【行情复盘】
　　期货市场：周四，聚烯烃下跌，LLDPE2305合约收8324元/吨，跌1.13%，减仓0.61万手，PP2305合约收8031元/吨，跌1.27%，减仓0.08万手。
　　现货市场：聚烯烃现货价格小幅下跌，国内LLDPE的主流价格在8250-8550元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7850-7950元/吨，华东拉丝主流价格7850-8050元/吨，华南拉丝主流价格7960-8100元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）供需方面：新装置投产在即，供应有小幅增加预期。截至2月2日当周，PE开工率为86.58%（+0.23%）；PP开工率84.33%（-1.57%）。PE方面，中海壳牌、齐鲁石化装置停车，独山子石化短停后重启，燕山石化重启，万华化学、齐鲁石化装置计划近期重启，中科炼化、燕山石化、连云港石化装置计划近期检修；PP方面，海天石化、大唐多伦一二线、中原石化二线、北方华锦、中化泉州装置停车，河北海伟重启，绍兴三圆、海天石化、大唐多伦一线二线计划近期重启，扬子石化、燕山石化、大港石化、宁波富德装置计划近期检修。此外，广东石化、海南炼化、东莞巨正源新装置投产在即。
　　（2）需求方面：1月19日当周，农膜开工率20%（-22%），包装37%（-14%），单丝25%（-5%），薄膜25%（-14%），中空25%（-7%），管材20%（-6%）；塑编开工率26%（-4%），注塑开工率28%（-6%），BOPP开工率48.52%（-4.98%）。目前需求端还未完全复工，整体表现较弱。
　　（3）库存端：2月2日，主要生产商库存84万吨，较上一交易日环比去库2万吨。截至1月20日当周，PE社会库存16.14万吨（+0.43万吨），PP社会库存5.129万吨（+0.617万吨）。
　　【套利策略】
　　5-9价差位于合理区间波动，建议暂时观望。
　　【交易策略】
　　新装置投产在即，供给有小幅增加预期，目前下游需求复工仍需时日，市场交投不佳，贸易商让利出货，对价格支撑不足。在需求复工复产之前，预计短期跟随成本端油价波动为主，后续持续跟踪需求端恢复节奏及力度。