上月行情回顾：1月份油脂市场整体走势为先跌后反弹。上半月主要受进口油脂油料集中到港，国内油脂库存增加，以及USDA和MPOB月度报告偏利空等因素影响，呈现震荡下跌的走势。不过下半月由于国内疫情缓减，市场预期需求恢复，油脂跟随大宗商品市场普遍出现反弹。总体而言，油脂仍处于大的震荡区间内。
　　本月主要观点：虽然在春节假期过后的首周，油脂市场出现一波下跌。但笔者认为整个2月份还是较为看好油脂能出现阶段性反弹的走势。一方面，目前南美大豆处于生长期，尤其是阿根廷干旱天气仍反复出现，不利于作物生长，天气题材仍会是市场炒作的重点；另一方面，1、2月份仍处于东南亚地区的雨季，棕榈油产量处于年内低谷，对油脂价格会有支撑；最后，离穆斯林斋月还有一个多月时间，2月份将是斋月前的备货旺季，尤其对于棕榈油来说需求可能会好转。
　　 1.本年度阿根廷大豆产量有望继续下调；
　　 2.马棕月度产量处于年内低谷；
　　 3.棕榈油将进入斋月前的备货旺季；
　　风险提示：本周将公布USDA和MPOB月度报告