研究报告全文：丽珠集团000513托珠单抗获批上市积极布局动物保健领域2023-02-08公司近况1月19日公司公告托珠单抗注射液安维泰药品获批上市此外1月16日公司公告和控股股东健康元签署合作框架协议双方拟以现金方式共同投资设立一家合资公司注册资本2亿元公司拟出资102亿元占比51评论安维泰是一款靶向白介素-6受体IL-6R的重组人源化单克隆抗体安维泰以罗氏公司的托珠单抗雅美罗作为参照药按照生物类似药研发雅美罗于2019年8月被正式纳入中国国家医保目录根据IQVIA数据国内托珠单抗2021年度终端销售金额约为人民币122亿元2022年前三季度销售金额约为人民币121亿元目前托珠单抗注射液被纳入新型冠状病毒感染诊疗方案试行第十版和新型冠状病毒感染重症病例诊疗方案试行第四版加快动物保健领域布局公司在原料药等领域具有良好布局我们认为本次设立合资公司后可以整合双方在该领域的研发生产品牌推广线上线下全渠道营销等领域的优势资源进一步加快动物保健领域业务布局与推广力度有利于巩固及提升公司原有动物保健类原料药领域优势及业务综合竞争力加强精神神经领域研发布局阿塞那平透皮贴剂是公司与德国LTSLohmannTherapie-SystemeAG联合开发的改良型新药适应症为成人精神分裂症双相I型障碍躁狂发作或混合发作的治疗公司公告于近期获得临床批件我们认为公司在神经领域具备销售优势该产品有望进一步补充该领域管线盈利预测与估值我们维持2022年和2023年EPS预测不变分别为20元和23元同比增长53和150我们首次引入2024年EPS预测为264元同比增长149当前A股股价对应20232024年149倍130倍市盈率港股股价对应20232024年102倍87倍市盈率我们维持跑赢行业评级和A股目标价4454元不变对应20232024年194倍169倍市盈率较当前股价有299上行空间考虑到近期港股制药板块中枢上移我们上调H股目标价142至3160港元对应20232024年118倍100倍市盈率较当前股价有153的上行空间风险产品上市进度不及预期在研管线进展不及预期集采降价压力超过预期