓方面看，截至2022年底，公募基金持仓军工行业市场规模为1769.75亿元，与2022年三季度底基本持平，仓位占比为6.12%，环比降低0.19bp，依旧处于中美贸易战以来的高位，但较2016年7.69%的历史高位仍有加仓空间。
　　投资建议：目前，军工板块估值水平仍处于历史低位，行业PE（TTM）为54.83倍，位于近五年12.08%分位，估值性价比较为显著，且长期成长确定性高，建议持续关注。
　　风险因素：国内军售进展和国防投入不及预期；军品研发进度不及预期；海内外地缘政治局势变动等。
　　

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