隔夜铜冲高回落，LME微涨0.08%至8906.5美元/吨。宏观方面，美联储主席鲍威尔承认通胀出现回落，并警告将继续加息，上周美联储和欧央行议息会议接连落地，这也意味着美联储加息放缓周期最确定性阶段接近尾声，美元指数迎来阶段性触底反弹；国内方面，稳增长依然推动国内经济修复预期，强刺激预期也有所降低，过热交易有所降温。库存方面，LME库存减少975吨至66475吨；国内SHFE库存下降215吨至11.2362万吨。需求方面，去年春节在2月份，本月铜消费同环比均快速增长在预期之内，关注点在于下游加工企业复工和订单情况。从强预期的角度，有色重点关注因素也从海外回到国内，压力回到国内经济修复情况的落地上，春节后累库略超预期，加之高铜价下游接受度本就不高，出现连续回调也并不意外，但也需要注意LME铜再度出现连续下滑，要防止出现价格的异常波动，库存的内增外减也会对反套不利

研究报告全文：有色商品日报有色商品日报2023年2月8日一研究观点品点评种隔夜铜冲高回落LME微涨008至89065美元吨宏观方面美联储主席鲍威尔承认通胀出现回落并警告将继续加息上周美联储和欧央行议息会议接连落地这也意味着美联储加息放缓周期最确定性阶段接近尾声美元指数迎来阶段性触底反弹国内方面稳增长依然推动国内经济修复预期强刺激预期也有所降低过热交易有所降温库存方面LME库存减少975吨至66475吨国内SHFE库存下降215吨至112362万吨需求方面去年春节在2月份本月铜消铜费同环比均快速增长在预期之内关注点在于下游加工企业复工和订单情况从强预期的角度有色重点关注因素也从海外回到国内压力回到国内经济修复情况的落地上春节后累库略超预期加之高铜价下游接受度本就不高出现连续回调也并不意外但也需要注意LME铜再度出现连续下滑要防止出现价格的异常波动库存的内增外减也会对反套不利隔夜沪铝震荡强AL2303收于19065元吨涨幅011持仓增仓976手至1875万手现货收至贴水60元吨佛山A00报价19010元吨对无锡A00报升水15元吨铝棒加工费多地持稳无锡新疆广东南昌地区下调30-50元吨铝杆加工费下调25元吨铝合金ADC12及A380上调50元吨A356及ZLD102104上调250元吨宏观整体氛围转暖基铝本面喜忧参半西南电力限负荷一季度国内供给增量或不及预期下游需求仍是强预期和弱现实的博弈中今年春节假期偏早订单及开工水平提前进入淡季周期节后市场成交偏冷随着下游陆续全面复工以及在途货源到位现货贴水有望大幅收窄此前库存整体水位偏低社库超预期大幅累库至100万吨附近且当前累库存在加速态势预计铝价偏弱整理为主需持续关注库存走势隔夜LME镍跌004沪镍涨001库存方面昨日LME镍库存减少12吨至49716吨国内SHFE仓单减少51吨至1171吨升贴水来看LME0-3月调期费保持贴水国内现货镍升水下跌50元吨至6500元吨海外宏观因素影响美元指数走弱有色板块多数转涨消息面据USGS2022年全球矿山镍产量达到330万吨比2021年的273万吨高出镍21其中印尼160万吨矿产金属预计同比增长542023年度巴西镍矿石项目预算24亿美元增加60从需求来看节后不锈钢持续快速累库给市场带来较大压力预计本周开始终端开工将逐步恢复对不锈钢的需求或将开始显现新能源汽车产业来看国内新能源购车优惠政策取消后地方政府出台优惠政策以刺激新能源汽车的销售但政策效果显现仍需时间综合来看除市场炒作低库存因素外从基本面的角度镍价仍存在回调压力沪锌夜盘主力涨088报23600元吨2303合约持仓减少918手至824万手上期所注册仓单减少458吨至322万吨LME锌涨242报31965美元吨LME库存减少625吨至156万吨上海0锌今日对2303合约报至贴水30元吨对均价升水20-30元吨左右广东0锌对沪锌2303合约贴水25-60元吨左右粤市较沪市平水天津0锌对2203合约锌报贴水50-100元吨附近津市较沪市贴水40元吨03-04价差5元吨04-05价差55元吨内外比价至738目前国内需求逐步复苏若后续国内锌锭去库周期开启国内月差或将稳步走高海外在炼厂尚未复产的情况下LME锌锭库存难见增加市场目前传言的15-20万吨的海外隐性库存以发往欧洲下游为主在欧洲升水未见明显回落的情况下短期交仓的概率不高内外比价上行驱动不强内外反套仍需静待时机沪锡夜盘主力涨076报217660元吨2303持仓减少65手至323万手上期所注册仓单减少177吨至7243吨LME锡涨035报27265美元吨LME库存持平3195吨现货市场小牌对3月贴水500元吨-平水左右云字对3月平水-升水400元吨附近云锡对3月升水400-800元吨左右03-04价差-10元吨04-05价差30元吨内外比价至798锡从资金角度来看锡价23万以上沪锡主力减仓加速推测市场将从强预期开始转向交易后续需谨慎锡弱现实的基本面对锡价的打压下周开始国内大部分加工厂将开始复工关注在高累库状态下现货升水能否有效走低以对比验证实际消费情况另外秘鲁矿山罢工影响时间或将延长警惕该风险点炒作请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1有色商品日报二日度数据监测铜202327202326涨跌平水铜6786068070-210价格元吨平水铜升贴水-45-80351光亮废铜广东62600626000废铜元吨市场行情精废价差广东8581148-290无氧铜杆8mm上海6870068900-200下游元吨低氧铜杆8mm上海6830068400-100冶炼加工周度粗炼TC美元吨80800LME注册注销吨6647567450-975仓单吨112362112577-215上期所库存总库存吨周度22650913996786542COMEX库存吨2391524130-215社会库存国内保税区万吨20618026LME0-3premium美元吨-335-293-43其他CIF提单美元吨23523500活跃合约进口盈亏NA1728NA铅平均价1铅长江有色1513015180-501铅锭升贴水华东-125-1250沪铅连1-连二-20-200价格元吨含税再生精铅pb99971500015050-50含税再生铅pb9851480014850-50含税还原铅山东1410014150-50市场行情到厂价铅精矿济源501415014200-50铅精矿元到厂价铅精矿郴州501415014200-50吨到厂价铅精矿个旧501355013600-50到厂价铅精矿50济源9009000加工费元到厂价铅精矿50郴州9509500吨到厂价铅精矿50个旧13501400-50LME注册注销吨22175202001975库存仓单4076640289477上期所吨库存周度4568153635-79543-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈亏最新上期升贴水-122513000元吨-2328-2291资料来源同花顺WINDSMMMysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2有色商品日报铝202327202326涨跌无锡报价元吨1899518755240南海报价元吨1901018780230价格南海-无锡元吨1525-10现货升水元吨-60-7010山西低品铝土矿元吨4554550市场行山西高品铝土矿元吨5905900情氧化铝FOB美元吨3703700原材料山东氧化铝2925291510氧化铝内-外13612610预焙阳极7580758006063铝90广东元吨420470-50下游加工费1A60铝杆广东元吨425450-25铝合金ADC12华南元吨197501970050LME注册注销吨390200392200-2000仓单吨1634221610482374上期所库存总库存吨周度24533322639518938社会库存电解铝万吨1143104796周度氧化铝万吨370287833-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈最新上期升贴水-35498000亏元吨NA-719镍金川镍板状元吨217500218250-750电解镍金川镍-无锡元吨590049509501进口镍-无锡元吨04350-4350低镍铁15-18元吨530053000镍铁印尼镍铁10-15元吨000镍矿元14-16日照港6106100吨18菲律宾连云港8238194市场行304No1佛山元吨16800168000情304No1无锡元吨17000169001003042B卷毛边无锡173501730050不锈钢3042B卷切边无锡176501765003042B卷毛边佛山173001730003043B卷切边佛山17800178000硫酸镍22国产38000380000新能源元523普通国产306000307000-1000吨622普通国产319000320000-1000LME注册注销吨4971649728-12镍仓单11711222-51上期所镍库存周度28122224588库存吨不锈钢仓单8182082420-600社会库存镍库存上期所南储隐性42333691542周度不锈钢佛山无锡12216001143400782003-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈最新上期升贴水-20548000亏元吨NA-602资料来源同花顺WINDSMM百川光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3有色商品日报锌202327202326涨跌主力结算价元吨2339523560-07LmeS3美元吨31213215-29沪伦比750733-近-远月价差元吨10100SMM0现货元吨233702336010SMM1现货元吨233002329010市场行情国内现货升贴水平均元吨-80-10020进口锌升贴水平均元吨-110-13020LME0-3premium美元吨33285锌合金Zamak3元吨239702396010锌合金Zamak5元吨243702436010氧化锌ZnO997元吨22200222000Zn50国产元金属吨385038500周度TCZn50进口美元干吨2402400上期所吨周度62685475793库存LME吨1560016225-625社会库存万吨周度1762165112上期所吨3224332701-458注册仓单LME吨807580750CIF提单美元活跃合约最新元吨上期元吨吨进口盈亏-2479-2227140锡202327202326涨跌主力结算价元吨216010221100-23LmeS3美元吨2717028000-30沪伦比795790-近-远月价差元吨110-240350市场行情SMM现货元吨216250218750-250060锡精矿元金属吨215250219500-425040锡精矿元金属吨211250215500-4250国内现货升贴水平均元吨-250-2500LME0-3premium美元吨-94-71-23上期所吨周度70266843183库存LME吨319531950上期所吨72437420-177注册仓单LME吨25052530-25活跃合约最新元吨上期元吨关税进口盈亏003资料来源同花顺WINDSMMMysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4有色商品日报三图表分析31现货升贴水图表1铜现货升贴水元吨图表2铝现货升贴水元吨20005002018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年400150030020010001000500-100-2000-300-400-500-500-600-1000图表3镍现货升贴水元吨图表4锌现货升贴水元吨3000014002019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2500012001000200008001500060010000400500020000-5000-200-10000-400图表5铅现货升贴水元吨图表6锡现货升贴水元吨500200002019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年400150003002001000010005000-100-2000-300-400-5000资料来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5有色商品日报32SHFE近远月价差图表7铜连一-连二元吨图表8铝连一-连二元吨14004002018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年120035010003002508002006001504001002005000-200-50-400-100-600-150图表9镍连一-连二元吨图表10锌连一-连二元吨100008002018年201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