总体看，随着全国疫情高峰过去，12月工企利润增速结束连续两个月的回落，跌幅小幅收窄。分结构看，部分原材料抬升推动上游黑金、有色相关行业利润增速回升，量的改善使得下游消费制造业利润占比提高。随着春节后返乡人口规模性“返城”，企业或将加速复工，消费也将持续修复。我们认为，2022年以来工业企业量、价均低的情况或发生扭转，量的贡献将有所增加，带动工业企业盈利情况边际改善。