美国1月核心PCE延续回落，本周四凌晨公布的美联储利率决议大概率加息25BP。美联储放缓加息已基本体现在铜价走势中，而且节前在市场对疫情放开后国内经济快速修复，2023年铜消费好转的乐观预期下，铜价节节攀升。虽然春节假期国内消费快速修复，但节后地产投资改善情况，铜消费的强预期能否兑现仍存隐忧。节前受疫情拖累，国内铜消费累库超预期;据SMM调研数据显示，截至1月30日全国主流地区铜库存环比节前增加6.73万吨至26.39万吨。强预期静待兑现，铜价不具备继续上冲动力，若节后国内铜库存累库继续超预期将对铜价有所拖累，须警惕铜价高位回落风险。