PTA：
　　1、基本面：国际油价处于窄幅震荡。逸盛新材料共计720万吨PTA装置负荷7成，亚东75万吨PTA装置负荷提升至9成。PX方面，下游PTA工厂库存偏低现货采购需求增加，新年度合约谈判依然僵持，二季度PX装置检修计划集中，供应仍相对偏紧。PTA方面，装置开工积极性较高，假期负荷明显提升，一季度累库预期仍然存在，将对加工费产生压制。聚酯及下游方面，短期聚酯负荷未有明显提升，聚酯产品假期季节性累库幅度有限，目前下游织机仍处于放假状态，终端现实刚需偏弱，关注后续复工的进度中性
　　2、基差：现货5755，05合约基差-39，盘面升水中性
　　3、库存：PTA工厂库存5.78天，环比增加0.47天偏空
　　4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多
　　5、主力持仓：主力净空，空增偏空
　　6、预期：春节期间的出行数据明显恢复，表明疫情影响基本消散，市场对于国内经济恢复的信心非常强劲，PTA供应端继续推进中，一季度累库压力仍然明显，未来重点关注实际需求的兑现情况。TA2305：5650-5850区间操作

研究报告全文：证券代码839979PTAMEG早报-2023年2月2日大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号Z0016468联系方式0575-85226759PTA每日观点PTA1基本面国际油价处于窄幅震荡逸盛新材料共计720万吨PTA装置负荷7成亚东75万吨PTA装置负荷提升至9成PX方面下游PTA工厂库存偏低现货采购需求增加新年度合约谈判依然僵持二季度PX装置检修计划集中供应仍相对偏紧PTA方面装置开工积极性较高假期负荷明显提升一季度累库预期仍然存在将对加工费产生压制聚酯及下游方面短期聚酯负荷未有明显提升聚酯产品假期季节性累库幅度有限目前下游织机仍处于放假状态终端现实刚需偏弱关注后续复工的进度中性2基差现货575505合约基差-39盘面升水中性3库存PTA工厂库存578天环比增加047天偏空4盘面20日均线向上收盘价收于20日均线之上偏多5主力持仓主力净空空增偏空6预期春节期间的出行数据明显恢复表明疫情影响基本消散市场对于国内经济恢复的信心非常强劲PTA供应端继续推进中一季度累库压力仍然明显未来重点关注实际需求的兑现情况TA23055650-5850区间操作MEG每日观点MEG1基本面各主流工艺路线利润相较去年四季度出现了明显修复28日CCF口径库存为1101万吨环比增加18万吨新一期港口库存明显积累其中受到假期物流暂停的影响国际油价处于窄幅震荡市场对于终端需求好转的预期依然强烈中性2基差现货427005合约基差-105盘面升水偏空3库存华东地区合计库存9172万吨环比减少118万吨偏空4盘面20日均线向上收盘价收于20日均线之上偏多5主力持仓主力净空空增偏空6预期受市场乐观预期低估值以及部分装置减转产预期影响节前价格出现持续性反弹但随着各工艺路线利润逐渐修复国内供应仍有增量产生一季度乙二醇供需矛盾仍旧突出假期港口库存明显积累目前面临社会库存港口库存双高的局面市场对于国内经济恢复的信心非常强劲重点关注实际需求的兑现情况EG2305短期关注4250支撑位影响因素总结利多1聚酯产业链整体利润水平低位估值偏低存在修复的基础2春节期间的出行数据明显恢复疫情影响消退市场对于国内经济恢复的信心非常强劲利空1原料端装置进度加快一季度投产压力仍然较大2下游织机仍处于放假状态终端现实刚需偏弱3聚酯原料端假期累库明显当前主要逻辑供需仍旧维持累库但市场对年后的需求预期乐观关注实际的兑现情况主要风险点1成本端油价波动剧烈2需求恢复不及预期价格变动2023-02-012023-01-31现货价中间价石脑油CFR日本1425705000690750美元吨现货价中间价对二甲苯PXCFR中国台湾1010811071美元吨CCFEI价格指数精对苯二甲酸PTA内盘3557555720元吨CCFEI价格指数乙二醇MEG内盘042704270元吨现货CCFEI价格指数涤纶POY15077507600元吨CCFEI价格指数涤纶FDY150D5084008350元吨CCFEI价格指数涤纶DTY5089008850元吨CCFEI价格指数涤纶短纤2075077487元吨TA014257985756元吨TA055257945742元吨TA094457705726元吨TA01基差-7-43-36元吨期货TA05基差-17-39-22元吨TA09基差-9-15-6元吨EG01基差7-281-288元吨EG05基差-24-105-81元吨EG09基差-24-184-160元吨PTA加工费-6902469525385元吨石脑油MEG内盘利润-8379-155911-147531元吨外采乙烯制MEG内盘利润604-36964-37568元吨甲醇制MEG内盘利润-2610-208460-205850元吨利润煤制MEG利润-2500-216800-214300元吨POY利润12008149032895元吨FDY利润20082990327895元吨DTY利润200799037895元吨涤纶短纤利润-99375698562元吨PTA月间价差5-9价差9-1价差1000250080020006001500400100020050000915101511151215115215315415515116216316416516616716816916-200-500TA1805-1809TA1905-1909TA2005-2009TA1809-1901TA1909-2001TA2009-2101TA2105-2109TA2205-2209TA2305-2309TA2109-2201TA2209-2301TA2309-2401PTA基差各月份基差大幅回落01基差05基差200025001500200015001000100050050001162163164165166167168169161016111612161160516616716816916101611161216116216316416516-500-500-1000-1000TA1801TA1901TA2001TA2101TA1705TA1805TA1905TA2005TA2201TA2301TA2401TA2105TA2205TA230509基差2000150010005000915101511151215115215315415515615715815915-500-1000TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309MEG月间价差5-9价差9-1价差10004008003002006001004000200122222322422522622722822922-1000926102611261226126226326426526-200-200-300-400-400EG2005-2009EG2105-2109EG2205-2209EG2305-2309EG1909-2001EG2009-2101EG2109-2201EG2209-2301EG2309-2401MEG基差01基差05基差1500140012001000100080050060040002001222223224225226227228229221022112212221220527627727827927102711271227127227327427-500-200-400-1000-600EG2001EG2101EG2201EG2301EG2401EG2005EG2105EG2205EG230509基差1400120010008006004002000926102611261226126226326426526626726826926-200-400-600EG1909EG2009EG2109EG2209EG2309现货价差PXN进一步走扩美元吨对二甲苯PX-石脑油NAP元吨TA-EG现货价差8003000700200060010005000400142434445464748494104114124300-1000200-2000100-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3796751513911816251221302723211910192815241410192816251230182714231028月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2581346793691111223444556677889910121-4000121010111111122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017201820192020202120222023库存分析PTAMEG库存处于历年同期高位天库存天数PTA国内万吨库存乙二醇华东地区合计101601408120610048060240020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日325735979828572455221525132313311525162617283026171222172819291727101931193010201020301828122322152810211223152515261626月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123469123467897341122334455566778889911121123455667788991112121010111112121010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年天库存天数聚酯切片国内20151050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日126291967113013222110202910122320112130202912212030192818271626月月月月月月月月-5月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234678961123334455667788991111111010111212122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年涤纶库存长丝库存相较四季度明显去化天库存天数涤纶短纤江浙织机天库存天数涤纶长丝DTY江浙织机3050254020153010205010日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-5日899783667201727182920301719242427272813242428291314161717月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-10日月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2134678989729836673456789111211234567892017271829302713242417281929132414241617271728101011111212月月月月月月月月月-15月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3124678971233445566788991112-2011210101111122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年天库存天数涤纶长丝POY江浙织机天库存天数涤纶长丝FDY江浙织机405035403025302015201010500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日8929783667892978366717271829203013142424172819291324241627172717281727182920301328132424172819292414241627172717月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12346789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123467891612334455677889911125911233445667788911121010111112121010111112122017年2018年2019年2020年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年聚酯上游开工PTA开工率明显回升开工率PX国内95908580757065605550日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日55213232211626152515251222122211211323122213231222112131102030月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456786611223344557788899911121010111112122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年开工率PTA国内开工率聚酯产业链乙二醇综合958590808575807570706565606055555050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4555123232211626152515252212112113231222132312221222112131102030日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月日日日日日日日日日月月月月月月月月766月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月21324332121345678172716261626231222112113132314241323132312221121112233445566778889991112月月月月月月月月月月月月101011111212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678931122344556677889910111210111112122017年2018年2019年2020年102021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年聚酯下游开工下游织机仍处于放假状态终端现实刚需偏弱PTA产业链负荷率聚酯工厂PTA产业链负荷率江浙织机100100959090808570806075507040653060205510500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日517517316736384167638414231019281625142310192816251926101928162516251221301028152412213017261322101928162516251221301019281524122130171322月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月41234678912367895108111223344455667778899111211122334445556677789910111210101111111212101011111112122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年PTA加工费元吨PTA现货加工费300025002000150010005000142434445464748494104114124-5002017201820192020202120222023MEG利润主流工艺路线利润自四季度以来出现了明显修复元吨石脑油制MEG内盘利润元吨外采乙烯制MEG内盘利润400020001500300010002000500100001424344454647484941041141240-500142434445464748494104114124-1000-1000-1500-2000-2000-3000-250020172018201920202021202220232017201820192020202120222023元吨甲醇制MEG内盘利润元吨煤制乙二醇利润中国企业日25005000200040001500300010002000500100001424344454647484941041141240-500112131415161718191101111121-1000-1000-1500-2000-2000-3000-2500-4000-3000-5000利润测算不代表实际20172018201920202021202220232017201820192020202120222023以观测趋势为主涤纶利润元吨涤纶利润25002000150010005000-500-1000涤纶短纤利润DTY利润POY利润FDY利润免责声明本报告的著作权属于大越期货股份有限公司未经大越期货股份有限公司书面授权任何人不得更改或以任何方式发送翻版复制或传播此报告的全部或部分材料内容如引用刊发须注明出处为大越期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料仅反映本报告作者的不同设想见解及分析方法但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更本报告中的信息以及所表达意见仅作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关证券代码839979THANKS地址浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话0575-88333535E-maildyqhdyqhinfo