市场现实：猪价持续偏弱，周末在散户抗价惜售以及需求恢复的推动下略有企稳，但市场依旧处于偏弱趋势下，我们认为依旧处于触底过程当中。按照历史同期情况，元宵前后容易出现价格低点，但前提是供给侧库存整体偏少，而今年面临前期压栏生猪的后移。从体重上可以看到，市场库存压力依旧有一定持续的时间。
　　需求方面看，元宵之后市场逐步恢复正常淡季节奏，整体需求逐步稳定。从供给侧看，标猪供给预计同比减少，但环比或继续呈现缓慢增长，关键考虑大猪出栏时间和集中度。
　　从盘面定价来看，03合约继续依靠14000元/吨支撑，但后续面临进一步限仓的压迫。目前定价水平意味着市场认为二月猪价稳定且有一定小幅反弹的可能性，但反弹力度有限。而对于盘面资金来说，产业端偏空思路较为确定，偏多资金相对分散，后续考验双方持仓能力。
　　对于05合约来说，目前定价亦看好市场在一季度兑现筑底反转，同样反弹空间有限。需要注意03合约定价基准仍然在南方各地猪价-1200元/吨的水平，而05合约的定价基准有望上移1000元/吨左右至中原地区猪价水平。因此03-05期货价格差距实际上大于市场对于两个时间段现货预期价格之间的差距。
　　市场预期受现实影响，即便是对后续价格反弹的高度判断上，如果目前处于偏悲观的环境中，市场对于后续合约的定价也会稍显谨慎。元宵之后现货价格有望逐步筑底，此时市场估值理性悲观，弱出现大幅下跌机会，可尝试逢低试多，设好止损