研究报告全文：yrtsudnIelbaT安洁科技TableTitle002635动态点评公司研全年业绩预计增长多元布局助力未来究挖掘价值投资成长增量电子TableRank设增持维持备2023年02月01日证券东方财富证券研究所TableAuthor研究Table事项Summary证券分析师邹杰报证书编号S1160523010001告联系人夏嘉鑫公司披露2022年业绩预告预计2022年业绩保持增长公司预计2022电话021-23586316年实现归母净利润260-360亿元同比增长3059-8081预计相TablePicQuote对指数表现2022年实现扣非净利润255-355亿元同比增长16944-27510对应公司2022年四季度单季度实现归母净利润032-132亿元单3588季度实现扣非净利润037-137亿元23851182-022-1225-2429评论21416181101121安洁科技沪深300新能源汽车业务占比不断提升成长新引擎已成公司基于研发制造TableBasedata优势较早布局新能源汽车业务与行业头部客户建立深度合作受基本数据益于新能源汽车行业的快速发展客户出货量增加公司订单量明显总市值百万元973623增加2022年公司新能源汽车业务稳步增长业务收入占比由2019流通市值百万元586653年的598提升至2022年上半年的2796未来有望持续受益于行52周最高最低元19181154业景气度以及公司大客户优势成长新引擎已成52周最高最低PE70902592消费电子业务国际客户量价齐升持续多元布局2022年全球智能52周最高最低PB225137手机市场需求放缓公司2022年上半年仍实现整体增长下半年为52周涨幅186传统消费电子旺季公司在手订单充足生产经营情况持续向上发展52周换手率78780得益于国际客户智能手机产品迭代产品技术升级公司单机价值量相关研究TableReport与市场份额均实现增长此外公司在平板电脑笔记本电脑一体大客户持续增长新业务亮点颇多机VR等消费电子产品应用技术开发创新和产品迭代创新持续多元20220927化布局并通过技术升级转型为客户配套消费电子产品核心零部件新能源汽车业务占比不断提升对外投进一步提高公司核心竞争力带动公司消费电子业务营收和净利润实资助力长期发展现增长20220429前瞻布局前沿科技储备技术实力公司前瞻布局新能源汽车无线充22Q1预告指引强劲新领域产品竞争力电系统氢燃料电池核心零部件等前沿科技无线充电业务为新能源持续提升汽车配套大功率无线充电系统公司已获得WiTricity专利授权并20220411配合多家新能源终端品牌车厂开发大功率无线充电系统氢燃料电池大客户合作日益深化驱动长期发展瞄准下一代清洁能源公司研发生产金属双极板等核心零部件为下20220323游市场需求爆发储备技术实力Tableyemei安洁科技002635动态点评投资建议公司长期服务国内外头部客户从消费电子逐步拓展至新能源汽车VRAR等新兴领域产品从零件逐步向组件模组乃至整机集成发展稳步打造平台型精密制造公司展望未来公司将直接受益于消费电子下游市场需求的回暖预计公司新能源车业务高增长有望持续成长双擎已成此外公司积极布局新能源无线充电系统氢燃料电池核心零部件等全新技术及产品有望充分受益于未来产业潜在爆发机会公司业绩预告符合我们此前预期我们适当调整2022-2024年公司收入及期间费用率预计公司2022-2024年营业收入分别为420856126710亿归母净利润分别为355448551亿元对应EPS分别为052066081元对应PE分别为262117倍维持增持评级盈利预测TableFinanceInfo项目年度2021A2022E2023E2024E营业收入百万元388380420809561229671003增长率336883533371956EBITDA百万元47048499826101672673归属母公司净利润百万19910354604479255095元增长率-5750781026322300EPS元股029052066081市盈率PE5872263620871696市净率PB201156145134EVEBITDA2475181215141159资料来源Choice东方财富证券研究所风险提示下游市场需求低于预期扩产进展不及预期原材料价格剧烈波动汇率剧烈波动敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei安洁科技002635动态点评东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明3