本报告导读：
　　凭借强大的智能问答功能，超级对话模型ChatGPT推动AIGC迅速出圈，随着微软、谷歌、Meta等巨头不断加码AIGC，下游内容应用行业有望迎来重塑。
　　摘要：
　　上周传媒（申万）指数上涨3.79%，位居31个行业第5名，强于创业板指（下跌0.14%）、深证成指（上涨0.8%）、上证中小（上涨0.23%）、沪深300（下跌0.8%）、上证指数（上涨0.01%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界、心动公司、博纳影业、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。
　　微软、谷歌等海外巨头争相加码AIGC，板块迎来高频催化。2022年11月30日，OpenAI发布新一代超级对话模型ChatGPT，该模型较前代而言有显著进步，如减少不真实回答、避免有害回答、挑战用户问题前提等，同时还具备连续对话的记忆能力，人机交互体验更为逼真。1月23日，微软宣布与OpenAI展开全新合作，未来将追加投资数十亿美元；1月30日，Meta发布首个基于文本生成4D视频的工具MAV 3D，其上一代MAV发布于22年9月；2月1日，Netflix发布首支由微软小冰创作的AIGC动画片；2月2日，微软宣布旗下产品将全线整合ChatGPT，同日ChatGPT宣布推出付费订阅服务；2月3日，谷歌向AI初创企业Anthropic投资约3亿美元，并宣布将推出类似于ChatGPT的大型语言模型。
　　AIGC主流应用商业化潜力初显，建议关注内容行业积极布局AIGC的标的。2月2日，OpenAI宣布推出ChatGPTPlus套餐，美国试点价格为20美元/月，NovelAI、Stable Diffusion等主流AIGC应用亦开启商业变现，根据内容生成次数、生成质量等设置多级别订阅套餐。AI技术的发展有望不断降低文本、图像、音视频等内容生产成本，对内容生产依赖度较高的行业有望迎来重塑。受益标的：视觉中国（拥有超过2/3的高水准独家或自有内容，依据版权内容发售的AIGC数字藏品均售罄）；蓝色光标（“创意画廊”平台于22年11月上线，支持用户生成抽象画作并用于虚拟人创作、AI营销、DTC电商等领域）；中文在线（公司已推出AI绘画功能、AI文字辅助创作功能等）；万兴科技（公司于22年11月宣布布局AIGC，首款产品万兴AI绘画开启公测）；昆仑万维（成立Star XMusicXLab，目前已经正式销售AI歌曲）等；天娱数科（1月30日，公司升级上线“MetaSurfing-元享智能云平台”，将AIGC技术纳入内容创作流程中）。
　　风险提示：技术发展不及预期，商业化拓展低于预期，版权纠纷。