【观点及建议】
　　PTA：短期震荡市，3-5反套操作。盛虹炼化PX装置稳产量产，揭阳石化260万吨PX装置即将出料，PX供应逐步宽松，PX-石脑油价差将进一步回落至300美金/吨。PTA供应方面，装置开工率提升至81%的高位，而聚酯修复速度不及预期，目前仅有66%，PTA将进一步累库。PTA供过于求，日均累库速度达到3-4万吨。节前市场普遍交易消费复苏预期，大量的现货正套、月差正套头寸目前面临亏损，另外现货端供应充足，导致现货出货难度较大，唯有进一步压低基差出货，然而现货成交整体疲软。未来PTA工厂库存上行，现货市场供应充足，基差走弱至-35元/吨。当前处于织造开工的真空期，预计到正月十五之后才是验证聚酯消费情况的真正时间节点，近期聚酯产销持续偏弱，反映的是春节期间外贸订单偏弱的现状，关注聚酯后续开工修复的速度，PTA 3-5反套操作为主。
　　乙二醇：聚酯修复不及预期，加上乙二醇高库存压力之下，走势偏弱。当前乙二醇供应宽松，国产装置方面，由于成本端稳定，煤炭、乙烷、石脑油价格平稳，东北亚乙烯制乙二醇装置开工率提升至盈亏平衡线附近，乙烯外采制乙二醇装置负荷提升，生产积极性提高，周内乙二醇装置开工率将逐步修复至6成以上。海外乙二醇装置开工同步提升，进口供应货源较多，关注到港情况。需求端聚酯开工提升的速度不及预期，仍然维持在64-65%左右。从平衡表来看，2月份乙二醇仍有累库压力，将迎来库存的峰值。当前库存港口110万吨。一季度在新装置投产且聚酯开工偏低的状态下，累库存压力较大，价格进入震荡偏弱格局，关注2月中旬可能存在的胀库风险，反套操作。