投资事件
　　公司发布2022年度业绩预告，预计2022年营收将突破4200亿元；预计实现归属于上市公司股东的净利润160亿元-170亿元，同比增长425.42%-458.26%；基本每股收益为5.5元/股-5.84元/股，2021年同期则为1.06元/股。
　　我们的分析与判断
　　（一）龙头优势日益突显，产品量价齐升推动业绩拾阶而上。公司预计全年营收4200亿元，利润160-170亿元，对比2021年(2161亿/30亿)均实现大幅度增长，2022Q1至Q4公司营收分别为669亿元/837亿元/1170亿元/1500亿元，新能源汽车产品量价齐升，带动公司收入逐季攀升。公司2022年全年销售达186万辆，2023年销售预计达350-400万辆，营收预计达6500-9000亿，届时公司收入将超过2022年的特斯拉，迈入世界级企业门槛，自主品牌龙头优势有望进一步显现。
　　（二）单车均价及利润均显著提升，2023年有望迎来业绩、估值双击。公司2022年汽车销售均价提升至17.6万元，超越大众的15.7万元，品牌力显著提升，品牌溢价随之而来。未来随着腾势、仰望等众多高端车型的放量，单车均价持续提升可期，盈利将得到进一步支撑。根据业绩预告中2022年160-170亿的利润测算，2022年公司单车利润达到8500-9000元，2023年单车利润有望过万，支撑公司业绩表现。
　　投资建议
　　我们预计2023年公司产品销量达350-400万辆，对比2022年的186.85万辆，同比增长87%-140%，其中2023年出口规划预期为50万辆；预计公司2022-2024年营收分别为4250亿元/6998亿元/8245亿元，归母净利润分别为159.16亿元/248.65亿元/353.42亿元，对应EPS分别为5.47元、8.54元、12.14元，现价对应2022-2024年PE分别为52X/33X/23X,维持“推荐”评级。
　　风险提示
　　1、原材料价格上涨的风险；2、产品销量不及预期的风险；3、芯片供应不足限制产能的风险。

研究报告全文：tableresearch公司点评报告汽车行业2023年1月31日tablemain公司点评报告模板Q4业绩环比延续提升产品量价表现靓比亚迪002594SZ丽品牌力持续上行推荐维持评级核心观点投资事件公司发布2022年度业绩预告预计2022年营收将分析师突破4200亿元预计实现归属于上市公司股东的净利润160亿元-170亿元同比增长42542-45826基本每股收益为石金漫55元股-584元股2021年同期则为106元股010-80927689我们的分析与判断shijinmanyjchinastockcomcn分析师登记编码S0130522030002一龙头优势日益突显产品量价齐升推动业绩拾阶而上公司预计全年营收4200亿元利润160-170亿元对比杨策2021年2161亿30亿均实现大幅度增长2022Q1至Q4公司营010-80927615收分别为669亿元837亿元1170亿元1500亿元新能源汽车yangceyjchinastockcomcn产品量价齐升带动公司收入逐季攀升公司2022年全年销售分析师登记编码S0130520050005达186万辆2023年销售预计达350-400万辆营收预计达6500-9000亿届时公司收入将超过2022年的特斯拉迈入世界级企业门槛自主品牌龙头优势有望进一步显现二单车均价及利润均显著提升2023年有望迎来业绩市场数据2023130估值双击公司2022年汽车销售均价提升至176万元超越大A股收盘价元28199众的157万元品牌力显著提升品牌溢价随之而来未来随股票代码002594着腾势仰望等众多高端车型的放量单车均价持续提升可期TableMarket盈利将得到进一步支撑根据业绩预告中2022年160-170亿的A股一年内最高价元35350利润测算2022年公司单车利润达到8500-9000元2023年单A股一年内最低价元21280车利润有望过万支撑公司业绩表现上证指数326932投资建议我们预计2023年公司产品销量达350-400万辆对市盈率8281比2022年的18685万辆同比增长87-140其中2023年出总股本万股291114口规划预期为50万辆预计公司2022-2024年营收分别为4250亿元6998亿元8245亿元归母净利润分别为15916亿元实际流通A股万股11647624865亿元35342亿元对应EPS分别为547元854元流通A股市值亿元33431214元现价对应2022-2024年PE分别为52X33X23X维持0000000推荐评级相对沪深300表现图风险提示1原材料价格上涨的风险2产品销量不及预期的风险3芯片供应不足限制产能的风险主要财务指标TableMainFinance2021A2022E2023E2024E营业收入百万21614240425021406997987782450799增长率3802966464651782归母净利润百万304519159162824865803534209增长率-28084226761984213资料来源Wind中国银河证券研究院EPS元1055478541214PE26958515533012323资料来源Wind中国银河证券研究院wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明tablepage1公司点评报告汽车行业分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关分析师石金漫汽车行业分析师香港理工大学理学硕士工学学士7年汽车电力设备新能源行业研究经验曾供职于国泰君安证券研究所国海证券研究所2016-2019年多次新财富水晶球II上榜核心组员2022年1月加入中国银河证券研究院目前主要负责汽车行业小组研究分析师杨策汽车行业分析师伦敦国王大学理学硕士于2018年加入中国银河证券股份有限公司研究院从事汽车行业研究工作评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明tableavow本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路tablecontact3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2